- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 30 June 2017 16:58
- Hits: 7226
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ฟื้นตัว ในกรอบต้าน 1584/1589จุด และรับ 1573/1569 จุด ทิศทางค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าทำจุดต่ำสุดรอบ 9 เดือน คาดส่งจิตวิทยาบวกเพิ่มเติมต่อตลาดเอเชีย ผสานการผ่านพ้น Rollover TFEX วานนี้ น่าจะส่งผลให้ภาพรวม SET ค่อยๆกลับมาฟื้นตัวขึ้นได้ โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, IRPC, BJC*
Nomura : Key Factors
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสุดรอบ 9 เดือน สู่ระดับ 95.557 จุด บวกต่อเอเชีย
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.42% สู่ $44.93/bbl / BRT +0.23% สู่ $47.42/bbl
(+) China Econ: PMI ภาคการผลิตจีน มิ.ย. ที่ 51.7 จาก 51.2 ดีกว่าคาดที่ 51.0 จุด
(*) US Econ: คืนนี่จับตา Core PCE พค. คาดที่ 1.4% ลดลงจาก 1.5% บ่งชี้เงินเฟ้อชะลอ
(*) TH Econ: วันนี้ติดตาม BOT รายงานสภาวะเศรษฐกิจไทย
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 2958 ลบ.,Short Future 9312สัญญา,ขายBond 2312 ลบ.
(-) Ex Factor: ดัชนี VIX วานนี้พุ่งขึ้นกว่า 14.1% สู่ 11.44 จุด สะท้อนความกลัวมากขึ้น
Nomura Daily Top Picks: IVL, IRPC, BJC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1584/1589 จุด และแนวรับ 1573/1569 จุด ภาพรวมตลาดค่าเงินระยะสั้นยังคงเห็นสัญญาณการเก็งกำไรใน ยูโร และปอนด์ต่อเนื่อง ตอบรับภาพเศรษฐกิจฝั่งยุโรปที่ค่อยๆฟื้นตัว รวมถึงทิศทางเงินเฟ้อที่เริ่มขยับขึ้น และนโยบายการเงินจาก ECB, BOE คาดตึงตัวในช่วงถัดไป โดยรวมถือเป็นปัจจัยที่กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่อง ล่าสุด ลงสู่ระดับ 95.557 จุด ถือเป็นจุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 9 เดือน โดยปัจจัยดังกล่าวคาดจะส่งอานิสงส์บวกต่อภาพรวมตลาดเอเชีย ที่มีพัฒนาการเชิงบวกโดดเด่นกว่า US กระตุ้นทิศทาง Fund Flow มีโอกาสไหลเข้าเพิ่มเติมได้ ส่วนปัจจัยในประเทศวานนี้ ช่วงท้ายตลาด SET ค่อนข้างแกว่งผันผวน โดยคาดมาจากการทำ Rollover ในสัญญา S50M17 ซึ่งเป็นวันซื้อขายวันสุดท้าย สู่สัญญา S50U17 (วานนี้ Proprietary Trader ขายสุทธิในตลาดหุ้นกว่า 3.5 พันล้านบาท ส่งผลให้ยอดการถือครองหุ้นตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน เป็น -481 ล้านบาท จาก +3.1 พันล้านบาท ในวันก่อนหน้า) ดังนั้นคาดภาพตลาดโดยรวมวันนี้น่าจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ โดยประเมินแรงขับเคลื่อนจากความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่จะเร่งตัวขึ้นช่วง 2H17 กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อภาพรวม SET ค่อยๆแกว่งขึ้นได้ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจที่น่าติดตามวันนี้ แนะ 1) ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีน เดือน มิ.ย. เช้านี้รายงานที่ 51.7 จุด จาก 51.2 และดีกว่า consensus คาดที่ 51.0 คาดกระตุ้น sentiment บวกเพิ่มเติมต่อกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ 2) การรายงานสภาวะเศรษฐกิจไทยจาก BOT และ 3) ดัชนี US Core PCE เดือน พค. คืนนี้ โดย consensus คาดที่ +1.4% จาก +1.5% ถือเป็นปัจจัยที่บ่งชี้แนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐฯจะไม่เร่งตัวขึ้นเร็วเกินไปนัก
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1. กลุ่มที่คาด 2Q17Earning เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, BJC, PM, PSTC, MINT, ERW
2. Domestic Play: การฟื้นตัวของการบริโภค (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน คาดบวกต่อกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP)
3. กลุ่มที่เป็นเป้าหมาย Window Dressing แนะ BIG CAP ที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่า 1Q17 แนะ BANK นำโดย KTB, SCB, BAY, TCAP และ กลุ่มค้าปลีก GLOBAL, ROBINS, BJC
4. ตลท.ประกาศหุ้นเข้า SET50: BJC, BPP, EA, MTLS, RATCH, SCCC, TISCO / ออกSET50: BA, BCP, CENTEL, CK, PTG, THAI, WHA / เข้า SET100: ANAN, BCPG, BJC, BPP, EA, GFPT, MALEE, MEGA, MONO, PTL, RATCH, SCCC, WORK / ออก SET100: HANA, ICHI, IFEC, KAMART, RS, SAMART, SCN, SGP, SPCG, TTCL, TTW, VIBHA, VNG มีผล 1 กค.นี้
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ STEC: อิงการฟื้นตัวโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวก
3. Quant Value: เก็งการทำปิด window dressing แนะหุ้นเป้าหมายกองทุน เลือก KTB เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
· 3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP42*): Support 37.0/36.0 Resistance 39.5/41.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดจะมีกำไรเติบโตเด่นสุดในกลุ่มฯจาก อัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรปดี
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น Catalyst : ราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 74 cent/pound +3.09% ytd + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
IRPC (TP6.0*): Support 5.0/4.88 Resistance 5.45/5.7
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : กำไร 1Q17F ดีกว่าคาด อยู่ที่ 2,365 ล้านบาท -22% y-y +40% q-q แม้เราคาดว่ากำไรใน 2Q17F จะอ่อนตัวจากราคาค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้น แต่ผลการดำเนินงานหลักในระยะยาวจะโดดเด่นจากความคืบหน้าของโครงการ UHV ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GIM) ดีขึ้นในระยะยาว คิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มราว 5 พันล้านบาท นอกจากนี้ยังได้แรงหนุนจากโครงการ PPE-PPC ที่คาดว่าจะ COD ใน 3Q17F
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย PER17F 14x สูงกว่ากลุ่มฯ(11.62x) แต่จะมีพัฒนาการเชิงบวกที่ทยอยเห็นผลจากโครงการ UHV ,PPE-PPC ,Gasoline Maximization และ UHV Catalyst Cooler
Catalyst : ภาพของปัจจัยพื้นฐานที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากโครงการต่างๆ
BJC (TP59*): Support 46.5/45.5 Resistance 49.0/50.0
Theme : Event Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตโดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรฟื้น q-q จากธุรกิจ BIGC (69% ของรายได้) มี SSSG ติดลบลดลงจาก 1Q17
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 33.5 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 25%
Catalyst : ประกาศอย่างเป็นทางการ เข้าคำนวณใน SET50 รอบใหม่ เริ่มมีผลต้น ก.ค. เป็น Sentiment เชิงบวก Fund flow ไหลเข้าต่อเนื่อง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
