- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 18 August 2017 17:36
- Hits: 3141
บล.โกลเบล็ก : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Market View : ข่าวก่อการร้ายกดดัน
Stock of the town : PDI HTECH
หุ้นแนะนำพิเศษ : ECF
หุ้นมีข่าว : TPCH EPG TVD LIT
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ผันผวนในกรอบแคบ เนื่องจากขาดปัจจัยใหม่กระตุ้นการลงทุน อย่างไรก็ตามมีแรงซื้อในกลุ่มโรงกลั่นตามค่าการกลั่นที่ทรงตัวระดับสูง รวมถึงแรงซื้อหุ้นที่มีข่าวรายตัว ส่งผลให้ SET ปิดที่ 1,568.95 จุด (+1.43 จุด) Vol. 4.7 หมื่นลบ. โดย Foreign Net -527 ลบ. TFEX Net +2,053 สัญญา ตราสารหนี้ Net -2.2 พันลบ.
แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
- เหตุก่อการร้ายรถแวนพุ่งเข้าใส่ฝูงชนในกรุงบาร์เซโลนาของสเปน ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 13 คน และบาดเจ็บอีกจำนวนมาก
- ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวลง หลัง ECB กังวลการแข็งค่ามากเกินไปของเงินยูโร ซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อ ECB ในการกระตุ้นเงินเฟ้อ
- ตลาดหุ้น DJ ทรุดตัวลงแรง จากข่าวก่อการร้ายในกรุงบาร์เซโลนา รวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหรัฐอาจจะส่งผลกระทบต่อมาตรการเศรษฐกิจของปธน.โดนัลด์ ทรัมป์
+/- ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นเล็กน้อยล่าสุด 47 US/Barrel หลังสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐร่วงลง 7 สัปดาห์ติดต่อกันโดยลดลง 8.95 ล้านบาร์เรล อย่างไรก็ตามถูกกดดันจากการผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐพุ่งขึ้นสูงสุดในรอบ 2 ปี
+/- Fund Flow ต่างชาติผันผวนโดยตั้งแต่ต้นเดือนส.ค. เป็น Net Sell 4.4 พันลบ. ในขณะที่เงินบาทยังแข็งค่าล่าสุด 33.2 Bath/USD
ภาวะตลาดหุ้นไทยถูกแรงกดดันจากข่าวการก่อการร้ายในสเปน อีกทั้งการที่ ECB กังวลต่อเงินยูโรที่แข็งค่ามากเกินไปซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อการภาวะเงินเฟ้อซึ่งส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลง นอกจากนี้การที่ Fund Flow ต่างชาติพลิกเป็น Net Sell อีกครั้งทำให้นักลงทุนขาดความมั่นใจในทิศทางตลาด ดังนั้นประเมินว่า SET จะปรับตัวลงทดสอบแนวรับ 1,560 จุด
กลยุทธ์การลงทุน รอซื้อช่วงอ่อนตัวแบบ Selective Buy
- กลุ่มเดินเรือ ค่าระวางทำ High ในรอบ 4 เดือนล่าสุด 1,247 จุด
- PDI ราคาสังกะสีทรงตัวระดับสูงล่าสุด 3,026 US/Ton
- กลุ่มโรงกลั่น ค่าการกลั่นทรงตัวระดับสูงราว 6 – 7 US/Barrel
- BANPU LANNA ราคาถ่านหินพุ่งสูงสุดรอบ 9 เดือนล่าสุด 97.5 US/Ton
- SYNEX COM7 SIS MGT กลุ่มนำเข้าได้ประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่า
หุ้นแนะนำพิเศษ
ECF (ราคาปิด 4.34 ซื้อ ราคาเหมาะสม 5.06)
2H60 เป็น high season ของธุรกิจเฟอร์นิเจอร์ อีกทั้งเริ่มรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้า Biomass 7.5 MW (ECF ถือหุ้น 33%) ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. ที่ผ่านมา(ส่วนแบ่งกำไรราว 20-30 ล้านบาทต่อปี) และอยู่ระหว่างเจรจาลงทุนในโรงไฟฟ้า Biomass อีก 2-3 แห่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในปีนี้ นอกจากนี้ได้เข้าลงทุน 20% ในโรงไฟฟ้า Solar Farm ในพม่ากำลังการผลิต 220 MW ซึ่งปี 61 คาดจะรับรู้กำลังการผลิต 100 MW
ECF ประกาศเพิ่มทุน General mandate 312 ล้านหุ้น (RO 234 ล้านหุ้น และ PP 78 ล้านหุ้น) พร้อมแจก ECF-W2 4 หุ้นเดิมได้ 1 วอแรนต์ และ ECF-W3 6 หุ้นเดิมได้ 1 วอแรนต์
เราคาดว่ากำไรปี 60 อยู่ที่ราว 87 ล้านบาทเติบโต 32%YoY จากแรงหนุนของธุรกิจเฟอร์นิเจอร์ที่จะเข้าสู่แนวโมขาโน้มขาขึ้น นอกจากนี้ยังได้รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า PWGE อีกราว 13 ล้านบาทเข้ามาช่วยหนุนผลประกอบการเพิ่มเติม
หุ้นมีข่าว
TPCH (ราคาปิด 15.9 ซื้อราคาเหมาะสม 22.20) ประกาศข่าวดี โรงไฟฟ้าชีวมวล ปัตตานี กรีน เพาเวอร์ (PTG) กำลังการผลิตติดตั้ง 23 MW ในระบบ ADDER ในราคา 3.87 บาท ได้รับใบอนุญาตสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) จาก กฟผ.เรียบร้อยแล้ว พร้อมเดินหน้าเข้าประมูล โครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนในแบบ SPP Hybrid Firm ตั้งเป้าคว้า 70-100 MW (ที่มาทันหุ้น)
ความเห็น โครงการ PTG เป็นโครงการลงทุนที่อยู่ในแผนของบริษัทอยู่แล้วโดยต้นเดือนที่ผ่านมาบริษัทได้อนุมัติเงินลงทุน 4 พันล้านบาทเพื่อลงทุนใน 4 โครงการรวมโครงการ PTG ด้วย อย่างไรก็ตามเรามองเป็นมุมมองบวกต่อผลประกอบการของบริษัทในระยะยาวหลังได้ PPA ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยคาดว่าผลประกอบการของบริษัทจะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังเนื่องจากรับรู้รายได้โรงไฟฟ้า PGP และ SGP กำลังการผลิตแห่งละ 9.2 MW หนุนให้บริษัทมีกำลังการผลิตรวม 52.8 MW
Analyst Meeting : TVD (ราคาปิด 1.24 บาท)
ผลการดำเนินงานที่ติดลบช่วง 2Q60 ที่ผ่านมา เกิดจากพฤติกรรมผู้ซื้อที่ทยอยเปลี่ยนไปรับชมสื่อออนไลน์มากขึ้นและยังมีค่าใช้จ่ายตกค้างในงวด 1Q60 จากธุรกิจขนส่ง (LMD) แต่บริษัทได้ทำวิจัยตลาดและมาพร้อมกลยุทธ์ใหม่ๆ ไม่ว่าจะเป็น 3-RD ซึ่งจะมีการเข้า JV กับบริษัทรับส่งอาหารออนไลน์ในใต้หวันที่มีส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 และการรับออเดอร์ Outsource ของธุรกิจขนส่งเพิ่มขึ้นอีก 2.5 หมื่นชิ้นต่อเดือน เพิ่มให้ออเดอร์รวมเป็น 1.5 แสนชิ้นต่อเดือน และเพิ่มช่องทางการขายผ่าน Social media เพิ่มกลุ่มลูกค้าใหม่ แต่โดยรวมปรับลดเป้ารายได้ปี 60 ลงจาก 3.9 พัน ลบ. ลงเหลือ 3.4 - 3.6 พัน ลบ.
ความเห็น เบื้องต้นจากธุรกิจ Logistic น่าจะมีกำไรเพิ่มขึ้นจากการรับออเดอร์แบบ Outsource ซึ่งปัจจุบันผ่านการทดสอบขนส่งจากลูกค้าแล้ว 1 ราย และอยูระหว่างการทดสอบอีก 1 ราย น่าจะช่วยหนุนให้ผลประกอบการรวมงวด 3Q60 ขาดทุนลดลงหรือเข้าใกล้จุดคุ้มทุนได้ แต่ยังต้องติดตามผลการดำเนินงานต่อเนื่องว่า กลยุทธ์และช่องทางขายใหม่ๆจะช่วยหนุนยอดขายในสภาวะที่การบริโภคในประเทศซบเซาได้หรือไม่
Analyst Meeting : LIT (ราคาปิด 12.20 ซื้อ ราคาเหมาะสม 14.20)
กำไร 2Q60 เท่ากับ 36.6 ลบ.+46%yoy ทำสถิติ new high ทั้งรายได้และกำไร 1H60 มีกำไร 71 ลบ. +57%yoy ยอดสินเชื่อคงค้างปลายมิ.ย. 60 เท่ากับ 4,852 ลบ. +38%yoy
%NPL ปลาย Q2 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องสู่ 4.34% จาก 3.86% ปลาย Q1 ทำให้บริษัทตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเป็น 3.08% ของยอดลูกหนี้คงเหลือ จาก 2.9% ณ ปลาย Q1 ผู้บริหารเพิ่มหารเป้าตั้งสำรองหนี้สูญสู่ระดับ 3.5 – 4% จากแผนเดิม 2.75 – 3%
บริษัทมีแผนปรับโครงสร้างแหล่งเงินทุนให้สอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบัน โดยมีแผนลดการออกตั๋ว B/E เหลือ 150 ลบ. จากปลายปี 59 ที่สูงถึง 625 ลบ. ล่าสุดเหลือ 323 ลบ. มีแผนออกหุ้นกู้ 300 ล้านบาท อายุ 2.5 ปี ดอกเบี้ย 6%ในเดือนส.ค. และใช้แหล่งเงินทุนต้นทุนต่ำจากพันธมิตรใหม่ NEC Capital ซึ่งเป็นบริษัทญี่ปุ่นและ BAY ผู้ให้บริการ credit line รายใหม่
ความเห็น กำไรครึ่งปีคิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 150 ลบ.+49% เบื้องต้นฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการตามเดิม โดยยังมีมุมมองเชิงบวกต่อศักยภาพในการเติบโตของรายได้ที่มีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นในช่วงครึ่งปีหลังที่มีการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณทำให้สินเชื่อ project finance มีแนวโน้มเติบโตดี
PSTC กลุ่มทุน "เจ้าสัวเจริญ สิริวัฒนภักดี" ที่ซ่อนกายอยู่ใน PSTC ภายใต้ชื่อ "โสมพัฒน์ ไตรโสรัส" ลูกเขย คาดมีหุ้นรวมกับพันธมิตรแล้วกว่า 23% วงการจับตาการเพิ่มสัดส่วนถือหุ้นครั้งต่อไป อาจมีนัยถึงขั้นเข้ากุมบังเหียน PSTC เพื่อใช้เป็นฐานการทำธุรกิจพลังงาน รองรับบริษัทในกลุ่มของเจ้าสัวเจริญ ขณะที่ปีนี้ลุ้นจ่ายปันผลหลังงบ Q2/2560 โตกว่า 177% ตั้งเป้าปี 2562 ขายไฟฟ้า 100 เมกะวัตต์ (ที่มาทันหุ้น)
PSTC งบ 1H60 อยู่ที่ 23.3 ล้านบาท เติบโต 30%YoY จากการรับรู้รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าเพิ่มขึนหลังรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 10 MW ตั้งแต่ปลายปี 59 ส่งผลให้มีกำลังการผลิตที่ดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว 30 MW
(+) BEM (ราคาปิด 7.65 Bloomberg Consensus 8.42) “กทพ.” เร่งศึกษาต่อสัญญาทางด่วนขั้นที่สองกับ BEM หลังจะครบสัมปทาน ก.พ. 2563 สรุปผลศึกษา ต.ค.นี้ พร้อมเจรจาให้ได้ข้อยุติภายใน เม.ย. 2562 (ที่มาข่าวหุ้น)
สรุปภาวะตลาดต่างประเทศ
ตลาดหุ้นดาวโจนส์ : -274.14 จุด
ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 21,750.73 จุด ร่วงลง 274.14 จุด หรือ -1.24% ดัชนี Nasdaq ปิดที่ 6,221.91 จุด ร่วงลง 123.19 จุด หรือ -1.94% และดัชนี S&P500 ปิดที่ 2,430.01 จุด ลดลง 38.10 จุด หรือ -1.54%เนื่องจากนักลงทุนวิตกกังวลเกี่ยวกับเหตุก่อการร้ายในกรุงบาร์เซโลนาของสเปน ซึ่งส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 13 คน นอกจากนี้ นักลงทุนยังคงกังวลว่า ความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหรัฐอาจจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการผลักดันมาตรการทางเศรษฐกิจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์
ตลาดน้ำมัน NYMEX : +0.31 USD/Barrel
สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนก.ย. เพิ่มขึ้น 31 เซนต์ หรือ 0.7% ปิดที่ 47.09 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังสำนักงานสารสนเทศด้านการพลังงานของรัฐบาลสหรัฐ (EIA) เปิดเผยว่า สต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐลดลงมากกว่าคาดในสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม สัญญาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นในกรอบจำกัด เนื่องจากรายงานของ EIA ระบุว่า สหรัฐผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 ปี
Analyst Meeting
EPG ราคาปิด 10.80 บาท Bloomberg Consensus 13.79 บาท
รายงานกำไร Q1/18 (งบ Q2/17) ที่ 286 ลบ. (+5% QoQ แต่ - 25% YoY) จากรายได้รวมเติบโตขึ้นราว 8% QoQ และ 1%YoY เป็น 2.4 พันลบ. โดยยอดรายได้มีการเติบโต QoQ ในทุกบริษัททั้ง Aeroflex , Aeroklas และ EPP อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิที่ลด YoY มาจาก EPP ที่มียอดขายลดลงราว 8%YoY จากกำลังซื้อภายในประเทศที่หดตัว รวมถึงต้นทุนเม็ดพลาสติกปรับตัวขึ้นมาก
บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2018 สำหรับ Aeroflex เพิ่มขึ้น 8-10% Aeroklas +12% และ EPP +8% ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยคาดว่าผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปีจะเติบโตขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นโดย Aeroflex จาก order ต่างประเทศ US Japan China , Aeroklas จากการรวมรายได้ TJM เข้ามา และ EPP จากกำลังซื้อภายในประเทศที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจรวมถึงต้นทุนเม็ดพลาสติกปรับตัวลง ทั้งนี้Bloomberg คาดกำไรปี2018 ที่ 1.6 พันลบ. (+17%YoY )
Analyst – วิลาสินี บุญมาสูงทรง , ชัยยศ จิวางกูร, ณัฐวุฒิ วงศ์เยาวรักษ์ ธนวินท์ พิเชษฐศิริพร, สรรพกัณฑ์ ปัทมบริสุทธิ์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์-ระพีพัฒน์ ด่านไพบูลย์
