- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 13 September 2017 20:37
- Hits: 3456
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'EEC Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'ขึ้น' ต้าน 1649/1654จุด รับ 1634/1626จุด Steven Mnuchin รมว.คลังสหรัฐฯ เร่งแผนปฏิรูปภาษีให้ผ่านครม.ภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้น ผสานกำลังการผลิตกลุ่ม OPEC ลดลงครั้งแรกตั้งแต่มีค. กระตุ้นราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อ ส่วนปัจจัยในประเทศ คาด EEC จะเข้าครม. 19 ก.ย.นี้ รวมถึงมีแนวโน้มที่กลุ่มทุนรัสเซียจะเข้ามาลงทุน หนุนกลุ่มนิคมเด่น วันนี้ แนะนำ “EEC Play” : *NYT, ROJNA, IVL*
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: Mnuchin รมว.คลังสหรัฐฯ เร่งแผนปฏิรูปภาษีให้ผ่านครม.ภายในสิ้นปีนี้
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.33% สู่ $48.23/bbl / BRT +0.80% สู่ $54.27/bbl
(+) OIL: กำลังการผลิตกลุ่ม OPEC ปรับตัวลงครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีค.
(+) OIL: รัสเซีย-ซาอุส่งสัญญาณขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึง 2H18
(+) TH : คาด EEC จะเข้าครม. 19 ก.ย.นี้ และมีแนวโน้มที่กลุ่มทุนรัสเซียจะเข้ามาลงทุน
(+) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +191ลบ., Long Future +1522สัญญา, ซื้อBond +10,546ลบ.
(*) Opp Day : SEAFCO, S&P, ASIAN, WORK
Nomura Daily Top Picks: NYT, ROJNA, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ในกรอบแนวต้าน 1649/1654จุด แนวรับ 1634/1626จุด นาย Steven Mnuchin รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ออกมาเน้นย้ำถึงแผนการปฏิรูปภาษี โดยจะเร่งให้ผ่านครม.ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่ง Trump ประเมินนโยบายดังกล่าวจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขณะที่ความเสี่ยงในคาบสมุทรเกาหลีเริ่มผ่อนคลายลง รวมถึงผลกระทบของพายุ Irma ไม่ได้รุนแรงมากอย่างที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งความชัดเจนของนโยบายภาษีที่เพิ่มขึ้น ผสานกับความเสี่ยงต่างๆที่ผ่อนคลายลง กระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนกลับมาอีกครั้ง หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวอย่างโดดเด่น
นอกจากนี้ กำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC เดือนสค.ปรับตัวลง -7.91 หมื่นบาร์เรลต่อวัน ถือเป็นการปรับตัวลงครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีค. ประกอบกับการทีรัสเซียและซาอุดิอาระเบียส่งสัญญาณขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึง 2H18 พร้อมทั่งปรับเพิ่มคาดการณ์ Demand ปี 2017 และ 2018 สู่ 96.77ล้านบาร์เรลต่อวัน และ 98.12ล้านบาร์เรลต่อวัน ตามลำดับ กระตุ้นราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อเนื่อง (WTI +0.33% สู่ $48.23/bbl / BRT +0.80% สู่ $54.27/bbl) หนุนกลุ่ม Energy นำตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ จากงานสัมมนา Thailand 4.0 Symposium วานนี้ คาด EEC จะเข้าครม.วันที่ 19 ก.ย.นี้ รวมถึงมีแนวโน้มที่กลุ่มทุนรัสเซียจะเข้ามาลงทุน หนุนกลุ่มนิคมเด่น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 8 Theme เด่น วันนี้ เน้น 'EEC Play'เป็นหลัก
1. EEC Play : คาด EEC จะเข้าครม.วันที่ 19 กย.นี้ หนุน Learder AMATA, WHA และกลุ่มที่ได้ประโยชน์แต่ราคายังไม่ตอบรับบวก NYT, ROJNA
2. Tax Reform : สหรัฐฯจะใช้นโยบายภาษีให้เสร็จภายในปีนี้ IVL เด่นสุด
3. Oil Related & PetroChem Play คาดราคาน้ำมัน BRENT ขึ้นสู่ USD57-60/bbl หลังกำลังการผลิต US ลงต่ำลงมากสุดตั้งแต่สิ้นปี 2016 และ OPEC กำลังการผลิตลดลงครั้งแรกในรอบ 5 เดือน แนะนำสะสม PTTEP, PTTGC, PTT, IRPC
4. เศรษฐกิจไทยเริ่มฟื้นตัวจากภายใน บวกต่อกลุ่ม ธนาคาร(KBANK, KTB, BBL, SCB, TMB) การลงทุน(CK, STEC, ITD) เน้น KBANK, BBL, SCB, CK
5. สศก. คาด Farm Income ในปี 2560-61 เพิ่ม 3-5% หนุน ROBINS, CPALL, BJC, HMPRO
6. CCI Play : ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนสค.ฟื้นสู่ 74.5 จาก 73.9 ผสานบัตรคนจนเริ่ม 1 ตค 2017 วงเงิน 4.19หมื่นล้านบาทต่อปี จากผู้รับบัตร 11.67ล้านคน หนุนค้าปลีก(CPALL, ROBINS, BJC, HMPRO, GLOBAL) เน้น ROBINS, BJC, HMPRO, JUBILE
7. วันนี้ Mid-Small Cap จะ Outperform จับตา: BLAND, BWG, KAMART, JUBILE, PM
8. Flavor Yield Play : ภาพที่ธนาคารกลางหสรัฐฯ และยุโรป กังวลเงินเฟ้อต่ำ หนุนกระแสการลงทุนในหุ้นปันผลสูง 2017F-18F 4.5-7.5% Big Cap ในกล่ม ICT (INTUCH, JAS) รองลงมาเป็น SIRI, PM, SNC(6-6.3%), NYT, BLAND
Investment Theme:
3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
NYT (TP18F 7.65*): Support: 5.25/5.0 Resistant: 6.0/6.55
Theme : EEC Play
Earnings Outlook : คาดกำไร 2H17F ฟื้นตัวดีขึ้นเทียบ h-h จากยอดส่งออกรถยนต์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และใน 1Q18F เริ่มบันทึกรายได้จากพื้นที่เช่าบนท่าเรือ 1.2 แสนตร.ม. หนุนคาดกำไรสุทธิ18F เติบโต +17.4% y-y และมี upside risk จากค่าเช่าที่สูงขึ้น 30% จากสมมติฐานเดิมจากปัจจัยบวก พรบ. EEC จะเพิ่มฐานกำไรสุทธิปี18F/19F/20F ที่ระดับ +4.3%/+5.7%/+6.4% ตามลำดับ
Valuation : ภาพรวมตลาดที่มี sentiment ดี หนุนความน่าสนใจใน Mid-small cap โดย NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง + ราคาหุ้นที่ปรับฐานลงมามากและเริ่มยืนได้อีกครั้ง มี Downside ต่ำ โดยซื้อขาย PER ปี 2018F เพียง 14.7x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ + Dividend yield 18F คาดจ่าย 0.35 บาท/หุ้นหรือสูงถึง 6.3%
Catalyst : มี Hidden value จากที่ดินแปลงใหญ่ขนาด 75 ไร่บริเวณที่ดินแหลมฉบังซึ่งคาดมีค่าเช่าสูงขึ้นจากปัจจัยบวกพรบ. EEC ที่คาดประกาศแล้วเสร็จใน 4Q17F + BOI อนุมัติให้ผู้ผลิตรถยนต์ที่เข้าร่วมโครงการอีโคคาร์ เฟส 1 สามารถนำยอดรถยนต์ไฮบริด-รถยนต์ไฟฟ้าแบบผสม (HEV) รวมยอดผลิตให้ถึง 100,000 คันต่อปีได้ หนุนภาพรวมอุตสาหกรรมยานยนต์ผลิตเพื่อส่งออก เติบโตได้ในระยะยาว NYT เด่น
ROJNA (TP6.9*): Support: 5.5/5.35 Resistant: 6.0/6.3
Theme : EEC play
Earning Outlook : คาดกำไรผ่านจุดต่ำสุดและจะฟื้นตัวใน 2H17F จากยอดโอนที่ดินมากขึ้น และโรงไฟฟ้าขนาด 110 MW จะเริ่มเดินเครื่องได้ใน 2H17F ขณะที่ นโยบาย EEC และกระตุ้นการลงทุนจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ต่อยอด Backlog ในช่วงถัดไป
Valuation : หลังกลุ่มผู้นำอย่าง AMATA, WHA outperform อย่างมากช่วงที่ผ่านมมา มอง ROJNA เป็น Laggard ที่น่าสนใจ และมีที่ดิน 3.2 พันไร่ ในพื้นที่ EEC เช่นกัน
Catalyst : ยังอยู่ในช่วงนักลงุทนญี่ปุ่นชุดใหญ่กว่า 560 คน มา Visit พื้นที่ EEC ซึ่งผลตอบรับดี และจะมีนักลงทุนจากรัสเซียมา visit ช่วงถัดไป + คาดจะมีการเสนอเข้าครม. 19 ต.ค. นี้ รวมถึง พรบ.EEC ที่คาดจะเห็นความคืบหน้าทันปีนี้
IVL (TP18F 46*): Support: 39.0/38.0 Resistant: 41.5/43.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง และมีโมเมนตัมดีต่อเนื่องใน 2H17F จากหลายโครงการกลับมาเดินเครื่อง
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 16.5x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : ได้รับอานิสงส์บวกจากความคืบหน้าแผนปฏิรูปภาษีซึ่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯจะเร่งให้ผ่านครม.ภายในสิ้นปีนี้ เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
