- Details
- Category: แบงก์พาณิชย์
- Published: Tuesday, 07 July 2015 22:34
- Hits: 6718
ฟิทช์คงอันดับบริษัทจัดการกองทุนบลจ.ไทยพาณิชย์ที่ ‘Highest Standards (tha)’
ฟิทช์ เรทติ้งส์ – กรุงเทพฯ/ลอนดอน/สิงคโปร์ – 6 กรกฎาคม 2558: บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับบริษัทจัดการกองทุนภายในประเทศ (National Scale Asset Manager Rating) ของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนไทยพาณิชย์ จำกัด (SCBAM) ที่ ‘Highest Standards (tha)’ แนวโน้มอันดับบริษัทจัดการกองทุนมีเสถียรภาพ
ปัจจัยที่มีผลต่ออันดับบริษัทจัดการกองทุน
อันดับบริษัทจัดการกองทุนของ SCBAM สะท้อนถึงการที่บริษัทมีชื่อเสียงที่ดีและเป็นที่รู้จักในธุรกิจการบริหารจัดการกองทุนในประเทศไทย การมีส่วนแบ่งทางการตลาดที่สูง รวมถึงการที่บริษัทได้รับการสนับสนุนเป็นอย่างดีจากธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (อันดับเครดิต ‘AA(tha)’/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ/‘F1+(tha)’) โดย SCBAM ได้รับประโยชน์จากการที่ธนาคารไทยพาณิชย์มีสาขาเป็นจำนวนมาก ซึ่งกองทุนรวมภายใต้การจัดการของ SCBAM ส่วนใหญ่ได้ถูกขายผ่านทางสาขาของธนาคารไทยพาณิชย์ SCBAM ยังได้รับประโยชน์จากการโอนสายงานด้านการบริหารจัดการความเสี่ยง ด้านการกำกับและควบคุม และด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) ไปยังธนาคารไทยพาณิชย์ซึ่งมีความความพร้อมสูงทั้งทางด้านบุคลากรและทรัพยากรในสายงานดังกล่าว
นอกจากนี้ อันดับบริษัทจัดการกองทุนของ SCBAM ยังพิจารณาถึงการที่บริษัทมีผู้บริหารระดับสูง และบุคลากรทางด้านการจัดการการลงทุนที่มีประสบการณ์ อันดับบริษัทจัดการกองทุนยังมีปัจจัยสนับสนุนมาจากการที่บริษัทมีระบบการกำกับและควบคุมที่แข็งแกร่ง กระบวนการลงทุนที่เป็นระบบ และ IT ที่มีความพร้อมสูงและทรัพยากรที่มากมาย
ปัจจัยท้าทายหลักของ SCBAM คือ การเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ในขณะที่บริษัทพยายามให้ลูกค้าไปลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ การเชื่อมต่อระบบปฏิบัติงานส่วนหน้า (front office) กับระบบบริหารจัดการความเสี่ยงหลังจากที่ได้เพิ่มประสิทธิภาพของระบบบริหารจัดการความเสี่ยงในช่วงที่ผ่านมาให้ดำเนินงานได้อย่างราบรื่น การรักษาผลการดำเนินงานของกองทุนตราสารทุนให้ดีอย่างต่อเนื่อง และ ความพยายามในการรักษาระดับการเติบโตจากธุรกิจใหม่ๆ เช่น ธุรกิจกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT)
อันดับบริษัทจัดการกองทุนที่ ‘Highest Standards (tha)’ ของ SCBAM มีพื้นฐานมาจากคะแนนของปัจจัยต่างๆ ในการจัดอันดับที่แสดงไว้ด้านล่าง
บริษัทและบุคลากร: High
การบริหารจัดการและการควบคุมความเสี่ยง: Highest
การบริหารจัดการการลงทุน: High
การบริหารจัดการการปฏิบัติการการลงทุน: Highest
ประสิทธิภาพทางด้านเทคโนโลยี: Highest
บริษัทจัดการกองทุนที่ได้รับการจัดอันดับภายในประเทศในหมวด ‘Highest Standards (tha)’ แสดงถึงการที่บริษัทมีการจัดการด้านการปฏิบัติการและการลงทุน ที่ฟิทช์คิดว่าโดดเด่นกว่ามาตรฐานที่นักลงทุนสถาบันภายในประเทศใช้ในการพิจารณาบริษัทจัดการกองทุน
บริษัทและบุคลากร: SCBAM ได้รับประโยชน์จากผู้ถือหุ้นที่มั่นคงโดยมีธนาคารไทยพาณิชย์เป็นผู้ถือหุ้นรายเดียว ซึ่งทาง ธนาคารได้ให้ความสำคัญต่อธุรกิจการบริหารจัดการกองทุน และให้การสนับสนุนทั้งทางด้านการปฏิบัติงานและทางด้านการเงิน SCBAM มีผลิตภัณฑ์กองทุนรวมที่หลากหลาย ได้แก่ กองทุนตราสารหนี้ กองทุนตราสารทุน กองทุนรวมดัชนี กองทุนที่ลงทุนในตราสารมากกว่า 1 ประเภท (asset allocation funds) กองทุนรวมสินค้าโภคภัณฑ์ กองทุนที่ลงทุนในต่างประเทศ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน SCBAM มีส่วนแบ่งทางการตลาดมากที่สุดซึ่งวัดจากสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ ในด้านกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ SCBAM มีส่วนแบ่งทางการตลาดเป็นอันดับสาม SCBAM ยังเป็นผู้นำตลาดในธุรกิจกองทุนอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน
ทีมผู้บริหารของบริษัทมีประสบการณ์ในธุรกิจที่เพรียบพร้อม แม้ว่าหัวหน้าสายงานบางสายงานได้ลาออกในช่วงที่ผ่านมาแต่การบริหารงานยังคงมีความต่อเนื่อง โดยบริษัทได้เลื่อนพนักงานอาวุโสที่มีประสบการณ์ขึ้นมาดำรงตำแหน่งแทน
การบริหารจัดการและการควบคุมความเสี่ยง: SCBAM มีกรอบนโยบายการบริหารจัดการและการควบคุมความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง โดยอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารไทยพาณิชย์ซึ่งมีความพร้อมสูงทั้งทางด้านบุคลากรและประสบการณ์ คณะกรรมการบริหารจัดการความเสี่ยงของ SCBAM และฝ่ายบริหารจัดการความเสี่ยงของธนาคารไทยพาณิชย์ร่วมกันบริหารจัดการความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงานและความเสี่ยงด้านการจัดการการลงทุน การบริหารจัดการความเสี่ยงจากปัจจัยตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้เพิ่มความแข็งแกร่งมากขึ้นในช่วงที่ผ่านมา หลังจากที่มีการเพิ่มประสิทธิภาพของระบบบริหารจัดการความเสี่ยงให้เป็นระบบที่ได้รับการยอมรับทางสากลระดับโลก
การบริหารจัดการการลงทุน: กระบวนการจัดการการลงทุนของ SCBAM ถือว่ามีหลักการอย่างชัดเจน โดยมีบุคลากรทางด้านลงทุนที่เพียงพอ การวิเคราะห์การลงทุนในเชิงลึก การซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีหลักการ การติดตามและประเมินหลักทรัพย์ที่ลงทุนรวมถึงการบันทึกการตัดสินใจการลงทุนเป็นลายลักษณ์อักษร โดยการตัดสินใจการลงทุนนั้นใช้การผสมผสานระหว่างการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน การวิเคราะห์ทางเทคนิค การใช้บทวิเคราะห์และที่ปรึกษาจากภายนอก การลงทุนในตราสารหนี้ยังถือว่าเป็นจุดแข็งของบริษัทแต่ SCBAM มีความพร้อมในการเสนอกองทุนที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) กองทุนที่ลงทุนในตราสารมากกว่า 1 ประเภท (asset allocation funds) กองทุนรวมหมวดอุตสาหกรรม กองทุนหุ้นในแต่ละประเทศ และ กองทุนทริกเกอร์
การบริหารจัดการการปฏิบัติการการลงทุน: บริษัทมีกระบวนการปฏิบัติการการลงทุนที่ดี เนื่องจากมีทรัพยากรด้านการปฏิบัติการที่เพียงพอเมื่อเทียบกับปริมาณและความซับซ้อนของธุรกรรมการซื้อขาย การลงทุนในหลักทรัพย์ และ ลูกค้าของบริษัท การบริหารจัดการการปฏิบัติการการลงทุนดังกล่าวมีปัจจัยสนับสนุนมาจากทรัพยากรทางด้านเทคโนโลยี และทีมงานที่มีประสบการณ์สูง รวมถึงบุคลากรที่ได้แบ่งแยกตามสายงานอย่างชัดเจน การพัฒนาระบบ IT ในส่วนการปฏิบัติงานส่วนกลางและส่วนหลังให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้นในปี 2559 จะเป็นการเพิ่มทรัพยากรทางด้านเทคโนโลยีให้กับ SCBAM นอกจากนี้ SCBAM ยังได้รับประโยชน์จากระบบที่เชื่อมต่ออัตโนมัติที่อยู่ในระดับสูง ส่วนการเปิดเผยข้อมูลในรายงานที่เผยแพร่แก่ลูกค้าถือว่าอยู่ในเกณฑ์ที่กำหนดไว้ภายใต้กฎข้อบังคับของธุรกิจการบริหารจัดการกองทุนในประเทศไทย และใกล้เคียงกับการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทจัดการกองทุนอื่น
ประสิทธิภาพทางด้านเทคโนโลยี: ในด้าน IT บริษัทได้รับประโยชน์จากการที่ธนาคารไทยพาณิชย์มีทรัพยากรทางด้าน IT จำนวนมาก และระบบที่เชื่อมต่ออัตโนมัติกันมากขึ้น หลังจาก SCBAM ได้เพิ่มประสิทธิภาพระบบ IT ในส่วนการปฏิบัติงานส่วนหน้าในปี 2557 และ ระบบ IT ในส่วนบริหารจัดการความเสี่ยงในปี 2558 ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากการใส่ข้อมูลผิดพลาด บริษัทมีแผนที่จะเปลี่ยนระบบ IT ในส่วนการปฏิบัติงานส่วนกลางและส่วนหลังให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้นในปี 2559
SCBAM จัดตั้งขึ้นในเดือนมีนาคม 2535 และเป็นบริษัทจัดการกองทุนในเครือธนาคารไทยพาณิชย์ สินทรัพย์ทั้งหมดภายใต้การจัดการของบริษัทมีมูลค่ารวม 1 ล้านล้านบาท ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2558 SCBAM มีส่วนแบ่งทางการตลาดอยู่ในอันดับที่ 2 ของธุรกิจการบริหารจัดการกองทุนในประเทศไทย โดยมีกองทุนที่มีความหลากหลาย SCBAM เป็นบริษัทจัดการกองทุนชั้นนำในธุรกิจกองทุนรวม กองทุนส่วนบุคคล และ กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ
ปัจจัยที่อาจมีผลกับอันดับบริษัทจัดการกองทุนในอนาคต: อันดับบริษัทจัดการกองทุนอาจเปลี่ยนแปลงได้ หากปัจจัยที่ใช้ในการจัดอันดับข้างต้นมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สถานะทางการเงินของบริษัทที่อ่อนแอลง อัตราการเปลี่ยนแปลงพนักงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก หรือ กระบวนการการลงทุนและนโยบายการบริหารจัดการที่แย่ลง ทั้งนี้การเบี่ยงเบนที่มีสาระสำคัญของปัจจัยที่ใช้ในการจัดอันดับจากหลักเกณฑ์ของฟิทช์ อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับบริษัทจัดการกองทุนได้
ติดต่อ:
Primary Analyst
จักรินทร์ เจียรดิฐ
Associate Director
+662 108 0163
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
ชั้น 17 อาคารปาร์คเวนเชอร์
เลขที่ 57 ถนนวิทยุ เขตปทุมวัน
กรุงเทพ 10330
Secondary Analyst
เลิศชัย กอเจริญรัตนกุล
Senior Director
+662 108 0158
Committee Chairperson
Alastair Sewell
Senior Director
+44 203 530 1147
ข้อมูลเปิดเผย: บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทิสโก้ จำกัด และบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด ถือหุ้นรายละ 10% ในบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ไม่มีผู้ถือหุ้นใดนอกเหนือจากบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ จำกัดแห่งประเทศอังกฤษที่มีส่วนในการดำเนินงานและการจัดอันดับที่จัดทำโดยบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
หมายเหตุ: ฟิทช์ให้อันดับบริษัทจัดการกองทุนภายในประเทศแก่บริษัทจัดการกองทุนที่ดำเนินงานในประเทศที่ปัจจัยในการจัดอันดับบางประการไม่เหมาะที่จะเปรียบเทียบกับเกณฑ์สากล ปัจจัยที่ใช้ในการจัดอันดับจะพิจารณาถึงลักษณะ เฉพาะของประเทศนั้นๆ อันดับบริษัทจัดการกองทุนภายในประเทศจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับบริษัทจัดการกองทุนสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น ‘High Standards (tha)’ ในกรณีของประเทศไทย อันดับบริษัทจัดการกองทุนภายในประเทศเป็นการเปรียบเทียบระหว่างบริษัทจัดการกองทุนในประเทศเดียวกันเท่านั้น ทั้งนี้ อันดับบริษัทจัดการกองทุนภายในประเทศจะถูกจัดภายใต้อันดับ 5 อันดับ ตั้งแต่ ‘Highest Standards (tha)’ ถึง ‘Inadequate Standards (tha)’
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้จาก www.fitchratings.com
การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้นฟิทช์จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับดังกล่าว
รายละเอียดของหลักเกณฑ์ในการจัดอันดับเครดิตสามารถหาได้จาก www.fitchratings.com จากรายงาน “Asset Manager Rating Criteria” ลงวันที่ 6 พฤษภาคม 2557
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน ฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่ ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com
Fitch Affirms SCB Asset Management at ‘Highest Standards (tha)’
Fitch Ratings-Bangkok-06 July 2015: Fitch Ratings (Thailand) has affirmed Thailand-based SCB Asset Management Co., Ltd's (SCBAM) National Asset Manager Rating at 'Highest Standards (tha)'. The Outlook is Stable.
KEY RATING DRIVERS
The affirmation of SCBAM's rating is driven by the company's long history of fund management, its established market position in Thailand, and its strong and committed shareholder - Siam Commercial Bank Public Company Limited (SCB; AA(tha)/Stable/F1+(tha)). SCBAM also benefits from its parent's distribution network and extensive resources in risk management, compliance, audit, and information technology (IT).
The rating also takes into account SCBAM's experienced senior management and investment staff. The rating is further supported by its solid control framework, formalised investment process, and extensive IT resources.
The main challenges facing SCBAM are increasing assets under management (AUM) as it tries to migrate clients towards complex products; ensuring smooth integration between the front office and the newly upgraded risk management system; sustaining performance of its equity funds; and maintaining growth momentum in new areas, such as REITs.
SCBAM's 'Highest Standards (tha)' rating is based on the following category scores:
Company: High
Controls: Highest
Investments: High
Operations: Highest
Technology: Highest
Asset manager operations in the 'Highest Standards' National Scale category demonstrate an operational framework that Fitch considers superior relative to domestic institutional standards.
Company: SCBAM benefits from stable ownership by its sole shareholder, SCB, which is fully committed to the asset management business and provides operational and financial support to SCBAM. SCBAM has a diverse range of mutual-fund products, including fixed-income funds, equity funds, index funds, asset allocation funds, commodity funds, foreign investment funds, and property and infrastructure funds. SCBAM's private funds are the largest in Thailand by AUM, while its provident funds are the third largest. SCBAM is also a leader in the property and infrastructure fund business.
SCBAM's senior management is generally experienced. Internal replacements by experienced senior staff have ensured management continuity following the recent resignation of department heads.
Controls: SCBAM's risk management and control framework is strong and governed by SCB, using the latter's expertise and extensive resources. Operational and investment risks are managed through close coordination between SCBAM's risk management committee and SCB's risk management division. Market risk management has recently been strengthened by an upgrade of its risk management system to a platform that meets global standards.
Investments: SCBAM's investment process is formalised, backed by sufficient investment resources, and marked by in-depth research, disciplined buy-and-sell processes, formal portfolio reviews and documentation of investment decisions. Investment decisions are derived from fundamental analysis, quantitative approaches, and the judicious use of external research and consultancy to support in-house views. While fixed-income investment remains the asset manager's strength, SCBAM is increasingly equipped to deliver complex products in the form of REITs, and asset-allocation, sector, country, and trigger funds.
Operations: SCBAM has sufficient operational resources to deal with volumes and complexities of trades, portfolios, and clients. This is supported by its technological resources and a team of experienced staff specialised by scope. Further system upgrades to its middle- and back-office systems in early 2016 will enhance its technological resources. SCBAM also benefits from a high level of system automations. Its communication and reporting to investors are systematic and consistent with regulations and market practice.
Technology: SCBAM benefits from SCB's extensive IT resources and a greater level of automation following upgrades to the front-office system in 2014 and risk-management systems in 2015. SCBAM aims to completely overhaul its back and middle-office systems related to operations in 2016.
SCBAM was incorporated in March 1992 and is the asset management arm of SCB. The company is the second-largest asset management company in Thailand, with AUM of THB1.0trn (USD29.6bn) at end-May 2015. SCBAM manages a diversified product portfolio with significant market share in mutual, private, and provident funds.
RATING SENSITIVITIES AND SURVEILLANCE
The rating is sensitive to material adverse changes to any of the key rating drivers, particularly weakened financial conditions, heightened staff turnover or deterioration of processes and policies. A material deviation from Fitch's guidelines for any key rating driver could result in a rating downgrade.
Contact:
Primary Analyst
Jackerin Jeeradit
Associate Director
+662 108 0163
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Level 17, Park Ventures,
57 Wireless Road, Patumwan
Bangkok 10330
Secondary Analyst
Lertchai Kochareonrattanakul
Senior Director
+662 108 0158
Committee Chairperson
Alastair Sewell
Senior Director
+44 20 3530 1147
Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 67 96 7234, Email: [email protected].
Disclosure: TISCO Asset Management Company Limited and Kasikorn Asset Management Limited each have a 10% equity stake in Fitch Ratings (Thailand) Ltd. No shareholder other than Fitch Ratings Limited is involved in the day-to-day rating operations of, or credit reviews undertaken by, Fitch Ratings (Thailand) Ltd.
Note to Editors: Fitch assigns National Scale Asset Manager Ratings to asset management companies operating in countries where, for some rating factors, a comparison with international standards may not applicable. In such instances, those factors are evaluated relative to local market standards of institutional investors. National Asset Manager Ratings, which display a special identifier for the country concerned, e.g. 'High Standards (tha)' for Thailand, are comparable only to National Asset Manager Ratings assigned in the same country. The ratings are issued on a five point descriptive scale of 'Highest Standards (tha)' - 'Inadequate Standards (tha)'.
Additional information is available on www.fitchratings.com
Applicable Criteria
Asset Manager Rating Criteria (pub. 06 May 2014)
Additional Disclosures
Solicitation Status
Endorsement Policy
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK:HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
