- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 03 August 2017 17:35
- Hits: 2652
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Corporate Governance Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1586/1589 จุด และรับ 1573/1569 จุด สต๊อกน้ำมันเบนซินรายสัปดาห์ของ US ที่หดตัวมากกว่าคาด กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกเร่งตัวขึ้นเด่น เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อกลุ่ม ENERG&PETRO ผลักดันตลาดแกว่งขึ้น ผสานแรงเก็งงบบริษัทจดทะเบียน เป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติม โดยวันนี้แนะ “Corporate Governance Play” เลือก *Daily Top Pick: SNC, AMATA, EA*
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.87% สู่ $49.59/bbl / BRT +1.12% สู่ $52.36/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันเบนซินรายสัปดาห์ของ US ลดลง -2.517 ล้านบาร์เรล Vs คาด -1.127
(+/*) US Econ: จ้างงานภาคเอกชน จาก ADP กค. ที่ 1.78 แสนตำแหน่ง จาก 1.58 แสน
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 2244 ลบ,Long Future 6717สัญญา,ซื้อ Bond 1453 ลบ
(*) Ex Factor: Nomura คาดวันนี้ BOE ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 0.5%
(-) Int Factor: ความกังวลปัจจัยการเมืองในประเทศ กดดันทิศทางการลงทุนระยะสั้น
Nomura Daily Top Picks: SNC, AMATA, EA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1586/1589 จุด และรับ 1573/1569จุด การรายงานสต๊อกน้ำมันเบนซินรายสัปดาห์ของสหรัฐ ที่ปรับลงกว่า -2.517 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -1.127 ล้านบาร์เรล เป็นปัจจัยกระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกวานนี้ปรับขึ้น (WTI +0.87% สู่ $49.59/bbl / BRT +1.12% สู่ $52.36/bbl) คาดเพิ่มจิตวิทยาบวกต่อการเก็งกลุ่ม ENERG & PETRO ผลักดันตลาดฟื้นต่อ ผสานปัจจัยบวกจากสัญญาณเศรษฐกิจไทยที่ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ่น รวมถึงแรงเก็งผลการดำเนินงานบริษัทจดทะเบียนในช่วงใกล้โค้งสุดท้าย คาดช่วยหนุนดัชนีเพิ่มเติม ดังนั้นแนะนำนักลงทุนทยอยสะสมหุ้น Top Picks AUG 2017 : EA, BH, PTTGC, IVL, PM, PSTC ส่วนปัจจัยที่น่าติดตามวันนี้ จับตา การประชุมธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) โดยมุมมอง Nomura ประเมินรอบนี้ BOE มี่โอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ 0.5% สวนกับที่ตลาดประเมินจะคงดอกเบี้ยที่ระดับ 0.5% ตามเดิม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 7 Theme เด่น วันนี้ เน้น Corporate Governance Play เป็นหลัก
1. การจัดตั้งกองทุนธรรมาภิบาลไทย คาดกระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นพื้นฐานดีที่มี CG score สุง แนะนำ SNC, AMATA, EA เด่น
2. กลุ่มคาดกำไร 2Q17 เด่น แนะ SNC, AMATA, PM, PSTC, MONO, MINT, ERW, IVL, IRPC
3. นักท่องเที่ยว UAE ซึ่งเป็นกลุ่มหลักที่เข้ามารักษาพยาบาลในไทยฟื้นตัวเด่น ผสานหน้าฝนที่มาเร็ว จะเป็นแรงหนุนกลุ่ม รพ. ฟื้นตัวรอบใหม่ เน้น BH, BDMS, CHG และ BCH
4. ราคาน้ำมันดิบอยู่ในช่วงฟื้นตัว สอดคล้องมุมมองน้ำมัน 3Q17 จะเด่นกว่า 2Q17 หนุน PTT, PTTEP และค่าการกลั่นสูง 8เหรียญ+/-(สูงสุดรอบ 9 เดือน) กลุ่มเด่นคือ The laggard PTTGC, IRPC, BCP, IVL
5. BANK : คาดราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาตอบรับความกังวลเรื่อง NPL และภาวะน้ำท่วมในภาคอีสาน ไปมากแล้ว บวกกับสัญญาณ Consensus Upgrade FV ของ 4 ธ.พ ขนาดใหญ่ เพิ่มจิตวิทยาบวกในการสะสม แนะ KBANK, BBL, SCB เด่น
6. กลุ่ม 1H17F High Dividend Yield : LH, ADVANC, BCP, BEC, PSH, INTUCH, RATCH, PM, SNC
7. Top Picks Aug 2017 : IVL(วงจรปิโตรเคมีดีขึ้นต่อเนื่อง), PM และ PSTC(คาดกำไร 2Q17 เร่งขึ้น และดีต่อใน 2H17), EA(คาดเข้า FTSE รอบใหม่), BH(ผู้ป่วยต่างชาติเร่งตัว), PTTGC(3Q17 เชิงบวก)
Weekly Strategy :
Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1595จุด แนวรับ 1575/1570จุด จุด เลือก PTTGC, BCP, IVL เป็น weekly top picks
Mr. Market: PTT : รับราคาน้ำมันดิบโลกที่เร่งตัวขึ้นเด่นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา
Quant Value: ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นต่อเนื่อง ผสานค่าการกลั่นทำจุดสูงสุดในรอบ9เดือน เลือก PTTGC เป็น Top Pick
Investment Theme:
3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SNC (TP23.1*): Support 14.0/13.5 Resistance 15.0/15.7
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรผ่านช่วงที่มีอุปสรรคที่สุดใน 1Q17 ไปแล้วและกลับมาเติบโตตั้งแต่ 2Q17 (+37% y-y, +20% q-q) และจะทยอยฟื้นตัว y-y ไปตลอดช่วงที่เหลือของปี จากกลยุทธ์ด้าน cost saving อย่างเข้มข้น โดยรวมเชื่อว่ากำไรช่วง 3 ปีนี้จะเริ่มทยอยเห็นการเติบโตได้อีกครั้ง เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี
Valuation : ราคาที่เริ่มยืนได้อีกครั้ง หลังปรับฐานลงมาแรง เป็นจุดที่น่าสนใจอีกครั้ง โดยมี valuation ดึงดูดทั้งมิติ PER (10.0x), P/CFO (6.0x), Div yield 6.2%, ROE 17% + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst : กำไรงวด 2Q17 ที่มากกว่าเราและ consensus คาดเกือบ 20% จะช่วยลดความกังวลของตลาดด้านการดำเนินงาน
AMATA (TP18.9*): Support 15.0/14.5 Resistance 16.5/17.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรจะกลับสู่รอบการเติบโตโดดเด่นอีกครั้งช่วง 2 ปีนี้ เฉลี่ย 25% ต่อปี จากทั้งรายได้โรงไฟฟ้าและยอดขายที่ดิน โดยระยะสั้นโมเมนตัมกำไรเป็นจังหวะที่ดี คาดกำไร 2Q17F 310 ล้านบาท (+62%y-y, +24%q-q) ตามการโอนที่ดินมากขึ้น และโมเมนตัมกำไร 2H17F คาดยังเพิ่มสูงขึ้นจาก 1H17 โดยปัจจุบันมี Backlog การขายที่ดิน คิดเป็นแล้ว 74% ของประมาณการทั้งปี
Valuation : ราคาหุ้นยังมี Valuation ที่น่าจูงใจ โดยมี PER ปี 2017F 10.5 เท่า ยังใกล้เคียงค่าเฉลี่ยอดีต ขณะที่ กำไรกลับสู่รอบขาขึ้น
Catalyst : นโยบาย EEC ถือเป็นจุดเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อพื้นฐานบริษัท โดย AMATA เป็นบริษัทที่มียอดขายที่ดินฟื้นตัวมากที่สุดในกลุ่มและเป็นผู้มีแนวโน้มได้ประโยชน์จาก EEC มากที่สุด + เงินบาทต่อสหรัฐ แข็งค่าสุดในรอบ 2 ปี ล่าสุดอยู่ที่ 33.30 บาท/เหรียญ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อ AMATA ได้รับประโยชน์สูงสุดในกลุ่ม เนื่องจากบริษัทร่วมมีเงินกู้เป็นเงินกู้ต่างประเทศ
EA (MAX CONSENSUS TP43): Support 36.5/35.5 Resistance 39.0/40.0
Theme : Corporate Government Play
Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรในช่วง 2H17F เติบโตต่อเนื่องจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมทยอยเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ ผสานการปรับค่า Ft เพิ่ม และธุรกิจไบโอดีเซลได้อานิสงส์บวกจากการปรับใช้อัตราส่วนผสม B7 หนุนกำไรสุทธิ 17F +35.8%y-y ระดับ 4.78 พันลบ. (Consensus)
Valuation : เก็งกำไรจากแนวโน้ม Fund Flow ไหลเข้า โดยราคาปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PE17F 29x ต่ำกว่า GUNKUL ที่ 30x
Catalyst : แนวโน้มกำไรเติบโตโดดเด่นในช่วง 2 ปีข้างหน้า จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมทั้ง 3 เฟส และโครงการหนุมานในปี 18F ผสานทิศทาง Fund Flow ไหลเข้า EA (CG score สูง) จากการจัดตั้งกองทุนธรรมาภิบาลไทย
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
