- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 06 October 2017 18:07
- Hits: 12178
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Mid - Small Cap Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'Sideway' แนวต้าน 1695/1700จุด แนวรับ 1685/1678จุด สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯอนุมัติวงเงิน 4.1ล้านล้านดอลล่าร์สำหรับปีงบประมาณ 2018 เพื่อปูทางให้สภาคองเกรสเริ่มพิจารณาร่างกฏหมายปฏิรูปภาษีปีนี้ กระตุ้นค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่า ส่งผลให้ค่าเงินเอเชียอ่อนค่าต่อเนื่อง กดดันตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียสั้น แต่ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวเด่นตอบรับซาอุฯ-รัสเซียเห็นด้วยที่จะขยายเวลาลดกำลังการผลิต หนุนกลุ่มพลังงานพยุงตลาดได้ สำหรับวันนี้แนะนำ “Mid-Small Cap Play” : JUBILE, FN, KAMART
Nomura : Key Factors
(-) US : สส.สหรัฐฯอนุมัติวงเงิน 4.1ล้านล้านดอลล่าร์สำหรับปีงบประมาณ 2018
(-) FED : ประธาน FED สาขา San Francisco สนับสนุนขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้เงินเฟ้อยังต่ำ
(-) Currency : ค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าขึ้นสู่ 94.0จุด ทำจุดสูงสุดในรอบ 2 เดือน
(*) US: ติดตามรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร และอัตราการว่างงานเดือนก.ย.
(*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -904ลบ., Long Future +2843สัญญา,ซื้อBond +2930ลบ.
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.62% สู่ $50.79/bbl / BRT +2.15% สู่ $57.00/bbl
(+) OIL: ซาอุฯและรัสเซียเห็นด้วยที่จะขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตน้ำมันดิบ
Nomura Daily Top Picks: JUBILE, FN, KAMART
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ในกรอบแนวต้าน 1695/1700จุด แนวรับ 1685/1678จุด สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯมีมติอนุมัติงบประมาณวงเงิน 4.1ล้านล้านดอลล่าร์สำหรับปีงบประมาณ 2018 ซึ่งจะปูทางให้สภาคองเกรสเริ่มต้นกระบวนการพิจารณาร่างกฏหมายปฏิรูปภาษีในปีนี้ ซึ่งความคืบหน้าดังกล่าว เพิ่มความคาดหวังต่อการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กระตุ้นค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าขึ้นสู่ 94.0จุด ทำจุดสูงสุดในรอบ 2 เดือน กดดันค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทอ่อนค่าต่อเนื่อง ผสานกับถ้อยแถลงของประธาน FED สาขา San Francisco นาย Jonh Williams ที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้อัตราเงินเฟ้อจะยังเติบโตช้า หนุนให้ FED Fund Future Rate ให้โอกาสที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธค.เพิ่มขึ้นสู่ 73.3% จาก 69.9% เป็นปัจจัยกดดันสินทรัพย์เสี่ยงสั้น แต่อย่างไรก็ดี ราคาน้ำมันดิบวานนี้ ปรับตัวขึ้นเด่น โดย WTI กลับมายืนเหนือ 50 เหรียญ/บาร์เรลอีกครั้ง หลังซาอุฯและรัสเซียเห็นด้วยที่จะขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิต คลายความกังวลเรื่องภาวะอุปทานส่วนเกิน หนุนกลุ่มพลังงานพยุงตลาดได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม 1) รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯเดือนกย. Consensus คาดที่ 80,000 ต่ำแหน่ง ลดลงจาก 156,000 ตำแหน่งในเดือนสค. 2) อัตราการว่างงานสหรัฐฯเดือนก.ย. คาดทรงตัวที่ 4.4.%
Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Daily Strategy : 8 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Mid - Small Cap Play” เป็นหลัก
1. Investment Theme Farm Income and Consumer Recovery : Initial Coverage Buy S11(TP11.1) และ TK(17.8) คาดหุ้นฟื้นตัวบวกรับกระแสเศรษฐกิจภายใน ผสานหุ้น Mid Small Cap ใน Theme เดียวกันคือ KAMART, FN, JUBILE, PM, TACC
2. Bank Previews 3Q17 : คาดกำไร TCAP(+25%y-y, +12%q-q), TISCO(+26%y-y, +5%q-q), TMB(+28%yy, +1%qq), BBL(+3%y-y, +3%q-q), SCB(+4%y-y,+1%q-q) KBANK(-13%y-y,+5%q-q), KKP(-15%y-y, +22%q-q), KTB(-10%y-y, +142%q-q), เลือก TMB, BBL เด่น
3. Economic recovery : สศก. คาด Farm Income ในปี 2560-61 เพิ่ม + สคค. ปรับเพิ่ม GDP growth 2017F จาก 3.5% เป็น 3.8% : เน้นค้าปลีก ROBINS, CPALL, BJC, HMPRO และธนาคาร (KBANK, BBL, TISCO, TMB)
4. Tax reform : ลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐ คาดใช้ได้เร็วสุดต้นปี 2018F +IVL
5. Tourism & Season Change Play : วันหยุดยาวจีน (1-8 ต.ค.) นักท่องเที่ยวหนาแน่นมาก และจะเข้าสู่ High season 2H + อากาศสู่ช่วงเปลี่ยนจากฤดูฝนเป็นหนาว โอกาสเป็นไข้สูง เน้น Laggard BDMS, MINT, LPH หลัง กลุ่มนำ ERW, CENTEL, BH, BCH ขึ้นนำไปแล้ว
6. Auto Play : ยอดส่งออกรถยนต์เดือนส.ค.17 สูงสุดในรอบ 14 เดือน แตะระดับ 102.9 แสนคัน เพิ่มขึ้น +9.3% : NYT(ต้าน6.5/6.8)
7. Small Cap ที่พื้นฐานดี : FN (Model ธุรกิจแข็ง + ราคาอยู่ในจุดที่ได้เปรียบ) JUBILE(กำลังซื้อฟื้น+ยอดขายคิตตี้เติบโตเด่น ต้าน 24), PM(ต้าน 14.2/14.5), PSTC (Hidden asset จากสัญญาสัมปทานท่อน้ำมัน เพิ่ม Recurring รอบใหญ่, ต้าน 0.82/0.85)
8. Investment Related : สนช.เห็นชอบหลักการร่าง พรบ EEC เบื้องต้นแล้ว คาดคืบหน้าทันปีนี้ + นายกย้ำเลือกตั้งตามโรดแมป เน้นกลุ่มนิคม(AMATA, WHA, NYT, ROJNA)
Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
JUBILE (TP18F 27*): Support: 22.5/22.0 Resistant: 23.6/24.0
Theme : Consumer Play
Earnings Outlook : แบรนด์ที่สร้างมายาวนาน จนมีสาขามากสุดในประเทศ เป็นจุดแข็งสำคัญ คาดกำไรปี 2018F จะกลับมาเติบโต 14% จาก SSSG ดีขึ้นตามภาคการบริโภค และการเปิดสาขาใหม่ 3 แห่ง ซึ่งมีจุดเปลี่ยนทั้งแบรนด์ Forevermark ช่วยหนุนการเติบโตและเพิ่มฐานลูกค้าต่างชาติ และกลยุทธ์การทำการตลาดเฉพาะกลุ่มผ่าน Big data ที่มีในมือ
Valuation : ราคาที่ปรับฐานนาน 3 ปี ลงมาจากจุดสูงสุด 49% จนมี Valuation น่าสนใจ มี PER 2018F 22.1 เท่า vs กลุ่ม 25x และยัง Laggard กลุ่มจิวเวลรีในต่างประเทศ ที่ราคาปรับขึ้นมามากในช่วงปี 2016 – ปัจจุบัน
Catalyst : มองกลุ่มค้าปลีกจะนำตลาดได้ใน 2H17 จากภาคการบริโภคผ่านจุดต่ำสุดและทยอยฟื้นตัว โดย SSSG ผู้ประกอบการรายใหญ่เดือนก.ย.เริ่มฟื้นตัวแล้ว + ยัง under-owned + คาดยอดขายโปรโมชั่นคิตตี้ (ปลายส.ค. - ก.ย.) เด่น
FN (TP18F 7*): Support: 5.0/4.9 Resistant: 5.7/6.0
Theme : Consumer Play
Earnings Outlook : คาดกำไรจะต่ำสุดใน 3Q17F และจะเริ่มดีขึ้นใน 4Q17F และฟื้นตัวชัดเจน +50% ปี 2018F จากยอดขายสาขาเดิมหลังปรับฐานปี 2017 จะกลับมาเติบโต รวมกับ ผลการเปิดสาขาใหม่ 2 แห่งปี 2017 เต็มปี ซึ่งมี Performance ดี และ 2 แห่งปี 2018 ขณะที่ Margin จะฟื้นตัว จากสัดส่วนสินค้า House brand + รายได้ค่าเช่าเพิ่ม
Valuation : ราคาที่เริ่ม Outperform ยังเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี เพื่อรับกำไรปี 2018F ที่จะฟื้นตัวแรง และมี Model business ที่ดี (Margin สูง + สาขาใหม่ คืนทุนไว+ เพิ่มรายได้ค่าเช่า หนุน Margin และสร้าง Recurring income)
Catalyst : ภาคการบริโภคผ่านจุดต่ำสุดและทยอยฟื้นตัว เข้าสู่ช่วงฤดูกาลใน Q4
KAMART (TP18F 11.0*): Support: 8.35/8.0 Resistant: 8.8/9.0
Theme : Related Consumer Recovery
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 2H17F เติบโต H-H จากการเข้าสู่ช่วง High Season และการบริโภคในประเทศฟื้นตัว คาดกำไรสุทธิ 17F อยู่ที่ 293.4 ลบ. เติบโต +11.2%y-y ต่อเนื่องถึงปี 18F อีก +17.5%y-y ที่ 344.7 ลบ.
Valuation : ราคาปัจจุบัน Laggard จาก BEAUTY โดยซื้อขาย ณ ระดับ PER17F ที่ 25x ต่ำกว่า BEAUTY ซึ่งอยู่ที่ 56x
Catalyst : การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วง 2H17F หนุนการบริโภคในประเทศเร่งตัว โดยยอดขายเดือน ก.ค.-ส.ค. เร่งตัวขึ้นเป็นขั้นบันได คาดหนุนกำไร 3Q17F เติบโตเด่นทั้ง y-y, q-q
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
