Tweet

0

Details

Category: บริษัทจดทะเบียน

Published: Sunday, 19 June 2022 21:17

Hits: 4030

ทริสเรทติ้ง จัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันวงเงินไม่เกิน 1.0855 พันล้านบาท‘EDL-Gen’ ที่ ‘BBB-‘ แนวโน้ม’Stable’

     ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ EDL-Generation Public Company (EDL-Gen) ที่ระดับ ‘BBB-‘ ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’ ในขณะเดียวกัน

    ทริสเรทติ้ง ยังจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 1.0855 พันล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ‘BBB-‘ ด้วยเช่นกัน โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ชำระคืนหุ้นกู้ชุดปัจจุบันที่จะครบกำหนด

     อันดับเครดิตที่ระดับ ‘BBB-‘ ของ EDL-Gen ยังคงสะท้อนถึงมุมมองของทริสเรทติ้งเกี่ยวกับสถานะของบริษัทที่เป็นบริษัทย่อยหลักของ Electricite du Laos (EDL) และสถานะที่เป็นรัฐวิสาหกิจของสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว (สปป. ลาว) รวมถึงบทบาทที่สำคัญของบริษัทในอุตสาหกรรมผลิตไฟฟ้าใน สปป. ลาว ทั้งนี้ EDL เป็นรัฐวิสาหกิจซึ่งมีรัฐบาล สปป. ลาว เป็นผู้ถือหุ้นเต็ม 100%  ดังนั้น สถานะเครดิตของ EDL จึงเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตประเทศของ สปป. ลาว

    อันดับเครดิตเฉพาะของบริษัท (Stand-alone Credit Profile – SACP) ที่ระดับ ‘bbb-‘ สะท้อนถึงสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งของบริษัทในอุตสาหกรรมผลิตไฟฟ้าใน สปป. ลาว ตลอดจนผลการดำเนินงานซึ่งเป็นที่ยอมรับ และการมีโรงไฟฟ้าที่กระจายตัวเป็นอย่างดี อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตเฉพาะของบริษัทก็มีข้อจำกัดจากสถานะทางการเงินที่อ่อนแอของ EDL ซึ่งเป็นผู้รับซื้อไฟฟ้าที่บริษัทผลิตแต่เพียงผู้เดียว

       ผลการดำเนินงานของบริษัทในไตรมาสแรกของปี 2565 ปรับตัวดีขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากการมีกระแสน้ำไหลเข้าเขื่อนที่ดีขึ้น รวมทั้งการมีส่วนแบ่งรายได้ที่เพิ่มมากขึ้นจากการลงทุนในโครงการผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ (Independent Power Producer -- IPP) โดยในไตรมาสแรกของปี 2565 บริษัทมีรายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 20.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

      โดยอยู่ที่จำนวน 2.606 แสนล้านกีบจาก 2.161 แสนล้านกีบในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในโครงการ IPP เพิ่มขึ้น 66.5% เป็น 1.64 แสนล้านกีบในไตรมาสแรกของปี 2565 จาก 0.988 แสนล้านกีบในไตรมาสแรกของปี 2564

        ทริสเรทติ้ง คาดว่า รายได้ค่าขายไฟฟ้าที่ EDL ยังค้างชำระอยู่กับ EDL-Gen นั้นจะค่อยๆ คลี่คลายลงโดยพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตที่ต่อเนื่องของการใช้ไฟฟ้าใน สปป. ลาว ตลอดจนมาตรการสำคัญที่ EDL กำลังดำเนินการอยู่เพื่อเพิ่มสภาพคล่องทางการเงิน เช่น แผนการขึ้นค่าไฟฟ้าในประเทศลาวและแผนการโอนระบบสายส่งไฟฟ้าของ EDL ไปให้ Electricite du Laos Transmission Co., Ltd. (EDLT) ซึ่งเป็นบริษัทร่วมค้าระหว่าง China Southern Power Grid Co., Ltd. (ซึ่งถือหุ้นในสัดส่วน 90%) และ EDL (ถือหุ้นในสัดส่วน 10%)

        โดยคาดว่า การโอนสินทรัพย์ดังกล่าวจะทำให้ EDL และกระทรวงการเงินลาวได้รับเงินทุนจำนวน 500-700 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ภายใต้การคาดการณ์กรณีพื้นฐาน ทริสเรทติ้งคาดว่ากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นและอยู่ที่ระดับประมาณ 2.0-2.2 ล้านล้านกีบในระหว่างปี 2566-2567 จาก 1.5 ล้านล้านกีบในปี 2564 อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินสุทธิต่อ EBITDA ของบริษัทคาดว่าจะดีขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 9-10 เท่าในช่วงปี 2565-2567 จาก 11 เท่าในปี 2564 ในขณะที่อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อหนี้สินทางการเงินสุทธิน่าจะอยู่ที่ระดับประมาณ 5% ในช่วงเวลาเดียวกัน จากระดับ 3.9% ในปี 2564

EDL-Gen มีหน้าที่ตามเงื่อนไขทางการเงินที่กำหนดให้บริษัทต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนทุนที่ต่ำกว่า 2 เท่า ทั้งนี้ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2565 บริษัทมีอัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ระดับ 1.86 เท่า ปัจจุบันบริษัทกำลังดำเนินการตามแผนการที่จะลดภาระหนี้สินโดยการนำค่าไฟฟ้าที่ EDL ค้างชำระอยู่กับ EDL-Gen มาหักลบกับเงินกู้ยืมที่บริษัทกู้ต่อจาก EDL

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’ สะท้อนถึงแนวโน้มอันดับเครดิตประเทศของ สปป. ลาว โดยทริสเรทติ้ง คาดว่า โครงสร้างธุรกิจและความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทและ EDL จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงไปจากปัจจุบัน อีกทั้ง EDL จะยังคงถือหุ้นส่วนใหญ่ใน EDL-Gen และจะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากรัฐบาล สปป. ลาว ต่อไป

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตประเทศและแนวโน้มอันดับเครดิตของ สปป. ลาว จะส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตองค์กรหรือแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทเนื่องจากอันดับเครดิตของบริษัทนั้นเชื่อมโยงกับสถานะเครดิตของ EDL และสถานะอันดับเครดิตประเทศของ สปป. ลาว

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 15 มิถุนายน 2564

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ, 13 มกราคม 2564

- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตองค์กรที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐ, 30 กรกฎาคม 2563

- วิธีการจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป,  26 กรกฎาคม 2562

EDL-Generation Public Company (EDL-Gen)

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com  

ติดต่อ [email protected]  โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

        © บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2565 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้

        ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html

 Click Donate Support Web