- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 04 January 2018 16:57
- Hits: 11071
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Big Cap Play”
CNS Daily Strategy :คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1789/1793 จุด รับ 1771/1763จุด FOMC Minutes ระบุว่ากรรมการ FED ส่วนใหญ่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้น +2.09% สูงสุดรอบ 3 ปี หลังเกิดการชุมนุมต่อต้านรัฐบาลในอิหร่าน6วันติด หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาด ขณะที่เงินเฟ้อไทยปี 2017 แม้จะเพิ่มเพียง 0.7% แต่ Nomura คาดเงินเฟ้อปี 2018 ราว 1.7% สูงกว่า BOT คาดที่ 1.1% เป็น Upside Risk ต่อการลงทุนในไทย วันนี้แนะนำ Theme “Big Cap Play” : PTTEP, STEC, IRPC
Nomura : Key Factors
(+) US: FOMC Minutes ชี้กรรมการFEDส่วนใหญ่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไป
(+) US Econ : ISM Manufacturing เดือนธ.ค.ที่ระดับ 59.7 ดีกว่าคาดที่ 58.2
(+) US Econ : Construction Spending เดือนพ.ย. เพิ่มขึ้นกว่า 0.8% มากกว่าคาดที่ 0.5%
(+) OIL : ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.09% สู่ $61.63/bbl / BRT +1.91% สู่ $67.84/bbl
(+) OIL : กลุ่มผู้ต่อต้านรัฐบาลได้ออกมาชุมนุมประท้วงติดต่อกันเป็นวันที่ 6
(+) TH : อัตราเงินเฟ้อเดือนธ.ค.เติบโต 0.78% หนุนทั้งปี 2017 อยู่ที่ระดับ 0.66%
(+) Fund Flow : ล่าสุดซื้อหุ้น +2,694 ลบ,Short Future-7,0.32สัญญา,ซื้อBond+4,055ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STEC, IRPC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1789/1793 จุด แนวรับ 1771/1763 จุด รายงานการประชุม FOMC ประจำเดือนธค.2017 ระบุว่า กรรมการ FED ส่วนใหญ่ยังคงสนับสนุนให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เพื่อรับมือกับความเสี่ยงที่อาจจะส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวเป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวเด่น ผสานกับราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย WTI เพิ่มขึ้นกว่า +2.09% สู่ระดับ 61.63 เหรียญ/บาร์เรล ทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี ตอบรับความไม่สงบในอิหร่าน หลังกลุ่มผู้ต่อต้านรัฐบาลได้ออกมาชุมนุมประท้วงติดต่อกันเป็นวันที่ 6 ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวอาจกระทบต่อการผลิตน้ำมันของอิหร่าน คาดหนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ อัตราเงินเฟ้อเดือนธค.เติบโต 0.78% ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยทั้งปี 2017 อยู่ที่ระดับ 0.66% ซึ่งแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่เติบโตดี ส่งผลให้ Nomura คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไทยปี 2018 ที่ระดับ 1.7% สูงกว่าคาดการณ์ของธนาคารกลางแห่งประเทศไทยที่ 1.1% เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น PTTEP, KBANK, STEC, CK, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 9 Theme เด่น
ราคาน้ำมันขึ้น หนุน PTTEP, PTTGC, IRPC, IVL
Investment spending Play : BBL, KBANK, TMB, STEC, CK
EEC Play : AMATA, WHA
Consumer Recovery Play : FN, JUBILE, ROBINS
ครม. มีมตินำค่ากินเที่ยวลดหย่อนภาษีได้ไม่เกิน 1.5หมื่นบาท สำหรับการท่องเที่ยวจังหวัดรอง หนุน MINT, ERW, FN, ROBINS
Div play : เข้าสู่ช่วงใกล้จ่ายปันผล 2H17F ประกาศก.พ. เน้น SNC (คาด 0.45 บาท/yield 3.2%), PM (คาด 0.45 บาท/Yield 3.7%), NYT (จ่ายครั้งเดียว คาด0.29 บาท/Yield 4.9%), TK (จ่ายครั้งเดียว คาด 0.5 บาท/ Yield 3.1%)
Consumer Play : แนะนำ MM(TP6.5), FN(TP8.5) , KAMART, JUBILE, PM ส่วน Big Cap. ROBINS, CPALL, HMPRO แนะนำถือลงทุน
SET50/100 Play ให้เก็งกำไรหุ้นพื้นฐานดีเข้า SET50/100 แนะนำ SAWAD, WHA/SGP, UV
2018 Top picks : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP 108*): Support: 100/99.0 Resistant: 103/105
Theme : Oil Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 18F โตแรง +154% y-y ที่ 3.3 หมื่นลบ.จากสมมติฐานราคาน้ำมันฟื้นตัวที่ US$ 55/bbl และจะมีการปรับราคาแหล่งบงกช-เอราวัณรอบใหม่ + upside risk จากโครงการใหม่ รวมถึง โอกาสทำ M&A โดยระยะสั้นคาดกำไร 4Q17F 1.26 หมื่นลบ. พลิกจากขาดทุน y-y, q-q จาก ราคาขายสูงขึ้นตามราคาน้ำมัน และกำไร FX
Valuation : แม้ราคาจะ Outperform ช่วงที่ผ่านมา แต่ยังมี Valuation ไม่แพง มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 0.93x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
Catalyst : ราคาน้ำมันทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี ที่ระดับ 61.63 เหรียญ/บาร์เรล +2.1% d-d จากเหตุประท้วงในอิหร่าน +ภาพระยะกลางยังเป็นบวกทั้งด้าน Supply ที่ถูกควบคุมโดย OPEC และด้าน Demand ที่คาดเพิ่มตามเศรษฐกิจโลกฟื้น + Saudi Aramco มีแผน IPO เป็น Sentiment บวกต่อราคาน้ำมัน
STEC (TP 33.5*): Support: 23.6/23.0 Resistant: 24.5/25.0
Theme : Infrastructure spending
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า
Valuation : ราคาเริ่มฟื้นตัว หลังปรับฐานลงมา มองเป็นจุดน่าซื้อสะสมรับการลงทุนรอบใหม่ โดยปัจจุบันซื้อขาย P/BV18F 2.8 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ(1.9เท่า) แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst : เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ หนุนโอกาสเพิ่ม Backlog สูงขึ้นไปอีก + มี Hidden assets จากถือหุ้น GULF 40 ล้านหุ้น
IRPC (Max consensus TP18F 8.3): Support 7.0/6.85 Resistant 7.5/7.7
Theme : Refinary Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2018F ที่ 9.7 พันลบ. เติบโต 16% y-y จากปริมาณผลิตและมาร์จิ้นโรงกลั่นปรับตัวดีขึ้น ในขณะที่ค่าการกลั่นกลับสู่ระดับปกติที่ 7 เหรียญ แต่จะโดดเด่นสุดในกลุ่มโรงกลั่น ได้อานิสงค์กำลังผลิตเพิ่มขึ้น จากโครงการ PPE-PPC ที่คาด COD ในเดือนก.ย.17 + แนวโน้มกำไรสายสไตรีนิคส์เพิ่ม
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย PER18F 15.3x แม้สูงกว่ากลุ่มฯ แต่ยังเป็นช่วงที่ยกระดับโรงกลั่นเป็นแบบ Complex ทัดเทียมรายอื่นๆ ซึ่งเป็น upside risk ต่อ Margin และประสิทธิภาพดำเนินงานในอนาคต รวมถึงมี Div yield 3.9%
Catalyst : ค่าการกลั่นยังทรงตัวระดับสูง 7.12 เหรียญ หนุน IRPC ยังดูน่าสนใจสุดในกลุ่มฯ จากการมีจุดเปลี่ยนด้านพื่นฐานอย่างมีนัยฯ
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO4155
