- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 09 November 2017 17:25
- Hits: 1988
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 09-11-17“Bank Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1721/1726จุด รับ 1704/1701จุด ความไม่แน่นอนของร่างแผนปฏิรูปภาษีกดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบ บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย ผสานแนวโน้มผลประกอบการ 3Q17 สดใส โดยจาก 36 บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Bloomberg Consensus มีกำไรสุทธิรวมที่ 6.1หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 3.7% บวกกับ Fund Flows เริ่มไหลเข้า หนุนตลาด วันนี้แนะนำ “Bank Play ” : SCB, KBANK, MONO
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ความไม่แน่นอนของร่างแผนปฏิรูปภาษี กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า
(+) TH: 36บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Cons มีกำไรสุทธิรวม 6.1หมื่นลบ. ดีกว่าคาด 3.7%
(+) TH: กนง.มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม ตามที่ Nomura และ Consensus คาด
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +546ลบ,Short Future -6120สัญญา,ขายBond-383ลบ
(*) Ex Factor: ทรัมป์และรัสเซียประชุมในเอเชีย เพื่อหารือในการป้องกันปัญหาเกาหลีเหนือ
(*) TH: นายกฯร่วมประชุมเอเปก 8-11พย.นี้ เพื่อชูโครงการ EEC โน้มน้าวให้มาลงทุนในไทย
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.68% สู่ $56.81/bbl / BRT -0.31% สู่ $63.49/bbl
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบจาก EIA +2.45ล้านบาร์เรล จากที่คาดลดลง -2.24 ล้านบาร์เรล
Nomura Daily Top Picks: SCB, KBANK, MONO
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1721/1726จุด แนวรับ 1704/1701จุด แกนนำพรรคริพับลิกันระบุว่าวุฒิสภาสหรัฐฯจะยังไม่เปิดเผยร่างกฏหมายปฏิรูปภาษีในฉบับของวุฒิสภา ทำให้มีโอกาสที่ร่างกฎหมายดังกล่าวจะล่าช้า แม้ว่า Donald Trump จะพยายามเร่งให้เสร็จภายในคริสมาสต์ปีนี้ก็ตาม ส่งผลให้ค่าเงินดอลล่าร์ส่งสัญญาณอ่อนค่าลง กระตุ้นค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นในเชิงเป็นเทียบ เป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย ล่าสุดค่าเงินบาทแข็งค่าแตะ 33.11บาทต่อเหรียญฯ ผสานกับการรายงานผลประกอบการ 3Q17 ของกลุ่ม Real Sector มีแนวโน้มค่อนข้างสดใส โดยจาก 36 บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Bloomberg Consensus มีกำไรสุทธิรวมที่ 6.1หมื่นล้านบาท(หักกำไรพิเศษของ CPN 2.5พันล้านบาท) ดีกว่าคาดที่ 3.7% โดยบริษัทจดทะเบียนที่รายงานกำไรดีกว่าคาด ได้แก่ THREL, PTTEP, STANLY, TU, GPSC, TVO, TFG, IRPC, SPRC, GLOW ซึ่งแนวโน้มผลประกอบการเชิงบวก หนุนให้ตลาดหุ้นไทยมีฐานของการแกว่งขึ้นที่มั่นคง สะท้อนจากทิศทาง Fund Flows ที่เริ่มไหลเข้าไทย 2 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่าราว 24 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เป็นสัญญาณบวกต่อตลาดหุ้นไทย ส่วนปัจจัยอื่นๆ ที่น่าติดตาม คือ การเดินทางเยือนเอเชียของประธานาธิบดีทรัมป์ ล่าสุดจะเข้าร่วมประชุมกับประเทศต่างๆในเอเชียและมีรัสเซียร่วมด้วย เพื่อหารือการป้องกันเกาหลีเหนือ
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : กลยุทธ์ยังแนะนำ ลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น วันนี้ค่าการกลั่นลงแตะ 6.63เหรียญฯต่อบาร์เรล แนะลดน้ำหนักหุ้น(TOP, BCP, SPRC) และลดน้ำหนักชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ Overown และค่าเงินบาทแข็งต่อ (KCE, DELTA) ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น(PTTEP, BANPU, PTT) ปิโตรเคมี(IVL, IRPC, PTTGC) และธนาคาร(KBANK, BBL) ผสาน 7 Theme เด่น ที่ถือต่อหรือย่อสะสม ได้แก่
1. การขายสินทรัพย์บางส่วน และเพิ่มทุนของ PACE บวกต่อ SCB, SIRI เด่น
2. BCH : นักวิเคราะห์มีมุมมองบอกต่อผลประกอบการ ปรับมูลค่าพื้นฐานเป็น 17.7บาท
3. MONO : นักวิเคราะห์มีมุมมองบอกต่อผลประกอบการ ปรับมูลค่าพื้นฐานเป็น 5.6บาท
4. Shop for Nation play: ครม.อนุมัติช็อปช่วยชาติ แนะย่อซื้อ ถือลงทุน ROBINS, HMPRO, FN JUBILE, KAMART, MINT, ERW, CENTEL เน้น Laggard MINT, JUBILE, KAMART และกลุ่มผู้ขายสินค้าไอทีและบัตรเครดิต (เก็งกำไร COM7, JMART, KTC)
5. MSCI Play : คาด SAWAD เข้ากระดานหลัก และน่าจะเพิ่มน้ำหนัก IVL(ประกาศ 13 พย)
6. Domestic Play : ธปท คาด GDP ไทย 3Q17 แตะ 4% และทั้งปีนี้อาจแตะ 4% บวกการเร่งลงทุนภาครัฐ หนุนกลุ่มธนาคาร KBANK, BBL, TMB และอสังหาฯ AP, SPALI, CK
7. Consumer Play : PM(TP17.4), TK(17.8), FN(TP7), S11(TP11.1), KAMART(TP11), JUBILE(TP27) ส่วน Big Cap เน้นถือลงทุน ROBINS, CPALL, HMPRO
8. Tourism & Season laggard Play : เน้น MINT, BDMS
กลยุทธ์ SBL ที่แนะนำ Short Sell KCE วานนี้ หลุดแนวรับ 90บาทไปแล้ว ให้ใช้ระดับ 90บาท เป็นจุด Lock กำไรกรณีดีดกลับ โดยวางเป้าถัดไปที่ 87.5/85/80บาท
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP18F 168*): Support: 147.5/145.0 Resistant: 150.5/153.0
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP18F 168*): Support: 147.5/145.0 Resistant: 150.5/153.0
Theme : Event play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 17F โต 2.8%y-y ต่อเนื่องในปี 18F +6.2%y-y ด้วยแรงหนุนจาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ และมี Coverage ratio ใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มเพิ่มจากการลงทุน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว
Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำและมี Downside จำกัด โดยซื้อขายที่ระดับ PBV18F 1.29x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.8 SD upside 15%
Catalyst : ปัจจัย Overhang ราคาหุ้นมานาน กรณี PACE ปลดล็อคแล้ว
KBANK (TP18F TP256*): Support: 218/213 Resistant: 226/230
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 17F โต 2.8%y-y ต่อเนื่องในปี 18F +6.2%y-y ด้วยแรงหนุนจาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ และมี Coverage ratio ใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มเพิ่มจากการลงทุน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว
Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำและมี Downside จำกัด โดยซื้อขายที่ระดับ PBV18F 1.29x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.8 SD upside 15%
Catalyst : ปัจจัย Overhang ราคาหุ้นมานาน กรณี PACE ปลดล็อคแล้ว
KBANK (TP18F TP256*): Support: 218/213 Resistant: 226/230
Theme : Earning Play
Earning outlook : คาดกำไรปี 2018F จะกลับมาโตเด่น +23% y-y สูงสุดในกลุ่มฯ จากภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น หนุนการปล่อยสินเชื่อ +6.6% y-y รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น มอง NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด รวมถึง Credit cost ที่จะลดลง และมีจุดเด่นที่ ระบบไอทีและฐานข้อมูล ที่ธนาคารมีการลงทุนมาอย่างต่อเนื่อง จะพร้อมสุดเมื่อเศรษฐกิจกลับมาดี
Valuation : มองยังเป็นผู้นำในกลุ่มได้ จากทั้งแนวโน้มกำไรที่ดี และ Valuation ซื้อขาย P/BV 1.4x ยังต่ำกว่าเฉลี่ยซึ่งอยู่ที่ 1.69x
Catalyst : แนวโน้ม NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด บวกกับ ภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น จะเป็น upside risk ต่อ Loan growth ได้ในช่วงถัดไป
MONO (TP5.6*): Support: 4.34/4.22 Resistant: 4.64/4.8
Earning outlook : คาดกำไรปี 2018F จะกลับมาโตเด่น +23% y-y สูงสุดในกลุ่มฯ จากภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น หนุนการปล่อยสินเชื่อ +6.6% y-y รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น มอง NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด รวมถึง Credit cost ที่จะลดลง และมีจุดเด่นที่ ระบบไอทีและฐานข้อมูล ที่ธนาคารมีการลงทุนมาอย่างต่อเนื่อง จะพร้อมสุดเมื่อเศรษฐกิจกลับมาดี
Valuation : มองยังเป็นผู้นำในกลุ่มได้ จากทั้งแนวโน้มกำไรที่ดี และ Valuation ซื้อขาย P/BV 1.4x ยังต่ำกว่าเฉลี่ยซึ่งอยู่ที่ 1.69x
Catalyst : แนวโน้ม NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด บวกกับ ภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น จะเป็น upside risk ต่อ Loan growth ได้ในช่วงถัดไป
MONO (TP5.6*): Support: 4.34/4.22 Resistant: 4.64/4.8
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : แนวโน้มผลประกอบการปี 2018F-2019F เติบโตโดดเด่น จากผลของรายได้ที่เติบโตไปในทิศทางเดียวกับ TV Rating ที่เร่งตัวขึ้นหนุนโอกาสปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณา คาดกำไรสุทธิเติบโต 114% และ 42%y-y สู่ระดับ 315-447 ล้านบาท
Valuation : CNS ปรับ TP18F ขึ้นเป็น 5.60 จากเดิม 4.7 บาท/หุ้น เปิด Upside 26% ขึ้น XD 0.03 บาท/หุ้น วันที่ 21 พ.ย. 2017
Catalyst : รายงานกำไร 3Q17F ทำจุดสูงสุดในรอบ 4 ปี โต 600%y-y ที่ 70.7 ลบ. และมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นในปี 2018F +114%y-y ต่อเนื่องในปี 19F อีก +42%y-y
Earnings Outlook : แนวโน้มผลประกอบการปี 2018F-2019F เติบโตโดดเด่น จากผลของรายได้ที่เติบโตไปในทิศทางเดียวกับ TV Rating ที่เร่งตัวขึ้นหนุนโอกาสปรับเพิ่มอัตราค่าโฆษณา คาดกำไรสุทธิเติบโต 114% และ 42%y-y สู่ระดับ 315-447 ล้านบาท
Valuation : CNS ปรับ TP18F ขึ้นเป็น 5.60 จากเดิม 4.7 บาท/หุ้น เปิด Upside 26% ขึ้น XD 0.03 บาท/หุ้น วันที่ 21 พ.ย. 2017
Catalyst : รายงานกำไร 3Q17F ทำจุดสูงสุดในรอบ 4 ปี โต 600%y-y ที่ 70.7 ลบ. และมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นในปี 2018F +114%y-y ต่อเนื่องในปี 19F อีก +42%y-y
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
OO2170
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
OO2170
