ฟิทช์ คงอันดับเครดิตของ บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ ที่ 'AA(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

Details: Category: บริษัทจดทะเบียน; Published: Sunday, 05 March 2023 13:10; Hits: 1799

ฟิทช์ คงอันดับเครดิตของ บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ ที่ 'AA(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

ฟิทช์ เรทติ้งส์ - กรุงเทพฯ - 3 มีนาคม 2566: ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ ระยะยาวของบริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด หรือ INVX ที่ 'AA(tha)' พร้อมทั้งคงอันดับเครดิตภายในประเทศ ระยะสั้นที่ 'F1+(tha)' โดยมีแนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต

อันดับเครดิตสะท้อนถึงปัจจัยสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น: อันดับเครดิตภายในประเทศของ INVX พิจารณาจากความคาดหวัง ของฟิทช์ว่ามีโอกาสสูงที่บริษัทแม่ซึ่งคือ บมจ.เอสซีบี เอกซ์ (SCBX; 'BBB'/'AA+(tha)'/ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) จะให้การสนับสนุนเป็นพิเศษ (extraordinary support) แก่ INVX

ในกรณีที่จำเป็น ฟิทช์ใช้เกณฑ์การสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น ในการพิจารณาอันดับเครดิตของ INVX โดยอ้างอิงจากความแข็งแกร่งของโครงสร้างเครดิตของ SCBX และแนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพของ INVX นั้นสอดคล้องกับแนวโน้มอันดับเครดิตของ SCBX

ฟิทช์ เชื่อว่า INVX เป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ของ SCBX โดยพิจารณาจากบทบาทที่มีลักษณะเฉพาะ ซึ่งช่วยสนับสนุนต่อยอดธุรกิจ (synergies) ของกลุ่ม รวมทั้งการควบคุมที่ใกล้ชิดและการผสานการดำเนินงาน (integration) กับบริษัทแม่ในระดับสูง อันดับเครดิตในประเทศของ INVX ยังสะท้อนถึงโครงสร้างอันดับเครดิตเปรียบเทียบกับบริษัทอื่น ที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตเครดิตภายในประเทศจากฟิทช์

บทบาทเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญในกลุ่ม: INVX เป็นเพียงบริษัทเดียวในกลุ่ม SCBX ที่ดำเนินธุรกิจหลักทรัพย์และมีการผสาน การทำงานทางการตลาดกับกลุ่มในการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับตราสารทุนกับลูกค้ารายย่อยและองค์กรของกลุ่ม

ฟิทช์ คาดว่า ยังจะมีการเชื่อมโยงทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง เช่น การเสนอผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกัน (Cross-Selling) การร่วมมือและการแนะนำลูกค้า นอกจากนี้ INVX ยังมีหน้าที่เชิงกลยุทธ์ในการสนับสนุนแผนการเติบโตระยะยาวของกลุ่มในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิตอล

อย่างไรก็ตาม ฟิทช์พิจารณาว่า INVX ยังไม่จัดเป็นบริษัทลูกหลักของกลุ่ม เนื่องจากบริษัท ยังมีส่วนร่วมไม่มากนักในการช่วยสนับสนุน (contribution) ผลประกอบการของกลุ่ม

การควบคุมและผสานการดำเนินงานระดับสูง: INVX และ SCBX มีการผสานงานร่วมกันในระดับสูงในด้านการบริหารจัดการและการดำเนินธุรกิจ ซึ่งเห็นได้จากการแต่งตั้งคณะกรรมการและผู้บริหารระดับสูงโดยบริษัทแม่

นอกจากนี้ กลยุทธ์ของ INVX ยังสอดคล้องกับกลยุทธ์ของบริษัทแม่ SCBX เป็นผู้ถือหุ้นทั้งหมดใน INVX แต่บริษัทแม่มีแผนจะลดสัดส่วน การถือหุ้นลงบางส่วนในระยะปานกลาง (จากการนำ INVX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์) อย่างไรก็ตามฟิทช์คาดว่า SCBX น่าจะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่และมีอำนาจในการควบคุมและบริหารจัดการ

การสนับสนุนจากกลุ่มอย่างต่อเนื่อง: ฟิทช์เชื่อว่า SCBX และกลุ่มยังคงให้การสนับสนุนแก่ INVX ทั้งในด้านการดำเนินงานและการเงิน ตัวอย่างเช่น การบริการในบางหน่วยงานที่ใช้ร่วมกับกลุ่ม (shared service)

และวงเงินสินเชื่อจากธนาคาร ไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (SCB; 'BBB'/'AA+(tha)'/ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) อีกทั้งฟิทช์ยังคาดว่า SCBX จะให้เงินทุนเพิ่มเติมแก่ INVXเพื่อใช้สนับสนุนการขยายธุรกิจของบริษัทในอนาคต หากมีความจำเป็น

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):

การปรับตัวด้อยลงของโครงสร้างเครดิตเฉพาะของ SCBX (intrinsic credit profile) ซึ่งบ่งชี้ได้จากอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว อาจส่งผลกระทบทางลบต่ออันดับเครดิตของ INVX ด้วย และจะพิจารณาเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ INVX กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์

การปรับตัวลดลงของโอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนแก่ INVX อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตของ INVX ได้ ซึ่งอาจบ่งชี้ได้จาก การปรับตัวด้อยลงของระดับความสำคัญของ INVX ต่อกลุ่ม หรือ การประเมินโดยฟิทช์ว่าบริษัทแม่ได้ลด ความพยายาม (commitment) ในการสนับสนุนบริษัทลูก ตัวอย่างเช่น

- การลดสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทแม่ลงไปต่ำกว่า 75% พร้อมกับการมีสัดส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้นมาก

- การลดอำนาจควบคุมการบริหารและการผสานความร่วมมือระหว่างกันของบริษัทแม่

- การลดความเชื่อมโยงทางธุรกิจ และ การแนะนำลูกค้า

- ผลประกอบการของ INVX ปรับตัวด้อยลงอย่างมีสาระสำคัญเป็นเวลาต่อเนื่อง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากความเสี่ยงด้านการจัดการในธุรกิจใหม่ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิตอล และ/หรือ

- บริษัทแม่มีความพยายามในการให้ความช่วยเหลือแก่ INVX ในระดับที่น้อยลง ทั้งในด้านการเงินและการดำเนินงาน

ฟิทช์ อาจมีการประเมินอันดับเครดิตของ INVX จากความแข็งแกร่งทางการเงินของตัวบริษัทเอง หากฟิทช์เชื่อว่า INVX จะไม่ได้รับการสนับสนุนจาก SCBX ซึ่งอาจมีผลทำให้อันดับเครดิตของ INVX ปรับตัวลดลงหลายอันดับ เหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้หาก SCBX มีการปรับลดสัดส่วนการถือหุ้นลงต่ำกว่า 50% พร้อมกับการสูญเสียอำนาจควบคุมบริษัท

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):

การปรับเพิ่มอันดับเครดิตในประเทศระยะยาวของ SCBX อาจบ่งชี้ว่าบริษัทแม่มีความสามารถในการให้ความช่วยเหลือ แก่บริษัทลูกเพิ่มขึ้น และจะส่งผลกระทบทางบวกต่ออันดับเครดิตของ INVX ด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตามฟิทช์จะพิจารณาเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตกับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศด้วย

การปรับตัวเพิ่มขึ้นของโอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนแก่ INVX ก็น่าจะส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต ของ INVX ด้วยเช่นกัน ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้หาก INVX มีบทบาทที่สำคัญมากขึ้นในกลุ่ม SCBX

อย่างไรก็ตามฟิทช์ไม่คาดว่า จะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นสาระสำคัญในระยะสั้น เนื่องจากกำไรของ INVX ในปัจจุบันยังมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับ SCBX อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นอยู่ในระดับสูงสุดแล้ว จึงไม่มีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิต

อันดับเครดิตที่มีความเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น

อันดับเครดิตของ INVX เชื่อมโยงกับโครงสร้างอันดับความเครดิตสกุลเงินในประเทศของ SCBX ซึ่งบ่งชี้ได้จาก อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ SCBX

รายละเอียดของอันดับเครดิตมีดังนี้:

- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว คงอันดับที่ ‘AA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น คงอันดับที่ ‘F1+(tha)’

ติดต่อ

Primary Analysts

กุลรัตน์ ลีลานิรมล

Associate Director

+662 108 0154

[email protected]

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด