ฟิทช์ คงอันดับเครดิตภายในประเทศของอีซี่บาย ที่ ‘AA(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ\

Details: Category: แบงก์พาณิชย์; Published: Sunday, 29 May 2022 23:14; Hits: 5715

ฟิทช์ คงอันดับเครดิตภายในประเทศของอีซี่บาย ที่ ‘AA(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

ฟิทช์ เรทติ้งส์ - กรุงเทพฯ - 19 พฤษภาคม 2565: บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท อีซี่บาย จำกัด (มหาชน) หรือ EB ที่ ‘AA(tha)’ และอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ ‘F1+(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ (Stable Outlook)

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต

อันดับเครดิตของ EB พิจารณาจากปัจจัยการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นของบริษัท ซึ่งคือ ACOM CO., LTD. (ACOM; BBB+/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) ของประเทศญี่ปุ่น ทั้งนี้อันดับเครดิตของ ACOM สะท้อนถึงความคาดหมายของฟิทช์ว่าบริษัทแม่สูงสุดของกลุ่ม ซึ่งคือ Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) จะให้การสนับสนุนแก่ ACOM

ฟิทช์ มองว่า EB เป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อ ACOM เนื่องจาก EB เป็นบริษัทลูกในต่างประเทศที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของ ACOM และยังมีบทบาทในการสร้างรายได้ให้กับบริษัทแม่ซึ่งคิดเป็นประมาณ 19% ของรายได้รวมของกลุ่ม

นอกจากนี้ EB ยังช่วยสนับสนุนกลยุทธ์ของ ACOM ในการขยายธุรกิจนอกประเทศญี่ปุ่น ACOM มีสัดส่วนการถือหุ้นใน EB ที่ 71% และยังมีอำนาจควบคุมการบริหารจัดการในระดับสูงและมีการผสานการดำเนินงานร่วมกันกับบริษัทแม่ (operational integration) EB ได้ประโยชน์จากความช่วยเหลือและสนับสนุนจากบริษัทแม่ที่มีความชำนาญในด้านการดำเนินงานและการบริหารจัดการความเสี่ยงสำหรับธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภค

EB มีเครือข่ายธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคลที่ค่อนข้างแข็งแกร่งในประเทศไทย และฟิทช์คาดว่าเครือข่ายธุรกิจของบริษัทจะช่วยสนับสนุนให้บริษัทมีผลประกอบการที่อยู่ในเกณฑ์ดีได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะต้องเผชิญกับความท้าทายจากสภาวะแวดล้อมในการดำเนินงาน EB ยังคงมีความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแรงในปี 2564

โดยบริษัทมีอัตราส่วนกำไรก่อนภาษี/สินทรัพย์รวมเฉลี่ย (pre-tax income/ average assets) ที่ 10.1% (ลดลงเล็กน้อยเทียบกับช่วงก่อนโรคระบาดโควิด-19 ที่ 12.2% ในปี 2562) อีกทั้งบริษัทยังคงมีเงินกองทุนที่ค่อนข้างแข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีตัวตน (debts/tangible equity) ที่ปรับตัวลดลงเป็น 0.7 เท่า ในปี 2564 (จาก 1.1 เท่า ในปี 2562) และน่าจะช่วยเป็นกันชนในการรองรับความเสี่ยงได้ในระดับที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง

อันดับเครดิตของหุ้นกู้อยู่ในระดับเดียวกันกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ EB เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันที่ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันของบริษัท

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)

การปรับตัวด้อยลงของความสามารถในการที่ ACOM จะให้ความสนับสนุนแก่ EB อาจนำไปสู่การปรับลดลงของอันดับเครดิตได้ โดยตัวอย่างของเหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดได้จากการปรับลดอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ ACOM แต่อย่างไรก็ตามฟิทช์จะพิจารณาเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ EB กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน

การปรับตัวด้อยลงของโอกาสที่ ACOM จะให้ความสนับสนุนแก่ EB อาจนำไปสู่การปรับลดลงของอันดับเครดิตได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น ในกรณีที่ ACOM ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน EB ลงต่ำกว่า 50% ควบคู่ไปกับการลดลงของอำนาจในการบริหารงานของบริษัทแม่และความเชื่อมโยงในการดำเนินงาน อาจส่งผลให้ต้องมีการทบทวนโอกาสในการให้การสนับสนุนจากบริษัทแม่ แต่อย่างไรก็ตามฟิทซ์ไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงของโอกาสในการให้การสนับสนุนในระยะสั้นถึงระยะปานกลาง

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)

การปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ ACOM น่าจะส่งผลในทิศทางเดียวกันต่ออันดับเครดิตของ EB แต่อย่างไรก็ตามฟิทช์จะพิจารณาเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ EB กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน

อันดับเครดิตของ EB อาจได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิต หากฟิทช์ทบทวนการประเมินและมองว่า EB เป็นบริษัทลูกหลัก (core subsidiary) ของ ACOM ตัวอย่างเช่น ในกรณีที่ฟิทช์เชื่อว่า EB ได้กลายเป็นส่วนสำคัญอย่างมากของ ACOM ควบคู่ไปกับการมีความสัมพันธ์และเชื่อมโยงที่ใกล้ชิดกันมากขึ้นในด้านชื่อเสียงและการมีสัดส่วนการถือหุ้นที่สูงขึ้น

อันดับเครดิตที่เชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น

อันดับเครดิตของ EB มีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างเครดิตของ ACOM

ติดต่อ

Primary Analyst

พาสันติ์ สิงหะ, CFA

Senior Director

+662 108 0151

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด

อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั้น 17

57 ถนน วิทยุ ลุมพินี

ปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330

Secondary Analyst