- Details
- Category: แบงก์พาณิชย์
- Published: Sunday, 08 March 2015 09:05
- Hits: 2529
ฟิทช์ประกาศคงอันดับเครดิตของธนาคารและสถาบันการเงินไทย 8 แห่งที่เป็นบริษัทลูกของสถาบันการเงินต่างประเทศ
ฟิทช์ เรทติ้งส์-กรุงเทพฯ/สิงคโปร์- 2 มีนาคม 2558: ฟิทช์ เรทติ้งส์ ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของของธนาคารและสถาบันการเงินไทย 8 แห่งที่เป็นบริษัทลูก (subsidiary) ของสถาบันการเงินต่างประเทศ
โดยธนาคารและสถาบันการเงินดังต่อไปนี้ได้รับการคงอันดับเครดิตที่ ‘AAA(tha)’
-ธนาคารยูโอบี (ไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ UOBT
-ธนาคารแห่งประเทศจีน (ไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ BOCT
-ธนาคารไอซีบีซี (ไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ ICBCT
-บริษัท ลีสซิ่งไอซีบีซี (ไทย) จำกัด หรือ ICBCTL
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MBKET ได้รับการคงอันดับเครดิตที่ ‘AA(tha)’ ส่วนธนาคารและสถาบันการเงินดังต่อไปนี้ได้รับการคงอันดับเครดิตที่ ‘AA-(tha)’
-ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ CIMBT
-บริษัทหลักทรัพย์ ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) จำกัด หรือ CIMBS
-บริษัทหลักทรัพย์ โนมูระพัฒนสิน จำกัด (มหาชน) หรือ CNS
นอกจากนี้ฟิทช์ได้ประกาศคงอันดับอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาว (Long-Term Foreign-Currency IDR) ของ UOBT และ CIMBT ที่ ‘A-’ และ ‘BBB’ ตามลำดับ
พร้อมกันนี้ฟิทช์ได้ประกาศยกเลิกอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาว อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะสั้น อันดับเครดิตสนับสนุน (Support Rating) และอันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน (Viability Rating) ของ CIMBT เนื่องจากอันดับเครดิตสากลดังกล่าวไม่ได้มีนัยเพียงพอในการติดตามทำการวิเคราะห์อีกต่อไป
สำหรับรายละเอียดของอันดับเครดิตทั้งหมดแสดงไว้ในส่วนท้าย
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต - อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตสากล อันดับเครดิตสนับสนุน และอันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ
อันดับเครดิตภายในประเทศของ UOBT, BOCT, ICBCT, MBKET, CIMBT, CIMBS และ CNS และอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศและอันดับเครดิตสนับสนุนของ UOBT และ CIMBT พิจารณาจากมุมมองของ ฟิทช์ว่าธนาคารและสถาบันการเงินเหล่านี้ถือเป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อธนาคารแม่ ซึ่งคือ United Overseas Bank Limited (UOB, AA-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ), Bank of China (BOC, A/ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ), Industrial and Commercial Bank of China (ICBC, A/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ), Malayan Banking Berhad (Maybank, A-/แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ), CIMB Bank Berhad (CIMB) และ Nomura Holdings Incorporated (NH, A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ/อันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน bbb) ทั้งนี้มุมมองดังกล่าวพิจารณาจากการที่ธนาคารแม่เป็นผู้ถือหุ้นเกือบทั้งหมดในบริษัทลูกและมีอำนาจควบคุมการบริหารงาน การใช้ชื่อและสัญญลักษณ์ทางการค้าร่วมกันกับธนาคารแม่ การเชื่อมโยงการดำเนินงานอย่างสอดคล้องกันกับกลุ่มในระดับสูง (integration) และการสนับสนุนในด้านต่างๆที่ผ่านมาในอดีต ดังนั้น ฟิทช์เชื่อว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารและสถาบันการเงินเหล่านี้จะได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษที่นอกเหนือจากในการดำเนินงานปรกติ (extraordinary support) จากธนาคารแม่ในกรณีที่มีความจำเป็น
อันดับเครดิตภายในประเทศของ ICBCTL นั้นอยู่ในระดับเดียวกันอันดับเครดิตในประเทศของ ICBCT เนื่องจากฟิทช์มองว่า ICBCTL เป็นบริษัทลูกหลัก (core subsidiary) ของ ICBCT โดย ICBCTL มีบทบาทสำคัญต่อกลยุทธ์ของธนาคาร อีกทั้ง ICBCTL ยังมีสัดส่วนสินเชื่อคิดเป็น 30 % ของสินเชื่อรวมของ ICBCT และมีสัดส่วนรายได้คิดเป็น 40% ของรายได้รวมในปี 2557
แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบของ MBKET สอดคล้องกับแนวโน้มอันดับเครดิตของธนาคารแม่ (Maybank)
ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต - อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตสากล อันดับเครดิตสนับสนุน และอันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ
อันดับเครดิตภายในประเทศของ UOBT, BOCT, ICBCT และ ICBCTL เป็นอันดับเครดิตที่อยู่ในระดับสูงสุด จึงไม่มีปัจจัยใดที่อาจทำให้อันดับเครดิตได้รับการปรับเพิ่ม แต่นอกเหนือจากกรณีดังกล่าวอันดับเครดิตของ UOBT, BOCT, ICBCT, ICBCTL, MBKET, และ CNS อาจได้รับผลกระทบในทางเดียวกันจากการปรับอันดับเครดิตของธนาคารแม่
อันดับเครดิตของ CIMBT และ CIMBS อาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางการเงินของ CIMB ซึ่งเป็นบริษัทหลักของกลุ่ม ทั้งนี้การปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและต่อเนื่องของฐานะการเงินโดยรวมของ CIMB อาจส่งผลให้มีการปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ CIMBT และ CIMBS ในทางกลับกัน หาก CIMB มีฐานะทางการเงินที่ปรับตัวแย่ลงอย่างมาก อาจส่งผลให้มีการปรับลดอันดับเครดิต
การเปลี่ยนแปลงในโอกาสที่ธนาคารแม่จะให้การสนับสนุนแก่บริษัทลูกในประเทศไทยอาจส่งผลให้มีการปรับอันดับเครดิต อาทิเช่นการลดสัดส่วนการถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรือความไม่ชัดเจนในการให้การสนับสนุนทางการเงินอาจส่งผลให้มีการปรับลดอันดับเครดิต
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต -อันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน
อันดับความแข็งแกร่งทางการเงินของ UOBT และ CIMBT พิจารณาจากขนาดสินทรัพย์และเครือข่ายธุรกิจในประเทศที่ค่อนข้างเล็ก อันดับเครดิตยังได้สะท้อนถึงฐานะเงินกองทุนที่แข็งแกร่งของ UOBT และผลการดำเนินงานของธนาคารที่อ่อนแอกว่าธนาคารอื่นที่มีอันดับเครดิตคล้ายกัน อันดับความแข็งแกร่งทางการเงินของ CIMBT สะท้อนถึงฐานะทางการเงินโดยรวมที่ยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสมกับอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินของธนาคารในปัจจุบัน แม้ว่าอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของธนาคารในบางด้าน เช่น อัตราส่วนกำไรและอัตราส่วนด้านเงินกองทุนยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำกว่าธนาคารอื่นที่มีอันดับเครดิตคล้ายกัน
ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต -อันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน
การปรับตัวแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญของอัตราส่วนทางการเงินโดยเฉพาะอัตราส่วนในด้านความสามารถในการทำกำไร คุณภาพสินทรัพย์ และเงินกองทุน อาจส่งผลในเชิงลบต่อความแข็งแกร่งทางการเงินของ UOBT และ CIMBT ในขณะเดียวกันการที่ธนาคารสามารถรักษาอัตรากำไรและคุณภาพสินทรัพย์ให้อยู่ในระดับที่น่าพอใจได้แม้ต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมในการดำเนินงานที่อ่อนแอ ปัจจัยดังกล่าวน่าจะช่วยให้อันดับความแข็งแกร่งทางการเงินในระดับปัจจุบันของธนาคารมีความมั่นคงมากขึ้น การปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของฐานะทางการเงินโดยรวมอาจส่งผลให้มีการปรับเพิ่มอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินแต่อย่างไรก็ตามเหตุการณ์ดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต –หุ้นกู้ด้อยสิทธิ
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกัน (lower Tier 2) ของ CIMBT อยู่ต่ำกว่าอันดับเครดิตของธนาคาร 1 อันดับ ซึ่งสะท้อนการที่หุ้นกู้ดังกล่าวมีลักษณะด้อยสิทธิในโครงสร้างเงินทุน (capital structure) และสอดคล้องกับหลักเกณฑ์ของฟิทช์ในการจัดอันดับเครดิตตราสารประเภทดังกล่าว
การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ CIMBT จะส่งผลในทิศทางเดียวกันกับอันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิ
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต –หุ้นกู้มีผู้ค้ำประกัน
อันดับเครดิตหุ้นกู้ของ ICBCTL ซึ่งค้ำประกันโดย ICBCT อยู่ในระดับเดียวกันกับอันดับเครดิตในประเทศระยะยาวของ ICBCT เนื่องจากเป็นการค้ำประกันในลักษณะไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้ในการชำระหนี้ที่ค้างชำระภายใต้หุ้นกู้
อันดับเครดิตของหุ้นกู้มีผู้ค้ำประกันอาจได้รับผลกระทบจากการปรับลดอันดับเครดิตของ ICBCT ซึ่งอาจเกิดขึ้นหากความสามารถในการให้การสนับสนุนทางการเงินของ ICBC แก่ ICBCT ลดลง หรือ การเปลี่ยนแปลงของโอกาสที่ ICBC จะให้การสนับสนุนแก่ ICBCT
รายละเอียดของอันดับเครดิตมีดังต่อไปนี้:
UOBT:
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘A-’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F2’
- อันดับความแข็งแกร่งทางการเงินคงอันดับที่ ‘bb+’
- อันดับเครดิตสนับสนุนคงอันดับที่ ‘1’
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AAA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
-อันเครดิตในประเทศของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันคงอันดับที่ ‘AAA(tha)’
BOCT:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AAA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
CIMBT:
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘BBB’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ และยกเลิกอันดับเครดิต
- อันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F3’ และยกเลิกอันดับเครดิต
- อันดับความแข็งแกร่งทางการเงินคงอันดับที่ ‘bb-’และยกเลิกอันดับเครดิต
- อันดับเครดิตสนับสนุนคงอันดับที่ ‘2’และยกเลิกอันดับเครดิต
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AA-(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
- อันดับเครดิตภายในประเทศของหุ้นกู้ระยะสั้น ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน คงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
- อันดับเครดิตหุ้นกู้ด้อยสิทธิ (lower Tier 2) คงอันดับที่ ‘A+(tha)’
CIMBS:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AA-(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
ICBCT:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AAA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
ICBCTL:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AAA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ค้ำประกันโดย ICBCT คงอันดับที่ ‘AAA(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้ ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน คงอันดับที่ ‘AAA(tha)’
-อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นของโครงการหุ้นกู้ระยะสั้น ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
MBKET:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
- อันดับเครดิตภายในประเทศของหุ้นกู้ ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน คงอันดับที่ ‘AA(tha)’
CNS:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวคงอันดับที่ ‘AA(tha)’; แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นคงอันดับที่ ‘F1+(tha)’
ติดต่อ
Primary Analysts
Ambreesh Srivastava (อันดับเครดิตสากลของ UOBT และ CIMBT)
Senior Director
+65 6796 7218
Fitch Ratings Singapore PTE Ltd
6 Temasek Boulevard
#35-05 Suntec Tower Four
Singapore 038986
พาสันติ์ สิงหะ, CFA (อันดับเครดิตภายในประเทศของ UOBT และ CNS)
Senior Director
+662 108 0151
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
ชั้น 17 อาคารปาร์คเวนเชอร์ 57 ถนน วิทยุ
ลุมพินี ปทุมวัน กรุงเทพๆ 10330
พชร ศรายุทธ (อันดับเครดิตภายในประเทศของ CIMBT และ CIMBS)
Director
+662 108 0152
ตฤณ ศิริวุฒิเศรษฐ (อันดับเครดิตภายในประเทศของ MBKET และ BOCT)
Associate Director
+662 108 0154
จินดารัตน์ เล้าทวีรุ่งสวัสดิ์ (อันดับเครดิตภายในประเทศของ ICBCT และ ICBCTL)
Associate Director
+662 108 0153
Secondary Analysts
พาสันติ์ สิงหะ, CFA (อันดับเครดิตสากลของ UOBT และอันดับเครดิตภายในประเทศของ ICBCT)
Senior Director
+662 108 0151
พชร ศรายุทธ (อันดับเครดิตสากลของ CIMBT และอันดับเครดิตภายในประเทศของ ICBCTL, BOCT)
Director
+662 108 0152
จินดารัตน์ เล้าทวีรุ่งสวัสดิ์ (อันดับเครดิตภายในประเทศของ UOBT และ MBKET)
Associate Director
+662 108 0153
ตฤณ ศิริวุฒิเศรษฐ (อันดับเครดิตภายในประเทศของ CIMBT, CIMBS และ CNS)
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Mark Young
Managing Director
+65 6796 7229
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำและเมื่อมีความต้องการใช้อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ ‘AAA’ และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น ‘AAA(tha)’ ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้จาก www.fitchratings.com
ข้อมูลเปิดเผยเพิ่มเติม
Solicitation Status
ในการจัดอันดับเครดิตของบริษัทฯ นี้ ฟิทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม “Global Financial Institution Criteria” ลงวันที่ 31 มกราคม 2557; “Country Ceiling” ลงวันที่ 13 สิงหาคม 2555; “National Scale Rating Criteria” ลงวันที่ 30 ตุลาคม 2556 “Rating FI Subsidiaries and Holding Companies” ลงวันที่ 10 สิงหาคม 2555; “Assessing and Rating Bank Subordinated and Hybrid Securities Criteria” ลงวันที่ 31 มกราคม 2557; “Rating Financial Institutions Above the Sovereign” ลงวันที่ 12 ธันวาคม 2555; “Finance and Leasing Companies” ลงวันที่ 11 ธันวาคม 2555 และ “Securities Firms Criteria” ลงวันที่ 31 มกราคม 2557 หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ที่ www.fitchratings.com
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน ฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่ ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com
Fitch Affirms 8 Thai Subsidiaries of Foreign Financial Institutions
Fitch Ratings-Bangkok/Singapore - 02 March 2015: Fitch Ratings has affirmed the National Long-Term Ratings on eight Thai subsidiaries of foreign financial institutions.
The following have been affirmed at ‘AAA(tha)’:
- United Overseas Bank (Thai) Public Company Limited (UOBT),
- Bank of China (Thai) Public Company Limited (BOCT),
- Industrial and Commercial Bank of China (Thai) Public Company Limited (ICBCT), and
- ICBC (Thai) Leasing Company Limited (ICBCTL).
Maybank Kim Eng Securities (Thailand) Public Company Limited (MBKET) has been affirmed at ‘AA(tha)’. The following have been affirmed at ‘AA-(tha)’:
- CIMB Thai Bank Public Company Limited (CIMBT),
- CIMB Securities (Thailand) Company Limited (CIMBS), and
- Capital Nomura Securities Public Company Limited (CNS).
Fitch has also affirmed UOBT's and CIMBT's Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating (IDR) at 'A-' and 'BBB'.
Fitch has simultaneously withdrawn CIMBT’s Long-Term and Short-Term IDRs, Support Rating, and Viability Rating, as these are no longer considered relevant to the agency's international coverage.
A full list of rating actions is included at the end of this commentary.
KEY RATING DRIVERS - National Ratings, IDRs, Support Ratings and Senior Debt
The National Ratings of UOBT, BOCT, ICBCT, MBKET, CIMBT, CIMBS, and CNS, as well as the IDRs and Support Ratings of UOBT and CIMBT, are driven by Fitch’s view that these are strategically important subsidiaries of their respective groups - namely United Overseas Bank Limited (UOB; AA-/Stable), Bank of China (BOC; A/Stable) Industrial and Commercial Bank of China (ICBC; A/Stable), Malayan Banking Berhad (Maybank; A-/Negative), CIMB Bank Berhad (CIMB), and Nomura Holdings Incorporated (NH; A-/Stable/VR of bbb). This is due to high levels of group shareholding and control, name- and brand-sharing, management integration, and histories of support. Hence Fitch believes that there would be a high probability of extraordinary support for the subsidiaries if required.
The National Ratings of ICBCTL are equalised with that of ICBCT to reflect Fitch’s view that it is a core subsidiary of the bank. ICBCTL is a key part of the bank’s strategy, accounting for around 30% of consolidated loans and 40% of consolidated revenues in 2014.
The senior debt ratings at CIMBT, ICBCTL, MBKET, and UOBT are consistent with the National Ratings at these entities, as they represent unsubordinated and unsecured obligations of the borrowers.
The Negative Outlook at MBKET is consistent with the Outlook at its ultimate parent Maybank.
RATING SENSITIVITIES - National Ratings, IDRs, Support Ratings and Senior Debt
The National Ratings at UOBT, BOCT, ICBCT, and ICBCTL are already at the top end of the scale and no upside is possible. Otherwise, the ratings on these subsidiaries and on ICBCTL, MBKET, and CNS would be impacted to a similar extent by rating actions at their parent entities.
The ratings on CIMBT and CIMBS could be impacted by material changes in the credit of the main group entity CIMB. A significant and sustained improvement in CIMB’s profile may result in upgrades of the subsidiaries’ ratings, while a major deterioration may result in downgrades.
Any changes in the perceived propensity of the groups to support their Thai subsidiaries could also lead to rating shifts. For example, a large divestment of any shareholdings, or a clear lack of financial commitment may lead to downgrades.
KEY RATING DRIVERS - Viability Ratings
The VRs at UOBT and CIMBT are driven by their relatively smaller size and local franchise. The ratings also take into account UOBT’s strong capitalisation and weaker financial performance compared to similarly rated banks. CIMBT’s VR reflects an acceptable financial profile at the current rating; although some of the key financial measures, particularly in earnings and capitalisation, are moderately weaker than similarly rated peers.
RATING SENSITIVITIES - Viability Ratings
A material deterioration in key financial metrics, particularly in profitability, asset quality and capital, could negatively affect the VRs on UOBT and CIMBT. Maintenance of satisfactory profitability and asset quality through a weak operating environment is likely to strengthen the banks’ positions at the current VRs. A sustain improvement in their overall financial profiles could lead to upgrades, although this appears unlikely in the short term.
KEY RATING DRIVERS AND SENSITIVITIES - Subordinated Debt
CIMBT's Lower Tier 2 debts are rated one notch below CIMBT's National Long-term Rating, reflecting their subordination in the capital structure and in line with Fitch’s approach of rating such instrument. Any change in CIMBT’s National Long-Term Rating would similarly affect the rating of its subordinated debts.
KEY RATING DRIVERS AND SENSITIVITIES - Guaranteed Bonds
ICBCTL’s bonds guaranteed by ICBCT are rated at the same level as ICBCT’s National Long-Term Rating based entirely on an unconditional and irrevocable guarantee provided by ICBCT. The ratings of the guaranteed bond would be affected by any negative ratings action on ICBCT. For example, this could be caused by a change in ICBC’s ability to support ICBCT or by a shift in ICBC’s propensity to support ICBCT.
The list of ratings actions is as follows:
UOBT:
- Long-Term Foreign Currency IDR affirmed at 'A-'; Outlook Stable
- Short-Term Foreign Currency IDR affirmed at 'F2'
- Viability Rating affirmed at 'bb+'
- Support Rating affirmed at '1'
- National Long-Term Rating affirmed at 'AAA(tha)'; Outlook Stable
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
- National senior unsecured debt affirmed at ‘AAA(tha)’
BOCT:
- National Long-Term Rating affirmed at 'AAA(tha)'; Outlook Stable
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
CIMBT:
- Long-Term Foreign Currency IDR affirmed at 'BBB'; Outlook Stable, and withdrawn
- Short-Term Foreign Currency IDR affirmed at 'F3', and withdrawn
- Viability Rating affirmed at 'bb-', and withdrawn
- Support Rating affirmed at '2', and withdrawn
- National Long-term Rating affirmed at 'AA-(tha)'; Outlook Stable
- National Short-term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
- National Short-term debts affirmed at 'F1+(tha)'
- Lower Tier 2 debt affirmed at 'A+(tha)'
CIMBS:
- National Long-Term Rating affirmed at 'AA-(tha)'; Outlook Stable
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
ICBCT:
- National Long-Term Rating affirmed at 'AAA(tha)'; Outlook Stable
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
ICBCTL:
- National Long-Term Rating affirmed at 'AAA(tha)'; Outlook Stable
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
- National Long-Term guaranteed bonds by ICBCT affirmed at 'AAA(tha)' ; Outlook Stable
- National Long-Term senior unsecured bonds affirmed at 'AAA(tha)'
- National Short-Term unsecured unsubordinated debenture programme affirmed at 'F1+(tha)'
MBKET:
- National Long-Term Rating affirmed at 'AA(tha)'; Outlook Negative
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
- National senior unsecured debt affirmed at ‘AA(tha)’
CNS:
- National Long-Term Rating affirmed at 'AA-(tha)'; Outlook Stable
- National Short-Term Rating affirmed at 'F1+(tha)'
Contacts:
Primary Analysts
Ambreesh Srivastava (UOBT's and CIMBT's International Ratings)
Senior Director
+65 6796 7218
Fitch Ratings Singapore Pte Ltd
6 Temasek Boulevard
#35-05 Suntec Tower Four
Singapore 038986
Parson Singha, CFA (UOBT's National Ratings, CNS)
Senior Director
+662 108 0151
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Park Ventures, Level 17
57 Wireless Road, Lumpini
Patumwan, Bangkok 10330
Patchara Sarayudh (CIMBT's National Ratings, CIMBS)
Director
+662 108 0152
Trin Siriwutiset (MBKET, BOCT)
Associate Director
+662 108 0154
Jindarat Laotaveerungsawat (ICBCT, ICBCTL)
Associate Director
+662 108 0153
Secondary Analysts
Parson Singha, CFA (UOBT’s International Ratings, ICBCT)
Senior Director
+662 108 0151
Patchara Sarayudh (CIMBT’s International Ratings, ICBCTL, BOCT)
Director
+662 108 0152
Jindarat Laotaveerungsawat (UOBT’s National Ratings, MBKET)
Associate Director
+662 108 0153
Trin Siriwutiset (CIMBT’s National Ratings, CIMBS, CNS)
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Mark Young
Managing Director
+65 6796 7229
Note to Editors: Fitch's National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated 'AAA' and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as 'AAA(tha)' for National ratings in Thailand. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.
Additional information is available on www.fitchratings.com
Applicable criteria, “Global Financial Institution Rating Criteria”, dated 31 January 2014, "Country Ceiling" dated 13 August 2012, “National Scale Ratings Criteria”, dated 30 October 2013, “Rating FI Subsidiaries and Holding Companies” dated 10 August 2012, “Assessing and Rating Bank Subordinated and Hybrid Securities Criteria”, dated 31 January 2014; “Rating Financial Institutions Above the Sovereign” dated 11 December 2012, “Finance and Leasing Companies Criteria dated 11 December 2012, and “Securities Firms Criteria” dated 31 January 2014 are available at www.fitchratings.com.
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
