- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 02 June 2017 17:03
- Hits: 12537
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Momentum Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบ แนวต้าน 1570/1575จุด และแนวรับ 1558/1553จุด สัญญาณดัชนีชี้นำเศรษฐกิจสหรัฐฯทั้งภาคแรงงานและภาคการผลิตเร่งตัวขึ้นเด่น กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อแรงเก็งเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง โดยวันนี้แนะ “Earning Momentum Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, BCH, BJC*
Nomura : Key Factors
(+) US Econ: การจ้างงานภาคเอกชน ADPพค. ที่ 2.53 แสนราย ดีกว่าคาดที่ 1.8 แสนราย
(+) Ex Factor: วานนี้ Dow Jones และ S&P500 ทำจุดสูงสุดใหม่ กระตุ้น Risky Asset
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ EIA -6.42 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -2.66
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.08% สู่ $48.36/bbl / BRT +0.64% สู่ $50.63/bbl
(*) US Econ: จับตาการจ้างงานนอกภาคเกษตร พค. คาดที่ 180K จากเดือนก่อนที่ 211K
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย1510 ลบ,Short Future 1399สัญญา,ขาย Bond1798 ลบ
Nomura Daily Top Picks: IVL, BCH, BJC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1570/1575จุด และแนวรับ 1558/1553 จุด จากการรายงานดัชนีเศรษฐกิจที่สำคัญเดือน พค. ของสหรัฐวานนี้ ทั้งตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP, ดัชนี PMI ภาคการผลิต รวมถึง ดัชนี ISM ภาคการผลิต พบว่า ทั้งหมดสามารถขยายตัวขึ้น มากกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg consensus บ่งชี้ถึงสัญญาณการฟื้นตัวในภาคแรงงาน และภาคการผลิตของสหรัฐฯยังโดดเด่นต่อเนื่อง ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่สะท้อนภาพเศรษฐกิจโดยรวมของสหรัฐขยายตัวได้ต่อเนื่อง ปัจจัยดังกล่าวช่วยหนุนแรงเก็งกำไรสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงมากยิ่งขึ้น โดยวานนี้ ดัชนี Dow Jones และดัชนี S&P500 สามารถทำจุดสูงสุดใหม่ (All Time High) ที่ระดับ 21,144 จุด และ 2,430 จุด ตามลำดับ คาดเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของตลาดหุ้นเอเชียในเช้านี้ได้ ส่วนด้านแนวโน้มราคาน้ำมันดิบโลก วานนี้ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย ตอบรับ รายงานสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐฯจาก EIA ที่ปรั้บลดลงสูงถึง -6.42 ล้านบาร์เรล จากสัปดาห์ก่อนที่ -4.44 ล้านบาร์เรล และลดลงมากกว่าคาดที่ -2.66 ล้านบาร์เรล คาดเป็นอีกปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนการฟื้นตัวของกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีได้ ส่วนคืนนี้แนะติดตามตามตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญ คือ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร สหรัฐฯ (Non-Farm Payroll) เดือน พค. โดย Bloomberg Consensus คาดขยายตัว 1.8 แสนตำแหน่ง จากเดือน เม.ย. ที่เพิ่ม 2.11 แสนตำแหน่ง ซึ่งจะเป็น Key สำคัญที่บ่งชี้แนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Momentum Play เป็นหลัก
1. กลุ่มที่คาดกำไรในช่วงถัดไปจะฟื้นตัว และราคาหุ้นยังคง Laggard เป็นโอกาสในการสะสม : IVL, BCH, BJC, BLAND (Dividend Yield 4.3% XD29 มิย), PSTC, SNC, AMATA, ILINK, BWG, BRR, K, RS, MINT
2. หุ้นที่คาดจะเข้าคำนวน SET50-100 รอบใหม่ : คาดเข้า SET50 ได้แก่ BJC, EA, RATCH, SCCC, MTLS, TISCO, JAS / คาดเข้า SET100 ได้แก่ BJC, EA, RATCH, SCCC, JAS, GL, WORK, MEGA, GFPT, ANAN, PSL, PTL, MALEE
3. OPEC ขยายระยะเวลาผลิต 9 เดือน ผสาน Dollar ที่อ่อนค่า คาดเป็นโอกาสดีในการย่อสะสม หุ้นกลุ่มพลังงาน&ปิโตร แนะ IVL, IRPC, BCP เด่น
4. Solar farm เฟส 2 รู้ผลช่วงเดือน มิย. กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มพลังงานทางเลือก แนะ PSTC, GUNKUL เด่น
5. Portfolio Top Picks JUNE 2017 แนะนำ IVL, BJC, AMATA, BLAND, PSTC, SNC ส่วน DARK Horse จับตา WHA, ERW, ANAN, IRPC
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ “Up” แนวต้าน 1590/1595จุด แนวรับ 1560/1557 เลือก IVL, BCP, BLAND เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ BCP: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและคาดการณ์กำไรปี 2017 ขึ้นโดดเด่น ในช่วงสัปดาห์ทีผ่านมา
3. Quant Value: Fund Flows ไหลเข้าเอเชียเด่นตอบรับเศรษฐกิจฟื้นตัว แนะหุ้นที่คาดกำไรโตดี เลือก IVL เป็น Top Pick
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP42*): Support 36.0/35.0 Resistance 38.0/39.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จาก (1) การฟื้นตัวของอัตรากำไรPET PTA และ Fiber โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น ราว 15%TYD (2) ยอดขายเพิ่มขึ้น จากโรงงาน Alphapet II ในสหรัฐฯ มีกำลังการผลิต PX PTA 1 ล้านตัน ที่ซื้อ เข้ามาในช่วงกลางปี 16 (3)โครงการ PTA Expansion ที่ Rotterdam หนุนกำลังการผลิตอีก 320 KTA (4) มี upside 3.85 บาท/หุ้น จากนโยบายลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯValuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 12x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x โดยระยะสั้นเข้าใกล้ช่วงแปลงสภาพ IVL-W1 @ 36 บาท (ส.ค.) เป็นแนวรับจิตวิทยาระยะสั้น ซึ่งมี Downside จำกัด
Catalyst : ภาพของ Commodity ระยะกลางยังเป็นทิศทางฟื้นตัว โดยราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 77.63 cent/pound +0.84% + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
BCH (TP14.3*): Support 12.1/11.8 Resistance 12.8/13.3
Theme : Bottom Play
Earning Outlook : คาดกำไร 2017F เพิ่ม 12% y-y โดดเด่นเป็นลำดับต้นๆในกลุ่ม จาก 1) ได้รับโควต้าผู้ป่วยประกันสังคมเพิ่มขึ้น 13.7% 2) ลูกค้าเงินสดเพิ่มขึ้น 3) ผลขาดทุนของ WMC ที่ลดลง โดยฐานกำไรงวด 2Q17F มีแนวโน้มที่ดี จากฤดูฝนมาเร็ว และกำไรจะเร่งขึ้นใน 2H17F และยังมี upside risk จาก สปส.ปรับขึ้นค่าเหมาจ่ายต่อหัวราว 200 บาทต่อคน ซึ่ง BCH ได้รับประโยชน์มากสุด และจะหนุนผลประกอบการกลับมาเป็นช่วง Growth-cycle
Valuation : ราคาหุ้นระดับ PER17F 36.9x ต่ำกว่ากลุ่มซึ่งอยู่ ที่ 39x แต่มีแนวโน้มกำไรเด่นสุดในกลุ่มฯ
Catalyst : การปรับขึ้นค่าเหมาจ่ายลูกค้าประกันสังคม คาดจะชัดเจน 1-2 เดือนนี้ + นโยบายสร้างการเติบโตต่อเนื่องจากการขยายพื้นที่โรงพยาบาล และก่อสร้างโรงพยาบาลใหม่ๆ ช่วง 3 ปีนี้
BJC (TP59*): Support 45.75/44.75 Resistance 48.0/50.0
Theme : Event Play
Earnings Outlook : คาดกำไร 2017F จะเห็นการเติบโตที่โดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียนและพร้อมที่จะเร่งนโยบายเชิงรุกอีกครั้ง โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง
Valuation : หลังราคาปรับฐานมากว่า 6 เดือน และเริ่มกลับมายืนได้อีกครั้งและอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings และความคาดหวัง โดยซื้อขาย ณ PER 32 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก upside เปิดกว้าง 27%
Catalyst : ลุ้นเข้าคำนวณใน SET50 รอบใหม่ คาดประกาศผลกลางมิ.ย. และเริ่มมีผลต้น ก.ค.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
