- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 18 September 2017 16:02
- Hits: 3787
บล.ทรีนีตี้ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Today Selection >> BDMS, IVL, TTA
Stock S R Comment
BDMS 20.80 21.30 ไตรมาส 3 เข้า High Season เน้นกลุ่มเป้าหมาย จีน
IVL 42.00 43.00 ครึ่งปีหลังโดดเด่น ขยายกำลังผลิต PTA เพิ่ม Spread หนุน
TTA 10.00 10.50 ค่าระวางเรือ สูงสุดในรอบปี
Don't blink
FOMC: ติดตามปัจจัยสำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ได้แก่การประชุม FOMC ในวันที่ 19-20 กันยายน ซึ่งจะทราบผลในช่วงดึกคืนวันที่ 20 ตามเวลาบ้านเรา มองปัจจัยที่น่าสนใจดังต่อไปนี้
1) Fed จะเริ่มต้นกระบวนการลดขนาดงบดุลตั้งแต่ไตรมาส 4/60 เลยหรือไม่? และหากเริ่มจะเริ่มที่เดือนละ 1 หมื่นล้านเหรียญฯตามที่เคยให้รายละเอียดไว้หรือไม่? โดยในกรณีฐานเรามองว่านักลงทุนส่วนใหญ่ได้ Price in ประเด็นการลดขนาดงบดุลดังกล่าวไปแล้ว ซึ่งไม่น่าจะมีนัยสำคัญอะไรมากนักในปีนี้ เนื่องจากยังเป็นขนาดที่น้อยอยู่
2) Janet Yellen จะมี Surprise ในช่วงแถลงข่าวหรือไม่
3) และที่สำคัญที่สุด Dot plots จะยังยืนยันการขึ้นดอกเบี้ย Fed Funds อีกหนึ่งครั้งในปีนี้หรือไม่ ซึ่งถือเป็นประเด็นสำคัญ เนื่องจากช่วงที่ผ่านมานักลงทุนส่วนใหญ่ในตลาดไม่ได้ให้น้ำหนักกับการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้อีกแล้ว (สะท้อนจาก Fed Funds futures ที่มีความน่าจะเป็นอยู่เพียง 40%) หาก Dot plots ยังคงยืนยันประเด็นดังกล่าว มองว่าจะทำให้นักลงทุนหันมาเริ่ม Price in จนทำให้ Bond yield และเงินดอลลาร์สหรัฐฯปรับตัวสูงขึ้นได้ และอาจกระทบกับ Fund flow ในตลาดหุ้นเกิดใหม่ต่อไป
Export-oriented: มองประเด็นดังกล่าวอาจทำให้ Bond yield และเงินดอลลาร์สหรัฐฯมี Upside risk ในช่วงถัดไป (ถึงแม้ว่าอาจจะยังไม่มากก็ตาม ตราบใดที่มาตรการปฏิรูปภาษีของสหรัฐฯยังไม่สามารถถูกผลักดันออกมาจากสภา Congress) ซึ่งหาก Imply เป็นกลยุทธ์การลงทุน มองว่านักลงทุนอาจหาทาง Hedging ความเสี่ยงดังกล่าวด้วยการมี Exposure บางส่วนกับหุ้นที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า เช่น กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และกลุ่มอาหาร ซึ่งยังคงเป็นกลุ่มที่ปรับตัว Laggard ตลาดอยู่ จนประเมินว่า Downside risk ค่อนข้างจำกัดแล้ว มองบริษัทที่น่าสนใจในกลุ่มนี้ได้แก่ HANA, KCE, SVI, CPF, TU, GFPT ล่าสุดวันนี้เราออกบทวิเคราะห์ KCE แนะนำ "ถือ" ในเชิงพื้นฐาน แต่อาจมี Upside potential จากราคาทองแดงที่เริ่มปรับตัวลง จนล่าสุดอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน
Fund flow: พฤติกรรมของนักลงทุนต่างชาติในตลาดล่วงหน้าเริ่มมีนัยสำคัญอีกครั้ง หลัง Short สุทธิเมื่อวันศุกร์เกือบ 15,000 สัญญา ซึ่งหากดู Open interest ที่ปรับตัวสูงขึ้น 20,000 สัญญา ทำให้เราคาดว่าการ Short ดังกล่าวเป็นการเปิดสถานะใหม่ส่วนใหญ่ จนอาจเป็นปัจจัยจำกัด Upside ของดัชนีในช่วงถัดไป แนะนำจับตาสัญญาณดังกล่าวต่อไปอย่างใกล้ชิด
Freight: ดัชนีค่าระวางเรือ Baltic Dry ทำ New high ใหม่ในรอบ 3 ปี มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มเรือเทกองต่อไป ได้แก่ PSL, TTA
กลยุทธ์การลงทุน: ยังคงให้น้ำหนักสำคัญกับ Valuation ของ SET Index ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนั้นยังไม่เห็นสัญญาณการปรับประมาณการ EPS ขึ้นในตลาด ด้วยเหตุนี้ ณ ระดับดัชนีเหนือ 1600 จุดยังคงแนะนำถือเงินสดในระดับสูงกว่าปกติ แต่หากจำเป็นต้องลงทุน มองกลุ่มหุ้นปลอดภัยได้แก่
1) กลุ่ม Export-oriented ที่น่าจะได้ประโยชน์หากเงินบาทปรับตัวอ่อนค่าในช่วงถัดไป ได้แก่ CPF, TU, GFPT, HANA, KCE, SVI
2) กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ที่น่าจะได้ประโยชน์จากโครงการลงทุนภาครัฐที่มีความชัดเจนมากขึ้น ได้แก่ CK, STEC, UNIQ, SEAFCO
3) กลุ่มที่สามารถเก็งกำไรในระยะ 2 สัปดาห์ข้างหน้าจากแรงกดดันในการลดดอกเบี้ยของกนง. ได้แก่ CPALL, BJC, ANAN, AP, S11
แนวรับ 1,649 แนวต้าน 1,668
บทวิเคราะห์วันนี้
KCE (ถือ ราคาเป้าหมาย 89.50 บาท) คงประมาณการ สะท้อนผลบวกและผลลบที่คืบคลานเข้ามา
Today's Event
DRT XD 0.18 บาท
SPALI XW 4:1
Analysts :
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379)
E-mail: [email protected]
