- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 29 December 2017 15:47
- Hits: 51761
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Contractor Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway ต้าน 1752/1756 จุด รับ 1736/1729จุด เข้าสู่ช่วงวันหยุดยาวเทศกาลปีใหม่ นักลงทุนชะลอการลงทุนลง รวมถึงระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยใหม่เพิ่มเติม คาดทำให้ตลาดพักฐานสั้น ขณะที่แนวโน้มระยะกลาง-ยาวยังเป็นบวก โดยดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพย.เติบโต +4.23% บ่งชี้การบริโภคฟื้นตัว ประกอบกับรฟท.ลงนามสัญญาจ้างโครงการรถไฟทางคู่ระยะเร่งด่วน 5 เส้นทาง มูลค่ากว่า 6.9 หมื่นลบ. โดยจะเริ่มก่อสร้าง 1Q18 เพิ่มแรงเก็งในกลุ่มรับเหมา ดังนั้น วันนี้แนะนำ Theme “Contractor Play” : STEC, CK, NYT
Nomura : Key Factors
(*) TH: เข้าสู่ช่วงวัดหยุดยาวเทศกาลปีใหม่ ทำให้นักลงทุนชะลอการลงทุนลง
(+) TH: ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพย.ที่ระดับ 116.83 จุดขยายตัวกว่า 4.23% y-y
(+) TH: รฟท.ลงนามสัญญาจ้างโครงการรถไฟทางคู่ระยะเร่งด่วน5เส้น รวม 6.9 หมื่นลบ.
(+) Currency : ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่อง หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.34% สู่ $59.84/bbl / BRT +0.42% สู่ $66.72/bbl
(-) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -356 ลบ.,Short Future-2,076สัญญา,ขายBond-2,275ลบ.
Nomura Daily Top Picks: STEC, CK, NYT
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” แนวต้าน 1752/1756 จุด แนวรับ 1736/1729 จุด จากเข้าสู่ช่วงวันหยุดยาวเทศกาลปีใหม่ ทำให้นักลงทุนชะลอการลงทุนลง รวมถึงระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยหนุนใหม่ๆเพิ่มเติม อาจทำให้ตลาดเป็นภาพของการพักฐานสั้น ขณะที่แนวโน้มระยะกลาง-ยาวยังคงเป็นบวก โดยเฉพาะเศรษฐกิจไทยที่เติบโตต่อเนื่อง ล่าสุด สำนักเศรษฐกิจอุตสาหกรรมเผยดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพย.ที่ระดับ 116.83 จุดขยายตัวกว่า 4.23% y-y โดยอุตสาหกรรมที่ส่งผลบวก ได้แก่ รถยนต์ ผลิตภัณฑ์ยาง น้ำมันพืน น้ำมันปิโตรเลียม บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศ ประกอบกับความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐาน โดยการรถไฟแห่งประเทศไทยลงนามสัญญาจ้างก่อสร้างโครงการรถไฟทางคู่ระยะเร่งด่วน 5 เส้นทาง ระยะทางรวม 702 กม. มูลค่ากว่า 6.9 หมื่นล้านบาท โดยจะเริ่มก่อสร้าง 1Q18 และคาดจะแล้วเสร็จในปี 2022 โดยมาตรการภาครัฐฯที่ต่อเนื่องนี้ คาดช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจไทยเติบโตได้ดีตามเป้าหมาย เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย
Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น PTTEP, KBANK, MINT, STEC ผสาน 8 Theme เด่น
EEC Play : AMATA, WHA
Consumer Recovery Play : FN, JUBILE, ROBINS
Investment spending : คมนาคมจะเสนอโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-ญี่ปุ่น ช่วง กรุงเทพฯ – พิษณุโลก ภายในต้นปี 2018 หนุน BBL, KBANK, TMB, STEC, CK
ครม. มีมตินำค่ากินเที่ยวลดหย่อนภาษีได้ไม่เกิน 1.5หมื่นบาท สำหรับการท่องเที่ยวจังหวัดรอง หนุน MINT, ERW, FN, ROBINS
Portfolio Top Picks DEC 2017 : KBANK, MINT, STEC, FN, MM, PSTC
Top picks 2018 : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
Div play : เข้าสู่ช่วงใกล้จ่ายปันผล 2H17F ประกาศก.พ. เน้น SNC (คาด 0.45 บาท/yield 3.2%), PM (คาด 0.45 บาท/Yield 3.7%), NYT (จ่ายครั้งเดียว คาด0.29 บาท/Yield 4.9%), TK (จ่ายครั้งเดียว คาด 0.5 บาท/ Yield 3.1%)
Consumer Play : แนะนำ MM(TP6.5), FN(TP8.5) , KAMART, JUBILE, PM ส่วน Big Cap. ROBINS, CPALL, HMPRO แนะนำถือลงทุน
SET50/100 Play ให้เก็งกำไรหุ้นพื้นฐานดีเข้า SET50/100 แนะนำ SAWAD, WHA/SGP, UV
Investment Theme:
1H18F : Domestic - Infrastructure Related Play : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related : STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer : AOT, MONO, FN
3) Global Play : PTTEP, IRPC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STEC (TP 33.5*): Support: 22.6/22.0 Resistant: 23.7/24.6
Theme : Infrastructure spending
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า
Valuation : ราคาที่ปรับลงมา มองเป็นจุดน่าซื้อสะสมรับการลงทุนรอบใหม่ โดยปัจจุบันซื้อขาย P/BV18F 2.8 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ(1.9เท่า) แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
Catalyst : วานนี้บริษัทได้ลงนามสัญญาก่อสร้างรถไฟทางคู่รวมเกือบ 1 หมื่นล้านบาทกับรฟท. โดยแบ่งออกเป็น 2 งานคือ ช่วงนครปฐม-หัวหิน และ ประจวบคีรีขันธ์-ชุมพร เริ่มก่อสร้างได้ใน 1Q18F เริ่มรับรู้รายได้ หนุนผลประกอบการปี18F โดดเด่น
CK (TP 40*): Support: 25.25/24.5 Resistant: 27.0/27.5
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q17F เติบโต y-y ตามรายได้ก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากงานใหม่ในปี 2017 ที่เข้ามาหนุนและแนวโน้ม GPM ที่ดีขึ้น ต่อเนื่องในปี 2018F คาดกำไรสุทธิโตโดดเด่น +70.5%y-y สู่ระดับ 2.48 พันลบ.
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV18F 1.9 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ + upside สูงถึง 54% ขณะที่ธุรกิจมีการกระจายความเสี่ยงที่ดีในหลายธุรกิจ
Catalyst : ในปี 2018 จะมีการผลักดันโครงการก่อสร้างรถไฟของการรถไฟฯอีก 11 เส้นทางวงเงินรวม 4.7 แสนล้านบาท โดยจะเสนอให้ครม.เห็นชอบ 1-2 เส้นทางในเดือน มี.ค.18 และเริ่มทยอยเปิดการประมูล คาดเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มรับเหมา โดยเฉพาะ CK จากการเป็นรายใหญ่ และอยู่ในจุดที่มีอำนาจต่อรองและโอกาสชนะประมูลสูง
NYT (TP18F 7.65*): Support 5.7/5.45 Resistant 6.0/6.3
Theme : EEC Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q17F ฟื้นตัวเด่น y-y และจะเร่งตัวแรงใน 2Q18F หลังเริ่มบันทึกรายได้จากพื้นที่เช่าใหม่ 1.2 แสนตร.ม. เป็น upside risk จาก Hidden assets 75 ไร่ ในพื้นที่ EEC หนุนค่าเช่าสูงขึ้นราว +30% จากสมมติฐานเดิม จะเพิ่มฐานกำไรสุทธิปี18F/19F/20F ที่ระดับ +4.3%/+5.7%/+6.4% ตามลำดับ
Valuation : NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง + คาดราคาหุ้นผ่านจุดต่ำสุดงมามากและเริ่มยืนได้อีกครั้ง โดยซื้อขาย PER18F เพียง 15.4x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯที่ 29.1x + Dividend yield 18F คาดจ่าย 0.35 บาท/หุ้นหรือสูงถึง 6%
Catalyst : ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมรถยนต์เดือน พย.ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่งผลบวกต่อแนวโน้มยอดส่งออกรถยนต์ + ปัจจัยเฉพาะตัว รอความชัดเจนของพื้นที่เช่าใหม่ คาดได้ข้อสรุปใน 4Q17F เป็น Upside risk
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
