- Details
- Category: แบงก์พาณิชย์
- Published: Monday, 16 June 2014 19:55
- Hits: 5517
ฟิทช์ ให้อันดับเครดิตหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 สกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ
ฟิทช์ เรทติ้งส์-กรุงเทพฯ/สิงค์โปร์- 13 มิถุนายน 2557: ฟิทช์ เรทติ้งส์ คาดว่าจะให้อันดับเครดิตที่ ‘BBB-(EXP)’ แก่หุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 (Basel III compliance Tier 2 Subordinated notes) สกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ ของธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB โดยหุ้นกู้ดังกล่าวจะออกภายใต้โครงการ
หุ้นกู้ Euro Medium Term Note (EMTN) มูลค่ารวม 2.5 พันล้านเหรียญสหรรัฐฯ ของธนาคาร หุ้นกู้ดังกล่าวจะออกโดยสาขาของ KTB ในหมู่เกาะเคย์แมน และเป็นการเสนอขายในวงกว้างครั้งแรกของหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 สกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ ที่ออกโดยธนาคารในประเทศไทย
ทั้งนี้ อันดับเครดิตจะสมบูรณ์ก็ต่อเมื่อฟิทช์ได้รับเอกสารต่างๆ ที่เกี่ยวข้องครบถ้วน
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตที่ใช้อ้างอิง (anchor rating) ที่ฟิทช์จะนำมาใช้ในการพิจาณาอันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 ส่วนใหญ่จะเป็นอันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน (Viability Rating) ของธนาคารผู้ออกหุ้นกู้ อย่างไรก็ตามฟิทช์อาจจะใช้อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาว (Issuer Default Rating) ที่มีปัจจัยในการพิจารณาอันดับเครดิตมาจากความเป็นไปได้ที่ธนาคารจะได้รับการช่วยเหลือ (support driven) เป็นอันดับเครดิตที่ใช้อ้างอิง สำหรับในกรณีที่ฟิทช์เชื่อว่ามีความเป็นไปได้สูงมากที่ทางการจะให้การช่วยเหลือเพื่อป้องกันมิให้ธนาคารมีผลการดำเนินงานที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้ (non-viability)
ในกรณีนี้ฟิทช์มองว่ารัฐบาลไทยน่าจะทำการเพิ่มทุนล่วงหน้าให้แก่ KTB เพื่อรักษาสถานะของธนาคารให้ยังคงอยู่ในระดับที่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้ ดังนั้นอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของธนาคารที่ ‘BBB’ ซึ่งพิจารณาจากความเป็นไปได้ที่ธนาคารจะได้รับการช่วยเหลือ จึงเป็นอันดับเครดิตที่ใช้อ้างอิงที่เหมาะสมที่สุดในการนำมาใช้พิจารณาอันดับเครดิตหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 ของธนาคาร เนื่องจากอันดับเครดิตดังกล่าวสะท้อนถึงความเสี่ยงที่ธนาคารจะมีผลการดำเนินงานที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้
กองทุนฟื้นฟูและพัฒนาระบบสถาบันการเงินมีสัดส่วนการถือหุ้นใน KTB ที่ 55% KTB เป็นธนาคารพาณิชย์แห่งเดียวที่มีรัฐบาลเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ และไม่มีแนวโน้มว่าโครงสร้างผู้ถือหุ้นของธนาคารจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ KTB มีการดำเนินงานที่มีความสัมพันธ์และใกล้ชิดกันกับกระทรวงการคลัง อีกทั้งธนาคารยังมีบทบาทที่สำคัญในการบริหารการเบิกจ่ายค่าใช้จ่ายต่างๆ และบริหารเงินสดให้กับรัฐบาล ในอดีต KTB ก็เคยมีบทบาทที่คล้ายกับธนาคารรัฐ (quasi-policy) ในการสนับสนุนนโยบายและโครงการต่างๆ ของรัฐบาล แม้ว่าในช่วงที่ผ่านมา KTB จะมีการดำเนินธุรกิจในเชิงพาณิชย์มากขึ้นแล้ว แต่ฟิทช์ยังคงเชื่อว่า KTB อาจจะต้องกลับไปทำหน้าที่คล้ายธนาคารรัฐในให้การสนับสนุนแก่นโยบายของรัฐบาลในอนาคต หากมีความจำเป็น
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ตามเกณฑ์บาเซล 3 นั้นจะถูกปรับลดอันดับเครดิตลงหนึ่งอันดับจากอันดับเครดิตที่ใช้อ้างอิง เพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงของการขาดทุนจากการชำระคืนเงินกู้ (loss severity risk) ที่มากกว่าเมื่อเทียบกับตราสารที่ไม่ด้อยสิทธิ เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวมีสถานะด้อยสิทธิ
ข้อกำหนดสิทธิที่สำคัญของหุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าวคือเรื่องปัจจัยที่จะแสดงว่าธนาคารมีผลการดำเนินงานที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อไปได้ (non-viability trigger) ทั้งนี้มีการกำหนดไว้ว่า ธนาคารจะมีสถานะเป็นธนาคารที่ไม่สามารถดำเนินกิจการต่อได้ เมื่อทางการตัดสินใจเข้าให้การช่วยเหลือทางการเงินแก่ธนาคารเพื่อให้ธนาคารสามารถดำเนินกิจการต่อไปได้ และผู้ถือหุ้นกู้จะต้องรองรับผลขาดทุนในลักษณะการตัดเป็นหนี้สูญเป็นบางส่วน (partial write-down) ซึ่งไม่ใช่เป็นการบังคับตัดหนี้สูญทั้งจำนวน (mandatory full write-down) หุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 นี้จะเริ่มถูกตัดเป็นหนี้สูญ ต่อเมื่อตราสารที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 1 ซึ่งมีคุณสมบัติสามารถรองรับผลขาดทุน (loss-absorption features) ที่คงเหลืออยู่นั้น ได้ถูกตัดเป็นหนี้สูญไปแล้วหรือได้ถูกแปลงสภาพเป็นตราสารทุนไปแล้วทั้งจำนวน หลังจากนั้นหุ้นกู้ด้อยสิทธินี้จะถูกตัดเป็นหนี้สูญในสัดส่วนที่เท่าๆ กัน (pari passu) กับหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ที่มีคุณสมบัติสามารถรองรับผลขาดทุนได้ ชุดอื่นๆ ที่ออกโดยธนาคาร
ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
การเปลี่ยนแปลงของอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศของ KTB จะมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่าว อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศของ KTB นั้นมีปัจจัยสนับสนุนจากอันดับเครดิตสนับสนุนขั้นต่ำของธนาคาร ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญของความสามารถหรือแนวโน้มที่รัฐบาลจะให้การสนับสนุน KTB จะส่งผลต่ออันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศของ KTB การลดลงของระดับความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ของ KTB ที่มีต่อรัฐบาลไทย อาจส่งผลให้อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศของ KTB และหุ้นกู้ด้อยสิทธิดังกล่างปรับตัวลดลง
อันดับเครดิตอื่นๆ ของ KTB ที่ไม่ได้รับผลกระทบ มีดังนี้
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวที่ ‘BBB’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะสั้นที่ ‘F3’
- อันดับเครดิตความแข็งแกร่งทางการเงินที่ ‘bbb-’
- อันดับเครดิตสนับสนุนที่ ‘2’
- อันดับเครดิตสนับสนุนขั้นต่ำที่ ‘BBB’
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวที่ ‘AA+(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ ‘F1+(tha)’
- อันดับเครดิตสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวประเภทไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ของโครงการห้นกู้ EMTN มูลค่า 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐฯที่ ‘BBB’
- อันดับเครดิตสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันที่ ‘BBB’
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศของตราสารหนี้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุนที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 1 (Hybrid Tier 1 Securities) ที่ ‘B’
- อันดับเครดิตภายในประเทศของโครงการห้นกู้ระยะสั้น มูลค่า 30 พันล้านบาทที่ ‘F1+(tha)’
- อันดับเครดิตภายในประเทศของหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่ ‘AA(tha)’
- อันดับเครดิตภายในประเทศของตราสารหนี้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุนที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่ ‘BBB(tha)’
ติดต่อ
Primary Analysts
Ambreesh Srivastava
Senior Director
+65 6796 7218
Fitch Ratings Singapore PTE Ltd
6 Temasek Boulevard
#35-05 Suntec Tower Four
Singapore 038986
Secondary Analysts
พาสันติ์ สิงหะ, CFA
Senior Director
+662 108 0151
Committee Chairperson
Jonathan Cornish
Managing Director
+852 2263 9901
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้จาก www.fitchratings.com
การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้น ฟิทช์ จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับเครดิตดังกล่าว
ในการจัดอันดับเครดิตของบริษัทฯ นี้ ฟิทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม Global Financial Institution Criteria ลงวันที่ 31 มกราคม 2557 และ Assessing and Rating Bank Subordinated and Hybrid Securities Criteria ลงวันที่ 31 มกราคม 2557 หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ที่ www.fitchratings.com
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน ฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่นๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่ ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com
Fitch Rates KTB’s USD Notes, First Thai Public Basel III T2 Issue
Fitch Ratings–Bangkok/Singapore – 13 June 2014: Fitch Ratings has assigned an expected ‘BBB-(EXP)’ rating to Krung Thai Bank Public Company Limited’s (KTB; BBB/Stable) proposed US dollar-denominated Basel III-compliant Tier 2 subordinated notes under the bank’s USD2.5bn euro medium-term note (MTN) programme. The notes will be issued out of KTB’s Cayman Islands branch, and are the first publicly-transacted US dollar-denominated Basel III-compliant Tier 2 subordinated notes out of Thailand.
The final rating is subject to the receipt of final documentation conforming to information already received.
KEY RATING DRIVERS
Fitch’s typical anchor rating for Basel III Tier 2 securities is the issuer's Viability Rating, which does not factor in any extraordinary state support for this type of instrument. However, the anchor that is used could be a support-driven Issuer Default Rating (IDR) if Fitch views that there would be an extremely strong likelihood of state action to prevent non-viability,
In this case, Fitch views that there would be pre-emptive equity injections by the Thai government to maintain KTB as a going concern, without triggering non-viability. Hence its support-driven IDR at ‘BBB’ is the rating that best reflects the risk of the bank becoming non-viable, and is used as the anchor for the Basel III Tier 2 notes.
KTB is 55%-held by the Thai government’s Financial Institutions Development Fund. It is the only state-owned commercial bank, with no prospects of any significant changes in the shareholding structure. KTB has close operational links with the Finance Ministry, and acts as the main payments and cash management provider to the government. The bank has also previously played a quasi-policy role to support government initiatives and activities, and although KTB has become increasingly commercial in its focus, we expect the bank to be called upon to perform policy functions in future, if necessary.
The Basel III Tier 2 notes are rated one notch below the anchor rating to reflect their higher loss-severity risk relative to senior unsecured instruments arising from their subordinated status.
Key terms of the notes include a non-viability trigger (defined as emergency capital assistance from the central bank or other empowered government agency), with a partial rather than mandatory full write-down feature. The Tier 2 notes would be written down after any outstanding Additional Tier 1 securities with loss-absorption features have been fully written off or converted to equity, and on a pari passu basis with all other Tier 2 loss absorbing instruments of the issuer.
Rating Sensitivities
Any change in KTB’s IDR would have an impact on the rating of these notes. KTB’s IDR is driven by its Support Rating Floor, and any material shift in the ability or propensity of the Thai government to support KTB would have an impact on the IDR. Any reduction in the strategic importance of KTB to the Thai authorities could lead to a lower rating on the IDR and on the notes.
The other ratings of KTB are unaffected and are as follows:
Long-term IDR: ‘BBB’; Outlook Stable
Short-term IDR: ‘F3’
Viability Rating: ‘bbb-’
Support Rating: ‘2’
Support Rating Floor: ‘BBB’
National Long-Term Rating: ‘AA+(tha)’; Outlook Stable
National Short-Term Rating: ‘F1+(tha)’
Senior unsecured USD 2.5bn EMTN programme: ‘BBB’
Long-term foreign currency senior unsecured notes: ‘BBB’
International rating for hybrid Tier 1 securities: ‘B’
National THB 30bn Short-Term Debenture Programme: 'F1+(tha)'
National long-term subordinated debt: 'AA(tha)'
National rating for hybrid Tier 1 securities: ‘BBB(tha)’
Contacts:
Primary Analyst
Ambreesh Srivastava
Senior Director
+65 6796 7218
Fitch Ratings Singapore PTE Ltd
6 Temasek Boulevard
#35-05 Suntec Tower Four
Singapore 038986
Secondary Analyst
Parson Singha, CFA
Senior Director
+662 108 0151
Committee Chairperson
Jonathan Cornish
Managing Director
+852 2263 9901
Additional information is available at www.fitchratings.com.
Applicable criteria, "Global Financial Institutions Rating Criteria", dated 31 January 2014, and "Assessing and Rating Bank Subordinated and Hybrid Securities", dated 31 January 2014, are available at www.fitchratings.com.
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
