- Details
- Category: ซุบซิบการลงทุน
- Published: Monday, 15 September 2014 18:01
- Hits: 3841
บล.คันทรี่ กรุ๊ป : เด็กแนว
เด็กแนว : พื้นฐานที่เปลี่ยนไป
EMC-W4 : คือจริงๆ อยากแนะนำหุ้นพี่ขุนตัวแม่ แต่เนื่องจากติด cash ก็เลยหันมาแนะนำตัวลูกไปก่อน สิ่งที่ต้องมาสนใจเพราะว่าบริษัทอีเอ็มซีนั้น กำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจแบบสุดตัว เดิมนั้นเน้นการรับงานก่อสร้าง แต่ทำไปทำมาไม่มีกำไรซักที แถมคู่แข่งรายใหญ่ก็เอาไปกินเลียบ เมื่อเป็นแบบนี้ อีกทั้งบริษัทลูกก็ทยอยเข้าตลาดสามารถรับงานก่อสร้างได้แทน ตัวแม่ EMC จึงหันมาทำอสังหา โดยรุกคืบอย่างเงียบๆ เข้าซื้อหุ้นบริษัทริชแมน พร็อพเพอร์ตี้ และนอร์ท พร็อพเพอร์ตี้ และอีก 2-3 ที่รวมๆ กันมีมูลค่าโครงการในอนาคตหลายพันล้านบาท ยอดขายพร้อมโอนใน Q4 นี้แล้ว EMC มีความพร้อมด้านการเงิน และรับก่อสร้างเองซะเลย จึงถือว่ารับทีเดียวสองเด้งคือ เป็นผู้จ้างสร้างไปพร้อมๆ กับขายซะเอง ซึ่งโครงการส่วนใหญ่อยู่ที่ชลบุรี และบางแสนที่ยอดขายทะลัก ยอดจองเกือบเต็ม แค่นั้นยังไม่พอกำลังเตรียมสร้าง Community mall อีก 2 แห่งมูลค่ารวมกันราว 1.5 พันล้านบาท สิ่งที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนนั้นจะเกิดขึ้นในปี 58 อย่างจริงจัง เพราะโครงการอสังหาสร้างไปเกือบเสร็จ ทำให้จะรับรู้รายได้เต็มปี และมี marginสูงกว่างานก่อสร้างหลายเท่าตัว กำไรของ EMC จะเป็นคนละเรื่องกับปัจจุบันนี้เลย
จับตากันไว้กับพื้นฐานที่เปลี่ยนไป และราคาจะต้องเปลี่ยนแปลง โดยคาดว่าปี 58 ราคาแม่ควรจะเห็น 2 บาท และลูกก็จะเทียบเท่าที่ 1.8 บาท แต่ขณะที่ตัวแม่ติด Cash เด็กแนวเห็นว่าการเข้าเก็บลูกไว้ก่อนไม่ได้มีความเสี่ยงอะไร เมื่อมองอนาคตไปไกลระดับนี้ แนวโน้มกราฟให้มามองที่ตัวแม่ เมื่อใช้กราฟรายเดือนจะเห็นการโค้งตัวขึ้นเป็นรูปถ้วยอย่างชัดเจน มีเป้าหมายที่ 1.50 บาท โดย MACD ตีวงขึ้นสนับสนุนการกลับตัวนี้แล้ว และ EMC-W4 จะมีต้านจิตวิทยาที่ 1 บาทเลย
MILL : วันนี้มาสรุปผลการไปเยี่ยมโรงหลอมเหล็กมิลล์คอน รวมทั้งได้ล้วงแคะแกะเกาผู้บริหารมาเรียบร้อยแล้ว ก่อนอื่นต้องบอกว่า ประทับใจกับโรงเหล็กที่ได้รับการยอมรับว่า ทันสมัยที่สุดแห่งหนึ่งในภูมิภาค และใช้เทคโนโลยีล่าสุดในการหลอมเหล็ก จากนั้นก็ไหลออกมาเป็นเหล็กแท่ง แล้ววิ่งเข้ารางเลื่อนไปรีดตัดเป็นเหล็กเส้นจบกระบวนการในวันเดียว และทำให้เห็นแล้วว่าบริษัทมีการ operate งานตลอดเวลาไมได้เป็นโรงเหล็กปิดดำเนินการแต่อย่างใด และที่สำคัญที่สุดจะมีข่าวใหญ่เกี่ยวกับการได้โรงเหล็กเพิ่มซึ่งจะทำให้กำลังการผลิตแตะระดับ 1 ล้านตันต่อปีใหญ่สุดในภูมิภาค และทันสมัยติดอันดับก็วาได้ ผู้บริหารบอกว่าที่ผ่านมาไม่อยากประกาศตัว เพราะเน้นการทำงานจริง ผลขาดทุนในระยะครึ่งปีเกิดจากวิกฤตคำสั่งซื้อชะงัก การขนส่งติดขัด ต้องหยุดโรงงานไปบ้าง แต่ตอนนี้ออเดอร์เร่งส่งร่วมแสนตัน ต้องเร่งงานตลอดเวลา เพื่อให้จัดส่งได้ทันตามคำสั่งซื้อ
จากประมาณการเบื้องต้นในปี 58 จะพลิกโฉมทั้งหมด รายได้โรงหลอมที่มีอยู่เดิม 2 แห่งจะมีรายได้ขั้นต่ำ 1.6 หมื่นล้านบาท และโรงใหม่ TSSI ประเมินเบื้องต้นให้ผลิตได้ครึ่งหนึ่ง เนื่องจากเป็นโรงงานที่ใช้เวลาบูรณะประมาณ 1-2 เดือน รวมแล้วจะมีกำไร 880 ล้านบาท เพราะโรง TSSI ผลิตเหล็กเกรดพิเศษให้อัตรา margin สูง ผู้บริหารบอกว่าอาจจะได้ถึง 15% แต่เด็กแนวให้แค่ 8% และประเมินออกมาเป็นมูลค่าที่เหมาะสม 4 บาท หรือมี upside จากราคากระดาน 65% ส่วนกราฟของหุ้นเห็นกันจะจะว่าตอนนี้เด้งแรง เกิด bottom out และกำลังทดสอบต้านแรกที่ 2.50 บาท หลังจากนั้นจะวิ่งไปต้าน 2.8 บาทไม่ยาก เพราะตัวเบา และ MACD เป็นสัญญาณซื้ออีกตะหาก ใครยังไม่ซื้อก็ยังซื้อได้ บอกตั้งแต่ไม้แรกๆ แล้วว่าสะสมกัน ไม้ต้นๆ