- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 30 August 2017 15:38
- Hits: 2024
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Laggard Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด 'ขึ้น' แนวต้าน 1619/1626จุด แนวรับ 1607/1603จุด ภาพของเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง บวกการเมืองไทยที่ยังมีเสถียรภาพ กำลังหนุน Fund Flow ไหลเข้าไทยรอบใหม่ ในฐานะตลาด Laggard ที่มีพัฒนาการบวก แนะนำสะสมหุ้น Laggard ใน SET50 ใน Theme Laggard Play *Daily Top Pick: ROBINS, GLOBAL, BJC*
Nomura : Key Factors
(+) Geopolitical: Trump ตอบโต้เกาหลีเหนือด้วยถ้อยคำที่ระมัดระวังมากขึ้น
(+) US Econ : ดัชนีราคาบ้าน 20 เมืองใหญ่เดือนมิ.ย. เพิ่มขึ้น 5.65% มากกว่าคาดที่ 5.6%
(+) US Econ : ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค.เพิ่มขึ้นสู่ 122.9 สูงสุดในรอบ 5 เดือน
(+) OIL: รายงานสต๊อกน้ำมันดิบ API -5.78ล้านบาร์เรล ลดมากกว่าคาดที่ -1.5ล้านบาร์เรล
(+) OIL: รายงานสต๊อกน้ำมันดิบ EIA คืนนี้ คาดจะปรับตัวลง -1.93ล้านบาร์เรล
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.28% สู่ $46.44/bbl / BRT +0.21% สู่ $52.00/bbl
(*)Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +4821ลบ.,Short Future -55,720สัญญา, ขายBond -77ลบ.
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, GLOBAL, BJC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ในกรอบแนวต้าน 1619/1626จุด แนวรับ 1607/1603จุด ความวิตกกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลีผ่อนคลายลง หลัง Donald Trump ใช้ถ้อยคำที่ระมัดระวังมากขึ้นในการตอบโต้กับเกาหลีเหนือ ผสานกับเหตุการณ์ลักษณะนี้เกิดขึ้นบ่อยครั้งทำให้ตลาดตอบรับความเสี่ยงไปมากแล้ว ส่งผลให้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะไทย ที่ซึมซับปัจจัยกดดันช่วง 2Q17 ไปหมดแล้ว และ Laggard ตลาดหุ้นโลก หลัง 2017YTD ผลตอบแทนตลาดเพียง 4.6% เทียบผลตอบแทนตลาดโลก +10.9%(DM +7.9%, ASIA +12.4%) และเป็นตลาดเดียวที่ต่างชาติยังขายสุทธิ 2017YTD -7.4ล้านเหรียญฯ(Fund Flowเข้าจีน +33,868ล้านเหรียญฯ, ไต้หวัน +8,635ล้านเหรียญฯ, เกาหลี +7,292ล้านเหรียญฯ, ฟิลิปปินส์ 489ล้านเหรียญฯ, อินโดนีเซีย 63ล้านเหรียญฯ) สวนทางกับภาพเศรษฐกิจ 1H17 ที่ขยายตัว 3.5% ดีกว่าตลาดคาด และ 2H17 แรงหนุนจากการเติบโตภายในจะช่วยรักษา Momentum การฟื้นตัว ประกอบกับการเมืองไทยยังมีเสถียรภาพ น่าจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ หนุนให้ไทยกลายเป็นหนึ่งในประเทศเป้าหมายของนักลงทุน และกระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าได้อย่างต่อเนื่องในช่วงถัดไป หลังวานนี้ต่างชาติเริ่มซื้อหุ้นไทย +4821ลบ ขณะที่ภาพของตัวเลข Future วานนี้ ที่มีการ Short กว่า -55,720 สัญญานั้น เรามองว่าเป็นผลมาจากการทยอยปิดทำกำไร หลังจากสะสม Long มาอย่างต่อเนื่องในช่วงก่อนหน้า ซึ่งโดยรวม ต่างชาติยังคง Long Future กว่า +10,766 สัญญา(QTD) เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุน ส่วนปัจจัยที่เป็นตัวผลักดันเศรษฐกิจไทย ยังคงเป็นความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐฯ โดยติดตาม 1) การประมูลรถไฟรางคู่ มาบกะเบา-ชุมทางถนนจิระ สัญญาที่1 มูลค่า 7.7พันลบ. (1ก.ย.) และสัญญาที่ 3 9พันลบ. (7ก.ย.) 2) E-Auction รถไฟรางคู่ ประจวบฯ-ชุมพร มูลค่า 1.6หมื่นลบ. (5ก.ย.) คาดหนุนกลุ่ม Domestic เด่น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 6 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Laggard Play” เป็นหลัก
1. เน้นหุ้น Laggard ใน SET50 คาดเป็นเป้าหมายของกองทุนไทย/เทศ SET50 +7.2%YTD แนะนำ GLOBAL(-15.1%), ROBINS(-10%), BDMS(-8.7%), PTTEP(-5.1%), BJC(-2.3%) ส่วน HMPRO, SCB, CAPLL ผิดไม่เปลี่ยนแปลง
2. หุ้น SET100 กลุ่ม 51-100ลำดับ ที่ Laggard ไนฐานดี แนะนำ PTG(-39.4%YTD), MALEE(-30.8%), THAI(-23.8%), BA(-16.9%), ITD(-15%), GUNKUL & CHG(-13.9%)
3. วันนี้ TRUMP เดินหน้าประชาสัมพันธ์ Tax Reform หนุน IVL
4. PETRO Laggard : พายเฮอริเคนฮาวี หนุนราคาน้ำมันแกว่งบวก และค่าการกลั่นยืนสูง แม้ลดลงวันแรกสู่ 8.94เหรียญฯ จากวันก่อน 9เหรียญฯ ต่อบาร์เรล หนุน PTTGC, IRPC เด่นในฐานะ Laggard
5. World Bank ปรับคาดการณ์เศรษฐกิจไทยขึ้น จะหนุน Momentum บวกต่อกลุ่ม ธนาคาร(KBANK, KTB, BBL, SCB) กลุ่มการลงทุน(CK, STEC) และจับตา ITD
6. FTSE Play : คาด EA จะถูกประกาศเพิ่มน้ำหนักใน FTSE รอบใหม่วันที่ 30 ส.ค. นี้ ประเมินเม็ดเงินราว 50ล้านเหรียญฯ
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJC (TP 18F 60.0*) : Support 48.0/47.0 Resistant 50.0/51.0
Theme : Laggard Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตสูงสุดในกลุ่มฯ 92% จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจาก 1)ธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี) 2) BIGC เริ่มดีขึ้นใน 2H17F หลังปรับกลยุทธ์ครบปี โดย SSSG พลิกกลับมาเป็นบวกเดือน ก.ค. - ส.ค.แล้ว 3) ต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2H17F คาดยังเด่นต่อเนื่อง เพิ่มขึ้น y-y
Valuation : ราคาหุ้นกลุ่มฯ Laggard ตลาดมาก โดย BJC YTD -3.4% และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 18F 24 เท่า
Catalyst : เป็น Laggard ที่น่าสนใจ มียอดขายสาขาเดิมฟื้นตัวเร็วสุดในกลุ่มฯ + แนวโน้มกำไร 2H17F ดี จากภาคการบริโภคทยอยฟื้นตัวในช่วง 2H17F และต่อเนื่องในปีหน้า
GLOBAL (TP17.00): Support 14.0/13.5 Resistant 15.2/16.0
Theme : Laggard Play
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 2H17F ต่ำกว่า 1H17F จากผลของฤดูกาล คาดกำไร 17F โต +8%y-y และจะเร่งตัวขึ้นในปี 18F +17% y-y จากแนวโน้มการบริโภคในประเทศทยอยฟื้นตัว
Valuation : ซื้อขายที่ระดับ PER18F 29.6x คิดเป็น PEG 1.58x ใกล้เคียงกลุ่มฯที่ 1.5x
Catalyst : ปัจจุบัน GLOBAL -15%YTD Laggard กลุ่มฯ -2.6%YTD และมีแนวโน้มฟื้นตัวของผลกำไรในปี 18F จากแนวโน้มการบริโภคในประเทศทยอยฟื้นตัว
ROBINS (TP18F 72.0*): Support 55.0/54.0 Resistant 57.0/58.5
Theme : Laggard Play
Earning Outlook : ภาวะการบริโภคยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว กอปรกับ กลยุทธ์เพิ่มอัตราทำกำไร และ SSSG ที่คาดพลิกเป็นบวกใน 2H17F และผลประกอบการจะฟื้นตัวทั้ง y-y, h-h หนุนกำไรสุทธิปีนี้คาดเพิ่ม +9% y-y
Valuation : ราคาหุ้นซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 19.2x เท่า ถูกที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ที่ซื้อขายเฉลี่ย 28 เท่า
Catalyst : ราคาหุ้น YTD ลดลง -11.5% ถือว่า Laggard ตลาดมาก เป็นเป้าหมายการเพิ่มน้ำหนักของกองทุนในประเทศและต่างประเทศ ประกอบกับ 2H17 แนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัวแรงกว่าในครึ่งปีแรก
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
