- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 16 November 2017 16:53
- Hits: 4444
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Rebound” ต้าน 1701/1705จุด รับ 1684/1680จุด ความไม่แน่นอนของร่างภาษี ผสานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ชะลอตัวลง กดดันตลาดดาวโจนส์และสินทรัพย์เสี่ยงโลกปรับฐานในระยะสั้น แต่แรงหนุนในประเทศ ทั้ง รมว. คมนาคม ที่เร่งโครงการก่อสร้างรถไฟไทย-จีน และการท่าเรือฯรับอนุมัติงบลงทุนปี2018 กว่า 1.1หมื่นลบ. หนุนเศรษฐกิจไทย สอดคล้องกับมุมมองของรองนายกฯสมคิดที่ประเมินมองว่าเศรษฐกิจปี 2018 จะโตกว่า 4-5% หนุนความเชื่อมั่นต่อการลงทุน วันนี้แนะนำ “Domestic Play ” : KBANK, SAWAD, TK
Nomura : Key Factors
(+) TH: รมว.คมนาคมสั่งตั้งคณะอนุกรรมการ 4 ชุดเร่งรัดโครงการก่อสร้างรถไฟไทย-จีน
(+) TH: การท่าเรือฯรับอนุมัติงบปี2018 กว่า 1.1หมื่นลบ. เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน
(+) TH: รองนายกฯสมคิดประเมินว่าเศรษฐกิจไทยปี 2018 จะเติบโตกว่า 4-5%
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -1482ลบ,Short Future -5338สัญญา,ซื้อBond+4756ลบ
(-) US: หนึ่งในวุฒิสมาชิกย้ำจะไม่โหวตร่างภาษี หลังมีการยกเลิกบางส่วนของโอบามาแคร์
(-) US: เงินเฟ้อ ยอดค้าปลีก และ Empire Manufacturing เติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.66% สู่ $55.33/bbl / BRT -0.55% สู่ $61.87/bbl
(+) TH: รมว.คมนาคมสั่งตั้งคณะอนุกรรมการ 4 ชุดเร่งรัดโครงการก่อสร้างรถไฟไทย-จีน
(+) TH: การท่าเรือฯรับอนุมัติงบปี2018 กว่า 1.1หมื่นลบ. เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน
(+) TH: รองนายกฯสมคิดประเมินว่าเศรษฐกิจไทยปี 2018 จะเติบโตกว่า 4-5%
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -1482ลบ,Short Future -5338สัญญา,ซื้อBond+4756ลบ
(-) US: หนึ่งในวุฒิสมาชิกย้ำจะไม่โหวตร่างภาษี หลังมีการยกเลิกบางส่วนของโอบามาแคร์
(-) US: เงินเฟ้อ ยอดค้าปลีก และ Empire Manufacturing เติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.66% สู่ $55.33/bbl / BRT -0.55% สู่ $61.87/bbl
Nomura Daily Top Picks: KBANK, SAWAD, TK
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Rebound” แนวต้าน 1701/1705จุด แนวรับ 1684/1680จุด ตลาดยังคงวิตกกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของร่างแผนปฏิรูปภาษี หลังล่าสุดนายรอน จอห์นสัน วุฒิสมาชิกจากพรรครีพับลิกันยืนยันไม่ไม่โหวตสนับสนุนร่างฉบับวุฒิสภา เนื่องจากร่างดังกล่าวมีการยกเลิกส่วนหนึ่งของ Obama Care ประกอบกับการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็น อัตราเงินเฟ้อ ยอดค้าปลีก และ Empire Manufacturing เติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง ซึ่งความไม่แน่นอนของร่างแผนปฏิรูปภาษี และตัวเลขเศรษฐกิจที่ชะลอความเร่ง กดดันตลาด Dow Jones ปรับฐาน ถ่วง Sentiment การลงทุนในระยะสั้น แต่อย่างไรก็ดี ค่าเงิน Dollar ที่อ่อนค่าต่อเนื่องลงสู่ 93.86จุด ในปัจจุบัน และค่าเงินบาทที่มีแนวโน้มแข็งค่าต่อสู่ 32.99บาทต่อเหรียญฯ เช้าวันนี้ น่าจะทำให้จิตวิทยาตลาดไทยยังมีแรงหนุนเชิงบวก ผสานภาพเศรษฐกิจไทยมีความแข็งแรงขึ้น ล่าสุดรมว.คมนาคมตั้งคณะอนุกรรมการ 4 ชุดเร่งรัดโครงการก่อสร้างรถไฟไทย-จีน โดยคาดจะเสนอครม.อนุมัติแบบก่อสร้างสิ้นเดือนนี้ ผสานกับการท่าเรือฯรับอนุมัติงบลงทุนปี2018 กว่า 1.1หมื่นลบ. เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งแรงกระตุ้นจากภาครัฐฯจะแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยให้เติบโตตามเป้า สอดคล้องกับมุมมองของนายสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรีด้านเศรษฐกิจ ที่มองว่าเศรษฐกิจปี 2018 จะโตได้ระดับ 4-5% โดยเตรียมเพิ่มสภาพคล่องให้ประชาชนระดับฐานราก พร้อมเร่งเครื่องลงทุนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานใน EEC อีก 1.5 ล้านล้านบาท คาดเป็นปัจจัยที่จะเพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนตลาดรีบาวด์ได้
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Rebound” แนวต้าน 1701/1705จุด แนวรับ 1684/1680จุด ตลาดยังคงวิตกกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของร่างแผนปฏิรูปภาษี หลังล่าสุดนายรอน จอห์นสัน วุฒิสมาชิกจากพรรครีพับลิกันยืนยันไม่ไม่โหวตสนับสนุนร่างฉบับวุฒิสภา เนื่องจากร่างดังกล่าวมีการยกเลิกส่วนหนึ่งของ Obama Care ประกอบกับการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็น อัตราเงินเฟ้อ ยอดค้าปลีก และ Empire Manufacturing เติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง ซึ่งความไม่แน่นอนของร่างแผนปฏิรูปภาษี และตัวเลขเศรษฐกิจที่ชะลอความเร่ง กดดันตลาด Dow Jones ปรับฐาน ถ่วง Sentiment การลงทุนในระยะสั้น แต่อย่างไรก็ดี ค่าเงิน Dollar ที่อ่อนค่าต่อเนื่องลงสู่ 93.86จุด ในปัจจุบัน และค่าเงินบาทที่มีแนวโน้มแข็งค่าต่อสู่ 32.99บาทต่อเหรียญฯ เช้าวันนี้ น่าจะทำให้จิตวิทยาตลาดไทยยังมีแรงหนุนเชิงบวก ผสานภาพเศรษฐกิจไทยมีความแข็งแรงขึ้น ล่าสุดรมว.คมนาคมตั้งคณะอนุกรรมการ 4 ชุดเร่งรัดโครงการก่อสร้างรถไฟไทย-จีน โดยคาดจะเสนอครม.อนุมัติแบบก่อสร้างสิ้นเดือนนี้ ผสานกับการท่าเรือฯรับอนุมัติงบลงทุนปี2018 กว่า 1.1หมื่นลบ. เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งแรงกระตุ้นจากภาครัฐฯจะแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยให้เติบโตตามเป้า สอดคล้องกับมุมมองของนายสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรีด้านเศรษฐกิจ ที่มองว่าเศรษฐกิจปี 2018 จะโตได้ระดับ 4-5% โดยเตรียมเพิ่มสภาพคล่องให้ประชาชนระดับฐานราก พร้อมเร่งเครื่องลงทุนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานใน EEC อีก 1.5 ล้านล้านบาท คาดเป็นปัจจัยที่จะเพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนตลาดรีบาวด์ได้
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : กลยุทธ์ยังแนะนำ ลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น(ค่าการกลั่นลงแตะ 7.01เหรียญฯต่อบาร์เรลวันนี้ vs 3Q17 เฉลี่ย 8.26เหรียญฯ) และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์(ค่าเงินบาทแข็งกดดัน) ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, BANPU, PTT) ปิโตรเคมี(IVL, IRPC, PTTGC) และธนาคาร(KBANK, BBL, TMB) ผสาน 7 Theme เด่น ที่ถือต่อหรือย่อสะสม ได้แก่
1. Oil Play : คาดราคาน้ำมันเข้าสู่จุด Rebound ในแนวโน้มขาขึ้นวันนี้ แนะนำ PTT(มีแผนขายหุ้น SPRC 15.65-16.00บาท คาดกำไรเบื้องต้น 2พันล้านบาทเป็นปัจจัยบวก), PTTEP
2. Domestic Play : เศรษฐกิจไทยมีสัญญาณฟื้นตัว และผลประกอบการหุ้น Domestic 3Q17 ฟื้นตัว : KBANK, BBL, TMB, CK, BLAND, SIRI, AMATA, NYT
3. Consumer Play : รัฐบาลเตรียมกระตุ้นรากหญ้าเพิ่มเติม วงเงิน 2แสนล้านบาท ROBINS, CPALL, HMPRO, FN, S11, TK, KAMART, JUBILE, PM
4. MSCI Global Standard Indexes เพิ่มน้ำหนัก +TOP, +KBANK, +SCB, +PTTGC, +IVL และถอดหุ้น -BEC MSCI Small Cap Indexes (Additions : BEC, GGC, ORI, VNT, WHAUP Deletions : AIRA, GPSC, NYT, SCN, STPI, THRE) มีผล 30 พย ราคาปิด
5. CNS Upgrade : ERW(9), IVL(TP61), SAWAD(TP82), TK(TP22.2), BCH(TP17.7), MONO(TP5.6)
6. MSCI Play : เพิ่มน้ำหนัก KBANK, SCB, IVL, PTTGC, TOP และถอดหุ้น -BEC
7. Tourism & Season laggard Play : เน้น MINT, BDMS
Daily Strategy : กลยุทธ์ยังแนะนำ ลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น(ค่าการกลั่นลงแตะ 7.01เหรียญฯต่อบาร์เรลวันนี้ vs 3Q17 เฉลี่ย 8.26เหรียญฯ) และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์(ค่าเงินบาทแข็งกดดัน) ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, BANPU, PTT) ปิโตรเคมี(IVL, IRPC, PTTGC) และธนาคาร(KBANK, BBL, TMB) ผสาน 7 Theme เด่น ที่ถือต่อหรือย่อสะสม ได้แก่
1. Oil Play : คาดราคาน้ำมันเข้าสู่จุด Rebound ในแนวโน้มขาขึ้นวันนี้ แนะนำ PTT(มีแผนขายหุ้น SPRC 15.65-16.00บาท คาดกำไรเบื้องต้น 2พันล้านบาทเป็นปัจจัยบวก), PTTEP
2. Domestic Play : เศรษฐกิจไทยมีสัญญาณฟื้นตัว และผลประกอบการหุ้น Domestic 3Q17 ฟื้นตัว : KBANK, BBL, TMB, CK, BLAND, SIRI, AMATA, NYT
3. Consumer Play : รัฐบาลเตรียมกระตุ้นรากหญ้าเพิ่มเติม วงเงิน 2แสนล้านบาท ROBINS, CPALL, HMPRO, FN, S11, TK, KAMART, JUBILE, PM
4. MSCI Global Standard Indexes เพิ่มน้ำหนัก +TOP, +KBANK, +SCB, +PTTGC, +IVL และถอดหุ้น -BEC MSCI Small Cap Indexes (Additions : BEC, GGC, ORI, VNT, WHAUP Deletions : AIRA, GPSC, NYT, SCN, STPI, THRE) มีผล 30 พย ราคาปิด
5. CNS Upgrade : ERW(9), IVL(TP61), SAWAD(TP82), TK(TP22.2), BCH(TP17.7), MONO(TP5.6)
6. MSCI Play : เพิ่มน้ำหนัก KBANK, SCB, IVL, PTTGC, TOP และถอดหุ้น -BEC
7. Tourism & Season laggard Play : เน้น MINT, BDMS
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP18F 256*): Support 215/210 Resistant 226/230
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP18F 256*): Support 215/210 Resistant 226/230
Theme : Earning Play
Earnings outlook : คาดกำไรปี 2018F จะกลับมาโตเด่น +23% y-y สูงสุดในกลุ่มฯ จากภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น หนุนการปล่อยสินเชื่อ +6.6% y-y รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น มอง NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด รวมถึง Credit cost ที่จะลดลง และมีจุดเด่นที่ ระบบไอทีและฐานข้อมูล ที่ธนาคารมีการลงทุนมาอย่างต่อเนื่อง จะพร้อมสุดเมื่อเศรษฐกิจกลับมาดี
Valuation : มองยังเป็นผู้นำในกลุ่มได้ จากทั้งแนวโน้มกำไรที่ดี และ Valuation ซื้อขาย P/BV 1.4x ยังต่ำกว่าเฉลี่ยซึ่งอยู่ที่ 1.69x
Catalyst : MSCI เพิ่มน้ำหนัก KBANK มีผลราคาปิด 30 พ.ย. + แนวโน้ม NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด บวกกับ ภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น จะเป็น upside risk ต่อ Loan growth ได้ในช่วงถัดไป
SAWAD (TP18F 82*): Support: 63.0/60.5 Resistant: 70.0/73.0
Earnings outlook : คาดกำไรปี 2018F จะกลับมาโตเด่น +23% y-y สูงสุดในกลุ่มฯ จากภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น หนุนการปล่อยสินเชื่อ +6.6% y-y รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น มอง NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด รวมถึง Credit cost ที่จะลดลง และมีจุดเด่นที่ ระบบไอทีและฐานข้อมูล ที่ธนาคารมีการลงทุนมาอย่างต่อเนื่อง จะพร้อมสุดเมื่อเศรษฐกิจกลับมาดี
Valuation : มองยังเป็นผู้นำในกลุ่มได้ จากทั้งแนวโน้มกำไรที่ดี และ Valuation ซื้อขาย P/BV 1.4x ยังต่ำกว่าเฉลี่ยซึ่งอยู่ที่ 1.69x
Catalyst : MSCI เพิ่มน้ำหนัก KBANK มีผลราคาปิด 30 พ.ย. + แนวโน้ม NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด บวกกับ ภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น จะเป็น upside risk ต่อ Loan growth ได้ในช่วงถัดไป
SAWAD (TP18F 82*): Support: 63.0/60.5 Resistant: 70.0/73.0
Theme : Earnings play
Earnings outlook : แนวโน้มกำไรยังเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง คาดปีนี้ +31%และ +29% 2018F จากการปล่อยสินเชื่อยังเร่งตัวดีและเป็นเชิงรุก รวมถึง จะเริ่มเก็บเกี่ยวผลจากการร่วมมือกับ BFIT ทั้ง cost of fund ต่ำลง และลดความเสี่ยงพรบ.ห้ามเรียกเก็บดอกเบี้ยเกินอัตรา (ผ่านการปล่อยสินเชื่อผ่าน BFIT) ช่วยสร้างการเติบโต นอกจากนี้ การเริ่มบุกตลาดตปท. (ลาว,พม่า,เวียดนาม) ยังเป็น Key growth driver ระยะยาว
Valuation : ราคาฟื้นตัวสวยงาม หลังปรับลงมาจากการไม่ได้เข้า MSCI รอบนี้ไปแล้ว โดยแม้ยังมี Valuation ทีสูง แต่ตำแหน่งผู้นำในกลุ่มฯ บวกกับ โอกาสเติบโตยังเห็นได้ชัด โดยแนวโน้มกำไร 3 ปีนี้ คาดเพิ่มเฉลี่ย 23% p.a มีโอกาสที่จะซื้อขาย ณ Premium จากกลุ่มได้
Catalyst : คาดจะเข้า SET 50 (ประกาศกลางธ.ค.นี้) + CNS upgrade TP จาก 64 เป็น 82
TK (TP18F 22.2*) : Support 15.6/15.0 Resistant 16.8/17.5
Theme : Farm Income and Consumer Recovery
Earnings Outlook : Earnings momentum ดี คาด 4Q17F Peak จากช่วงฤดูกาลต่อเนื่องถึง 2018F คาดกำไร +13.4 จากการบริโภคฟื้นตัว รวมถึง ทิศทางดอกเบี้ยงยังอยู่ในระดับต่ำ บวกต่อ Loan growth +15% และ Spread ยังสูง รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
Valuation : ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ PBV18F ต่ำเพียง 1.65x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 2.9x
Catalyst : วันนี้มี Opportunity day + ภาครัฐยังมีนโยบายช่วยเหลือและกระตุ้นกลุ่มรากหญ้า วงเงินล่าสุดที่ประกาศราว 2 แสนลบ.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Earnings outlook : แนวโน้มกำไรยังเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง คาดปีนี้ +31%และ +29% 2018F จากการปล่อยสินเชื่อยังเร่งตัวดีและเป็นเชิงรุก รวมถึง จะเริ่มเก็บเกี่ยวผลจากการร่วมมือกับ BFIT ทั้ง cost of fund ต่ำลง และลดความเสี่ยงพรบ.ห้ามเรียกเก็บดอกเบี้ยเกินอัตรา (ผ่านการปล่อยสินเชื่อผ่าน BFIT) ช่วยสร้างการเติบโต นอกจากนี้ การเริ่มบุกตลาดตปท. (ลาว,พม่า,เวียดนาม) ยังเป็น Key growth driver ระยะยาว
Valuation : ราคาฟื้นตัวสวยงาม หลังปรับลงมาจากการไม่ได้เข้า MSCI รอบนี้ไปแล้ว โดยแม้ยังมี Valuation ทีสูง แต่ตำแหน่งผู้นำในกลุ่มฯ บวกกับ โอกาสเติบโตยังเห็นได้ชัด โดยแนวโน้มกำไร 3 ปีนี้ คาดเพิ่มเฉลี่ย 23% p.a มีโอกาสที่จะซื้อขาย ณ Premium จากกลุ่มได้
Catalyst : คาดจะเข้า SET 50 (ประกาศกลางธ.ค.นี้) + CNS upgrade TP จาก 64 เป็น 82
TK (TP18F 22.2*) : Support 15.6/15.0 Resistant 16.8/17.5
Theme : Farm Income and Consumer Recovery
Earnings Outlook : Earnings momentum ดี คาด 4Q17F Peak จากช่วงฤดูกาลต่อเนื่องถึง 2018F คาดกำไร +13.4 จากการบริโภคฟื้นตัว รวมถึง ทิศทางดอกเบี้ยงยังอยู่ในระดับต่ำ บวกต่อ Loan growth +15% และ Spread ยังสูง รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
Valuation : ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ PBV18F ต่ำเพียง 1.65x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 2.9x
Catalyst : วันนี้มี Opportunity day + ภาครัฐยังมีนโยบายช่วยเหลือและกระตุ้นกลุ่มรากหญ้า วงเงินล่าสุดที่ประกาศราว 2 แสนลบ.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO2447
