- Details
- Category: แบงก์พาณิชย์
- Published: Saturday, 09 September 2017 11:23
- Hits: 2738
ฟิทช์ ให้อันดับเครดิตหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 ของธนาคารยูโอบี ที่ ‘AA+ (tha)’
ฟิทช์ เรทติ้งส์ - กรุงเทพฯ - 30 กรกฎาคม 2560: ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศให้อันดับเครดิตภายในประเทศแก่หุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 (Basel III-compliant Tier 2 subordinated unsecured notes) สกุลเงินบาทของธนาคารยูโอบี จำกัด (มหาชน) หรือ UOBT (อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว ‘AAA(tha)’/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) ที่ ‘AA+(tha)’
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
หุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าวได้รับการจัดอันดับให้อยู่ต่ำกว่าอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ UOBT หนึ่งอันดับ เพื่อสะท้อนถึงสถานะด้อยสิทธิ ข้อกำหนดสิทธิโดยรวมของหุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าวนี้สอดคล้องกับข้อกำหนดสิทธิของหุ้นกู้ด้อยสิทธิประเภทเดียวกันที่มีการออกเสนอขายแล้วก่อนหน้านี้ในประเทศไทย ทั้งนี้ข้อกำหนดสิทธิที่สำคัญคือเรื่องปัจจัยที่จะบ่งชี้ว่าธนาคารมีผลการดำเนินงานที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้ (non-viability trigger) ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นเมื่อธนาคารกลางหรือทางการตัดสินใจเข้าให้การช่วยเหลือทางการเงินแก่ธนาคาร และผู้ถือหุ้นกู้ด้อยสิทธิจะต้องรองรับผลขาดทุนในลักษณะการตัดเป็นหนี้สูญบางส่วนได้ (partial write-down) โดยไม่ได้เป็นการบังคับให้ตัดหนี้สูญทั้งจำนวน (mandatory full write-down) หุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าวไม่มีคุณสมบัติรองรับผลขาดทุนระหว่างการดำเนินกิจการ (going-concern loss absorption feature) ดังนั้นจึงไม่ได้มีการปรับลดอันดับเครดิตลงเพิ่มเติมจากอันดับเครดิตที่ใช้อ้างอิงเพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่ผู้ถือหุ้นกู้ด้อยสิทธิจะไม่ได้รับผลตอบแทนตามที่คาดการณ์ (non-performance risk)
อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ UOBT สะท้อนถึงมุมมองของฟิทช์ว่าธนาคารเป็นบริษัทลูกที่มีบทบาทสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อธนาคารแม่ ซึ่งคือ United Overseas Bank Limited ของประเทศสิงคโปร์ (UOB, อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวที่ ‘AA-’/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) โดย UOB มีอำนาจควบคุมการบริหารงานและมีสัดส่วนการถือหุ้นใน UOBT ที่ 99.7% อีกทั้งยังมีการใช้ชื่อและเครื่องหมายการค้าร่วมกันและธนาคารแม่ยังให้การสนับสนุนแก่ UOBT ในด้านการดำเนินงานมาอย่างต่อเนื่อง การพิจาณาอันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิประเภทดังกล่าวนี้ สอดคล้องกับหลักเกณฑ์ที่ใช้ในการพิจารณาอันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่ออกโดยธนาคารแม่ ซึ่งมีการกำหนดปัจจัยที่บ่งชี้ว่าธนาคารมีผลการดำเนินงานที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้และการรองรับผลขาดทุนในลักษณะการตัดเป็นหนี้สูญในลักษณะที่คล้ายคลึงกัน
ฟิทช์ คาดว่า UOB จะให้การสนับสนุนช่วยเหลือที่จำเป็นแก่ UOBT เพื่อป้องกันไม่ให้ UOBT มีสถานะเป็นธนาคารที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้ ดังนั้นปัจจัยในด้านการสนันสนุนจากธนาคารแม่จึงเป็นเป็นปัจจัยที่มีความสำคัญมากกว่าในการพิจารณาอันดับเครดิตและเป็นปัจจัยที่ช่วยหักลบความเสี่ยง จากการที่ UOBT มีความแข็งแกร่งทางการเงิน (credit profile) ที่ด้อยกว่าธนาคารแม่ หุ้นกู้ด้อยสิทธิที่จะออกเสนอขายดังกล่าวนี้จะมีสิทธิในการรับชำระหนี้ที่ทัดเทียมกัน (pari passu) กับหุ้นกู้ด้อยสิทธิประเภทเดียวกันที่ได้ออกเสนอขายให้กับธนาคารแม่ (UOB) ไปก่อนหน้านี้เมื่อเดือนมีนาคม 2556 และยังคงค้างอยู่ แต่หุ้นกู้ด้อยสิทธิชุดเดิมมีการกำหนดการรองรับผลขาดทุนในลักษณะการบังคับให้ตัดหนี้สูญทั้งจำนวน เมื่อธนาคารมีสถานะไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้
แต่อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก UOB เป็นผู้ที่ให้การ สนุนสนุนแก่ UOBT อีกทั้งยังเป็นผู้ถือหุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าวทั้งหมด ฟิทช์จึงเชื่อว่าความเสี่ยงของการขาดทุนจากการชำระคืนเงินกู้ (loss severity risk) ของหุ้นกู้ชุดใหม่และหุ้นกู้ชุดเดิมนั้นมีความแตกต่างกัน ดังนั้นฟิทช์จึงให้อันดับเครดิตแก่หุ้นกู้ด้อยสิทธิที่จะออกเสนอขายดังกล่าวที่หนึ่งอันดับต่ำกว่าอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ UOBT เพื่อสะท้อนถึงลักษณะการตัดเป็นหนี้สูญบางส่วนได้
ปัจจัยที่อาจส่งผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
การเปลี่ยนแปลงของอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ UOBT อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าวในทิศทางเดียวกัน อันดับเครดิตภายในประเทศของ UOBT เป็นอันดับเครดิตที่อยู่ในระดับสูงสุด จึงไม่มีโอกาสที่อันดับเครดิตจะได้รับการปรับเพิ่มอันดับ อันดับเครดิตของ UOBT อาจได้รับผลกระทบในเชิงลบหาก แนวโน้มที่ UOB จะให้การสนับสนุน UOBT มีการปรับตัวลดลง ซึ่งอาจแสดงให้เห็นโดยการลดสัดส่วนการถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรือการลดลงของระดับความเชื่อมโยงในการดำเนินงานระหว่างกัน อย่างไรก็ตามฟิทช์มองว่าเหตุการณ์ดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะปานกลาง
อันดับเครดิตของ UOBT ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากการประกาศอันดับเครดิตครั้งนี้ มีดังต่อไปนี้:
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวที่ ‘A-’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะสั้นที่ ‘F2’
- อันดับความแข็งแกร่งทางการเงินที่ ‘bb+’
- อันดับเครดิตสนับสนุนที่ ‘1’
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวที่ ‘AAA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ ‘F1+(tha)’
-อันดับเครดิตในประเทศของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันที่ ‘AAA(tha)’
Fitch Rates United Overseas Bank (Thai)'s Basel III Tier 2 Notes 'AA+(tha)'
Fitch Ratings-Bangkok-30 July 2017: Fitch Ratings has today assigned United Overseas Bank (Thai) Public Company Limited's (UOBT; AAA(tha)/Stable) upcoming issue of Thai baht-denominated Basel III-compliant Tier 2 subordinated unsecured notes a National Long-Term Rating of 'AA+(tha)'.
KEY RATING DRIVERS
The notes are rated one notch below the bank's National Long-Term Rating to reflect their subordinated status. In line with other instruments of this type issued domestically in Thailand, the notes include a non-viability trigger for loss absorption (that point being when relevant domestic authorities provide capital support to prevent operating failure), with the provision of a partial rather than a mandatory full write-down. The notes have no going-concern loss absorption features, and hence there is no additional notching for non-performance risk.
UOBT's National-Long Term Rating is driven by Fitch's view that the bank is a strategically important subsidiary of Singapore-based United Overseas Bank Limited (UOB; AA-/Stable). UOB fully controls UOBT, with 99.7% ownership, brand- and name-sharing, and a history of operational support.
The rating approach for these subordinated unsecured notes is consistent with criteria covering instruments issued by the parent that include similar non-viability and write-down features. Fitch expects UOB to provide support necessary to prevent UOBT from becoming non-viable, thereby neutralising the risk otherwise indicated by the bank's weaker intrinsic profile relative to its parent. This issue would rank pari passu with UOBT's other outstanding Tier 2 instrument, which was issued to its parent in March 2013 and included a full write-off at non-viability. However, as UOB is the primary support provider to UOBT and was the sole investor in that security, Fitch views the risk of loss severity as being different, hence this upcoming issue has been notched down once to account for the partial write-down feature.
RATING SENSITIVITIES
Any change in the National Ratings of UOBT would have a similar impact on the rating of the notes. There is no upside to the National Ratings, as they are at the top end of the scale. Fitch may downgrade the bank's National Rating if UOB reduces its propensity to provide extraordinary support to UOBT. This could be indicated by a significant reduction in ownership or by a lower commitment to provide financial support. However, Fitch does not expect these to occur in the medium term.
