- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 08 September 2017 16:47
- Hits: 1433
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Mid Small Cap Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'ขึ้น'ต้าน 1637/1645จุด รับ 1625/1622จุด ECB ยังมีมุมมองคงเดิมไม่ต่างจากตลาดคาด หลังคงอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากเงินเฟ้อยังต่ำ และพร้อมกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมหากจำเป็น ทำให้การปรับนโยบายต้องรอสัญญาณในการประชุม ต.ค. 2017 ขณะที่การจ้างงานสหรัฐฯชะลอตัวลง หนุน FED ชะลอขึ้นดอกเบี้ย กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสุดในรอบ 29เดือน หนุนสินทรัพย์เสี่ยงเชิงบวก วันนี้ แนะนำ “Mid-Small Cap Play” : ê BLAND, BWG, PSTC ê
Nomura : Key Factors
(+) Central Bank : ECB คงดอกเบี้ยที่ระดับเดิม พร้อมย้ำอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ
(+) US Econ : ผู้ยื่นของสวัสดิการว่างงานเพิ่มมากกว่าคาด กระทบการตัดสินใจของ FED
(+) Currency : ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าแรงสู่ระดับ 91.469 จุด ทำจุดต่ำสุดในรอบ 29 เดือน
(*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +1138ลบ.,Short Future -12,540สัญญา, ซื้อBond +2,166ลบ.
(+) OIL : กำลังการผลิตน้ำมันสหรัฐฯ -7.86% สู่8.78ล้านบาร์เรล ต่ำสุดตั้งแต่ปลายปี 2016
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.14% สู่ $49.09/bbl / BRT +0.54% สู่ $54.49/bbl
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นมากกว่าคาดที่ 4.58ล้านเหรียญ/บาร์เรล
(-) Ex Factor : เกาหลีเหนือมีแผนที่จะทดลองยิงขีปนาวุธอีกครั้งในวันที่ 9 ก.ย.นี้
(-) Ex Factor: พายุเฮอร์ริเคน Irma ที่มีความรุนแรงระดับ5 คาดจะเข้าสหรัฐฯในวันอาทิตย์นี้
(*)Opp Day : LIT, BCP, LHK, RJH
Nomura Daily Top Picks: BLAND, BWG, PSTC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ในกรอบแนวต้าน 1637/1645จุด แนวรับ 1625/1622จุด ผลการประชุม ECB วานนี้ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ระดับ -0.4% และคงอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ที่ 0% หลังประเมินอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ พร้อมเปิดโอกาสที่จะใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมหากจำเป็น ขณะที่จะทำการตัดสินใจเกี่ยวกับการขยายเวลาการเข้าซื้อสินทรัพย์ (QE) ในการประชุมเดือน ตค. นี้ โดยยังคงวงเงินการซื้อพันธบัตรตามมาตรการ QE ที่ระดับ 6 หมื่นล้านยูโรต่อดือน ไปจนถึงสิ้นปีหรือมากกว่านั้น ส่วนทางฝั่งของสหรัฐฯ ตัวเลขผู้ยื่นของสวัสดิการว่างงาน ปรับตัวขึ้นสู่ 298,000 ราย มากกว่าคาดที่ 245,000 ราย ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนเมย.2015 โดยตัวเลขภาคการจ้างงานของสหรัฐฯที่เริ่มชะลอตัวนี้ คาดจะกระทบต่อการตัดสินใจของ FED ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป รวมถึงกดดันให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญ สู่ระดับ 91.469 จุด ทำจุดต่ำสุดในรอบ 29 เดือน ดังนั้นภาพรวม ECB ที่ค่อนข้าง Dovish ผสานกับค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง ขณะที่ค่าเงินบาทแข็งค่าในเชิงเปรียบเทียบสู่ 33.07บาทต่อเหรียญฯในเช้าวันนี้ น่าจะเป็นปัจจัยหนุนให้ SET ปรับตัวขึ้นต่อและเดินหน้าสู่ดัชนีเป้าหมายของปีนี้ที่ 1654จุด ได้ในระยะถัดไป และ SET มีกรอบแนวต้านของเดือน กย 2017 อยู่ที่ 1649/1670จุด
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 6 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Mid Small Cap Play” เป็นหลัก
1. วันนี้ Mid-Small Cap จะ Outperform จับตา: BLANC, BWG, PSTC, KAMART, JUBILE, PM
2. Flavor Yield Play : ภาพที่ธนาคารกลางหสรัฐฯ และยุโรป กังวลเงินเฟ้อต่ำ หนุนกระแสการลงทุนในหุ้นปันผลสูง 2017F-18F Big Cap ในกล่ม ICT INTUCH(7.4%-5.37%), JAS(6.18-6.93%) รองลงมาเป็น SIRI(5.33%-5.4%), PM(6.3-5.5%), SNC(6-6.3%), NYT(5-.65%), BLAND(4.5-4.5%)
3. Oil Related & PetroChem Play คาดราคาน้ำมัน BRENT ขึ้นสู่ USD57-60/bbl หลังกำลังการผลิต US ลงต่ำลงมากสุดตั้งแต่สิ้นปี 2016 แนะนำสะสม PTTEP, PTTGC, PTT ส่วน PetroChem เน้น laggard IVL, IRPC
4. CCI Play : ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนสค.ฟื้นสู่ 74.5 จาก 73.9 ผสานบัตรคนจนเริ่ม 1 ตค 2017 วงเงิน 4.19หมื่นล้านบาทต่อปี จากผู้รับบัตร 11.67ล้านคน หนุนค้าปลีก(CPALL, ROBINS, BJC, HMPRO, GLOBAL) เน้น ROBINS, BJC, HMPRO, JUBILE
5. World Bank ปรับคาดการณ์เศรษฐกิจไทยขึ้น จะหนุน Momentum บวกต่อกลุ่ม ธนาคาร(KBANK, KTB, BBL, SCB) การลงทุน(CK, STEC, ITD) เน้น KBANK, SCB, CK
6. Portfolio Top Picks SEP 2017 แนะนำ BDMS, IVL, ITD, AMATA, BWG, PSTC
Investment Theme :
3Q17 Top Picks : ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects : ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play : ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BLAND (TP18F 2.61*): Support 1.79/1.74 Resistant 1.90/1.94
Theme : Infrastructure play
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ศูนย์การค้าบริเวณศูนย์ประชุม) และ Cosmo Bazaar (แหล่งShopping) เปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ Cosmo Office Park(ออฟฟิศให้เช่า) และวิทยาเขตใหม่ของมหาวิทยาศิลปากรคาดเปิดให้บริการ 2H17F รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.78 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ
Catalyst : รถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดจะเริ่มก่อสร้างต้นปี 2018F เป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญ และหนุนโอกาสเกิดขึ้นของส่วนต่อขยาย 2 สถานีเข้าเมืองทอง
BWG (TP17F 2.46*): Support 1.81/1.77 Resistant 1.94/2.0
Theme : Event play
Earnings Outlook : คาดกำไรสุทธิใน 3Q17F จะกลับสู่ภาวะปกติระดับ 80-85 ลบ.ต่อไตรมาส ประกอบกับ เริ่มรับรู้รายได้จากเข้าบำบัดลำห้วยคลิตี้ + โรงไฟฟ้าเดินเครื่องได้ดีที่ระดับ 90% เต็มไตรมาส หนุนฐานกำไร 17F เติบโต +8.6%y-y
Valuation : การเริ่มบันทึกรายได้ COD โรงไฟฟ้าขยะใน 3Q17F เต็มไตรมาส คาดตลาดจะกลับมาให้น้ำหนักมูลค่าพื้นฐานของโรงไฟฟ้าขยะมากขึ้น หลังจากรับรู้รายได้ล่าช้าราว 4 เดือน พลาดเป้าใน 2Q17
Catalyst : โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 8 MW จ่ายไฟฟ้าเข้าระบบได้เต็มกำลังการผลิต Efficiency ยืนเหนือระดับ 90% หนุนกำไร 3Q17F เติบโตก้าวกระโดด +upside risk จากการนำบริษัทลูก (ETC) เข้าจดทะเบียนในตลาดฯ
PSTC (TP18F 1*): Support 0.73/0.71 Resistant 0.80/0.82
Theme : Earning Play
Earnings Outlook : แนวโน้มผลประกอบการเติบโตจาก โรงไฟฟ้าสิ้น 2Q17 ที่ COD และรับรู้รายได้เต็มประสิทธิภาพแล้ว มีจำนวน 23.2 MW และจะเพิ่มขึ้นทุกไตรมาส 3Q17 เพิ่ม +SPN 2 MW/ 4Q17 เพิ่ม +ARN 4 MW/ 1Q18 เพิ่ม 5.1 MW และ 2Q18 เพิ่ม +1 MW
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีและเหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดรวมปัจจุบัน โดยราคาเป้าหมายปี 2018F ที่ 1.0 บาท Upside สูง 32%
Catalyst : PSTC เตรียมยื่นประมูล โครงการ SPP Hybrid 300 MW จะเปิดให้ยื่นซองวันที่ 2 ต.ค.17 ในเบื้องต้น บริษัทเข้ายื่น 5 โครงการ (60-100 MW) จับมือกับพันธมิตรในพื้นที่ หากชนะการประมูล จะเป็น Upside risk ต่อมูลค่าพื้นฐาน โดยเราตั้งสมมติฐานทุกๆ 10 MW (ถือสัดส่วน 50%, ค่าไฟต่อหน่วยที่ 3.20 บาทต่อหน่วย) ที่บริษัทชนะประมูลมาได้ จะเพิ่มมูลค่าพื้นฐาน 0.176 บาทต่อหุ้น
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
