- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 02 August 2017 18:36
- Hits: 1130
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น
วิเคราะห์ตลาดและแนวโน้ม
Lower inflation…market distorts rate hike expectation
วันนี้คาดดัชนีแกว่งในกรอบ 1,570-1,582 จุด โดยเมื่อวานนี้ หุ้นโรงกลั่น ปิโตรฯ โรงไฟฟ้า ยังหนุนตลาด
PTTGC SPRC TOP BCP IVL GLOW GPSC ส่วนกลุ่มแบงก์และ KBANK ที่เพิ่งมีข่าวเป็นเจ้าหนี้อีกรายของ
EARTH เป็นกลุ่มที่ฉุดดัชนีฯ
คาดหุ้น Outperform ตลาดวันนี้
(1) JMT ECL MTLS SAWAD TISCO ASAP COM7 (COM7 เพิ่งซื้อกิจการลิสซิ่ง) ได้ประโยชน์จาก
ดอกเบี้ยในประเทศ ต่ำนานขึ้น (ยิ่งซ้ำเติมกลุ่มแบงก์ใหญ่ NIM Squeeze) จากตัวเลขเงินเฟ้อไทย
เดือน กค. +0.17% y-y ที่ยังต่ำกว่าตลาดคาดที่ +0.3% สะท้อนมุมมองตลาดต่อทิศทางดอกเบี้ย
ไทยที่มีโอกาส คงไว้ ที่ 1.5% นานขึ้นกว่าเดิม (จากเดิมมองดอกเบี้ยจะไปขึ้น 2H18)
(2) หุ้นโรงพยาบาลใหญ่ BH BDMS ที่คาดว่าจะรายงานกำไรผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q17 บวกกับข่าวการ
แพร่ระบาดของไข้หวัดใหญ่ตามฤดูกาล สายพันธ์ H5N1, AH1N1 (หวัดนก, หวัดหมู) ที่พม่าล่าสุด
แนวโน้มสัปดาห์นี้คาด Sideways 1,573-1,590 จุด คงคาด ชุดหุ้น Utilities (ปลอดภัย รายได้แน่นอน
สัปดาห์นี้คาด BEM BTS outperform) และ Commodity (ไม่กระทบจากเศรษฐกิจในประเทศ) ยังคงเล่นวน
รายตัว และ แข็งกว่าตลาด แต่จะเริ่มบวกน้อยลง โดยเม็ดเงินคาดจะเริ่มหมุนกลับ เข้าเล่นเก็งกำไรหุ้นตัวเล็ก
ที่ราคาหุ้นปรับฐาน ก่อนหน้านี้ แต่พื้นฐานไม่เปลี่ยน, หุ้นส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ที่ราคาหุ้นลงเพราะ
วิตกค่าเงินบาทแข็ง แต่เงินบาทในระยะสัปดาห์คาดเริ่มกลับมาอ่อนค่า และจะมีทิศทางอ่อนค่าชัดเจนช่วง
เดือน กย.เป็นต้นไป หลัง เฟด เริ่มลดงบดุลลง และตอบรับสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธค.
ส่วนหุ้น Underperform คาดได้แก่ กลุ่มค้าปลีก จากแนวโน้มผลการดำเนินงาน 2Q17 ที่คาดยังแย่ลง จาก
SSSG ที่ติดลบ, กำลังซื้อผู้บริโภคที่ได้รับผลกระทบน้ำท่วมภาคอีสาน หุ้นรับเหมาระยะสั้น คาดมีแรงขาย
Sell on fact หลังรู้ผลประมูล เช่นโครงการล่าสุด รถไฟทางคู่ ประจวบ-หัวหิน ที่ ITD ชนะด้วยการแข่งขัน
ด้านราคาที่ต่ำกว่าราคากลางถึง 20%, กลุ่มแบงก์ จากกระแสการปรับลดกำไรลง
หุ้นแนะนำวันนี้
BH แนวรับ 176 บ. ต้าน 180 บ. Stop loss 175 บ. มีโอกาสที่จะรายงานกำไร 2Q17 ออกมาดีกว่าเราและ
ตลาดคาดราว 7-15% พร้อมกับคาดจะประกาศปันผลระหว่างกาล 1 บาท (ดูรายงานวันนี้)
IVL แนวรับ 37 บ. ต้าน 38.5 บ. Stop loss 36 บ. คาด Core profit 2Q17 ที่ 3.2 พันล้านบาท +10% y-y
+2% q-q ส่วน Net profit 2.6 พันล้านบาท -56% y-y, -41% q-q ประกาศงบวันที่ 9 สค.นี้ คาดกำไรมี
โอกาสจะดีกว่าตลาดและเราคาด
ขณะที่ IVL-W1 แปลงฯหมดโดย “อาลก โลเฮีย” ใส่เงิน 1.2 หมื่นล้านบาท แปลงที่ราคา 36 บ. คาดส่ง
ผลบวกต่อจิตวิทยาราคา IVL-W2 วันนี้บวกแรงต่อ
TAPAC แนวรับ 22.2 บ. ต้าน 24/25 บ. Stop loss 22 บ. ปิดงบ 3Q17 ไปเมื่อสิ้นเดือน กค. (งวด พค.-
กค.17) คาดกำไร 3Q17 จะบวกแรงกว่า 2Q17 ที่มีกำไร 44 ลบ. โดยงวดครึ่งปีมีกำไร 82 ลบ. +74% y-y
กำไรที่เติบโตสูง 3Q17 คาดมาจากการรับรู้กำไรโครงการบ้านจัดสรรของบริษัทฯลูก ซีโฟร์ฯ ที่สวีเดน และ
การ Ramp up กำลังการผลิตโรงงาน Mold พลาสติก
รายงานวันนี้
BH (Earnings Preview): The best low season earnings in history with
resilient outlook
แม้ว่าจำนวนผู้ป่วยยังไม่เห็นสัญญานในการฟื้นตัวใน 2Q17 แต่เราเชื่อว่าการบริหารต้นทุนและประสิทธิภาพ
ในการดำเนินงานจะช่วยให้อัตรากำไรขยายตัวได้ แม้จะอยู่ในช่วง Low Season ทำให้เรามองว่ากำไรใน
2Q17 จะเติบโตได้ดี 12-15% YoY ซึ่งมากกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้าที่ 3% YoY และคาด DPS ที่ 0.10
บาท ตัวเลขผู้ป่วยจากตะวันออกกลางปรับตัวลดลงถึง 19% YoY เนื่องจากอยู่ในช่วงรอมฏอน แต่ตัวเลข
ปรับตัวขึ้นกว่า 85% YoY ในเดือน มิ.ย. แลเราคาดตัวเลขเดือน ก.ค.-ก.ย. จะปรับตัวดีขึ้น 30-35% YoY
หนุนให้กำไรใน 3Q17 เติบโต YoY และ QoQ ราคาหุ้นทรดอยู่ในระดับ PER เพียง 33.4 เท่า ต่ำกว่า
ค่าเฉลี่ยของ Global ที่ 36.1 เท่า เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 212 บาท
FN (Earnings Preview): A turn for the worse
เราคาด SSS จะปรับตัวลดลงราว 20% ใน 2Q17 จากการบริโภคที่ยังอ่อนแอ และผลกระทบจากช่วงไว้
อาลัยต่ออุปสงค์สินค้ากลุ่มเครื่องแต่งตัว ในขณะที่สินค้า House Brand ยังสร้างแบรนด์ในกลุ่มผู้บริ๓คได้
ไม่มากนัก การจัดโปรโมชั่นฉลองครบรอบ 20 ปีในช่วงเดือน มิ.ย. ยังเป็นปัจจัยกดดัน SG&A ให้ปรับตัว
สูงขึ้น เราคาดกำไร 2Q17 ที่ 20 ล้านบาท ลดลง 44% YoY และ 10% QoQ เรามอง SSS จะชะลอตัวต่อ
ใน 3Q17 แต่สาขาใหม่คาดจะช่วยหนุนให้ยอดขายเติบโตได้ 11% YoY แต่คาดค่าใช้จ่ายในการจัด
โปรโมชั่นและค่าเสื่อมราคาจากสาขาใหม่จะเป็นปัจจัยกดดันให้กำไรปรับตัวลดลง YoY ใน 3Q17 ก่อนที่จะ
ฟื้นตัวใน 4Q17 จากฐานที่ต่ำ เรายังคงคำแนะนำ ขาย
MCOT (Earnings Preview): Speculation on NBTC compensation not
worthwhile
เราคาดขาดทุนใน 2Q17 ที่ 155 ล้านบาท ขาดทุนมากขึ้น 140% YoY และ 7% QoQ จากภาวะเม็ดเงิน
โฆษณาที่ชะลอตัวโดยเฉพาะสื่ออะนาล๊อก เรามองว่ารายได้ค่าโฆษณาจะปรับตัวลดลงต่อใน 3Q17 จาก
ภาคการบริโภคที่ยังอ่อนแอ ฝนที่ตกหนัก และน้ำท่วมในบางพื้นที่ MCOT มีแผนที่จะเข้าไปขยายธุรกิจใน
ส่วนของออนไลน์แพลตฟอร์ม แต่เราคาดคอนเทนต์ของช่องยังคงไม่มีจุดเด่นที่ดึงดูดกลุ่มผู้ชม รวมถึงทุก
ช่องต่างมุ่งหวังที่จะรุกเข้าตลาดนี้ ทำให้การแข่งขันมีความรุนแรงขึ้นในช่วง 5 ปีข้างหน้า ในประเด็นของ
การคืนคลื่น เราคาด กสทช. จะให้ความชัดเจนมากขึ้นใน ต.ค. และหลังจากนั้นจะเรียกคืนบางคลื่น ใน
2.6GHz bandwidth MCOT มีการตกลงที่จะคืนคลื่น 90MHz จาก 144MHz ที่ถืออยู่ แต่เราคาดจะไม่ได้
สร้างมูลค่าส่วนเพิ่มให้กับบริษัท หากนำเงินไปลงทุนในธุรกิจทีวี เรายังคงคำแนะนำ ขาย
TCAP: Recovery continues (price still cheap)
เรามองว่าการเติบโตของยอดขายรถที่ดีจะช่วยหนุนผลประกอบการของ TCAP ให้เติบโตขึ้นได้ในช่วง
2H17 โดยตัวเลขยอดขายรถใหม่เติบโตไป 11% YoY ในช่วง 1H17 เนื่องจากยอดขายรถใหม่ในช่วง 3 ปี
ที่ผ่านมามีการชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง คาดสินเชื่อเช่าซื้อรถยนตร์ (+2.9% YTD) และ SME (+2.7% YTD)
จะเป็นตัวผลักดันการเติบโตหลักใน 2H17 ในด้านของคุณภาพสินเชื่อไม่น่ามีความกังวลโดยสัดส่วน
NPLs/loans ณ สิ้นเดือน มิ.ย. อยู่ที่ 2.26% (ลดลง 11 ไตรมาสติดต่อกัน) รวมถึง loan loss coverage
ratio อยู่ที่ 143% สูงกว่าเป้าที่ตั้งไว้ที่ 130% เราประเมินอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 4.4% เรายังคง
คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 55 บาท
HMPRO: A high quality retailer
ผู้บริหารยังคงยืนยันมุมมองเชิงลบต่อภาพการบริโภคในประเทศ และไม่คาดหวังเห็นการเติบโตของ SSSG
ในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากกำลังซื้อในต่างจังหวัด (60% ของยอดขาย) ยังคงอ่อนแอ เราคาด SSS จะ
ปรับตัวลดลง 6% ใน 3Q17 (ระดับเดียวกับใน 2Q17) และต่อเนื่องไปใน 4Q17 แม้จะมีฐานต่ำจากปีที่แล้ว
จากปัจจัยข้างต้นบริษัทตัดสินใจที่จะชะลอการขยาย Mega Home สาขาใหม่ไปก่อน ซึ่งปีนี้จะเหลือเพียง
1 สาขาที่จะเปิดใหม่ใน 3Q17 เรามองว่าการปรับกลยุทธ์ดังกล่าวเป็นการพิสูจน์คุณภาพของทีมบริหาร ที่
มองเกมส์ถูกมาตั้งแต่ต้นปี และช่วยลดภาระในด้านของค่าเสื่อมราคาและต้นทุนคงที่อื่นๆที่จะเกิดขึ้น เรา
ยังคงชื่นชอบ HMPRO ในการลงทุนระยะยาว จากความสามารถในการมองหาโอกาสและอุปสรรค และปรับ
กลยุทธ์ได้อย่างรวดเร็ว เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 11.20 บาท
หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(+) ผลประมูลโครงการอินเตอร์เน็ตประชารัฐ (ชายขอบ) TRUE ชนะสัญญาที่ 1 ภาคเหนือตอนบน 8
จังหวัด 1,013 หมู่บ้าน
TOT ขนะสัญญาที่ 2 ภาคเหนือตอนล่าง 9 จังหวัด 1,014 หมูบ้าน
ADVANC ชนะสัญญา 3 ภาคตะวันออกเฉียงเหนือ 18 จังหวัด 1,085 หมู่บ้าน
ITEL ชนะสัญญา 4 ภาคกลาง และภาคใต้ 24 จังหวัด 752 หมู่บ้าน + 3 จังหวัดชายแดนภาคใต้ และ 4
อำเภอสงขลา (ที่มา กสทช.)
(+) ครม.อนุมัติ งบ 5.11 พันล้านบาท ก่อสร้างมอเตอร์เวย์ บางปะอิน สระบุรี โคราช และ บางใหญ่-
กาญจนบุรี (ที่มา ASPEN)
(+) VGI MACO MACO รายงานกำไร 2Q17 50.8 ล้านบาท +26% y-y พร้อมทั้งจ่ายปันผลระหว่าง
กาล 0.018 บ. XD 15 สค. (ที่มา ตลท.)
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) งาน "ตลาดนัดกองทุนรวม" เลือกช้อปกองทุนเด็ดกว่า 1,000 กอง จาก 14 บลจ. ชั้นนำ พร้อมแนะนำ
เครื่องมือตัวช่วยลงทุนที่โดนใจ และบริการวางแผนลงทุนในกองทุนรวมจากผู้เชี่ยวชาญ พร้อมฟังสัมมนา
Showcase เข้มข้นตลอด 2 วันเต็ม รับโปรโมชั่นพิเศษเมื่อลงทุนในงาน 5-6 สิงหาคมนี้ เวลา 10.00-17.00
น. ณ อาคารตลาดหลักทรัพย์ฯ
(+/-) สภาครองเกรสสหรัฐฯยังคงไม่สามารถผ่าน กม.หลักๆตามที่ ปธน.หาเสียงได้สำเร็จ เช่น การแก้ กม.
ประกันสุขภาพ และ Tax reform ที่คาดว่าจะทำไม่ได้ โดยเหลือ แค่การปรับลดอัตราภาษีเล็กน้อย ซึ่งใน 1-
2 เดือน ข้างหน้าครองเกรสจะพิจารณาเรื่อง US Debt ceiling อีกครั้ง และ จะเป็นประเด็นที่จับตามองของ
ตลาดหุ้นและอาจส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับฐานในระยะ 1-2 เดือนข้างหน้า แต่จะส่งผลลบจำกัดต่อหุ้น
ไทย ตรงข้ามมองเป็นบวกต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่ที่ Laggard หุ้นสหรัฐฯมาตั้งแต่ต้นปี
(+) เมื่อวาน GDP ยุโรป 2Q17 +0.6% q-q ตามคาด
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
