- Details
- Category: แบงก์พาณิชย์
- Published: Monday, 19 May 2014 10:45
- Hits: 4782
ฟิทช์ประกาศคงอันดับเครดิตของอิออน ธนสินทรัพย์ที่ ‘BBB+(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวก
ฟิทช์ เรทติ้งส์-กรุงเทพฯ/สิงคโปร์–30 เมษายน 2557: บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) ของบริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (AEONTS) ที่ระดับ ‘BBB+(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวก และอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating) ที่ระดับ ‘F2(tha)’
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตของ AEONTS สะท้อนถึงการที่บริษัทมีสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่ง ผลการดำเนินงานที่ดีพอสมควร และมีระบบการพิจารณาสินเชื่อและการติดตามหนี้ที่ดี บริษัทที่ดำเนินธุรกิจสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคเผชิญความเสี่ยงในการดำเนินงานสูงขึ้นเนื่องจากภาวะการชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศ และระดับหนี้สินภาคครัวเรือนมีการปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตามหากภาวะเศรษฐกิจไม่มีการชะลอตัวลงอย่างรุนแรงและมากกว่าที่คาดการณ์ บริษัทน่าจะสามารถบริหารจัดการกับความเสี่ยงดังกล่าวได้เนื่องจากในอดีตบริษัทได้ผ่านช่วงที่เศรษฐกิจมีภาวะผันผวนมาแล้วหลายครั้ง
AEONTS พึ่งพาการระดมเงินทุนจากตลาดทุน แต่ความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์เงินกู้ยืมในระยะสั้นน่าจะยังคงอยู่ในระดับที่สามารถบริหารจัดการได้ เนื่องจากบริษัทมีความสัมพันธ์ที่ดีกับธนาคารโดยเฉพาะกับธนาคารญี่ปุ่น และบริษัทยังมีช่องทางการระดมทุนจากตลาดตราสารหนี้ได้ อย่างไรก็ตามความสัมพันธ์ของ AEONTS กับธนาคารอาจได้รับผลกระทบในทางลบหากฐานะทางการเงินของบริษัทแม่ในประเทศญี่ปุ่น (Aeon Financial Service Company Limited) มีการปรับตัวอ่อนแอลงอย่างมาก
อัตราส่วนของหนี้สินต่อเงินทุน (Leverage ratios) ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยถึงแม้บริษัทจะมีอัตรากำไรที่แข็งแกร่ง เนื่องจากบริษัทมีการเติบโตและการจ่ายเงินปันผลในระดับที่สูง อัตราส่วนดังกล่าวยังคงถือว่าอยู่ในเกณฑ์เหมาะสมกับอันดับเครดิตของบริษัท เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคอื่นที่ได้รับการจัดอันดับโดยฟิทช์
แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวกสะท้อนถึงการที่บริษัทสามารถผ่านสภาวะแวดล้อมในการดำเนินงานที่ลำบากในช่วงที่ผ่านมา เช่น มหาอุทกภัยในช่วงปลายปี 2554 และผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งฟิทช์คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาระดับผลการดำเนินงานดังกล่าวไว้ได้
ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวกแสดงให้เห็นว่ามีโอกาสที่อันดับเครดิตบริษัทอาจได้รับการปรับเพิ่ม อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ยังรอดูปัจจัยที่แสดงถึงการปรับตัวสูงขึ้นของระดับเงินทุนของบริษัทอย่างยั่งยืน และภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจที่มีความชัดเจนมากขึ้น โดยที่ AEONTS สามารถรักษาระดับอัตราการทำกำไรที่ระดับปัจจุบันได้อย่างต่อเนื่องโดยไม่เพิ่มระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ (risk appetite) ปัจจัยดังกล่าวน่าจะส่งผลบวกต่ออันดับเครดิตของบริษัท
แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวกอาจมีการปรับกลับมาเป็นมีเสถียรภาพได้ หากอัตราส่วนของหนี้สินต่อเงินทุนของบริษัทไม่มีการเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรือหากแผนการเติบโตของบริษัทส่งผลให้คุณภาพของสินทรัพย์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
การอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญของสภาพคล่องหรือความสามารถในการระดมเงินทุนอาจส่งผลลบต่ออันดับเครดิตของบริษัท
ติดต่อ
Primary Analyst
พาสันติ์ สิงหะ, CFA
Senior Director
+662 108 0151
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั้น 17
57 ถนน วิทยุ ลุมพินี
ปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330
Secondary analyst
ตฤณ ศิริวุฒิเศรษฐ
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Mark Young
Managing Director
+65 6796 7229
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) ใช้วัดความน่าเชื่อถือของบริษัทในประเทศที่อันดับเครดิตของประเทศนั้นอยู่ในระดับต่ำกว่าอันดับเครดิตระดับเพื่อการลงทุน หรือมีอันดับเครดิตอยู่ในระดับต่ำแม้จะอยู่ในระดับเพื่อการลงทุน อันดับเครดิตของบริษัทที่ดีที่สุดของประเทศจะอยู่ที่ระดับ “AAA” และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับบริษัทที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศนั้นถูกออกแบบมาเพื่อนักลงทุนภายในประเทศในแต่ละประเทศนั้นๆ และมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับแต่ละประเทศ เช่น “AAA(tha)” ในกรณีของประเทศไทย อันดับเครดิตภายในประเทศนั้นไม่สามารถนำไปใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้
ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้ที่ www.fitchratings.com การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้น ฟิทช์ จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับเครดิตดังกล่าว
ในการจัดอันดับเครดิตของบริษัทฯ นี้ ฟิทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม Global Financial Institution Criteria ลงวันที่ 31 มกราคม 2557 National Scale Ratings Criteria ลงวันที่ 30 ตุลาคม 2556 และ Rating FI Subsidiaries and Holding Companies ลงวันที่ 10 สิงหาคม 2555 หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ที่ www.fitchratings.com
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จากHTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น
แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกันฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่ ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com
Fitch Affirms Aeon Thana Sinsap at ‘BBB+(tha)’; Outlook Positive
Fitch Ratings-Bangkok/Singapore –30 April 2014: Fitch Ratings (Thailand) Limited has affirmed the National Long-Term Ratings of Aeon Thana Sinsap (Thailand) Public Company Limited (AEONTS) at ‘BBB+(tha)’. The Outlook is remains Positive. The National Short-Term Rating has also been affirmed at ‘F2(tha)’.
KEY RATING DRIVERS
The ratings reflect AEONTS’ franchise strengths, acceptable performance, and effective origination and collection capabilities. The consumer finance company faces increased operating risks this year due to weaker economic conditions and rising levels of household debt in Thailand. As long as there are no severe and unanticipated shocks, these challenges should be manageable given the company’s history of operating through volatile times.
AEONTS is dependent on wholesale funding, but refinancing risks appear manageable in the short term due to its strong banking relationships (particularly with Japanese banks) and access to debt capital markets. However, AEONTS’ own banking relationships may potentially be hurt if there is major credit deterioration at its Japanese parent, Aeon Financial Service Company Limited.
Leverage ratios have improved only incrementally despite strong profitability, due to high growth and dividend payouts, and are deemed appropriate at these rating levels compared to other consumer finance companies rated by Fitch.
The Positive Outlook reflects AEONTS’ success in navigating recent stressed environments, such as the extensive flooding in late 2011, and recent improvement in its performance, which we expect to be maintained.
RATING SENSITIVITIES
While the Positive Outlook suggests potential upside to the company’s rating, Fitch is still waiting to see evidence of sustained improvement in capitalisation, as well as more clarity in the economic environment. Continued profitability by the company at current levels, without a corresponding increase in risk appetite, could result in positive rating action on AEONTS.
The Positive Outlook may be removed if there continues to be no material change in leverage ratios, or if the company’s growth strategy results in significantly weaker asset quality.
A material weakening in AEONTS’ liquidity profile or funding situation could result in negative rating action.
Contacts:
Primary Analyst
Parson Singha, CFA
Senior Director
+662 108 0151
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Park Ventures, Level 17
57 Wireless Road, Lumpini
Patumwan, Bangkok 10330
Secondary Analyst
Trin Siriwutiset
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Mark Young
Managing Director
+852 2263 9901
Note to Editors: Fitch's National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated 'AAA' and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as 'AAA(tha)' for National ratings in Thailand. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.
Additional information is available at www.fitchratings.com.
Applicable criteria, “Global Financial Institution Rating Criteria”, dated 31 January 2014, “National Scale Ratings Criteria”, dated 30 October 2013, and “Rating FI Subsidiaries and Holding Companies” dated 10 August 2012, are available at www.fitchratings.com.
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
