- Details
- Category: บล.
- Published: Saturday, 23 January 2021 16:42
- Hits: 8223
ฟิทช์ ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของ FSS เป็น’มีเสถียรภาพ’ และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวที่ ‘BBB+(tha)’
ฟิทช์ เรทติ้งส์ - กรุงเทพฯ - 18 มกราคม 2564 : ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ บริษัทฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSS เป็น ‘แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ’ จากเดิม ‘แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ’ พร้อมกันนี้ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัทที่ 'BBB+(tha)' และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ 'F2(tha)'
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
การปรับเป็น ‘แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ’ จาก ‘แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ’ สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีแม้ต้องเผชิญกับความท้าทายในการดำเนินงานและภาวะชะงักงันของเศรษฐกิจจากการแพร่ระบาดของโคโรน่าไวรัส ผลประกอบการของ FSS ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2020 (โดยมีอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยที่ 3.3% ณ สิ้นเดือนกันยายน 2563 เทียบกับ -7.1% ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2562) ซึ่งมีปัจจัยสนับสนุนจากสภาวะตลาด (market sentiment) ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ อัตรากำไรที่มีเสถียรภาพของธุรกิจนายหน้าค้าหลักทรัพย์ และ การควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น ฟิทช์ คาดว่า ผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นน่าจะยังคงเป็นไปอย่างต่อเนี่องในปี 2564 สอดคล้องกับส่วนแบ่งทางการตลาดของบริษัทและรายได้จากการดำเนินงานที่ปรับดีขึ้น
นอกจากนี้ การปรับแนวโน้มอันดับเครดิตยังสะท้อนถึงมุมมองของฟิทช์ที่เชื่อว่าสภาพแวดล้อมในการดำเนินงาน (operating environment) ของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในประเทศไทยน่าจะมีระดับความเสี่ยงลดลงเมื่อเทียบกับปี 2563 เนื่องจากการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ (economic activity) และอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ (GDP) ที่ปรับตัวดีขึ้น
การประกาศคงอันดับเครดิตยังสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของเครือข่ายธุรกิจของ FSS ที่อยู่ในระดับปานกลางและการดำเนินธุรกิจอย่างเป็นอิสระโดยไม่ได้พึ่งพาการสนับสนุนจากบริษัทแม่ การกระจายรายได้ไปในธุรกิจอื่นนอกจากธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ยังไม่มาก และการที่บริษัทยังมีความเสี่ยงในด้านการดำเนินงานให้เป็นไปตามแผนธุรกิจที่ได้วางไว้ (Execution risks) อย่างไรก็ตามรายได้ที่กระจุกตัวในธุรกิจซื้อขายหลักทรัพย์ในสัดส่วนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมและระดับต้นทุนคงที่ของบริษัทที่ยังอยู่ในเกณฑ์สูง อาจกดดันความสามารถในการทำกำไรของบริษัทเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นที่ ฟิทช์จัดอันดับเครดิตให้ในระดับที่สูงกว่า การกระจายรายได้ไปในธุรกิจอื่นที่นอกเหนือจากธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ คาดว่าจะทยอยเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ท่ามกลางแรงกดดันจากภาวะอัตราค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่อยู่ในระดับต่ำและภาวะการแข่งขันสูงในอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีระดับหนี้สินที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม ซึ่งน่าจะช่วยเป็นกันชนและบรรเทาผลกระทบจากความผันผวนและความเสี่ยงของตลาดได้
ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)
การปรับเพิ่มอันดับเครดิตไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในระยะสั้นเนื่องจากสภาพแวดล้อมในการดำเนินธุรกิจยังคงมีความท้าทายและมีการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่เข้มข้น นอกจากนี้ความสามารถในการทำกำไรของ FSS ยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากรูปแบบธุรกิจ (business model) ที่ยังคงค่อนข้างกระจุกตัว แต่ทั้งนี้ในระยะกลาง หากบริษัทมีโครงสร้างทางธุรกิจ (company profile) และเครือข่ายธุรกิจ (franchise) ที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะนำไปสู่ผลประกอบการที่มั่นคงและฐานรายได้ที่สูงขึ้น เหตุการณ์ดังกล่าวน่าจะส่งผลในเชิงบวกต่ออันดับเครดิตของบริษัท
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)
อันดับเครดิตของ FSS อาจถูกปรับลดอันดับลงหากผลกำไรจากการดำเนินงานของ FSS ปรับตัวอ่อนแอลงอย่างมากเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นในอุตสาหกรรมที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิต ตัวอย่างเช่น FSS มีอัตราส่วนผลกำไรจากการดำเนินงานต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยลดลงอย่างต่อเนื่องโดยปราศจากแรงสนับสนุนจากฐานะเงินกองทุนในระดับที่เพียงพอจะรองรับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นดังกล่าว อีกทั้งการประกาศปรับลดอันดับเครดิตอาจเกิดขึ้นได้หากฟิทช์พิจารณาว่าบริษัทมีระดับความความเสี่ยงที่ยอมรับได้ (risk appetite) เพิ่มสูงขึ้นหรือความแข็งแกร่งของเครือข่ายธุรกิจปรับตัวด้อยลงและอาจส่งผลให้ผลประกอบการของบริษัทในอนาคตปรับตัวแย่ลงอย่างต่อเนื่อง
รายละเอียดอันดับเครดิตทั้งหมดมีดังนี้
--อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว คงอันดับที่ BBB+(tha) ปรับเป็น แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ จาก แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ
--อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น คงอันดับที่ F2(tha)
Primary Analysts
อาลฎา สุขะการผดุง
Associate Director
+662 108 0163
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั้น 17
57 ถนน วิทยุ ลุมพินี
ปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330
จินดารัตน์ สิริสิทธิโชติ
Associate Director
+662 108 0153
Committee Chairperson
Mark Young
Managing Director
+44 20 3530 1318
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้ที่ www.fitchratings.com
******************************************
