- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 12 July 2017 16:51
- Hits: 3321
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1577/1582 จุด และรับ 1564/1560จุด สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯหดตัวแรง บวกกับการปรับลดคาดการณ์กำลังผลิตน้ำมัน US ปี 2018 ลง ช่วยกระตุ้นราคาน้ำมันดิบรีบาวน์ต่อเนื่อง ผสานค่าเงินบาทที่แข็งค่าเด่น เพิ่มโอกาส Fund Flow ไหลเข้าหนุน SET ฟื้นตัว โดยวันนี้แนะนำธีม “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: PSTC, IVL, PTT*
Nomura : Key Factors
(+) OIL: EIA ปรับลดกำลังการผลิต US ปี 2018 ลงสู่ 9.9 ล้านบาร์เรลต่อวั้น จาก 10.01
(+) OIL: API รายงานสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ US ลดลงกว่า -8.13 ล้านบาร์เรล
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.44% สู่ $45.04/bbl / BRT +1.37% สู่ $47.52/bbl
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่าเด่น ตอบรับวานนี้ Dollar Index อ่อนค่าสู่ 95.68
(*) Ex Factor: 13-14 กค. ถ้อยแถลงเยนเลน ต่อสภาครองเกรส จับตาประเด็นลดงบดุล
(*) Fund Flow: วานนี้ต่างชาติซื้อ 72 ลบ.,Short Future 6520 สัญญา,ขาย Bond1735 ลบ.
Nomura Daily Top Picks: PSTC, IVL, PTT
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1577/1582 จุด และแนวรับ 1564/1560 จุด แนวโน้มราคาน้ำมันดิบโลกยังคงรีบาวน์ต่อเนื่องราว +1.4% ตอบรับตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์จาก API เมื่อคืนนี้ ที่ปรับตัวลดลงกว่า -8.13 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯจาก EIA ที่จะรายงานคืนนี้ที่คาดลดลง -2.26 ล้านบาร์เรล นอกจากนี้ EIA ได้มีการปรับลดคาดการณ์กำลังการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯในปี 2018 ลงสู่ระดับ 9.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากคาดก่อนหน้าที่ 10.01 ล้านบาร์เรลต่อวัน ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวอีกแรงหนึ่ง ส่วนปัจจัยในประเทศ เริ่มเข้าสู่ช่วงการรายงานผลการดำเนินงาน 2Q17 โดยวานนี้บริษัทแรกที่รายงานออกมาคือ TISCO มีกำไรสุทธิ 1,505 ล้านบาท (+25%y-y, +1%q-q) ดีกว่าตลาดคาดราว +5% ถือเป็นปัจจัยบวกกระตุ้น sentiment การลงทุนเพิ่มเติม หลังตลาดมีความกังวลต่อผลการดำเนินงานบริษัทจดทะเบียนใน 2Q17 ค่อนข้างมากในช่วงก่อนหน้า โดยสัญญาณการรายงานงบกลุ่มนี้ จะเป็นตัวชี้นำว่าตลาดจะเกิดภาพ Buy on Fact เพื่อ 2H17 ตามมุมมองของเราหรือไม่ นอกจากนี้ด้านแนวโน้มค่าเงินบาท และค่าเงินภูมิภาคเช้านี้มีสัญญานแข็งค่าขึ้นราว -0.2% คาดเป็นอีกปัจจัยหนุน Fund Flow ไหลเข้าเพิ่มเติม ส่วนปัจจัยในระยะสั้นที่ต้องติดตาม คือ ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ต่อสภาครองเกรส ในวันที่ 13-14 กค.นี้ ซึ่งอาจมีการกล่าวถึงแผนการลดงบดุล
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1. EIA ปรับลดคาดการณ์กำลังผลิตน้ำมันสหรัฐฯ ปี 2018 ผสานความคาดหวังเชิงบวกต่อการประชุมผู้นำ OPEC 24 ก.ค. นี้ กระตุ้นราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อ PTT, PTTEP, IVL, IRPC
2. กลุ่มที่คาด 2Q17Earning เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, PM, PSTC, MONO ERW
3. จำนวนนักท่องเที่ยวเดือน พ.ค. เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง +4.6% บวกต่อหุ้นท่องเที่ยว แนะสะสม MINT, ERW, AOT
4. Domestic Play: คาดเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นบวกต่อภาคการบริโภคภายในประเทศ (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เก็งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, WHA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP) เด่น
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Rebound แนวต้าน 1578/1585จุด แนวรับ 1564/1560จุด เลือก IVL, PM, BJC เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ IVL: คาดกำไร 2Q17 ฟื้นตัวดี ผสาน consensus เพิ่มกำไร 2017 เด่น
3. Quant Value: เข้าสู่ช่วงรายงานงบ 2Q17F แนะสะสมหุ้นที่คาดกำไรเติบโตดี IVL เด่น
Monthly Strategy : คาดกลุ่ม Domestic ในประเทศจะโดดเด่น รับกระแส Fund Flow คาด SET แกว่งขึ้นในกรอบ 1610-1560จุด แนะนำ กลุ่ม รับเหมาฯ(CK, STEC) ผสาน ธนาคาร (SCB, TCAP), ท่องเที่ยว (AOT, MINT, ERW), นิคมฯ(AMATA, WHA), ค้าปลีก(BJC) และ อสังหาฯ(BLAND, AP, SIRI) ผสานกลุ่ม Mid-Small Cap พื้นฐานเด่น PM, PSTC, SPA, MONO, PLANB, ANAN, SNC สำหรับ Portfolio Top Picks JULY 2017 แนะนำ IVL, CK, BJC, BLAND, PM, PSTC ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, ERW, AMATA, SCB
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PSTC (TP1.05*): Support 0.72/0.67 Resistance 0.78/0.82
Theme : Earning Play
Earnings outlook : คาดกำไรปี 2017F จะ Turnaround แรง จากโรงไฟฟ้าทยอย COD จากเดิมที่มีเพียง 5.2 MW เป็น 30 MW โดยคาดกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นทุกไตรมาส ตั้งแต่ 2Q17F - 4Q17F โดย 3Q17F รับรู้รายได้ 24 MW เต็มกำลัง, 3Q17F บันทึก 30 MW บางส่วน, 4Q17F รับรู้รายได้โรงไฟฟ้าเต็ม 38.3 โดยระยะสั้นคาด 2Q17F ทำกำไร All time high ใหม่ที่ 2เพิ่มขึ้นเด่นทั้ง y-y, q-q
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีและเหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดรวมปัจจุบัน โดยราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 1.05 บาท Upside สูง 40% และ ปัจจุบันซื้อขายที่ PER17F เพียง 14.8x
Catalyst : คาดกำไรสุทธิใน 2Q17F จะทำ All-time high ใหม่ที่ 25.07 ลบ. เติบโต +409% y-y, +104% q-qจากรับรู้รายได้โรงไฟฟ้าชีวมวลและ Solar farm เต็มไตรมาส
IVL (TP42*): Support 37.25/36.0 Resistance 39.0/40.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาด 3.2 พันลบ. แม้ยัง -9% y-y, -27% q-q เกิดจาก Stock loss แต่โดยรวมยังถือว่าเด่นสุดในกลุ่มฯ โดยธุรกิจปกติยังมีอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรป อยู่ในระดับที่ดี และมีโมเมนตัมดีต่อเนื่องใน 2H17F
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 12.3x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : เข้าสู่ช่วงเก็งกำไรงบ 2Q17F ซึ่ง IVL คาดโดดเด่นสุดในกลุ่ม
PTT (NOMURA TP410): Support 370/365 Resistance 378/386
Theme : Oil recovery
Earnings Outlook : Nomura คาดกำไรปี 2017F จะเพิ่มขึ้นราว 14% ตามทิศทางราคาน้ำมัน รวมถึง ธุรกิจปิโตรเคมี ประคองตัวในระดับสูง โดยกำไรระยะสั้นงวด 2Q17F คาดยังลดลง q-q จากฐานที่สูงงวด 1Q17 รวมถึง คาดปริมาณการขายอาจลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุงบางโครงการ แต่โดยรวมกำไรทั้งปียังเป็นภาพการฟื้นตัวที่ดี
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER17F 9.67x เท่ากับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1ปีที่ 10.52x ยังเป็นตัวเลือกที่ดีในกลุ่ม Big cap
Catalyst : เก็งการประชุมผู้นำ OPEC 24 ก.ค. หารือภาวะอุปทานน้ำมันดิบ กระตุ้นราคาฟื้นตัวเด่น วานนี้ WTI +1.44% สู่ $45.04/bbl / BRT +1.37% สู่ $47.52/bbl
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
