- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 14 July 2017 16:37
- Hits: 2854
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1585/1589 จุด และรับ 1573/1569จุด การใช้นโยบายตึงตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป หนุนตลาดคลายความกังวลลง กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง และเริ่มเห็น Fund Flow ไหลเข้าในตลาดหุ้น และ TFEX ของไทย เป็นจิตวิทยาบวกต่อ SET โดยวันนี้แนะนำธีม “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: AMATA, IVL, BJC*
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ1424 ลบ.,Long Future11042สัญญา,ขายBond 5979 ลบ.
(+) Ex Factor: ถ้อยแถลงเยนเลน บ่งชี้ ใช้นโยบายการเงินตึงตัว แบบค่อยเป็นค่อยไป
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.3% สู่ $46.08/bbl / BRT +1.42% สู่ $48.42/bbl
(*) US Econ: ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ลงสู่ 247K จาก 248K แต่มากกว่าคาด
(*) Ex Factor:คืนนี้ติดตาม Earning กลุ่ม BANK ของ US และ CPI & ความเชื่อมั่นผู้บริโภค
Nomura Daily Top Picks: AMATA, IVL, BJC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1585/1589 จุด และแนวรับ 1573/1569 จุด ผ่านพ้นการประชุมนโยบายการเงินรอบครึ่งปีต่อสภาครองเกรสไปแล้ว ซึ่งจากถ้อยแถลงของนางเยนเลน ประธาน FED ยังคงเน้นย้ำการใช้นโยบายการเงินตึงตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งคาดจะไม่กระทบต่อภาพรวมเศรษฐกิจ ส่งผลให้ตลาดคลายความกังวลมากขึ้น หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น ผสานกับ การฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลก ที่รีบาวน์เป็นวันที่ 4 ติดต่อกัน (วานนี้ WTI +1.3% สู่ $46.08/bbl / BRT +1.42% สู่ $48.42/bbl) ตอบรับอุปสงค์โลกที่มีโอกาสเร่งตัวขึ้นในช่วงถัดไป เป็นแรงกระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม
ส่วนปัจจัยประเทศ เริ่มเห็นสัญญาณการไหลเข้าของ Fund Flow ทั้งในตลาดหุ้น (ต่างชาติวานนี้ ซื้อสุทธิ 1424 ล้านบาท) และ TFEX (ต่างชาติ Long 2 วั้นติ่ดต่อกัน รวมกว่า 19,982 สัญญา) สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติปรับตัวขึ้น ส่งผลบวกต่อการแกว่งขึ้นของ SET ส่วนประเด็นสำคัญอื่นๆที่ต้องจับตาในช่วงสั้น คือ การรายงานกำไรของบริษัทจดทะเบียน โดยทางฝั่งสหรัฐฯคืนนี้ จะเป็นกลุ่มสถาบันการเงินขนาดใหญ่ เช่น JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo ส่วนธนาคารพาณิชย์ของไทย ส่วนใหญ่คาดจะรายงานผลการดำเนินงานในช่วงสัปดาห์หน้าทั้ง TMB, TCAP, BBL, KBANK, SCB, KTB, KKP เป็นจุดสำคํญที่ต้องจับตาว่าจะออกมาตามคาดหรือดีกว่า consensus คาดหรือไม่ ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มของ SET ในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1. กลุ่มคาดกำไร 2Q17 เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, PM, PSTC, MONO ERW, AMATA
2. ราคาข้าวสาลีโลกวานนี้ +1% สู่ 516.5 เซนต์ต่อบุชเชล และขึ้น 16%QTD จาก 453.5 สู่ 526 เซนต์ต่อบุชเชล หนุน TMILL อาจมีผลบวกจากสต๊อก แนะเก็งกำไร ต้าน 5.5 รับ 5.0
3. ราคา PTA ที่จีน แกว่ง sideways up โดยวานนี้ +1.4% กระตุ้น sentiment บวกต่อ IVL
4. ความคาดหวังเชิงบวกต่อการหารือกันระหวางผู้นำ OPEC 24 ก.ค.นี้ กระตุ้นราคาน้ำมันดิบเร่งตัวขึ้น 4 วันติดต่อกัน เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อ PTT, PTTEP, IVL, IRPC
5. Domestic Play: คาดเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นบวกต่อภาคการบริโภคภายในประเทศ (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เก็งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, WHA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP) เด่น
Weekly Strategy :
Weekly Outlook : Rebound แนวต้าน 1578/1585จุด แนวรับ 1564/1560จุด เลือก IVL, PM, BJC เป็น weekly top picks
Mr. Market: แนะ IVL: คาดกำไร 2Q17 ฟื้นตัวดี ผสาน consensus เพิ่มกำไร 2017 เด่น
Quant Value: เข้าสู่ช่วงรายงานงบ 2Q17F แนะสะสมหุ้นที่คาดกำไรเติบโตดี IVL เด่น
Monthly Strategy : คาดกลุ่ม Domestic ในประเทศจะโดดเด่น รับกระแส Fund Flow คาด SET แกว่งขึ้นในกรอบ 1610-1560จุด แนะนำ กลุ่ม รับเหมาฯ(CK, STEC) ผสาน ธนาคาร (SCB, TCAP), ท่องเที่ยว (AOT, MINT, ERW), นิคมฯ(AMATA, WHA), ค้าปลีก(BJC) และ อสังหาฯ(BLAND, AP, SIRI) ผสานกลุ่ม Mid-Small Cap พื้นฐานเด่น PM, PSTC, SPA, MONO, PLANB, ANAN, SNC สำหรับ Portfolio Top Picks JULY 2017 แนะนำ IVL, CK, BJC, BLAND, PM, PSTC ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, ERW, AMATA, SCB
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AMATA (TP18.9*): Support 16.3/15.3 Resistance 17.4/18.5
Theme : Earnings play
Earning Outlook : คาดกำไรจะกลับสู่รอบการเติบโตโดดเด่นอีกครั้งช่วง 2 ปีนี้ เฉลี่ย 25% ต่อปี จากทั้งรายได้โรงไฟฟ้าและยอดขายที่ดิน โดยระยะสั้นโมเดมนตัมกำไรเป็นจังหวะที่ดี คาดกำไร 2Q17F 310 ล้านบาท (+62%y-y, +24%q-q) ตามการโอนที่ดินมากขึ้น และโมเมนตัมกำไร 2H17F คาดยังเพิ่มสูงขึ้นจาก 1H17 โดยปัจจุบันมี Backlog การขายที่ดิน คิดเป็นแล้ว 74% ของประมาณการทั้งปี
Valuation : ราคาหุ้นยังมี Valuation ที่น่าจูงใจ โดยมี PER ปี 2017F 11.2 เท่า ยังใกล้เคียงค่าเฉลี่ยอดีต ขณะที่ กำไรกลับสู่รอบขาขึ้น
Catalyst : นโยบาย EEC ถือเป็นจุดเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อพื้นฐานบริษัท ซึ่งภาครัฐค่อนข้าง Active เห็นการ Roadshow ในต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง
IVL (TP42*): Support 37.5/36.0 Resistance 39.0/40.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาด 3.2 พันลบ. แม้ยัง -9% y-y, -27% q-q เกิดจาก Stock loss แต่โดยรวมยังถือว่าเด่นสุดในกลุ่มฯ โดยธุรกิจปกติยังมีอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรป อยู่ในระดับที่ดี และมีโมเมนตัมดีต่อเนื่องใน 2H17F
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : เข้าสู่ช่วงเก็งกำไรงบ 2Q17F ซึ่ง IVL คาดโดดเด่นสุดในกลุ่ม
BJC (TP59*): Support 45.0/44.0 Resistance 48.0/49.0
Theme : Event Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตโดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรฟื้น q-q จากธุรกิจ BIGC (69% ของรายได้) มี SSSG ติดลบลดลงจาก 1Q17
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 34 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 23%
Catalyst : ประกาศอย่างเป็นทางการ เข้าคำนวณใน SET50 รอบใหม่ เริ่มมีผลต้น ก.ค. เป็น Sentiment เชิงบวก Fund flow ไหลเข้าต่อเนื่อง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
