- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 14 September 2017 16:21
- Hits: 2613
บล.ทรีนีตี้ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Today Selection >> AP, IVL, WORK
Stock S R Comment
AP 7.70 7.90 แนวราบยังโตต่อเนื่อง เตรียมเปิดอีก 7 โครงการในเดือนนี้
IVL 40.00 41.25 แนวโน้มครึ่งปีหลังยังดีต่อเนื่อง ลุ้น upside จากการควบรวมกิจการใหม่
WORK 82.50 86.75 Rating ช่องโดดเด่น โฆษณารุมทะลัก
Singapore GRM down to earth
Refinery: อย่างที่เรากล่าวไว้เมื่อช่วงต้นเดือนกันยายนว่า การลงทุนในหุ้นกลุ่มโรงกลั่นในช่วงที่ราคาหุ้นหลายบริษัทปรับตัวขึ้นมาแรงแล้วนั้น ถือว่ามีความเสี่ยงอยู่พอสมควร เนื่องจากราคาดังกล่าวได้ Price in ประเด็นค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้นและประเด็น Stock gain ในไตรมาส 3 มาระดับหนึ่งแล้ว และประเมินว่าค่าการกลั่นมีโอกาสย่อตัวลงในช่วงถัดไปหากพายุเฮอร์ริเคนต่างๆที่สหรัฐฯสงบลง ล่าสุดค่าการกลั่น Singapore GRM เมื่อวานนี้ปิดที่ระดับ 3.3 เหรียญฯต่อบาร์เรล ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจากวันก่อนหน้าที่ 9.3 เหรียญฯต่อบาร์เรล มองเป็น Sentiment เชิงลบต่อกลุ่มโรงกลั่นในระยะสั้น (BCP, ESSO, IRPC, SPRC, TOP)
อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นกลุ่มดังกล่าวปรับฐานลงแรงในช่วงถัดไป มองว่านักลงทุนระยะยาวสามารถเข้าไปลงทุนได้ เนื่องจาก Valuation ของกลุ่มที่ยังคงถูกกว่าตลาดโดยเปรียบเทียบ โดยหากต้องเลือกลงทุน มอง 2 บริษัทที่มี Valuation น่าสนใจที่สุดได้แก่ ESSO และ SPRC เช่นเดิม (Div yield > 4%, CFO yield > 10%, ROE >15%, PBV <2.0x, PE <10x) ล่าสุดวันนี้เราออกบทวิเคราะห์เชิงพื้นฐานของ SPRC เริ่มต้นด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 19.40 บาท อิง EV/EBITDA เฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ 7.9x
ADVANC + CSL: ADVANC ได้มีหนังสือแสดงเจตจำนงแบบมีเงื่อนไขและไม่ผูกพันในการเสนอซื้อหุ้นของบริษัท CSL ถึงผู้ถือหุ้นใหญ่ 2 รายได้แก่ 1) THCOM ที่ถือหุ้นอยู่จำนวนร้อยละ 42.07 โดยถือผ่านบริษัท ดีทีวี เซอร์วิส จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย และ 2) SingTel ที่ถืออยู่จำนวนร้อยละ 14.14 โดยมีราคาเสนอซื้อเบื้องต้นที่ประมาณ 7.80 บาทต่อหุ้น และคาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จสิ้นภายในช่วงกลางเดือนตุลาคม 2560
มุมมองของเรา: เบื้องต้นประเมินว่าข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยสร้าง Synergy ให้กับกลุ่มบริษัท INTUCH, ADVANC, THCOM เพราะ
1) CSL และ ADVANC มีวิสัยทัศน์ร่วมกันต่อระบบ Cloud Computing ซึ่งน่าจะทำให้เกิดการพัฒนาจนเกิดประสิทธิภาพสูงสุด นอกจากนั้นมองว่า ADVANC จะใช้ประโยชน์จากโครงข่ายของ CSL ในการเพิ่มฐานลูกค้า Fixed Broadband Internet ได้
2) สำหรับ THCOM นั้น จะได้กระแสเงินสดจากการขายหุ้น CSL ดังกล่าวประมาณ 1,950 ล้านบาท หรือประมาณ 1.78 บาทต่อหุ้น สำหรับกำไรจากการขายหุ้นนั้นเราประเมินราคาต้นทุนหุ้น CSL ที่บริษัท ดีทีวี เซอร์วิส จำกัด ถืออยู่ 250 ล้านหุ้นอยู่ที่ 1.05 บาทต่อหุ้น ดังนั้นจะทำให้ได้กำไรต่อ 1 หุ้น CSL อยู่ที่ 6.75 บาท หรือคิดเป็นกำไรที่คาดว่า THCOM จะได้รับประมาณ 1,688 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น THCOM ที่ 1.54 บาท
กลยุทธ์การลงทุน: ยังคงให้น้ำหนักสำคัญกับ Valuation ของ SET Index ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนั้นยังไม่เห็นสัญญาณการปรับประมาณการ EPS ขึ้นในตลาด ด้วยเหตุนี้ ณ ระดับดัชนีเหนือ 1600 จุดยังคงแนะนำถือเงินสดในระดับสูงกว่าปกติ แต่หากจำเป็นต้องลงทุน มองกลุ่มหุ้นปลอดภัยได้แก่
1) กลุ่ม Export-oriented ที่น่าจะได้ประโยชน์หากเงินบาทปรับตัวอ่อนค่าในช่วงถัดไป ได้แก่ CPF, TU, HANA
2) กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ที่น่าจะได้ประโยชน์จากโครงการลงทุนภาครัฐที่มีความชัดเจนมากขึ้น ได้แก่ CK, STEC, UNIQ, SEAFCO
3) กลุ่มที่สามารถเก็งกำไรในระยะ 2 สัปดาห์ข้างหน้าจากแรงกดดันในการลดดอกเบี้ยของกนง. ได้แก่ CPALL, BJC, ANAN, AP, S11
แนวรับ 1,634 แนวต้าน 1,653
บทวิเคราะห์วันนี้
SEAFCO (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 16 บาท) 2H60 สดใสและจะดีต่อเนื่องอีกในปี 61-62 เดินหน้ารับงานใหม่ต่อเนื่อง
SPRC (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 19.40 บาท) คาดกำไรไตรมาส 3 ทำจุดสูงสุด แรงหนุนค่าการกลั่น
Stock Comment: ADVANC (ซื้อเก็งกำไร 189 บาท) กสทช. ADVANC: จัดกระบวนทัพใหม่พร้อมลุย Cloud Data Center
Today's Event
ABPIF XD 0.2539 บาท
WHAPF XD 0.18 บาท
PRM เข้าซื้อขายเป็นวันแรก (2,500mn sh @ Bt. 8.00) หมวดขนส่งและโลจิส ติกส์
นักวิเคราะห์ :
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379)
E-mail: [email protected]
