- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 14 May 2014 22:48
- Hits: 3413
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
“การเมืองยังไม่แน่นอน...เน้นซื้อค่าบวก”
• หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : SORKON (จาก Fully Valued เป็นซื้อ)
• ภาพตลาดวันก่อน : SET Index ปิดอ่อนตัวลงเล็กน้อย 2.23 จุด มาปิดที่ 1375.14 มูลค่าซื้อขายปานกลาง ทั้งนี้ ดัชนีเคลื่อนไหวในทางลบทั้งวัน โดยปัจจัยการเมืองในประเทศยังคงกดดันตลาดหุ้นไทย (กังวลว่าอาจจะมีความรุนแรงเกิดขึ้น) รวมทั้งมีการปรับฐานของตลาดหุ้นในภูมิภาคด้วย นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1.25 พันล้านบาท รายย่อยขายสุทธิ 370 ล้านบาท สถาบันในประเทศและพอร์ตบล.ซื้อสุทธิ
• ปัจจัยและกลยุทธ์ : ตลาดหุ้นไทยยังถูกถ่วงด้วยความวิตกกับปัญหาการเมือง โดยกังวลว่าอาจจะมีความรุนแรงเกิดขึ้นหลังจากที่กลุ่มคู่ขัดแย้งหลักคือ กลุ่มกปปส.และกลุ่มนปช.นัดชุมนุมและพร้อมที่จะยกระดับการชุมนุมเพิ่มขึ้นหากมีปัจจัยกระตุ้น โดยเฉพาะประเด็นการแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีมาตรา 7 อย่างไรก็ดี ขณะนี้ทางวุฒิสภาก็กำลังเร่งเจรจากับฝ่ายต่างๆที่เกี่ยวข้องเพื่อหาทางออกให้กับประเทศอย่างสันติวิธี แต่จะต้องใช้เวลาอีกแค่ไหนและจะประสบความสำเร็จหรือไม่นั้นยังไม่แน่ชัด สำหรับผลประกอบการ 1Q57 ทยอยออกมา ซึ่งการลดลงของกำไร YoY และการเพิ่มขึ้น QoQ มีแนวโน้มว่าจะดีกว่าที่เราประเมินไว้ก่อนหน้า เพราะหลายธุรกิจยังมีโมเมนตัมบวกจากปลายปีก่อนช่วยหนุน แต่ผู้ประกอบการประเมินว่าผลกำไรใน2Q57 มีโอกาสสูงที่จะลดลงต่อ QoQ เนื่องจากอุปสงค์และการลงทุนในประเทศซบเซามาก แต่ธุรกิจที่อิงกับเศรษฐกิจโลกยังไปได้ดี เช่น ปิโตรเคมี,อิเลคทรอนิกส์, อาหารส่งออก ยังไปได้ดี หุ้นเด่น ได้แก่ PTTGC, KCE, TUF เป็นต้น ส่วนปัจจัยภายนอกมีน้ำหนักค่อนไปทาง Neutral กลยุทธ์ : ซื้อตามด้วยค่าบวก หรืออ่อนตัวที่แนวรับ 1370, 1350-1340 จุด แนวต้านระยะสั้นอยู่ที่ 1390-1400 จุด โดยเน้นไปยังหุ้นพื้นฐานมั่นคง ฟื้นตัวเร็ว และมีปันผลโดยหุ้นพื้นฐานแนะนำซื้อลงทุนวันนี้เป็น PTTGC
Fundamental Pick
PTTGC แนะนำซื้อปิด 68.75 บาท ราคาพื้นฐาน 84 บาท
• PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 1Q57 เท่ากับ 6.3 พันล้านบาท ลดลง 48%YoY ใกล้เคียงกับที่ฝ่ายวิจัยฯ DBSV คาดการณ์ไว้ ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการไตรมาสนี้ คือ อัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลงเพราะมีการปิดซ่อมบำรุงโรงงานตามแผนและนอกแผน, Spread ของ PX ต่ำลงและมีขาดทุนจากสต็อก เพราะราคาน้ำมันดิบสิ้น 1Q57 ลดลง QoQ อย่างไรก็ตาม ในเชิงกลยุทธ์ เราแนะนำซื้อลงทุน PTTGC เนื่องจากเชื่อว่าผลประกอบการที่ซบเซาของ 1Q57 ได้สะท้อนในตลาดไปแล้ว และคาดว่า 1Q57 จะเป็นไตรมาสที่มี Core Profit ต่ำที่สุดในปีนี้ ขณะที่Spread ของผลิตภัณฑ์ Polyethylene จะยังคงแข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี 57 และปี 58 ทางDBSV ให้ราคาพื้นฐาน เท่ากับ 84 บาท
ปัจจัยต่างประเทศและโภคภัณฑ์
• จีน : ผ่อนคลายกฎคุมอสังหาริมทรัพย์หลังตลาดส่งสัญญาณชะลอตัว
• เมืองใหญ่หลายเมืองมากขึ้นของจีนออกมาตรการหนุนการซื้อบ้าน รวมถึงเมืองตงหลิงในมณฑลอานฮุยที่ออกมาตรการต่างๆ รวมถึงการอุดหนุนด้านภาษีแก่ผู้ซื้อบ้านหลังแรกและลดเงินดาวน์ลง 20% จาก 30% แก่ผู้ซื้อบางราย เช่นเดียวกับเมืองหนิงโปในมณฑลเจ้อเจียง ที่ผ่อนคลายข้อจำกัดซื้อบ้าน ซึ่งการเคลื่อนไหวครั้งนี้ มีขึ้นหลังจากราคาที่อยู่อาศัยในจีน เพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลัก ในหลายเมืองเมื่อปีที่แล้ว แต่ตลาดส่งสัญญาณการชะลอตัว ตั้งแต่ปลายปีที่แล้วเพราะทางการเอาจริงกับการเก็งกำไร ส่วนภาคธนาคาร ก็เข้มงวดกับกฏเกณฑ์ในการซื้อบ้านรวมถึงเกณฑ์กู้ยืมสำหรับบริษัทอสังหาฯรายย่อย
+ สหรัฐ : ยอดค้าปลีกและสต็อกผู้ผลิตยังปรับขึ้นต่อในเดือนเม.ย.57
+ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐเปิดเผยว่า ยอดค้าปลีกเดือนเม.ย.57 ปรับตัวขึ้น 0.1% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากเดือนมี.ค.57 ขณะที่สต็อกสินค้าของกลุ่มผู้ผลิตขยับขึ้น 0.4% ในเดือนเม.ย.57
• ตลาดหุ้นสหรัฐแกว่งแคบ...รอดูผลประกอบการบจ.ขนาดใหญ่
• ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 16,715.44 จุด เพิ่มขึ้น 19.97 จุด หรือ +0.12% ดัชนีS&P500 ปิดที่ 1,897.45 จุด เพิ่มขึ้น 0.80 จุด หรือ +0.04% ดัชนี NASDAQ ปิดที่ 4,130.17จุด ลดลง 13.69 จุด หรือ -0.33% นักลงทุนจับตาดูรายงานผลประกอบการของบริษัทค้าปลีกรายใหญ่ของสหรัฐ โดยบริษัทวอล-มาร์ท บริษัทเมซี และบริษัทโคห์ล มีกำหนดจะเปิดเผยผลประกอบการในสัปดาห์นี้
+ สัญญาน้ำมันดิบปรับขึ้นประมาณ 1%
+ สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนมิ.ย.เพิ่มขึ้น 1.11 ดอลลาร์ หรือ 1.1% ปิดที่ 101.70ดอลลาร์/บาร์เรล ส่วนสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRENT) ส่งมอบเดือนมิ.ย.เพิ่มขึ้น 83 เซนต์หรือ 0.8% ปิดที่ 109.24 ดอลลาร์/บาร์เรล ปัจจัยหนุนระยะสั้น คือ ลิเบียยังไม่ได้กลับมาผลิตน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น และความขัดแย้งทางการเมืองในยูเครน โดยมีรายงานว่าสหภาพยุโรป (EU)ได้ขยายมาตรการคว่ำบาตรให้ครอบคลุมบุคคลอีก 13 ราย สำหรับการกระทำที่ "บั่นทอนอิสรภาพ อธิปไตยและบูรณภาพแห่งดินแดนของยูเครน"
• สัญญาทองคำ COMEX ลดลงเล็กน้อย
• สัญญาทองคำตลาด COMEX (Commodity Exchange) ส่งมอบเดือนมิ.ย.ลดลง 1 ดอลลาร์หรือ 0.08% ปิดที่ 1,294.8 ดอลลาร์/ออนซ์ปัจจัยในประเทศและหลักทรัพย์
• Update ผลประกอบการ 1Q57 : รวบรวมได้แล้ว 34% พบว่ากำไรสุทธิลดลง 12%YoYแต่เติบโต 18%QoQ
• บริษัทจดทะเบียนทยอยรายงานผลประกอบการ 1Q57 ออกมา ซึ่งเรารวบรวมได้แล้วราว 34%ของทั้งหมด พบว่ากำไรสุทธิลดลง 12%YoY แต่เพิ่มขึ้น 18%QoQ ดีกว่าที่เราเคยคาดการณ์ไว้เล็กน้อย เนื่องจากหลายธุรกิจยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องมาจากปลายปี 56 แต่ผู้ประกอบการส่วนใหญ่เป็นกังวลกับผลประกอบการ 2Q57 โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจที่อิงกับอุปสงค์ในประเทศ ว่าอาจจะอ่อนตัวลงจาก 1Q57 เพราะความเชื่อมั่นในการบริโภคและการลงทุนลดลงมาอย่างต่อเนื่องหลังจากปัญหาการเมืองยือเยื้อมากกว่าคาด สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมที่ยังมีโมเมนตัมดีใน 2Q57 จะเป็นกลุ่มพลังงาน & ปิโตรเคมี (ราคาน้ำมันปรับขึ้น ส่วนต่างปิโตรเคมีคาดว่าจะกระเตื้องขึ้น แม้ว่าค่าการลั่นและราคาถ่านหินจะยังอ่อนแอ หุ้นเด่น คือ PTTGC), กลุ่มอิเลคทรอนิกส์ (คำสั่งซื้อเข้ามาต่อเนื่องตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก แต่มาร์จิ้นอาจอ่อนลงเล็กน้อยเพราะเงินบาทอ่อนค่าลง หุ้นเด่น คือ KCE), กลุ่มอาหารส่งออก (ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ที่เติบโต การฟื้นตัวของธุรกิจกุ้งหลังโรคระบาด EMS ค่อยๆ คลี่คลาย และการกลับมาส่งออกไก่สดแช่แข็งไปญี่ปุ่นได้แล้วตั้งแต่ 1Q57 เป็นต้นมา หุ้นเด่น คือ TUF) เป็นต้น
• บอร์ดกทปส.จะพิจารณามูลค่าคูปองทีวีดิจิตอล 27 พ.ค.นี้….ให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มสื่อ & บันเทิงเป็น Neutral หุ้นเด่น คือ BEC,RS
• บอร์ดกสท.ได้เห็นชอบเสนอราคาที่มูลค่าคูปองละ 1,000 บาทและส่งต่อขั้นตอนการพิจารณาไปยังคณะกรรมการกองทุนวิจัยและพัฒนากิจการกระจายเสียงกิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมเพื่อประโยชน์สาธารณะ (กทปส.) และบอร์ดใหญ่กสทช.แล้ว โดยบอร์ดกทปส.จะพิจารณาวาระมูลค่าคูปองทีวีดิจิทัลในวันที่ 27 พ.ค.57 นอกจากนี้สำนักงานกสทช.ยังได้นำเสนอราคาเฉลี่ยกล่องรับสัญญาณ(set top box) ระบบดิจิทัล DVB-T2 พร้อมเสาอากาศที่จำหน่ายในไทย ณ วันที่ 7 พ.ค.57 ราคาขายปลีกอยู่ที่ 1,670-1,680 บาท (ราคาในต่างประเทศเช่น สิงคโปร์ มีราคา 3,400 บาท,รัสเซีย ประมาณ 2,500 บาท และประเทศอังกฤษ ราคาประมาณ 2,700 บาท)
ความเห็นเชิงกลยุทธ์ Retail Research : แม้ว่าทีวีดิจิตอลจะสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับอุตสาหกรรมสื่อและบันเทิงในระยะยาว แต่ผู้ประกอบการอาจจะไม่สามารถทำกำไรได้ในทุกรายในช่วงแรก เนื่องจากราคาประมูลใบอนุญาตสูง มีต้นทุนค่าเช่าโครงข่ายรายเดือน มีต้นทุนในการทำรายการ & บุคคลากรเพิ่มขึ้น (เพราะต้องแข่งขันกันซื้อบุคคลากรเข้ามา) ขณะที่ยอดขายโฆษณายังอาจจะทำได้ไม่มากในช่วงที่เศรษฐกิจซบเซา ทั้งนี้ข้อมูลจากหนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ (วันที่ 5 ม.ค.57) ระบุไว้ว่าราคาชนะประมูลทีวีดิจิตอลสูงกว่าราคาเริ่มต้นมากโดยเฉพาะช่องวาไรตี้ SD และช่องข่าว ที่สูงกว่าราคาเริ่มต้นถึงเกือบ 6 เท่าตัว รองลงมา คือ ช่องเด็ก สูงกว่า 5 เท่าตัว ส่วนช่องวาไรตี้ HD สูงกว่า 2 เท่าตัว ยังผลให้กสทช.ได้รับเงินประมูลในครั้งนี้ราว 5.08 หมื่นล้านบาท เราให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่มสื่อ & บันเทิงเป็น Neutral โดยบริษัทที่เด่น คือ บริษัทที่มีฐานะการเงินดี และมีธุรกิจหลากหลายที่สามารถทำรายได้และกำไรได้ในช่วงที่ทีวีดิจิตอลยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน (ขาดทุน) เช่น BEC, RS เป็นต้น
• การเมือง : วุฒิสภาถูกเร่งให้ทางออกประเทศ
• นายสุรชัย เลี้ยงบุญเลิศชัย รองประธานวุฒิสภาคนที่ 1 ปฏิบัติหน้าที่ประธานวุฒิสภา ได้เรียกประชุมวุฒิสภานัดพิเศษ และยืนยันกับสื่อมวลชนว่าทางวุฒิสภากำลังเร่งหาทางออกให้กับประเทศ โดยจะรับทุกสูตรความคิดไว้พิจารณา และขณะนี้ยังไม่ได้เสนอแนวทางใดออกมาสู่สังคมจึงขอความกรุณาอย่าบิดเบือนข้อมูลว่าวุฒิสภาเอียงข้างโน้นเอียงข้างนี้ ส่วนคำตอบสุดท้ายจะออกมาอย่างไร ต้องอยู่บนประโยชน์ของประเทศชาติ และถ้าทุกคนไม่อยากเห็นการหยิบรัฐธรรมนูญมาตรา 7 มาใช้ก็ต้องช่วยกันหาทางออก ทั้งนี้ทางวุฒิสภากำลังทยอยนัดหารือกับรัฐบาล, องค์กรอิสระต่างๆ, นักธุรกิจ & ภาคเอกชน, นปช., กปปส. ฯลฯ เพื่อแลกเปลี่ยนความคิดเห็นและหาทางออกเพื่อยุติปัญหาความขัดแย้งทางการเมือง ทางด้านกลุ่มกปปส.ออกแถลงการณ์เรียกร้องให้ประธานและสมาชิกวุฒิสภาเร่งดำเนินการหานายกรัฐมนตรีและคณะรัฐมนตรีโดยด่วน ขณะที่กลุ่มนปช.ประกาศกร้าวยกระดับการชุมนุมหากมีนายกรัฐมนตรีมาตรา 7 เกิดขึ้น
นักวิเคราะห์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค : Tel 7829 [email protected]
