- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 28 June 2017 18:36
- Hits: 2248
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Consumer Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway Up ในกรอบต้าน 1591/1595จุด และรับ 1579/1575 จุด ECB มีแนวโน้มใช้นโยบายที่ตึงตัวมากขึ้น กดดัน Dollar อ่อนค่าเทียบยูโร รวมถึงภาพ Valuation สหรัฐฯที่เริ่มสูง ผสานราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง คาดช่วยกระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าเอเชียมากขึ้น โดยสำหรับวันนี้จึงแนะนำธีม “Consumer Play” เลือก *Daily Top Pick: BJC, ROBINS, IVL*
Nomura : Key Factors
(+) Currency: วานนี้ยูโรแข็งค่า +1.4% รับถ้อยแถลง ปธ. ECB ที่คาดนโยบายจะตึงตัวขึ้น
(+) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค มิ.ย. ที่ 118.9 จาก 117.9 ดีกว่าคาดที่ 116 จุด
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.98% สู่ $44.24/bbl / BRT +1.79% สู่ $46.65/bbl
(+) Ex Factor: แรงหนุนการทำ Window Dressing ปิด 2Q17 กระตุ้น SET แกว่งขึ้น
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 1757 ลบ.,Short Future 2495 สัญญา,ซื้อ Bond 6965 ลบ.
(*/-) Ex Factor: เยนเลน ประเมินเศรษฐกิจ US สอดรับดอกเบี้ยขาขึ้นได้ แต่ Valuation แพง
Nomura Daily Top Picks: BJC, ROBINS, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1591/1595 จุด และแนวรับ 1579/1575 จุด ถ้อยแถลงของนาย มาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB ที่ส่งสัญญาณการใช้นโยบายการเงินตึงตัวมากขึ้นในปี 2018 หลังเศรษฐกิจฟื้นตัวดีขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับคาดการณ์ของ Nomura ที่ประเมิน ECB จะเริ่มปรับลดสู่วงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์สู่ระดับ 4 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน ใน 1Q18 และ 2 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน ใน 2Q18 จากระดับปัจจุบันที่ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน ปัจจัยหนุนค่าเงินยูโรเทียบดอลลาร์วานนี้ แข็งค่ากว่า 1.4% ขณะที่ถ้อยแถลงของ นางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ประเมินเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่งพอที่จะชดเชยแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้นได้ แต่อย่างไรก็ตาม ในช่วงสั้นค่อนข้างกังวลต่อภาวะตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ Valuation อยู่ในระดับสูง และเป็นความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวัง ประกอบกับการผลักดันนโยบายของ Trump ที่ล่าช้า(ล่าสุดมีการเลื่อนการผ่านร่าง American Healthcare ออกไป) ก็ส่งผลให้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับฐานวานนี้ พร้อมมีแรงขาย Dollar ต่อเนื่อง ประเด็นดังกล่าวเป็นจิตวิทยาบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงเอเซีย ที่อาจเห็นการย้ายเงินจากสินทรัพย์ของประเทศที่มีเศรษฐกิจเริ่มโตชะลอลง มาตลาด Laggard ที่เศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว รวมทั้งภาพ Dollar ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง หนุนการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ราคาน้ำมันดิบที่รีบาวน์ต่อเนื่อง 4 วันติดต่อกัน น่าจะทำให้ตลาดหุ้นเอเซียและไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง สอดคล้องสัญญาณนักลงทุนต่างชาติที่ซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยวานนี้ 1757 ล้านบาท
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Consumer Play เป็นหลัก
1. Domestic Play: การฟื้นตัวของการบริโภค (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน คาดบวกต่อกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP)
2. Dollar อ่อนค่า กระตุ้นราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว : วานนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.79% (PTTEP, PTT, IRPC), ราคา Cotton +1.03% (IVL)
3. เก็งกลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Window Dressing โดยแนะ BIG CAP ที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่า 1Q17 แนะ BANK(-2.9%QTD) นำโดย KTB(-7.8%), SCB(-5.5%), BAY(-4.5%), TCAP(-3.6%) และ กลุ่มค้าปลีก GLOBAL(-10.8%), ROBINS(-10.2%), BJC(-0.5%)
4. Mid-Small Caps พื้นฐานดี คาดกำไร 2017 เติบโตเด่น : PM, PSTC, SNC, K, BLAND, BCH, ERW, MINT
5. ตลท.ประกาศหุ้นเข้า SET50: BJC, BPP, EA, MTLS, RATCH, SCCC, TISCO / ออกSET50: BA, BCP, CENTEL, CK, PTG, THAI, WHA / เข้า SET100: ANAN, BCPG, BJC, BPP, EA, GFPT, MALEE, MEGA, MONO, PTL, RATCH, SCCC, WORK / ออก SET100: HANA, ICHI, IFEC, KAMART, RS, SAMART, SCN, SGP, SPCG, TTCL, TTW, VIBHA, VNG มีผล 1 กค.นี้
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ STEC: อิงการฟื้นตัวโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวก
3. Quant Value: เก็งการทำปิด window dressing แนะหุ้นเป้าหมายกองทุน เลือก KTB เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
· 3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJC (TP59*): Support 45.5/44.5 Resistance 48.0/50.0
Theme : Consumer Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตโดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรฟื้น q-q จากธุรกิจ BIGC (69% ของรายได้) มี SSSG ติดลบลดลงจาก 1Q17
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 32 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 26.8%
Catalyst : ประกาศอย่างเป็นทางการ เข้าคำนวณใน SET50 รอบใหม่ เริ่มมีผลต้น ก.ค. เป็น Sentiment เชิงบวก Fund flow ไหลเข้าต่อเนื่อง
ROBINS (TP70*): Support 56.5/55.0 Resistance 59.5/62.0
Theme : Consumer Play
Earnings Outlook : ภาวะการบริโภคยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว กอปรกับ กลยุทธ์เพิ่มอัตราทำกำไร และ SSSG ที่คาดพลิกเป็นบวกใน 2H17F ช่วยหนุนกำไรสุทธิปีนี้คาดเพิ่ม 4.8% และกำไรปกติคาดเพิ่มขึ้น 14.5%
Valuation : ราคาหุ้นซื้อ-ขายที่ระดับ PER 21-22 เท่า ถูกที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ที่ซื้อขายเฉลี่ย 28 เท่า
Catalyst : คาดการบริโภคในประเทศฟื้น หนุนผลประกอบการเร่งตัวขึ้นในช่วง 2H17F
IVL (TP42*): Support 38.0/37.0 Resistance 40.0/42.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดจะมีกำไรเติบโตเด่นสุดในกลุ่มฯจาก อัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรป อยู่ในระดับที่ดี
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : ราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 74.44 cent/pound +1.03% + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
