- Details
- Category: ซุบซิบการลงทุน
- Published: Tuesday, 25 November 2014 16:21
- Hits: 3745
บล.คันทรี่ กรุ๊ป : เด็กแนว
เด็กแนว : ยังเล่นได้เรื่อยๆ
SUSCO อะไรเป็นสาเหตุให้ม้าบินตัวนี้พุ่งกระฉูดเช้า สิ่งที่เด็กแนวค้นพบก็คือว่า ปตท. แจ้งว่าอยู่ในระหว่างการเตรียมขายหุ้น BCP ที่ถือจำนวน 27% ออกไป โดยมีผู้สนใจเข้ามาซื้อหลายราย และ SUSCO เป็นหนึ่งในผู้ที่สนใจจะซื้อหุ้นจำนวนดังกล่าว อาจจะใช้เงินทุนเยอะซักหน่อยแต่หากได้จริง สิ่งที่ได้มาจะทำให้พื้นฐานของม้าบินจะกลายเป็นม้าเหาะในอนาคต เนื่องจากกำไรในส่วน 27% จำนวนมากจะถูกแบ่งส่วนเข้าไปใน SUSCO ซึ่งจะทำให้ราคาพื้นฐานอาจเปลี่ยนไป ถ้าซัสโก้จะซื้อบางจากต้องหาเงินมา ถ้าเราคิดแบบเต็มๆ คือเพิ่มทุนอย่างเดียวไม่มีกู้เงินใครมา
และถ้าดันราคาสูงๆ จะมีหุ้นเพิ่มทุนน้อยลงยิ่งดีกับบริษัท เอาว่าคิดง่ายๆ สมมุติเพิ่มทุนที่ 5 บาท จะต้องเพิ่มจำนวน 2,760 ล้านหุ้น จะได้ส่วนล้ำมูลค่าหุ้นของส่วนต่างราคา 5 บาทกับพาร์ 1 เป็นมูลค่า 1.1 หมื่นล้านบาท และทำให้ asset โตจาก 2.8 พันล้านบาท เป็น 1.5 หมื่นล้านบาทเลย ใครรู้หลักบัญชีคงเข้าใจสิ่งที่เด็กแนวกำลังอธิบายว่านี่คือหลักวิชาการจริงไม่ใช่มั่ว และ Book จะเพิ่มเป็น 3.97 บาท จากปัจจุบัน 1.43 บาท การเพิ่มทุนดูแล้วไม่เยอะ และจำนวนหุ้นทั้งหมดจะกลายเป็น 3860 ล้านหุ้น กำไรของ BCP ปี 58 ประเมินไว้ 6 พันล้านบาทคิด 27.2% จะอยู่ที่ 1,632 ล้านบาท บวกกำไร SUSCO 300 ล้านบาท จำทำให้มีกำไรสุทธิ 1,932 ล้านบาท มี EPS 0.50 บาท
ถ้าให้ PE 15 เท่า ราคาเหมาะสมของ SUSCO จะเป็น 7.50 บาท คิดในมุมไหนก็คุ้ม เพราะจะช่วยเรื่องปั๊มน้ำมัน ปริมาณสำรองน้ำมันจากโรงกลั่นบางจาก solar farm และอีกจิปาถะ ฉนั้นซัสโก้คงต้องทุ่มสุดตัวให้ได้มาซึ่งการถือหุ้นในบางจาก ด้วยกระแสนี้เด็กแนวว่า ยังเล่นได้เรื่อยๆ จะข่าวออกว่าใครได้ไป ส่วนกราฟตอนนี้มองยังไงก็เจอ 5 บาท หลุดจากนี้ไปเป้าใหม่ก็ไกลเอาเรื่อง ใครจะเล่นกระแสนี้ตามได้ ใครกลัวตกม้าก็นั่งเฉยๆ high risk high return
BTC ออกจาก Cash มาวันแรกยังวิ่งเหยาะ ไม่กล้าแผลงฤทธิมาก แต่ก็มีปริมาณการซื้อขายเข้ามาไม่น้อยซะแล้ว หุ้นตัวนี้เด็กแนวชอบมาตลอด และให้ข้อมูลการวิเคราะห์แล้วหลายครั้ง เรามาย้ำประเด็นกันซักหน่อย โดยสิ่งที่เล็งไว้คือการได้พันธมิตรร่วมทุน หรือไม่ก็ผู้เข้ามา backdoor เพื่อเปลี่ยนธุรกิจของบริษัท ทั้งหมดนี้มาจากการวิเคราะห์งบการเงิน ทั้งนี้พบว่า BTC มีขาดทุนสะสม 1.3 พันล้านบาท จึงตั้งสมมุติฐานตามหลักบัญชีว่าถ้าลดทุนเหลือพาร์เป็น 0.10 บาท มาล้างขาดทุนสะสม จะสามารถพลิกกลายเป็นกำไรสะสม 11 ล.บ จำนวนหุ้นจะคงเดิม และหากมีการเพิ่มทุน ที่ราคา 2 บาท ยิ่งเพิ่มสูงยิ่งดี จะทำให้ได้ส่วนล้ำมูลค่าหุ้นมากขึ้น คำนวณใหม่จะได้ Book ใหม่ไม่น่าจะน้อยกว่า 1.8 บาท
นี่คือ มูลค่าฐาน ถ้าเราให้ Premium ที่ 1.5 เท่า PBV จะได้ 2.6 บาท ควรจะเป็นแบบนี้ หรือถ้าบริษัทหันไปทำพลังงานแสงอาทิตย์ ก็ต้องมาคิดกันใหม่ แต่โอกาสเป็นไปได้หลายทางมาก เนื่องจากสถานะบริษัทดูแล้วเปิดกว้างพอควร ด้านสัญญาณกราฟ ว่ากันตรงๆ ตามหลักทฤษฏี เป็นรูปถ้วยหงายเต็มใบ และกำลังจะไปจบที่ปลาย 2 บาท ตรงนี้ไม่ใช่ไม้ต้น เพราะไม้ต้นให้มาก่อนหน้านี้แล้ว ตอนนี้จึงเป็นระยะของการตามน้ำเอามันส์กัน แต่น่าลุ้นเพราะกระแสบางปะกงนั้นถือว่าแรงได้เรื่อง ใครชอบเก็งกำไร จัดกันให้พองามคร๊าบบบ
