- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 15 January 2018 16:18
- Hits: 7463
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน“Investment Related Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1820/1823จุด รับ 1802/1795จุด พรรคผู้นำในเยอรมันบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการจัดตั้งรัฐบาล หนุนค่าเงินยูโรแข็งค่า กดดันดอลล่าร์อ่อนค่าสุดในรอบ3ปี ผสาน Core CPI สหรัฐฯสูงสุดรอบ 11 เดือน บ่งชี้เศรษฐกิจโลกฟื้นเด่น บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนในประเทศ รองนายกฯสมคิดดัน BOI ลงทุนปีนี้กว่า 7.2แสนลบ. และกนอ.ทุ่มงบ1.28พันลบ.พัฒนานิคมฯสะเดา หนุนเศรษฐกิจไทยยังขยายตัวเชิงบวก วันนี้แนะ Theme “Investment Related Play” : STEC, TOA, TASCO
Nomura : Key Factors
(+) EU: พรรคผู้นำในเยอรมันบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการจัดตั้งรัฐบาล
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสุดรอบ3ปี หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าต่อเนื่อง
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.78% สู่ $64.30/bbl / BRT +0.88% สู่ $69.87/bbl
(+) US: เงินเฟ้อพื้นฐานสหรัฐฯเดือนธค. ปรับตัวขึ้น 0.3% สูงสุดในรอบ11เดือน
(+) TH: รองนายกฯสมคิดตั้งเป้าBOIปีนี้ที่ 7.2 แสนลบ. โตจากเป้าหมายปี 2017 กว่า 12%
(+) TH: กนอ.เตรียมงบประมาณกว่า 1.28พันล้านบาท เตรียมความพร้อมนิคมฯสะเดา
(+) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น+2,363ลบ.,Long Future+2,325สัญญา,ซื้อBond+10,844ลบ.
Nomura Daily Top Picks: STEC, TOA, TASCO
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1820/1823 จุด แนวรับ 1802/1795จุด ค่าเงินยูโรเด่น ตอบรับความคืบหน้าทางการเมืองในเยอรมัน หลังพรรคสหภาพประชาธิปไตยคริสเตียน (CDU) และพรรคสหภาพสังคมคริสเตียน (CSU) ของนางอังเกลา แมร์เคิล นายกรัฐมนตรีเยอรมนี และพรรคสังคมประชาธิปไตย (SPD) สามารถบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการเจรจาจัดตั้งรัฐบาลแล้ว ซึ่งปัจจัยดังกล่าวกดดันให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญสู่ 90.895 จุด ต่ำสุดในรอบ 3 ปี ส่งผลให้ค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในภูมิภาค รวมถึงกระตุ้นราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นต่อ โดยน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น +0.88% สู่ระดับ 69.87 เหรียญ/บาร์เรล หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดเด่น นอกจากนี้ รายงานอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสหรัฐฯเดือนธค. ปรับตัวขึ้น 0.3% สูงสุดในรอบ11เดือน และดีกว่าคาดที่ 0.2% บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯและโลกต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยในประเทศ 1)รองนายกฯสมคิดตั้งเป้าหมายยอดขอส่งเสริมการลงทุน (BOI) ปีนี้ที่ 7.2 แสนล้านบาท เติบโตจากเป้าหมายปี 2017 กว่า 12% 2)การนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย(กนอ.)เตรียมงบประมาณกว่า 1.28พันล้านบาท เตรียมความพร้อมนิคมฯสะเดา เพื่อรองรับอุตสาหกรรมเป้าหมาย คาดเป็นปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้ดีต่อเนื่อง
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 9 Theme เด่น
Investment Related Play : แนวโน้มค่าเงินบาทแข็งค่า 31.86บาทต่อเหรียญฯ Nomura คาดสิ้นปีแตะ 30.8บาทต่อเหรียญฯ ผสาน รฟม. เล็งเปิดรับฟังความคิดเห็น TOR สายสีม่วง 1.01แสนล้านบาท กพ นี้ และประมูลภายใน 1Q18 เป็นบวกต่อกลุ่มรับเหมา CK, STEC, TOA, TASCO, HMPRO แต่ค่าเงินเป็นลบต่อกลุ่มส่งออก KCE, DELTA, HANA, TU, CPF
Global Play : เน้น 1) ปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ขึ้นสู่ 69.26เหรียญฯ หนุน PTTEP, PTT, PTTGC
ครม. อนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2 : HMPRO, GLOBAL, ROBINS
Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0% และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งขึ้น+นโยบายกระตุ้นฐานราก : HMPRO, FN, PM, ROBINS
Consensus Upgrade: IVL, DTAC, TRUE
Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
2018 Top picks : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
CNS Analyst Update : PYLON(TP18.3) ปรับลดคำแนะนำลงเป็น “ถือ” หลังราคาปรับขึ้นมาแรงกว่า 35% หลังบทวิเคราะห์แนะนำซื้อรอก่อน และเต็มมูลค่าแล้ว จึงแนะนำคนเล่นรอบขายทำกำไร รอโอกาสซื้อลงทุนรอบใหม่
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STEC (TP 33.5*): Support: 25.0/24.6 Resistant: 26.5/27.5
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า
Valuation: ราคาเริ่มฟื้นตัวเด่น เป็นจุดน่าซื้อสะสมรับการลงทุนรอบใหม่ โดยปัจจุบันซื้อขาย P/BV18F 3.1 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ(2.1 เท่า) แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst: เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ หนุนโอกาสเพิ่ม Backlog สูงขึ้นไปอีก + มี Hidden assets จากถือหุ้น GULF 40 ล้านหุ้น ผลตอบแทนรวม 1 พันลบ.
TOA (TP 40*): Support: 33.0/32.0 Resistant: 34.5/35.25
Theme: Investment Related
Earnings Outlook เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว)
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 30x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: ได้อานิสงค์ Investment Cycle รอบใหญ่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ ประกอบกับ ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
TASCO (Max Consensus TP 31): Support: 23.2/22.6 Resistant: 24.0/24.6
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมยางมะตอย โดยคาดกำไร 4Q17F จะอยู่ในจุดที่ดี จาก Demand ในประเทศสูงและราคายางมะตอยสูงขึ้นมากในธ.ค.17 และแนวโน้มยังดีต่อเนื่องปี 2018F +14% จากปริมาณขายในประเทศดี และมี Catalyst จากนโยบายรัฐสนับสนุนการใช้ยางมะตอยผสมยางพารา
Valuation: ราคายังอยู่ในจุดที่ดีและเริ่มเห็นการ Outperform และโดยมี PER 2018F 11.7 เท่า ไม่แพงเลย
Catalyst: หุ้นกลุ่ม Investment related เริ่มส่งสัญญาณ Outperform ซึ่ง TASCO เป็นหนึ่งในตัว lead ในกลุ่มวัสดุก่อสร้าง
Theme: Investment Related
Earnings Outlook เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว)
Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 30x แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศเล็กน้อย ที่ซื้อขายเฉลี่ยสูง 31.5x
Catalyst: ได้อานิสงค์ Investment Cycle รอบใหญ่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ ประกอบกับ ตลาดต่างประเทศมีขนาดใหญ่กว่าไทยถึง 3 เท่าตัวรายได้ ช่วยผลักดัน Growth ต่อผลประกอบการในระยะกลาง-ยาวสูง
TASCO (Max Consensus TP 31): Support: 23.2/22.6 Resistant: 24.0/24.6
Theme: Infrastructure Spending
Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมยางมะตอย โดยคาดกำไร 4Q17F จะอยู่ในจุดที่ดี จาก Demand ในประเทศสูงและราคายางมะตอยสูงขึ้นมากในธ.ค.17 และแนวโน้มยังดีต่อเนื่องปี 2018F +14% จากปริมาณขายในประเทศดี และมี Catalyst จากนโยบายรัฐสนับสนุนการใช้ยางมะตอยผสมยางพารา
Valuation: ราคายังอยู่ในจุดที่ดีและเริ่มเห็นการ Outperform และโดยมี PER 2018F 11.7 เท่า ไม่แพงเลย
Catalyst: หุ้นกลุ่ม Investment related เริ่มส่งสัญญาณ Outperform ซึ่ง TASCO เป็นหนึ่งในตัว lead ในกลุ่มวัสดุก่อสร้าง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO4476
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO4476
