- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 06 November 2017 17:14
- Hits: 1937
บล.ธนชาต : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวันเกิดอะไรขึ้นวันก่อน: Trading Range: 1,700-1,740
SET เคลื่อนไหวแคบปิด -0.03% ที่ 1,701.47 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขายลดลงเหลือ 5.2 หมื่นล้านบาท ต่างชาติขายสุทธิต่อ 2.3 พันล้านบาท
เรามองอย่างไร:
การ "พักฐาน" ของ SET ไม่ได้ทำให้มุมมอง "บวก" ระยะกลาง-ยาวเปลี่ยน และมองเป็นโอกาส "ซื้อ" เป้าหมาย 1,740-1,760 จุด...มอง 1) เศรษฐกิจเร่งตัวขึ้น 2) ดอกเบี้ยในประเทศต่ำนาน 3) สภาพคล่องสูงจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดต่อเนื่อง 4) แรงซื้อ LTF ปลายปี 5) momentum ของการ upward revision ชอบกลุ่มธนาคาร (KBANK TMB TISCO) กลุ่มค้าปลีก (BEAUTY HMPRO CPN) และโรงแรม (MINT)
การ "พักฐาน" ของ SET ไม่ได้ทำให้มุมมอง "บวก" ระยะกลาง-ยาวเปลี่ยน และมองเป็นโอกาส "ซื้อ" เป้าหมาย 1,740-1,760 จุด...มอง 1) เศรษฐกิจเร่งตัวขึ้น 2) ดอกเบี้ยในประเทศต่ำนาน 3) สภาพคล่องสูงจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดต่อเนื่อง 4) แรงซื้อ LTF ปลายปี 5) momentum ของการ upward revision ชอบกลุ่มธนาคาร (KBANK TMB TISCO) กลุ่มค้าปลีก (BEAUTY HMPRO CPN) และโรงแรม (MINT)
ทำอะไรดี:
ราคาน้ำมันทำ New high หลังจำนวนแทนเจาะ (rig) ในสหรัฐฯ ลดลง "ซื้อ" PTT และ ESSO รวมถึง
1) "ซื้อ" Consumption plays ชอบกลุ่มธนาคาร ค้าปลีก และโรงแรมอย่าง CPALL HMPRO (ซื้อเข้าพอร์ต Siam Senses) CPN BEAUTY MINT (High Season ธุรกิจท่องเที่ยว)
2) "ซื้อ" IVL (TP 55) นอกจากได้ผลดีราคาผลิตภัณฑ์สูง ความคืบหน้านโยบายลดภาษีของทรัมป์ ส่งผลดีต่อรายได้ที่มาจากธุรกิจในสหรัฐฯ ด้วย
3) "ซื้อ" STEC (TP 33) คาดเร่งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเกี่ยวเนื่องกับ EEC) ขณะที่ Backlog สูง 1.07 แสนล้าน คิดเป็น 6x ของรายได้ปี 2016
ราคาน้ำมันทำ New high หลังจำนวนแทนเจาะ (rig) ในสหรัฐฯ ลดลง "ซื้อ" PTT และ ESSO รวมถึง
1) "ซื้อ" Consumption plays ชอบกลุ่มธนาคาร ค้าปลีก และโรงแรมอย่าง CPALL HMPRO (ซื้อเข้าพอร์ต Siam Senses) CPN BEAUTY MINT (High Season ธุรกิจท่องเที่ยว)
2) "ซื้อ" IVL (TP 55) นอกจากได้ผลดีราคาผลิตภัณฑ์สูง ความคืบหน้านโยบายลดภาษีของทรัมป์ ส่งผลดีต่อรายได้ที่มาจากธุรกิจในสหรัฐฯ ด้วย
3) "ซื้อ" STEC (TP 33) คาดเร่งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเกี่ยวเนื่องกับ EEC) ขณะที่ Backlog สูง 1.07 แสนล้าน คิดเป็น 6x ของรายได้ปี 2016
Tactical Portfolio (1-3 months):
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)...Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)...Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
Fundamental
Siam Senses : แม้ SET ดูแพงที่ PE17 16.7x แต่นักลงทุนจะมองข้ามไปที่ valuation ปีหน้ามากกว่าที่ PE18 15.1x ต่ำกว่าเป้าหมายสิ้นปีที่ PE 16x จากเศรษฐกิจที่เร่งตัว, ดอกเบี้ยในประเทศยังต่ำ, สภาพคล่องสูง, แรงซื้อจาก LTF ปลายปี และการปรับประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์ แนะนำ "ซื้อ" HMPRO เข้ามาแทน DTAC ส่งผลให้หุ้น Top Picks 10 ตัว ได้แก่ AMATA AOT BEAUTY CPALL CPN EA HMPRO KBANK KCE และ PTT
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : INTUCH กำไรใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่กลุ่มโรงกลั่นอย่าง IRPC (กำไรปกติ 2.85 พันล้านบาท +70% y-y และ +34% q-q) และ SPRC (กำไรปกติ 2.33 พันล้านบาท +100% y-y และ +123% q-q) กำไรต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อย แต่ยังแนะนำ "ซื้อ" ทั้ง IRPC และ SPRCจากแนวโน้ม GRM สูงต่อเนื่องใน 4Q17
Technical Story: Technical SET range: 1,681-1,717
รอสัญญาณที่เขตแนวรับ: (The Technical Story)
SET กำลังพยายามตั้งหลักที่เขตแนวรับ 1,695 จุด หากยืนไม่อยู่อาจถอยลงไปที่ 1,686 และ/หรือ 1,681 จุด ส่วนกรณีรีบาวด์ขึ้นมีด่านที่บริเวณ 1,707-1,709 จุด และ 1,717 จุดที่ต้องฝ่าขึ้นไป
Siam Senses : แม้ SET ดูแพงที่ PE17 16.7x แต่นักลงทุนจะมองข้ามไปที่ valuation ปีหน้ามากกว่าที่ PE18 15.1x ต่ำกว่าเป้าหมายสิ้นปีที่ PE 16x จากเศรษฐกิจที่เร่งตัว, ดอกเบี้ยในประเทศยังต่ำ, สภาพคล่องสูง, แรงซื้อจาก LTF ปลายปี และการปรับประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์ แนะนำ "ซื้อ" HMPRO เข้ามาแทน DTAC ส่งผลให้หุ้น Top Picks 10 ตัว ได้แก่ AMATA AOT BEAUTY CPALL CPN EA HMPRO KBANK KCE และ PTT
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : INTUCH กำไรใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่กลุ่มโรงกลั่นอย่าง IRPC (กำไรปกติ 2.85 พันล้านบาท +70% y-y และ +34% q-q) และ SPRC (กำไรปกติ 2.33 พันล้านบาท +100% y-y และ +123% q-q) กำไรต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อย แต่ยังแนะนำ "ซื้อ" ทั้ง IRPC และ SPRCจากแนวโน้ม GRM สูงต่อเนื่องใน 4Q17
Technical Story: Technical SET range: 1,681-1,717
รอสัญญาณที่เขตแนวรับ: (The Technical Story)
SET กำลังพยายามตั้งหลักที่เขตแนวรับ 1,695 จุด หากยืนไม่อยู่อาจถอยลงไปที่ 1,686 และ/หรือ 1,681 จุด ส่วนกรณีรีบาวด์ขึ้นมีด่านที่บริเวณ 1,707-1,709 จุด และ 1,717 จุดที่ต้องฝ่าขึ้นไป
หุ้นแนะนำ:
CHG เข้าซื้อ เป้าหมาย 2.98 บาท
SUSCO เข้าซื้อ เป้าหมาย 4.30 / 4.50 บาท
ESSO ซื้อเพิ่ม เป้าหมาย 16.10 / 17.20 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"ปิด" Long S50Z17 และ "Trading" กรอบ 1,077 - 1,095 จุด
"Long" BlockTrade MINT เป้าหมาย 46.50 บาท.Leverage 17x
TradeCode: Buy >SUSCO, MINT, ESSO
CHG เข้าซื้อ เป้าหมาย 2.98 บาท
SUSCO เข้าซื้อ เป้าหมาย 4.30 / 4.50 บาท
ESSO ซื้อเพิ่ม เป้าหมาย 16.10 / 17.20 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"ปิด" Long S50Z17 และ "Trading" กรอบ 1,077 - 1,095 จุด
"Long" BlockTrade MINT เป้าหมาย 46.50 บาท.Leverage 17x
TradeCode: Buy >SUSCO, MINT, ESSO
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ AMATA ที่ปรับสูงขึ้นแรงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลง -5% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งมองเป็นโอกาส "ซื้อ" ทั้ง AMATA และ WHA ที่คาดว่าจะเห็นความคืบหน้าร่างกฎหมาย EEC ภายในเดือน พ.ย.นี้...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA
"ซือ" KBANK.ส่งสัญญาณบวกต่อ credit cost ปีหน้า: แนะนำ "ซื้อ" KBANK แม้ราคาปัจจุบันจะถึงเป้าหมายสิ้นปี 2017 ที่ 215 บาทไปแล้ว (รอ rollover ไปปี 2018) แต่การส่งสัญญาณ บวกต่อการตั้งสำรอง หรือ credit cost ที่ลดลในปี 2018 จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับสูงขึ้นของราคาหุ้นในระยะถัดไป ขณะที่ทางเทคนิคมีจังหวะปรับสูงขึ้นตามกรอบ uptrend channel ด้วยเป้าหมายระยะสัปดาห์ที่ 236 หรือ 252 บาท
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +0.3% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน -0.8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย EA, SAWAD และ KBANK ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด โดยปรับสูงขึ้น +6.1%, +5.1% และ +4.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ AMATA ที่ปรับสูงขึ้นแรงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลง -5% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งมองเป็นโอกาส "ซื้อ" ทั้ง AMATA และ WHA ที่คาดว่าจะเห็นความคืบหน้าร่างกฎหมาย EEC ภายในเดือน พ.ย.นี้...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA
"ซือ" KBANK.ส่งสัญญาณบวกต่อ credit cost ปีหน้า: แนะนำ "ซื้อ" KBANK แม้ราคาปัจจุบันจะถึงเป้าหมายสิ้นปี 2017 ที่ 215 บาทไปแล้ว (รอ rollover ไปปี 2018) แต่การส่งสัญญาณ บวกต่อการตั้งสำรอง หรือ credit cost ที่ลดลในปี 2018 จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับสูงขึ้นของราคาหุ้นในระยะถัดไป ขณะที่ทางเทคนิคมีจังหวะปรับสูงขึ้นตามกรอบ uptrend channel ด้วยเป้าหมายระยะสัปดาห์ที่ 236 หรือ 252 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
หุ้นใน Siam Senses Portfolio
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่าเช่า
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
HMPRO : ผู้นำร้านตกแต่งและปรับปรุงบ้าน ที่เติบโตจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ร้านที่มาเลเซียใกล้จะทำกำไร
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัวKCE: ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
Thai Strategy Team
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล
วิชนันท์ ธรรมบำรุง
หุ้นใน Siam Senses Portfolio
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่าเช่า
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
HMPRO : ผู้นำร้านตกแต่งและปรับปรุงบ้าน ที่เติบโตจากการเพิ่มสาขาและอัตรากำไร ร้านที่มาเลเซียใกล้จะทำกำไร
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัวKCE: ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
Thai Strategy Team
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล
วิชนันท์ ธรรมบำรุง
OO2001
