- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 26 June 2017 17:06
- Hits: 1570
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Window Dressing Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1589/1593จุด และแนวรับ 1578/1573 จุด เศรษฐกิจสหรัฐฯเริ่มเติบโตในอัตราชะลอลง เป็นจิตวิทยาบวก Fund Flow ไหลเข้าเอเชีย ผสานการเข้าสู่ช่วงสัปดาห์สุดท้ายก่อนปิดไตรมาส 2 คาดจะมีแรงเก็ง Window Dressing หนุน SET แกว่งขึ้นต่อ ดังนั้นสำหรับวันนี้จึงแนะนำธีม “Window Dressing Play” เลือก *Daily Top Pick: SCB, KTB, IVL*
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.63% สู่ $43.01/bbl / BRT +0.71% สู่ $45.54/bbl
(+) Int Factor: รองนายกฯเน้นโครงสร้างพื้นฐาน& EEC จะกระตุ้น GDP ปีนี้ไม่ต่ำกว่า3.5%
(+) Int Factor:2 สัปดาห์สุดท้ายของไตรมาส2 มักมี Window Dressing หนุน SET +1.95%
(+) US Econ: ยอดการขายบ้านใหม่ พ.ค.+2.9% สู่ 6.1 แสนยูนิต ดีกว่าคาดที่ 5.9 แสนยูนิต
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 975 ลบ.,Long Future 2877 สัญญา,ซื้อ Bond 3010 ลบ.
(*) Int Factor: วันนี้ติดตามการจับสลากโครงการ Solar Farm สหกรณ์เฟส 2
(-) US Econ: PMI ภาคการผลิตสหรัฐ มิ.ย. 52.1 ลดลงจาก 52.7 และต่ำคาดที่ 53.0
Nomura Daily Top Picks: SCB, KTB, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1589/1593จุด และแนวรับ 1578/1573 จุด การรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของ US สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังค่อนข้างผสมผสาน นำโดยยอดขายบ้านใหม่ เดือน พค. ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น +2.9% สู่ 6.1 แสนยูนิต ดีกว่าคาดที่ 5.9 แสนยูนิต ในขณะที่ ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการของสหรัฐฯ เดือน มิย. พบว่าปรับตัวลดลงมากกว่าคาด จึงยังคงต้องจับตาตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐนอย่างใกล้ชิดต่อไป นอกจากนี้ปลายสัปดาห์ที่ผ่านมามีถ้อยแถลงของประธาน FED 2สาขา 1) นายเจมส์ บูลลาร์ด ประธาน FED สาขาเซนหลุยส์ ซึ่งค่อนข้างให้น้ำหนักต่อเศรษฐกิจระยะสั้น ที่เริ่มมีสัญญาณชะลอตัว และคงต้องตามดูต่อ พร้อมส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยสหรัฐฯไปอีกระยะ และ 2) นางลอเรตตา เมสเตอร์ ประธาน FED สาขาคลีฟแลนด์ ยังสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯแบบค่อยเป็นค่อยไป ให้สอดรับอัตราเงินเฟ้อที่ค่อยๆฟื้นขึ้น เพราะหาก FED ไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นต่อเนื่อง จะกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯในระยะถัดไปได้ โดยรวมถือว่าสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐฯเริ่มไม่แน่นนอน ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยของ FED คงไม่เร่งตัว จะเป็นปัจจัยหนุน Fund Flow ไหลเข้าตลาดเอเชียต่อเนื่อง ผสานปัจจัยบวกในประเทศ วันนี้แนะติดตาม การจับสลาก Solar Farm สหกรณ์เฟส 2 จำนวนทั้งสิ้น 219 MW คาดจะช่วยกระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่มพลังงานทางเลือกได้ อีกทั้งการเข้าสู่ช่วงสัปดาห์สุดท้ายของไตรมาส 2 ซึ่งจากข้อมูลเชิงสถิติย้อนหลังพบว่ามีโอกาสค่อนข้างสูงราว 70% ที่ SET จะบวกเฉลี่ย 2% ทำให้ภาพ Window Dressing จะเป็นจิตวิทยาบวกต่อ SET มีแนวโน้มแกว่งขึ้นทดสอบแนวต้านสำคัญที่ 1600 ในสัปดาห์นี้ได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 3 Theme เด่น วันนี้ เน้น Window Dressing Play เป็นหลัก
1. เก็งกลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Window Dressing โดยแนะ BIG CAP ที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่า 1Q17 แนะ BANK(-2.9%QTD) นำโดย KTB(-7.8%), SCB(-5.5%), BAY(-5.2%), TCAP(-3.2%) และ กลุ่มค้าปลีก GLOBAL(-13%), ROBINS(-10.5%), BJC(-2.1%)
2. Mid-Small Caps ระยะสั้นกลุ่มพลังงานทางเลือกน่าสนใจหลังการประมูลโรงไฟฟ้าสหกรณ์เตรียมจับสลากวันนี้ (26 มิย.) แนะ PSTC, GUNKUL เด่น ผสานกลุ่มที่แนวโน้มกำไรปี 2017 ขยายตัวเด่น : PM, BLAND, SNC, ROJNA, AMATA, BCH, K, ERW, MINT
3. ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐานเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง คาดบวกต่อกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP)
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ STEC: อิงการฟื้นตัวโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวก
3. Quant Value: ความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐานกระตุ้นเศรษฐกิจไทยฟื้น แนะสะสม CK
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
· 3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP168*): Support 152.5/149 Resistance 157/159.5
Theme : Window dressing play
Earnings outlook : ภาพรวมกำไร 2017F ยังทยอยฟื้นตัว 3% จากการขยายตัวของสินเชื่อ แต่ Downside ของการปรับลดกำไรจากตลาดจำกัดแล้ว รวมถึง การควบคุม NPL ยังทำได้ดี ขณะที่ ภาพระยะยาวน่าสนใจจากแผนงาน “Transformation” เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน โดยระยะสั้น คาดกำไร 2Q17F ยังทรงตัวใกล้เคียง 1Q17 แต่ยังลดลงเล็กน้อย y-y
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขายที่ระดับ PVB17F 1.44x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.5 SD และเทียบ QTD ยังลดลง 5.5% เป็นจุดที่มี Downside จำกัด โดยหาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยฯ จะลดความกังวลจากตลาดได้
Catalyst : คาดเป็นหนึ่งในเป้าหมาย Window dressing งวด 2Q17 + การขายธุรกิจประกันชีวิต มูลค่ากว่าแสนล้านบาท + การลงทุนรอบใหญ่ของรัฐ จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น และเป็น Upside risk ของการเติบโตของสินเชื่อในช่วงถัดไป
KTB (Consensus TP20.64*): Support 18.5/18.0 Resistance 19.4/20.0
Theme : Window dressing play
Earnings Outlook : คาดกำไรสุทธิ FY17F เติบโต 5.5%y-y สู่ระดับ 3.40 หมื่นลบ. จากรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตดี และสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายทั้งต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้ดี
Valuation : ปัจจุบันซื้อ-ขายต่ำเพียง 0.89x PBV16F (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารฯที่ 1.54x)
Catalyst : คาดเป็นหนึ่งในเป้าหมาย Window dressing งวด 2Q17
IVL (TP42*): Support 38.0/37.0 Resistance 40.0/42.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จาก (1) การฟื้นตัวของอัตรากำไรPET PTA และ Fiber โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น ราว 15%TYD (2) ยอดขายเพิ่มขึ้น จากโรงงาน Alphapet II ในสหรัฐฯ มีกำลังการผลิต PX PTA 1 ล้านตัน ที่ซื้อ เข้ามาในช่วงกลางปี 16 (3)โครงการ PTA Expansion ที่ Rotterdam หนุนกำลังการผลิตอีก 320 KTA (4) มี upside 3.85 บาท/หุ้น จากนโยบายลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯ
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : ราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 72.65 cent/pound +2.12% + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
