DTAC (ราคาปัจจุบัน 52.25 บาท Bloomberg Consensus 52.34 บาท)รายงานกำไร 3Q60 ออกมาที่ 601 ล้านบาท ลดลง 8.8%YoY จากรายได้บริการ (ไม่รวม IC) ลดลง 1.5%YoY มาที่ 1.59 หมื่นล้านบาท หลักๆมาจากลูกค้าบริการระบบเติมเงิน ลดลง 12%YoY มาที่ 17.6 ล้านเลขหมาย แต่ถูกชดเชยบางส่วนด้วยลูกค้ากลุ่มเติมเงินที่เพิ่มขึ้น 7.8%YoY มาที่ 5.5 ล้านเลขหมาย ขณะที่ต้นทุนในการให้บริการ ลดลงในอัตราส่วนที่น้อยกว่า ที่ 0.2%YoY จากการปรับเพิ่มขึ้นของ ค่าใช้จ่ายด้านโครงข่าย (12% ของต้นทุน) เพิ่มขึ้น 9%YoY จากการเพิ่มความจุของบริการ 4G และการเพิ่มความหนาแน่นของโครงข่าย 4G และค่าเสื่อมราคา (45% ของต้นทุน) ที่เพิ่มขึ้น 15%YoY จากการลงทุนในโครงข่ายเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม DTAC ยังมี EBITDA เพิ่มขึ้น 7.2%YoY รวม 9M60 DTAC ยังมีรายได้รวมจากการให้บริการ (ไม่รวม IC) ทรงตัว YoY ซึ่งเป็นไปตามกรอบเป้าหมายของบริษัททั้งปี 60 แต่ทั้งนี้ กำไรที่รายงานในงวด 3Q60 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดราว 5 - 6% อย่างไรก็ตาม ในด้านราคาหุ้นได้มีการปรับตัวลดลงแรงกว่า 9% เพียง 2 วันทำการ
        ความเห็น คาดสะท้อนประเด็นผลประกอบการ 3Q60 ที่ต่ำคาด ทั้งนี้ ประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดสำหรับ DTAC คือ การเข้าเซ็นสัญญากับ TOT เป็น Parter เพื่อให้มีใบอนุญาตชดเชยของเดิมที่จะหมดอายุลงในเดือน ก.ย. 61 อย่างเป็นทางการในช่วงปลายปี ซึ่งจะหนุนให้ DTAC กลับมาเป็นหุ้นกลุ่มสื่อสารที่น่าสนใจอีกครั้ง
CMO (ราคาปัจจุบัน 1.97 บาท) จากที่ประชุม ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 60 อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ส่วนปีหน้าเติบโต 10%YoY โดยการเติบโตหลักช่วง 1 - 2 ปี นี้ ยังมาจากธุรกิจหลัก 2 ส่วน คือ จัดงาน Event (50% ของรายได้) และให้เช่าอุปกรณ์จัดงาน (40% ของรายได้) จากการกลับมาขยายตัวของค่าใช้จ่ายในการจัดงานนิทรรศการเพื่อทำการตลาดของภาคธุรกิจ อย่างไรก็ตาม ส่วนธุรกิจที่พึ่งเริ่มดำเนินการคือ Imaginia (ธุรกิจสวนสนุก) และ Himmapan Avatar ยังคงสร้างผลขาดทุนอยู่ เป็นปัจจัยที่จะฉุดรั้งการเติบโตบางส่วนในช่วงนี้
ความเห็น โดยรวม ฝ่ายวิจัยคาดว่าแรงหนุนจากอุตฯ น่าจะช่วยให้งานจัดทรรศการและการเช่าใช้อุปกรณ์มีเพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามกลยุทธ์ในการขยายสาขา และการขาย franchise ของธุรกิจสวนสนุก ว่าจะสามารถทำให้ธุรกิจสร้างผลกำไรได้เมื่อใด ซึ่งจะเป็นแรงส่งสำคัญในการกลับมาทยอยเติบโตอย่างต่อเนื่องอีกครั้ง
KKP (ราคาปิด 75.50 Bloomberg Consensus 71.17) มีประเด็นบวกจาก 1)การเก็งกำไรผลประกอบการไตรมาส 3 ที่คาดว่าจะออกมาดีกว่าไตรมาสก่อน 2) เก็งกำไรดีลขายหุ้นให้พันธมิตรรายใหม่ หลังจากที่ผู้บริหารของแบงก์ออกมายอมรับว่าพร้อมเปิดกว้างรับผู้ร่วมทุน เพื่อให้แบงก์สามารถเติบโตและแข่งขันกับแบงก์พาณิชย์อื่นในระบบต่อไปได้จากกลุ่มสถาบันการเงินจีนและญี่ปุ่นที่ต้องการขยายฐานการลงทุนในภูมิภาค โดยคาดว่า KKP จะใช้วิธีคล้ายกับ LHBANK โดยการเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงให้ผู้ร่วมทุนรายใหม่เข้ามา แต่ไม่ได้ให้เข้ามาเทกโอเวอร์กิจการแต่อย่างใด (ที่มา ข่าวหุ้น)
TCAP (ราคาปิด 52 Bloomberg Consensus 50.83) เปิดเผยว่า 3Q60 มีกำไรสุทธิ 1,788.43 ล้านบาท +19%YoY 9M60 มีกำไรสุทธิ 5,066 ล้านบาท +17.28%YoY โดยมี %NPL ลดเหลือ 2.21% Coverage Ratio อยู่ที่ 143.09%
CIMBT รายงานกำไร 3Q60 เท่ากับ 76.5 ล้านบาท -82%YoY 9M60 มีกำไรสุทธิ 554 ล้านบาท -31%YoY
D (ราคาปิด 9.05 ซื้อ ราคาเหมาะสม 10.22) ปรับลดเป้ารายได้ปี 2560 เป็นเติบโต 5% จากเดิม 10-15% เนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นทำให้ชาวต่างชาติชะลอการเข้ามาใช้บริการ ประกอบกับการแข่งขันที่รุนแรง ส่งผลให้ไม่มีการปรับขึ้นค่ารักษา อย่างไรตามแนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลังคาดจะเติบโตต่อเนื่องจากในช่วงครึ่งปีแรก เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นประกอบกับสาขาเดิมยังเติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้ในช่วงไตรมาส 3/60 จะมีค่าใช้จ่ายในการจ้างที่ปรึกษาทางการเงิน เพื่อขอความเห็นในการเข้าลงทุนโครงการโรงพยาบาลทันตกรรม (Bangkok International Dental Hospital : BIDH) (ที่มา ข่าวหุ้น)
ความเห็น ประมาณการของฝ่ายวิจัยที่ยึดหลักอนุรักษ์นิยมคาดรายได้ปี 60 ราว 461 ล้านบาทเติบโต 5% และคาดกำไรสุทธิปี 60 ราว 50 ล้านบาท เติบโต 19% กำไร 1H60 เท่ากับ 22.5 ล้านบาท +14%YoY เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานในอนาคตที่มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่องโดยเฉพาะเมื่อโครงการ BIDH เริ่มให้บริการราวปี 2562
 
นักวิเคราะห์  02-672-5999                   ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
วิลาสินี บุญมาสูงทรง  ext.5937               ระพีพัฒน์ ด่านไพบูลย์
ชัยยศ จิวางกูร  ext.5805                              สรรพกัณฑ์ ปัทมบริสุทธิ์
ณัฐวุฒิ วงศ์เยาวรักษ์  ext.5936
ธนวินท์ พิเชษฐศิริพร  ext.5940

 OO1451