- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 20 October 2017 19:15
- Hits: 2820
บล.ธนชาต : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน เกิดอะไรขึ้นวันก่อน: Trading Range: 1,668-1,700
SET ปรับตัวลงแรง -1.41% ที่ 1,683.43 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 7.98 หมื่นล้านบาท จาก 1) ประเด็นแคว้นคาตาโลเนียของเสปนมีโอกาสแยกตัวประกาศอิสรภาพ (ดูรายละเอียดในรายงาน Fund selection 4 ต.ค.) และ 2) การปรับอัตราเงินวางหลักประกันของ SSF ซึ่งกระทบธุรกรรม block trade ทำให้การปรับลงของ SET มีผลแรงขึ้น (นักลงทุนรายย่อย short SSF สูงถึง 2.7 แสนสัญญา)... ต่างชาติขายสุทธิ -2,745 พันล้านบาท
SET ปรับตัวลงแรง -1.41% ที่ 1,683.43 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 7.98 หมื่นล้านบาท จาก 1) ประเด็นแคว้นคาตาโลเนียของเสปนมีโอกาสแยกตัวประกาศอิสรภาพ (ดูรายละเอียดในรายงาน Fund selection 4 ต.ค.) และ 2) การปรับอัตราเงินวางหลักประกันของ SSF ซึ่งกระทบธุรกรรม block trade ทำให้การปรับลงของ SET มีผลแรงขึ้น (นักลงทุนรายย่อย short SSF สูงถึง 2.7 แสนสัญญา)... ต่างชาติขายสุทธิ -2,745 พันล้านบาท
เรามองอย่างไร:
แม้ช่วงเปิดตลาด อาจเหลือแรงขาย block trade ที่คงค้างอีกบ้าง แต่เรายังไม่เปลี่ยนมุมมองระยะสัปดาห์ว่า SET จะขึ้นไปทดสอบ 1,740 จุด และมองการปรับลงของ SET เป็นโอกาสในการ "เลือกซื้อ" หุ้นพื้นฐานดี... อย่างไรก็ดี ภาพเทคนิคระยะสั้นที่ดูแย่ลงจากแท่งเทียนรูปแบบ bearish engulfing ในกราฟสัปดาห์ และ morning star ในกราฟเดือน แนะนำ "trailing stop" ลดพอร์ตในส่วน trading กรณีที่ SET หลุดแนวรับ 1,668 จุดลงมา
ทำอะไรดี:
"เลือกซื้อสะสม" หุ้นที่ 1) มีธุรกรรม blocktrade ที่ปรับตัวลงแรงเมื่อวาน แต่พื้นฐานดีมีเรื่องราว เช่น AP AMATA AOT BCP CPALL HMPRO KBANK KKP PTTGC WHA 2) หุ้นพื้นฐานดี ที่ปรับตัวลงแรง ส่งผลให้ผลตอบแทนนับตั้งแต่ 25 ส.ค. ลดลงเหลือน้อยกว่า 5% เช่น BANPU BBL BBL BDMS KTB MINT LH SPALI
Tactical Portfolio (1-3 months): (หน้า 2)
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)
แม้ช่วงเปิดตลาด อาจเหลือแรงขาย block trade ที่คงค้างอีกบ้าง แต่เรายังไม่เปลี่ยนมุมมองระยะสัปดาห์ว่า SET จะขึ้นไปทดสอบ 1,740 จุด และมองการปรับลงของ SET เป็นโอกาสในการ "เลือกซื้อ" หุ้นพื้นฐานดี... อย่างไรก็ดี ภาพเทคนิคระยะสั้นที่ดูแย่ลงจากแท่งเทียนรูปแบบ bearish engulfing ในกราฟสัปดาห์ และ morning star ในกราฟเดือน แนะนำ "trailing stop" ลดพอร์ตในส่วน trading กรณีที่ SET หลุดแนวรับ 1,668 จุดลงมา
ทำอะไรดี:
"เลือกซื้อสะสม" หุ้นที่ 1) มีธุรกรรม blocktrade ที่ปรับตัวลงแรงเมื่อวาน แต่พื้นฐานดีมีเรื่องราว เช่น AP AMATA AOT BCP CPALL HMPRO KBANK KKP PTTGC WHA 2) หุ้นพื้นฐานดี ที่ปรับตัวลงแรง ส่งผลให้ผลตอบแทนนับตั้งแต่ 25 ส.ค. ลดลงเหลือน้อยกว่า 5% เช่น BANPU BBL BBL BDMS KTB MINT LH SPALI
Tactical Portfolio (1-3 months): (หน้า 2)
"ถือ" AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC และ WHA ต่อไป (ไม่เปลียนแปลง)
Fundamental:
PTTEP : ประกาศด้อยค่าโครงการ มาเรียนา ออยล์ แซนด์ ราว US$550m ใน 3Q17 เรามองการด้อยค่านี้อยู่เหนือความคาดหมายของนักลงทุน ซึ่งอาจสร้างความกังวลต่อการด้อยค่าโครงการอื่นอีก เช่น Mozambique LNG. คงคำแนะนำ "ขาย" ด้วยราคาพื้นฐาน 77 บาท
AP: เราปรับเป้า presales ขึ้นอีกครั้งเป็น 3.49 หมื่นลบ. (เดิม 3.1 หมื่นลบ.) หลังยอดจองคอนโด Life ลาดพร้าว และ One Wireless สูง หนุนให้ Presales 9M17 ทะลุเป้าบริษัท 2.6 หมื่นล้านบาทไปแล้ว คาดกำไรปกติ 3Q17 จะโต 27% y-y, 5% q-q
PTTGC: ปรับเป้าหมายเป็น 98 บาท (จาก 86 บาท) คาดกำไรจะโตแกร่งจาก 2H17F เป็นต้นไป จากสินทรัพย์ที่ได้มาจาก PTT อัตราการใช้กำลังผลิตของโรงโอเลฟินส์ที่จะสูงขึ้น และค่าการกลั่นที่สูง
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : BAY BBL กำไรน้อยกว่าที่คาดจากรายการตั้งสำรองฯ ที่มากกว่าคาด ขณะที่ SCB กำไรน้อยกว่าคาดจากรายรับที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยน้อยกว่าคาดและการตั้งสำรองมากกว่าคาด
Technical Story: Technical SET range: 1,670-1,707
แกว่งระยะสั้น ในแนวโน้มขึ้นระยะยาว: (The Technical Story)
SET แกว่งตัวถอยลงมาแรง เป็นการพักฐานระยะสั้นในแนวโน้มขึ้นระยะกลาง-ยาว มีแนวรับบริเวณ 1,682 และ/หรือ 1,670-72 จุด ซึ่งเป็นเขตลุ้นรีบาวด์ ส่วนด่านการรีบาวด์มีที่ 1,693 และ 1,697 จุด ทะลุได้มีลุ้นกลับขึ้นไปทดสอบ 1,707 จุด
PTTEP : ประกาศด้อยค่าโครงการ มาเรียนา ออยล์ แซนด์ ราว US$550m ใน 3Q17 เรามองการด้อยค่านี้อยู่เหนือความคาดหมายของนักลงทุน ซึ่งอาจสร้างความกังวลต่อการด้อยค่าโครงการอื่นอีก เช่น Mozambique LNG. คงคำแนะนำ "ขาย" ด้วยราคาพื้นฐาน 77 บาท
AP: เราปรับเป้า presales ขึ้นอีกครั้งเป็น 3.49 หมื่นลบ. (เดิม 3.1 หมื่นลบ.) หลังยอดจองคอนโด Life ลาดพร้าว และ One Wireless สูง หนุนให้ Presales 9M17 ทะลุเป้าบริษัท 2.6 หมื่นล้านบาทไปแล้ว คาดกำไรปกติ 3Q17 จะโต 27% y-y, 5% q-q
PTTGC: ปรับเป้าหมายเป็น 98 บาท (จาก 86 บาท) คาดกำไรจะโตแกร่งจาก 2H17F เป็นต้นไป จากสินทรัพย์ที่ได้มาจาก PTT อัตราการใช้กำลังผลิตของโรงโอเลฟินส์ที่จะสูงขึ้น และค่าการกลั่นที่สูง
ผลการดำเนินงาน 3Q17 : BAY BBL กำไรน้อยกว่าที่คาดจากรายการตั้งสำรองฯ ที่มากกว่าคาด ขณะที่ SCB กำไรน้อยกว่าคาดจากรายรับที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยน้อยกว่าคาดและการตั้งสำรองมากกว่าคาด
Technical Story: Technical SET range: 1,670-1,707
แกว่งระยะสั้น ในแนวโน้มขึ้นระยะยาว: (The Technical Story)
SET แกว่งตัวถอยลงมาแรง เป็นการพักฐานระยะสั้นในแนวโน้มขึ้นระยะกลาง-ยาว มีแนวรับบริเวณ 1,682 และ/หรือ 1,670-72 จุด ซึ่งเป็นเขตลุ้นรีบาวด์ ส่วนด่านการรีบาวด์มีที่ 1,693 และ 1,697 จุด ทะลุได้มีลุ้นกลับขึ้นไปทดสอบ 1,707 จุด
หุ้นแนะนำ:
GGC เข้าซื้อ เป้าหมาย 17.70 และ 18.70 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"ปิด" Long S50Z17 และ "Trading" ในกรอบ 1,068 - 1,095 จุด
"Long" BlockTrade SAWAD เป้าหมาย 72 บาท...Leverage 12x
TradeCode: Buy >ESSO, BGRIM, AUCT
(ดูรายงาน Trade Code)
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +5.2% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน +1.0% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย ESSO และ SAWAD ให้ผลตอบแทน +13.2% และ +12.2% ดีที่สุดในพอร์ต ขณะที่ STEC ยัง laggard ตลาดต่อไป...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC WHA มองเป้าหมาย SET ระยะสัปดาห์ที่ 1740 จุด
"ซื้อ" ESSO.แม้ราคาขึนเร็ว แต่ valuation ยัง "ไม่แพง": แนะนำ "ซื้อ" ESSO ด้วยเป้าหมายพื้นฐาน 17.0 บาท ด้วยปัจจัยสนับสนุนจาก 1) ค่าการกลั่นสูงใน 3Q17 หนุนผลการดำเนินงานออกมาดี และคาดว่าจะสามารถล้างขาดทุนสะสมหมดใน 3Q17 เปิดทางจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2017 2) ค่าการกลั่นที่ทางตัวในระดับสูงต่อเนื่อง US$7-8/bbl ใน 4Q17 จะเป็นปัจจัยหนุนกำไรออกมาดีต่อเนื่อง และคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้น มากกว่าปริมาณกาน้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้นจะหนุนให้ค่าการกลั่นสูงต่อเนื่องในปีหน้า 3) แม้ราคาหุ้นปรับสูงขึ้นแรง แต่ valuation ยัง "ไม่แพง" ด้วย PE18 ที่ 8.0x เทียบกับ TOP SPRC IRPC PTTGC ที่ ระดับ 9.2-11x ขณะที่ 4) ทางเทคนิคทำรูปแบบ Cup with Handle เป้าหมาย 18 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
GGC เข้าซื้อ เป้าหมาย 17.70 และ 18.70 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"ปิด" Long S50Z17 และ "Trading" ในกรอบ 1,068 - 1,095 จุด
"Long" BlockTrade SAWAD เป้าหมาย 72 บาท...Leverage 12x
TradeCode: Buy >ESSO, BGRIM, AUCT
(ดูรายงาน Trade Code)
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical Portfolio ให้ผลตอบแทน +5.2% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ SET ให้ผลตอบแทน +1.0% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย ESSO และ SAWAD ให้ผลตอบแทน +13.2% และ +12.2% ดีที่สุดในพอร์ต ขณะที่ STEC ยัง laggard ตลาดต่อไป...ทั้งนี้เราแนะนำ "ถือ" หุ้นทั้ง 10 ตัวต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อน ได้แก่ AMATA BEAUTY EA ESSO KBANK KKP PTT SAWAD STEC WHA มองเป้าหมาย SET ระยะสัปดาห์ที่ 1740 จุด
"ซื้อ" ESSO.แม้ราคาขึนเร็ว แต่ valuation ยัง "ไม่แพง": แนะนำ "ซื้อ" ESSO ด้วยเป้าหมายพื้นฐาน 17.0 บาท ด้วยปัจจัยสนับสนุนจาก 1) ค่าการกลั่นสูงใน 3Q17 หนุนผลการดำเนินงานออกมาดี และคาดว่าจะสามารถล้างขาดทุนสะสมหมดใน 3Q17 เปิดทางจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2017 2) ค่าการกลั่นที่ทางตัวในระดับสูงต่อเนื่อง US$7-8/bbl ใน 4Q17 จะเป็นปัจจัยหนุนกำไรออกมาดีต่อเนื่อง และคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้น มากกว่าปริมาณกาน้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้นจะหนุนให้ค่าการกลั่นสูงต่อเนื่องในปีหน้า 3) แม้ราคาหุ้นปรับสูงขึ้นแรง แต่ valuation ยัง "ไม่แพง" ด้วย PE18 ที่ 8.0x เทียบกับ TOP SPRC IRPC PTTGC ที่ ระดับ 9.2-11x ขณะที่ 4) ทางเทคนิคทำรูปแบบ Cup with Handle เป้าหมาย 18 บาท
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
หุ้นใน Siam Senses Portfolio
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่า
DATC : มูลค่าถูก ปลดล็อคความเสี่ยงสัมปทาน และความสามารถในการทำกำไร
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัว
KCE : ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
Thai Strategy Team
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล
วิชนันท์ ธรรมบำรุง
AMATA : ผู้พัฒนานิคมที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงและมากที่สุดจากโครงการ EECทั้งในแง่ของมูลค่าที่ดินและยอดขายที่สูงขึ้น และได้ประโยชน์จาก FDI เวียดนามที่แข็งแกร่งผ่านบริษัทย่อย AMATAV (ถือหุ้น 73%)
AOT : ได้ประโยชน์ทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวและการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ปีหน้า
BEAUTY : เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่แข็งแกร่ง เติบโตสูงจากการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
CPN : เข้าสู่รอบเติบโตสูงด้วย 23% EPS CAGR ช่วง 2017-20F จากการเปิดศูนย์การค้า 3-4 แห่งต่อปี และ operating leverage จากการปรับค่า
DATC : มูลค่าถูก ปลดล็อคความเสี่ยงสัมปทาน และความสามารถในการทำกำไร
EA : เป็นหุ้น growth stock ยังโตสูงต่อเนื่องถึงปี 2019 จากสัญญาในมือที่จะทยอยดำเนินการ และมีโอกาสโตมหาศาลต่อเนื่องจาการขยายธุรกิจสู่แบตเตอรี่เก็บกักพลังงานซึ่งเป็นแนวโน้มของการพัฒนาอุตสาหกรรมไฟฟ้า
KBANK : ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจากเศรษฐกิจฟื้นตัว
KCE : ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
PTT : ธุรกิจก๊าซหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง
Thai Strategy Team
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล
วิชนันท์ ธรรมบำรุง
OO1515
