- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 22 June 2017 00:20
- Hits: 5694
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
จีนถูกเพิ่มน้ำหนักใน MSCI จะเป็นแรงส่งเชิงบวกต่อไทย
CNS Daily Strategy : คาดตลาด สร้างฐานก่อนฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1583/1589จุด และแนวรับ 1571/1567 จุด MSCI ประกาศนำหุ้น A-share เข้าคำนวนดัชนี MSCI EM คาดกระตุ้นค่าเงินหยวนแข็งค่า เป็นจิตวิทยาบวกต่อเอเชีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาด Laggard เช่น ไทย โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Selective Play” เลือก *Daily Top Pick: THAI, SNC, BLAND*
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: MSCI ตัดสินใจนำ A-share เข้าสู่การคำนวนใน MSCI EM 0.73%
(+) INt Factor: Thailland’s Big Strategic Move 22-23 มิย นี้ กระตุ้นความเชื่อมั่น
(+) Int Factor: ครม.เห็นชอบ ม.44 ปลดล็อคแก้ไขโครงการปิโตรเลียม ในพื้นที่ สปก.
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 496 ลบ.,Long Future 490 สัญญา,ซื้อ Bond 80 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.19% สู่ $43.23/bbl / BRT -1.9% สู่ $46.02/bbl
Nomura Daily Top Picks: THAI, SNC, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ สร้างฐานก่อนฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1583/1589จุด และแนวรับ 1571/1567 จุด เช้านี้ MSCI ประกาศนำหุ้นจีนที่จดทะเบียนในตลาด A-share จำนวน 222 บริษัท เข้าคิดคำนวนในดัชนี MSCI Emerging Market Index (MSCI EM) โดยคิดเป็นนำหนักราว 0.73% ของ MSCI EM ทั้งหมด ประมาณ 1.4 พันล้านเหรียญฯ จากมูลค่าตลาดทั้งหมดของ MSCI EM 1.97 แสนล้านเหรียญฯ โดยสัดส่วนทั้งหมด (0.73%) จะมีการปรับแบ่งออกเป็น 2 ช่วง คือ 1) May 2018 Semi-Annual Index Review คาดสัดส่วน 0.36% มีผล 1 มิย.2018 และ 2) August 2018 Quarterly Index review คาดสัดส่วน 0.36% มีผล 1 กย.2018 ซึ่งผลกระทบแบ่งออกเป็น 2 ส่วนดังนี้ 1) การ Rebalance ภายใน EM-ASIA จะกระทบต่อตลาดหุ้นเอเชียอื่นๆ ที่ถูกลดน้ำหนักในสัดส่วนสูงจะเริ่มส่งสัญญาณ Outperform ตลาดหุ้นจีนอย่างค่อยเป็นค่อยไป ได้แก่ เกาหลี, ไต้หวัน, อินเดีย ที่ประเมินว่าจะมี OutFlow จากตลาดราว –563ล้านเหรียญฯ, -446ล้านเหรียญฯ, -323ล้านเหรียญ ตามลำดับ แต่ TIPs คือ อินโดนีเซีย ไทย และฟิลิปปินส์ ได้รับผลกระทบจำกัด เพียง –88ล้านเหรียญฯ –78ล้านเหรียญฯ และ 44ล้านเหรียญฯ ตามลำดับ และ 2) จิตวิทยาบวกต่อตลาดเอเซียนำโดยจีน จากกระแสเงินไหลเข้าเอเซียรอบใหม่ หลัง EM-ASIA ถูกเกลี่ยน้ำหนักเพิ่ม และเหมือนเป็นการเปิดมาตรฐานความเชื่อมั่นต่อตลาดหุ้นจีนรอบใหม่ ดังนั้น Fund Flow จากภูมิภาคอื่นจะไหลเข้าเอเซีย น่าจะทำให้ตลาดหุ้นจีนที่ Laggard เริ่ม Outperfrom ขึ้น และคาดว่าจะเป็นแรงหนุนเชิงบวกต่อ SET ที่ Laggard เช่นเดียวกับจีน และได้รับผลกระทบจาก Oufflow เรื่องน้ำจำกัด ขณะที่เศรษฐกิจในประเทศเริ่มมี momentum บวก มีโอกาสถูก Relate ขึ้นตามกัน โดยเฉพาะสัปดาห์นี้ (22-23 มิย.) จะมีการจัดงาน Thailland’s Big Strategic Move คาดจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นต่อการลงทุนในประเทศเพิ่มเติม หนุน SET จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 6 Theme เด่น วันนี้ เน้น Selective Play เป็นหลัก
1. ราคาน้ำมันดิบปรั้บฐาน กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อ กลุ่มขนส่ง แนะเก็งกำไร THAI, AAV
2. Mid-Small Caps ระยะสั้นกลุ่มพลังงานทางเลือกน่าสนใจหลังการประมูลโรงไฟฟ้าสหกรณ์ใกล้เข้ามาเป็นลำดับ เน้น PSTC, GUNKUL เด่น ผสานกลุ่มที่แนวโน้มกำไรปี 2017 ขยายตัวเด่น นำโดย PM, BLAND, SNC, ROJNA, AMATA, BCH, K, ERW, MINT
3. ตลท.ประกาศหุ้นเข้า SET50: BJC, BPP, EA, MTLS, RATCH, SCCC, TISCO / ออกSET50: BA, BCP, CENTEL, CK, PTG, THAI, WHA / เข้า SET100: ANAN, BCPG, BJC, BPP, EA, GFPT, MALEE, MEGA, MONO, PTL, RATCH, SCCC, WORK / ออก SET100: HANA, ICHI, IFEC, KAMART, RS, SAMART, SCN, SGP, SPCG, TTCL, TTW, VIBHA, VNG
4. Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), ICT (ADVANC, INTUCH)
5. Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมา (CK), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), วัสดุก่อสร้าง (SCC), อสังหาฯ (BLAND, SIRI)
6. ความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่ม Infrastructure Play แนะสะสม รับเหมา, วัสดุก่อสร้าง, นิคมฯ, อสังหา (CK, STEC, UNIQ, SCC, SEAFCO, PYLON, AMATA, ROJNA, BLAND, ANAN, AP)
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : แกว่งขึ้น แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1570/1565 เลือก SNC, BLAND, MONO เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ MONO: ตลาดปรับคาดกำไรปี 2017 ขึ้นโดดเด่น ในสัปดาห์ทีผ่านมา
3. Quant Value: ความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐานกระตุ้นเศรษฐกิจไทยฟื้น แนะสะสม CK
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
· 3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
THAI (TP23.72*): Support 21.0/20.0 Resistance 22.0/23.9
Theme : Oil price play
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 2Q17-3Q17F อ่อนแอ ยังรับผลจากการแข่งขันที่รุนแรงและผลกระทบจากค่าใช้จ่ายซ่อมแซม แต่คาดจะเริ่มฟื้นตัวเด่นใน 4Q17F และยังคาดกำไรสุทธิ 17F ที่ 2.69 พันลบ. -51.8% y-y
Valuation : Nomura ปรับคำแนะนำขึ้น เป็นซื้อจากถือ ที่ราคาเป้าหมาย 23.72 บาท จากคาดหวังเชิงบวกการปรับโครงสร้างและค่าเงินบาทแข็งค่า
Catalyst : THAI ได้อานิสงค์จากค่าเงินบาทแข็งค่า ประกอบกับ ราคาน้ำมัน NYMEX ปรับตัวลดลง 2% วานนี้ และเป็นจุดต่ำสุดรอบ 9 เดือน จากภาวะ Supply เพิ่มขึ้น หนุนอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น
SNC (TP23.1*): Support 15.0/14.5 Resistance 16.2/17.0
Theme : Bottom Play
Earnings Outlook : คาดกำไรได้ผ่านช่วงที่มีอุปสรรคที่สุดใน 1Q17 ไปแล้วและจะกลับมาทยอยฟื้นตัว y-y ได้อีกครั้งจากกลยุทธ์ด้าน cost saving อย่างเข้มข้น โดยประเมินกำไร 2Q17F จะกลับมาทรงตัว y-y เป็นอย่างน้อย และเพิ่มขึ้น 20% y-y ตั้งแต่งวด 3Q17F – 1Q18F โดยรวมเชื่อว่ากำไรช่วง 3 ปีนี้จะเริ่มทยอยเห็นการเติบโตได้อีกครั้ง เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี
Valuation : ราคาที่เริ่มยืนได้อีกครั้ง หลังปรับฐานลงมาแรง เป็นจุดที่น่าสนใจอีกครั้ง โดยมี valuation ดึงดูดทั้งมิติ PER (10.1x), P/CFO (6.0x), Div yield 6.1%, ROE 17% + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst : ภาพของการดำเนินงานที่จะเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง ในรอบกว่า 5 ปี (ลดผลขาดทุนจากการลงทุนใน 3 ปีที่ผ่านมา กลับมาโฟกัสที่ธุรกิจหลัก ซึ่งมีการย้ายโรงงานเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต) จะสร้างความน่าสนใจต่อราคาหุ้นต่อจากนี้
BLAND (TP2.8*): Support 1.90/1.86 Resistance 1.98/2.10
Theme : Dividend play
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ห้างเล็กๆบริเวณศูนย์ประชุมทุกจุด) เปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ Cosmo Bazaar (แหล่งShopping) และ Cosmo Office Park(ออฟฟิศให้เช่า) คาดเปิดให้บริการมิ.ย.นี้ รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.83 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ
Catalyst : ประกาศจ่ายปันผลมากกว่าคาด โดยอยุ่ที่ 0.08 บาท (yield 4.1%) (XD 29 มิ.ย.นี้) + ครม.อนุมัติรถไฟฟ้าสายสีชมพูแล้ว หนุนโอกาสเกิดขึ้นของส่วนต่อขยาย 2 สถานีเข้าเมืองทอง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
