- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 10 August 2017 16:19
- Hits: 1014
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้
Bottom Fishing/Defensive
Smart Pick
1. เก็งกาไร MONO : ราคาปิด 3.56 บาท ราคาเหมาะสมอิง Consensus 4.10 บาท **(ยังไม่ได้อยู่ใน Coverage ของเรา)
a) รายงานกาไรสุทธิ 2Q60 ที่ 51.6 ล้านบาท เติบโต +293% YoY และ +123% QoQ จากรายได้ธุรกิจทีวีดิจิตอลที่เติบโตเด่น +32.9% YoY เป็น 449 ล้านบาท และมีเรตติ้งเป็นอันดับ 4 จากจานวนช่องฟรีทีวีทั้งหมด โดยเรตติ้งเฉลี่ยปรับตัวขึ้นเป็น 0.866 ในเดือน มิ.ย.2560 เพิ่มขึ้น +22% YoY จาก มิ.ย.2559 ที่ 0.710
b) คาดกาไรสุทธิ 2H60 จะเร่งตัวขึ้นอีก เนื่องจากธุรกิจทีวีดิจิตอลมี Operating Leverage สูง คือ ค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็น Fixed Cost ดังนั้น การปรับขึ้นค่าโฆษณาเฉลี่ยขึ้นเป็น 29,000-30,000 บาท/นาที ใน 2H60 จาก 2Q60 ที่เฉลี่ย 27,000 บาท จะส่งผลบวกโดยตรงต่อ EBITDA และกาไรสุทธิให้เพิ่มขึ้นชัดเจน
c) เบื้องต้นคาดปี 2560 จะพลิกเป็นกาไรสุทธิ 170 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ 250 ล้านบาทในปี 2559 และมีมุมมองเชิงบวกจากค่าโฆษณาที่ต่ากว่า WORK ถึง 55% จึงมีช่องว่างอีกมากในการปรับขึ้นค่าโฆษณา เนื่องจาก MONO มีเรตติ้งที่อันดับ 4 รองจาก WORK ที่อันดับ 3
2. สะสม MCS : ราคาปิด 15.40 บาท ราคาเหมาะสม 22.10 บาท
a) คาดว่าราคาหุ้นจะตอบรับเชิงบวก เนื่องจากผลประกอบการ 2Q60 มีโอกาสพลิกกลับเป็นกาไรราว 50-80 ล้านบาท เทียบกับ 1Q60 ที่ขาดทุนปกติ 53 ล้านบาท
b) ทิศทางผลประกอบการ 2H60 จะดีขึ้นชัดเจน เนื่องจากเริ่มส่งมอบงานให้กับลูกค้า และไตรมาส 4 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี 2560 จากการส่องมอบงานเป็นจานวนมาก
c) การลงทุนรอบใหม่ของภาครัฐ และเอกชน รวมทั้งการเป็นเจ้าภาพโอลิมปิกของญี่ปุ่นในปี 2563 หนุนให้คาสั่งซื้อล่วงหน้าของ MCS เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสาคัญในปี 2561 และ 2562
d) ดังนั้น แม้ว่ากาไรปกติปี 2560 จะลดลง -60% YoY เหลือ 521 ล้านบาท แต่จะเร่งตัวขึ้น +103% YoY เป็น 1,058 ล้านบาท ในปี 2561 และมีโอกาสดีกว่าคาดการณ์เป็นระดับสูงสุดใหม่ ขณะที่ Valuation ยังถูกที่ระดับ PER2561 เพียง 7.3 เท่า และให้ Dividend Yield 7%
ตลาดหุ้นไทยวานนี้
วานนี้ SET INDEX ปรับตัวลดลงราว 5.93 จุด ปิดที่ 1571.51 จุด กดดันโดย AOT (-2.3%), BDMS (-1.54%), MAKRO (-3.5%), BH (-2.6%) และ MINT (-2.47%) มูลค่าการซื้อขายราว 3.5 หมื่นล้านบาท ด้านกระแสเงินทุน นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิราว 861 ล้านบาท สวนทางกับสถาบันในประเทศที่ขายสุทธิราว 353 ล้านบาท ด้านตลาดฟิวเจอร์ส นักลงทุนต่างชาติมีสถานะ Short สุทธิราว 1.2 หมื่นสัญญา ส่งผลให้ QTD มีสถานะ Long สุทธิคงเหลือราว 2.9 หมื่นสัญญา เช่นเดียวกับสถาบันในประเทศ และบัญชี บล. มีสถานะ Short สุทธิราว 4.2 พันสัญญา ส่งผลให้ QTD มีสถานะ Long สุทธิเหลือเพียง 2.3 พันสัญญา
กลยุทธ์วันนี้
SET INDEX วันนี้ ดูอ่อนแรง มีโอกาสหลุดแนวรับ 1570 จุดระหว่างวัน จากแรงขายเพื่อสะท้อนรายงานงบ 2Q60 รวมถึง ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อยู่ในระดับต่า ดังจะเห็นได้จากมูลค่าการซื้อขายของตลาดหุ้นไทย ที่อยู่ต่ากว่า 4 หมื่นล้านบาท มา 5 วันทาการติดต่อกัน ในขณะที่ ทิศทางตลาดหุ้นต่างประเทศ ดูเป็นลบ ด้วย Noise จากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯและเกาหลีเหนือ
วันนี้ ติดตามการประมูล (e-Auction) รถไฟทางคู่เส้นทางนครปฐม-หัวหิน วงเงิน 1.6 หมื่นล้านบาท ประเด็นสาคัญ นอกจากรายชื่อของผู้ชนะแล้ว สิ่งที่ต้องให้น้าหนัก คือ ราคาประมูล จะต่ากว่าราคากลางหรือไม่ เหมือนเช่น โครงการอาคารแซทเทิลไลท์ สุวรรณภูมิเฟส 2 และโครงการรถไฟทางคู่ หัวหิน-ประจวบคีรีขันธ์ ที่ต่ากว่าราคากลางราว 10-20% สะท้อนการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม
ด้วยภาวการณ์ลงทุนที่ไร้ทิศทางเช่นกัน เรายังคงแนะนากลยุทธ์ Bottom-up เด่นกว่า Top-down ต่อเนื่อง เรายังคงให้น้าหนักกับการเลือกซื้อหุ้นรายตัวที่มีปัจจัยบวกหนุนเด่นชัด โดยเฉพาะการฟื้นตัวของผลประกอบการ หลังผ่านจุดต่าสุด (MCS/ MONO) รวมถึงหุ้นปันผล /REIT/ IFF ที่ผลตอบแทนปันผลเด่นจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าภาพรวมของตลาดในช่วงนี้
ปัจจัยสาคัญวันนี้
จีนรายงานเงินเฟ้อเดือน ก.ค. ขยายตัว 1.4% แย่กว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.5%
EIA รายงานสต๊อกน้ามันดิบลดลง 6.45 ล้านบาร์เรล มากกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลงเพียงแค่ 2.7 ล้านบาร์เรล
ทรัมป์กล่าวตอบโต้เกาหลีเหนือว่า สหรัฐมีคลังอาวุธที่ดีกว่าในอดีต
รมว.คลัง ของไทย เห็นด้วยต่อมาตรการท่องเที่ยวเพื่อนามาลดหย่อนภาษี แต่ต้องดูผลกระทบในเชิงบวกและลบด้วย
ติดตามการประมูลรถไฟทางคู่ นครปฐม – หัวหิน มูลค่ารวม 1.6 หมื่นล้านบาท
ติดตาม MSCI index review ทราบผลเช้าวันที่ 11 ส.ค. ตามเวลาประเทศไทย
ติดตามการรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ วันที่ 11 ส.ค. ตลาดคาดขยายตัว 1.8%
Strategist Team
Mayuree Chowvikran , Head of Research ,662-009-8050
Padon Vannarat , Strategist , 662-009-8060
Piyapat Patarapuvadol , Strategist , 662-009-8062
Nutt Treepoonsuk , Assistant Strategist
