- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 10 November 2017 16:41
- Hits: 2331
บล.ธนชาต : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน เกิดอะไรขึ้นวันก่อน: Trading Range: 1,690-1,710
แรงขายหุ้นใหญ่โดยเฉพาะกลุ่มสื่อสารกดดัน SET -0.68% ปิด 1,703.03 จุด มูลค่าการซื้อขาย 5.5 หมื่นล้าน ต่างชาติขาย 1.7 พันล้านบาท
เรามองอย่างไร:
Dow Jones -0.43% หลังสภาสูงส่งสัญญาณชะลอนโยบายลดภาษีเป็นปี2018 จะกดดัน SET ต่อในช่วงเปิดตลาดวันนี้ ขณะที่ TradeCode ส่งสัญญาณ "พักฐาน" ระยะสั้น ประเมินแรงเหวี่ยงมากกว่าที่คาดเดิมด้วยแนวรับ 1,695 หรือ 1,670 จุด...อย่างไรก็ดีมองการแกว่งตัวลงของ SET เป็นโอกาสในการ "ซื้อ" หุ้นที่ได้รับผลดีจากเศรษฐกิจในประเทศเร่งตัวในปีหน้า, ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับสูงขึ้น อย่าง กลุ่มค้าปลีก, ธนาคาร และพลังงาน ชอบ HMPRO CPALL CPN KBANK TISCO PTT และ BANPU
Dow Jones -0.43% หลังสภาสูงส่งสัญญาณชะลอนโยบายลดภาษีเป็นปี2018 จะกดดัน SET ต่อในช่วงเปิดตลาดวันนี้ ขณะที่ TradeCode ส่งสัญญาณ "พักฐาน" ระยะสั้น ประเมินแรงเหวี่ยงมากกว่าที่คาดเดิมด้วยแนวรับ 1,695 หรือ 1,670 จุด...อย่างไรก็ดีมองการแกว่งตัวลงของ SET เป็นโอกาสในการ "ซื้อ" หุ้นที่ได้รับผลดีจากเศรษฐกิจในประเทศเร่งตัวในปีหน้า, ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับสูงขึ้น อย่าง กลุ่มค้าปลีก, ธนาคาร และพลังงาน ชอบ HMPRO CPALL CPN KBANK TISCO PTT และ BANPU
ทำอะไรดี:
"ซื้อ" กลุ่มหุ้นที่กำไร 3Q17 ออกมาดี: 1) BANPU กำไรปกติ 2.9 พันลาน +447% y-y จากราคาถ่านหินแข็งแกร่ง และต้นทุนการผลิตต่ำ มอง valuation "ไม่แพง" ที่ PE18 7.5x และปันผล 5-6.6% ขณะที่ราคาหุ้นที่ laggard ตลาดในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาจะเป็น downside protection ในช่วงการพักฐานของ SET 2) EA 8kfกำไร 3Q17 จะเติบโตทั้ง y-y และ q-q จากกำลังการผลิตไฟฟ้าหาดกังหัน 126MW เพิ่ม 3) SUSCO คาดกำไรจะเติบโตทั้ง y-y และ q-q จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น +18% y-y มอง PE18 11.3x ต่ำกว่า PTG ที่ 19.7x มาก 4) CPN และ 5) PTTGC
Tactical Portfolio (1-3 months): (หน้า 2)
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)
"ซื้อ" กลุ่มหุ้นที่กำไร 3Q17 ออกมาดี: 1) BANPU กำไรปกติ 2.9 พันลาน +447% y-y จากราคาถ่านหินแข็งแกร่ง และต้นทุนการผลิตต่ำ มอง valuation "ไม่แพง" ที่ PE18 7.5x และปันผล 5-6.6% ขณะที่ราคาหุ้นที่ laggard ตลาดในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาจะเป็น downside protection ในช่วงการพักฐานของ SET 2) EA 8kfกำไร 3Q17 จะเติบโตทั้ง y-y และ q-q จากกำลังการผลิตไฟฟ้าหาดกังหัน 126MW เพิ่ม 3) SUSCO คาดกำไรจะเติบโตทั้ง y-y และ q-q จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น +18% y-y มอง PE18 11.3x ต่ำกว่า PTG ที่ 19.7x มาก 4) CPN และ 5) PTTGC
Tactical Portfolio (1-3 months): (หน้า 2)
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)
Fundamental:
SIRI : "ขาย" พื้นฐาน 2.1 บาท (เดิม 1.80 บาท)...แม้มี backlog จากโครงการ JV รวมไปถึงการซื้อโครงการคอนโดฯ 2 แห่ง จาก PACE แต่มอง valuation ยังแพงที่ PE18 11x แนะนำ"ขาย" ด้วยเป้าหมายพื้นฐาน (rollover) ที่ 2.10 บาท
IVL : "ซื้อ" พื้นฐาน 55 บาท...ซื้อโรงงาน PTA ขนาด 7 แสนตัน/ปี ในยุโรป ส่งผลกำลังการผลิต PTA เพิ่ม 18% เพิ่มศักยภาพของ value chain บริษัท เป็น upside risk ต่อประมาณการกำไรปี 2018 ประมาณ 3.5-4.0% ขณะที่กำไร 3Q17 ที่ 3.5 พันล้านบาท +10% y-y และ +20% q-q ใกล้เคียงคาด
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : ดีกว่าคาด: BANPU BCH CKP COM7 PTG TTW ใกล้เคียงคาด: BEM BH IVL JWD LPN MC MTLS TPCH WORK ต่ำกว่าคาด: AAV CHG GFPT GUNKUL ILINK MALEE
Technical Story: Technical SET range: 1,684-1,718
อาจใช้เวลาตั้งหลักถึงวันที่ 15: (The Technical Story)
SET ถอยลงมาที่แนวรับ 1,700-1,704 ซึ่งเป็นเขตลุ้นรีบาวด์ มีด่านการรีบาวด์ที่ 1,709 จุด ทะลุได้มีโอกาสไปที่ 1,714 และ/หรือ 1,718 จุด ส่วนแนวรับอีกยืน 1,700 ไม่อยู่จะมีที่ 1,695 จุด ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญ หากหลุดลงไปมีอีกที่บริเวณ 1,684-1,686 จุด
SIRI : "ขาย" พื้นฐาน 2.1 บาท (เดิม 1.80 บาท)...แม้มี backlog จากโครงการ JV รวมไปถึงการซื้อโครงการคอนโดฯ 2 แห่ง จาก PACE แต่มอง valuation ยังแพงที่ PE18 11x แนะนำ"ขาย" ด้วยเป้าหมายพื้นฐาน (rollover) ที่ 2.10 บาท
IVL : "ซื้อ" พื้นฐาน 55 บาท...ซื้อโรงงาน PTA ขนาด 7 แสนตัน/ปี ในยุโรป ส่งผลกำลังการผลิต PTA เพิ่ม 18% เพิ่มศักยภาพของ value chain บริษัท เป็น upside risk ต่อประมาณการกำไรปี 2018 ประมาณ 3.5-4.0% ขณะที่กำไร 3Q17 ที่ 3.5 พันล้านบาท +10% y-y และ +20% q-q ใกล้เคียงคาด
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : ดีกว่าคาด: BANPU BCH CKP COM7 PTG TTW ใกล้เคียงคาด: BEM BH IVL JWD LPN MC MTLS TPCH WORK ต่ำกว่าคาด: AAV CHG GFPT GUNKUL ILINK MALEE
Technical Story: Technical SET range: 1,684-1,718
อาจใช้เวลาตั้งหลักถึงวันที่ 15: (The Technical Story)
SET ถอยลงมาที่แนวรับ 1,700-1,704 ซึ่งเป็นเขตลุ้นรีบาวด์ มีด่านการรีบาวด์ที่ 1,709 จุด ทะลุได้มีโอกาสไปที่ 1,714 และ/หรือ 1,718 จุด ส่วนแนวรับอีกยืน 1,700 ไม่อยู่จะมีที่ 1,695 จุด ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญ หากหลุดลงไปมีอีกที่บริเวณ 1,684-1,686 จุด
หุ้นแนะนำ:
PRM เข้าซื้อ และเพิ่มเมื่อทะลุ 13.10 เป้าหมาย 13.70 / 14.10
DTAC ซื้อส่วนหนึ่ง ลุ้นทะลุ 49.25 เป้าหมาย 51.50
Derivatives Recommendation: (ดูรายงาน The Derivatives Story)
"Trading" S50Z17 ในกรอบ 1,080 - 1,095 จุด
"Long" Block HMPRO เป้าหมาย 13.70 / 14.20...Leverage 14x
TradeCode: Buy >EA, HANA, TTW
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ AMATA ที่ปรับสูงขึ้นแรงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลง -5% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งมองเป็นโอกาส "ซื้อ" ทั้ง AMATA และ WHA ที่คาดว่าจะเห็นความคืบหน้าร่างกฎหมาย EEC ภายในเดือน พ.ย.นี้...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA
"ซื้อ" KBANK.ส่งสัญญาณบวกต่อ credit cost ปีหน้า: แนะนำ "ซื้อ" KBANK แม้ราคาปัจจุบันจะถึงเป้าหมายสิ้นปี 2017 ที่ 215 บาทไปแล้ว (รอ rollover ไปปี 2018) แต่การส่งสัญญาณ บวกต่อการตั้งสำรอง หรือ credit cost ที่ลดลในปี 2018 จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับสูงขึ้นของราคาหุ้นระยะถัดไป ขณะที่ทางเทคนิคมีจังหวะปรับสูงขึ้นตามกรอบ uptrend channel ด้วยเป้าหมายระยะสัปดาห์ที่ 236 หรือ 252 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
PRM เข้าซื้อ และเพิ่มเมื่อทะลุ 13.10 เป้าหมาย 13.70 / 14.10
DTAC ซื้อส่วนหนึ่ง ลุ้นทะลุ 49.25 เป้าหมาย 51.50
Derivatives Recommendation: (ดูรายงาน The Derivatives Story)
"Trading" S50Z17 ในกรอบ 1,080 - 1,095 จุด
"Long" Block HMPRO เป้าหมาย 13.70 / 14.20...Leverage 14x
TradeCode: Buy >EA, HANA, TTW
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ AMATA ที่ปรับสูงขึ้นแรงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลง -5% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งมองเป็นโอกาส "ซื้อ" ทั้ง AMATA และ WHA ที่คาดว่าจะเห็นความคืบหน้าร่างกฎหมาย EEC ภายในเดือน พ.ย.นี้...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA
"ซื้อ" KBANK.ส่งสัญญาณบวกต่อ credit cost ปีหน้า: แนะนำ "ซื้อ" KBANK แม้ราคาปัจจุบันจะถึงเป้าหมายสิ้นปี 2017 ที่ 215 บาทไปแล้ว (รอ rollover ไปปี 2018) แต่การส่งสัญญาณ บวกต่อการตั้งสำรอง หรือ credit cost ที่ลดลในปี 2018 จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับสูงขึ้นของราคาหุ้นระยะถัดไป ขณะที่ทางเทคนิคมีจังหวะปรับสูงขึ้นตามกรอบ uptrend channel ด้วยเป้าหมายระยะสัปดาห์ที่ 236 หรือ 252 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
หุ้นใน Siam Senses Portfolio
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่าเช่า
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
HMPRO : ผู้นำร้านตกแต่งและปรับปรุงบ้าน ที่เติบโตจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ร้านที่มาเลเซียใกล้จะทำกำไร
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัว
KCE : ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่าเช่า
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
HMPRO : ผู้นำร้านตกแต่งและปรับปรุงบ้าน ที่เติบโตจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ร้านที่มาเลเซียใกล้จะทำกำไร
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัว
KCE : ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
Thai Strategy Team
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล
วิชนันท์ ธรรมบำรุง
OO2233
