- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 01 August 2017 17:12
- Hits: 1233
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Global Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ฟื้นตัว ในกรอบต้าน 1582/1586 จุด และรับ 1569/1564 จุด ภาวะอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกินที่ดีขึ้น และเศรษฐกิจโลกที่ขยายตัวกระตุ้นอุปสงค์ฟื้น ผสานค่าเงิน Dollar อ่อนค่า กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกเร่งขึ้น 6 วันติด คาดกระตุ้น ENERG&PETRO นำตลาด ดังนั้นสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Global Play” เลือก êDaily Top Pick: PTTGC, IRPC, IVLê
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.93% สู่ $50.17/bbl / BRT +0.25% สู่ $52.65/bbl
(+) Currency: Dollar Index อ่อนสุดรอบ 15 เดือน กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อค่าเงินเอเชียแข็ง
(+) TH Econ: Nomura ปรับคาด 2Q17 GDP ขึ้นสู่ 3.4%y-y จากคาดเดิมที่ 3.2%y-y
(+) EU Econ: วันนี้ติดตาม PMI ภาคการผลิต ยูโรโซน, เยอรมนี, ฝรั่งเศส, UK
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย7158ลบ,Short Future15190สัญญา,ซื้อBond16303 ลบ
(-) Int Facor: ภาวะน้ำท่วมในอีสาน อาจกดดันในเชิงจิตวิทยาการลงทุนในระยะสั้น
(-) Int Factor: จับตาประเด็นคดีจำนำข้าว อาจเพิ่มความเสี่ยงทางการเมืองได้
Nomura Daily Top Picks: PTTGC, IRPC, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบต้าน 1582/1586 จุด และรับ 1569/1564จุด จากแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นอุปสงค์การใช้พลังงานปรับสูงขึ้น ผสานแนวโน้มภาวะอุปทานส่วนเกินที่เริ่มดีขึ้น หลัง OPEC และ Non-OPEC พยายามร่วมมือกั้นในการแก้ปัญหาอย่างจริงจัง รวมถึงจิตวิทยาเชิงบวกต่อการอ่อนค่าของ Dollar Index ต่อเนื่องทำจุดต่ำสุดรอบ 15 เดือน ที่ระดับ 92.95 จุด โดยรวมถือว่าเป็นปัจจัยบวกกระตุ้นการปรับตัวขึ้นของราคา น้ำมันดิบโลกต่อเนื่อง ซึ่งล่าสุดราคาน้ำมั้นดิบโลกแกว่งขึ้น 6 วันทำการติดต่อกัน (ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ที่ระดับ 50.17 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนทื ที่ระดับ 52.65 เหรียญต่อบาร์เรล) คาดยังคงเป็นประเด็นที่หนุนราคาหุ้นกลุ่ม ENERG & PETRO นำตลาดฟื้นตัว ส่วนปัจจัยในประเทศ ยังคงอยู่ในช่วงการทยอยประกาศผลการดำเนินเงินของบริษัทจดทะเบียนช่วง 2Q17 ซึ่งจะสิ้นสุดลงกลางเดือนนี้ ดังนั้นในช่วงสั้น คาดจะมีแรงเก็งกำไรในหุ้นที่คาดจะรายงานกำไรเด่น หรือ การทยอยสะสมหุ้นที่มีแนวโน้มจ่ายปันผลระหว่างกาลสูง ก็จะเป็นอีกแรงหนุนหนึ่งที่ช่วยผลั้กดันการฟื้นตัวของตลาดได้ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่น่าจับตาในวันนี้ คือ การรายงานดัชนี PMI ภาคการผลิตของยูโรโซน, เยอรมนี, ฝรั่งเศส, อังกฤษ รวมถึง 2Q17 GDP ของยูโรโซน
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 6 Theme เด่น วันนี้ เน้น Global Play เป็นหลัก
1. ราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง 6 วันติดต่อกัน ล่าสุด BRENT ยืนเหนือ 52เหรียญฯ สอดคล้องมุมมองน้ำมัน 3Q17 จะเด่นกว่า 2Q17 หนุน PTT, PTTEP และค่าการกลั่นเร่งตัวสู่ระดับ 8.56 เหรียญ (สูงสุดรอบ 9 เดือน) กลุ่มเด่นคือ The laggard PTTGC, IRPC, BCP, IVL
2. นักท่องเที่ยว UAE ซึ่งเป็นกลุ่มหลักที่เข้ามารักษาพยาบาลในไทยฟื้นตัวเด่น ผสานหน้าฝนที่มาเร็ว จะเป็นแรงหนุนกลุ่ม รพ. ฟื้นตัวรอบใหม่ เน้น BH, BDMS, CHG และ BCH
3. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากประเด็นน้ำท่วมภาคอีสาน นำโดยรับเหมา CK, ยางมะตอย TASCO(Unrate), และขายวัสดุปรับปรุงบ้าน HMPRO, GLOBAL เด่น
4. กลุ่มคาดกำไร 2Q17 เด่น แนะ PM, PSTC, MONO, MINT, ERW, AMATA, IVL, IRPC
5. กลุ่ม 1H17F High Dividend Yield : LH, ADVANC, BCP, BEC, PSH, INTUCH, RATCH, PM, SNC
6. การแข่งขันในกลุ่มอุตสาหกรรม ICT ที่เบาบางลง ผสานประโยชน์จากค่า USO ที่น้อยลง กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่ม ICT แนะสะสม ADVANC, INTUCH
Weekly Strategy :
Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1595จุด แนวรับ 1575/1570จุด จุด เลือก PTTGC, BCP, IVL เป็น weekly top picks
Mr. Market: PTT : รับราคาน้ำมันดิบโลกที่เร่งตัวขึ้นเด่นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTGC (NOMURA TP84): Support 71.0/70.0 Resistance 72.75/74.0
Theme : Refinery Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F ยังเป็นขาขึ้น +14% y-y จากจากแนวโน้ม Utilization rate ที่ปรับตัวสูงขึ้นของทั้งธุรกิจโรงกลั่น และปิโตรเคมี รวมถึง ค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมีที่ยังยืนในระดับสูง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดดีขึ้น q-q จากโรงงานกลับมาเดินเครื่องตามปกติ ขณะที่ กำไรปี 2018F ยังเพิ่มต่อเนื่อง จากธุรกิจเดิม และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบ.ที่มีอยู่ หลังปรับโครงสร้างโอนย้ายจาก PTT หนุน PTTGC เป็นแกนหลักในปิโตรเคมีครบวงจร
Valuation : ราคาปัจจุบันเทรดที่ P/BV น้อยกว่ากลุ่มเพียง 1.21x + Div yield 17F สูงราว 4.5% upside 20%
Catalyst : คาดหุ้นกลุ่มโรงกลั่น ได้อานิสงส์บวกจาก ค่าการกลั่นสิงค์โปร์สูงถึง 7.44 เหรียญต่อบาร์เรล สูงกว่า 3Q16 ที่เฉลี่ยเพียง 5.5 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า +55% y-y คาด 3Q17F ผลประกอบการเริ่มฟื้นตัว q-q
IRPC (TP6*): Support 5.4/5.2 Resistance 5.7/6.0
Theme : Commodity Play
Earnings Outlook : คาดว่ากำไรใน 2Q17F จะอ่อนตัวจากราคาค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้น แต่ผลการดำเนินงานหลักในระยะยาวจะโดดเด่นจากความคืบหน้าของโครงการ UHV ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GIM) ดีขึ้นในระยะยาว คิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มราว 5 พันล้านบาท นอกจากนี้ยังได้
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย PER17F 14x สูงกว่ากลุ่มฯ(11.62x) แต่จะมีพัฒนาการเชิงบวกที่ทยอยเห็นผลจากโครงการ UHV ,PPE-PPC ,Gasoline Maximization และ UHV Catalyst Cooler
Catalyst : คาดหุ้นกลุ่มโรงกลั่น ได้อานิสงส์บวกจาก ค่าการกลั่นสิงค์โปร์สูงถึง 8.51 เหรียญต่อบาร์เรล สูงกว่า 3Q16 ที่เฉลี่ยเพียง 5.5 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า +55% y-y
IVL (TP42*): Support 36.5/35.0 Resistance 38.0/39.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาด 3.2 พันลบ. แม้ยัง -9% y-y, -27% q-q เกิดจาก Stock loss แต่โดยรวมยังถือว่าเด่นสุดในกลุ่มฯ โดยธุรกิจปกติยังมีอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรป อยู่ในระดับที่ดี และมีโมเมนตัมดีต่อเนื่องใน 2H17F
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x ขณะที่ ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 4% สัปดาห์ก่อน ถือว่าสะท้อนแนวโน้มกำไร 2Q17F ของทั้งกลุ่มฯที่ลดลงไปแล้ว
Catalyst : เข้าสู่ช่วงเก็งกำไรงบ 2Q17F ซึ่ง IVL คาดโดดเด่นสุดในกลุ่ม + Sentiment บวกจากกลุ่มโรงกลั่นที่ outperform อานิสงส์ต่อกลุ่มปิโตรเคมี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
