Tweet

0

Details

Category: บริษัทจดทะเบียน

Published: Sunday, 21 August 2022 19:32

Hits: 1831

ทริสเรทติ้ง จัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันวงเงินไม่เกิน 3 พันล้านบาท ‘บ.สหโคเจน (ชลบุรี)’ ที่ ‘A’ แนวโน้ม ‘Stable’

      ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ‘A’ ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต ‘Stable’ หรือ’คงที่’ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งได้จัดอันดับเครดิตให้แก่หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทในวงเงินไม่เกิน 3 พันล้านบาทที่ระดับ ‘A’ ด้วย

        โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดนี้ไปใช้ชำระคืนหนี้ที่จะครบกำหนด ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน และใช้ในการขยายกิจการซึ่งรวมถึงโครงการโรงไฟฟ้าทดแทน (Small Power Producer (SPP) Replacement) ด้วย

        อันดับเครดิตดังกล่าวสะท้อนมุมมองของทริสเรทติ้งว่า บริษัทเป็นบริษัทย่อยที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ระดับปานกลาง (Strategic Entity) ของ บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (ได้รับอันดับเครดิต ‘AA+/Stable’ จากทริสเรทติ้ง) ซึ่งช่วยให้อันดับเครดิตเพิ่มขึ้นหนึ่งขั้นจากอันดับเครดิตเฉพาะ (Standalone Credit Profile -- SACP) ของบริษัทที่ระดับ’a-‘

        โดยอันดับเครดิตเฉพาะของบริษัทยังคงสะท้อนถึงการมีกระแสเงินสดที่มั่นคงจากการมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาว (PPA) กับผู้ซื้อที่มีความน่าเชื่อถือ ซึ่งได้แก่ การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ., ได้รับอันดับเครดิต ‘AAA/Stable’ จากทริสเรทติ้ง) และบริษัท สหพัฒนาอินเตอร์โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) (ได้รับอันดับเครดิต ‘AA/Stable’ จากทริสเรทติ้ง)

        นอกจากนี้ อันดับเครดิตของบริษัทยังสะท้อนถึงฐานลูกค้าอุตสาหกรรมที่มีความหลากหลายและผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม (Cogeneration Power Plant) ด้วย อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตองค์กรของบริษัทถูกจำกัดจากความไม่สอดคล้องของการส่งผ่านภาระต้นทุนค่าเชื้อเพลิงให้แก่กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรม รวมถึงการกู้ยืมที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงขยายธุรกิจ

        ในช่วงครึ่งแรกของปี 2565 บริษัทมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ 226 ล้านบาท ลดลง 52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าเนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติเพิ่มสูงขึ้นมากกอปรกับความล่าช้าของกลไกการปรับค่าเชื้อเพลิงหรือค่า Ft (Fuel Adjustment Charge) ตามที่คาดการณ์ไว้

        ทั้งนี้ อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย เพิ่มขึ้นเป็น 5.9 เท่า (ปรับเป็นอัตราส่วนเต็มปีด้วยตัวเลข 12 เดือนย้อนหลัง) จากเดิม 2.9 เท่าเมื่อปลายปี 2564 อย่างไรดี ทริสเรทติ้งคาดว่า EBITDA ของบริษัทจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 ตามราคาจำหน่ายไฟฟ้ากลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมที่จะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.61 บาทต่อหน่วยโดยเฉลี่ยตามการปรับขึ้นของค่า Ft

        บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุน ณ เดือนมิถุนายน 2565 ที่ 40.7% เพิ่มขึ้นจาก 33.5% เมื่อเดือนธันวาคม 2564 ด้วยสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายลงทุนโครงการ SPP Replacement ในช่วงครึ่งแรกของปี 2565 ทั้งนี้ ปัจจุบันโครงการดังกล่าวใช้แหล่งเงินทุนเป็นวงเงินกู้ชั่วคราวจากธนาคาร ซึ่งทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะชำระคืนด้วยเงินที่จะได้รับจากการออกหุ้นกู้ในครั้งนี้

        ณ เดือนมิถุนายน 2565 บริษัทมีภาระหนี้ทั้งสิ้นจำนวน 3.4 พันล้านบาท โดยหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนประกอบด้วย เงินกู้มีหลักประกันของบริษัทย่อยจำนวน 187 ล้านบาท และเงินกู้ไม่ด้อยสิทธิของบริษัทย่อยจำนวน 78 ล้านบาท ดังนั้น บริษัทจึงมีอัตราส่วนหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนต่อภาระหนี้ทั้งหมดอยู่ที่ระดับประมาณ 7.8% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2565

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต’Stable’ หรือ ‘คงที่’ สะท้อนถึงความคาดหมายของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะยังคงรักษาผลการดำเนินงานในระดับที่น่าพึงพอใจต่อไปได้ และการเปลี่ยนผ่านเป็นสัญญาซื้อขายไฟฟ้าฉบับใหม่กับ กฟผ. ซึ่งมีกำลังการผลิตที่ลดลงตามสัญญาจะมีผลกระทบต่อบริษัทอย่างจำกัด

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

ปัจจัยที่จะทำให้อันดับเครดิตได้รับการปรับเพิ่มขึ้นนั้นยังมีจำกัดในระยะ 12-18 เดือนข้างหน้า ในขณะที่การปรับลดอันดับเครดิตนั้นอาจเกิดขึ้นได้ในกรณีที่ผลการดำเนินงานทางการเงินอ่อนแอลงกว่าที่ทริสเรทติ้งคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การลงทุนด้วยการก่อหนี้เพิ่มจนส่งผลกระทบอย่างมากต่อโครงสร้างเงินทุนอาจเป็นเหตุของการปรับลดอันดับเครดิตได้เช่นกัน

อันดับเครดิตองค์กรของบริษัทอาจมีการเปลี่ยนแปลง หากความน่าเชื่อถือของบริษัทราช กรุ๊ป มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก หรือระดับความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทกับบริษัทราช กรุ๊ป เปลี่ยนแปลงไป

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 15 มิถุนายน 2564

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ, 13 มกราคม 2564

บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี)  (มหาชน) (SCG)

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com 

ติดต่อ [email protected]  โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

     © บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2565 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้

     ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html

 Click Donate Support Web