- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 25 May 2017 18:30
- Hits: 3150
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น
Let profits run
วันนี้คาดดัชนีฯ Sideways แนวรับ 1,557 จุด ต้าน 1,573 จุด
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด (+) คาดผลรายงาน FOMC minutes อิงจากรายงานการประชุมเมื่อวาน MS เชื่อเหมือนเดิม ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเดือน มิย.นี้ และอีกครั้งในเดือน ธค. ส่วนเดือน กย.คาดเฟดจะส่งสัญญาณลดภาระขาดดุลบัญชีลง (Unwind balance sheet) และเริ่มทาจริงในเดือน ตค. ซึ่งมุมมองทุกอย่าง MS มองเหมือนเดิม และเป็นไปตามที่ตลาดคาด เราคาดว่าจะหนุนหุ้นไทยขึ้นต่อ (+) เหตุการณ์ความรุนแรงที่ฟิลิปปินส์จากฝีมือกลุ่ม IS และเหตุระเบิดก่อการร้ายสถานีขนส่งจาการ์ตา อินโดนีเซีย เช้านี้ คาดส่งผลตลาดหุ้นไทยกลายเป็น Save haven (หลุมหลบภัย) ในสายตานักลงทุนต่างชาติ (0/+) ส่วน กนง.เมื่อวาน มติเอกฉันท์คงดอกเบี้ย 1.5% ตามตลาดคาด (Slightly positive)
สัปดาห์นี้ขึ้นต่อ ตามคาด ทดสอบแนวต้านบริเวณ 1,560-1,570 จุด เป็นผลจากเม็ดเงินจากแรงขายปรับพอร์ตหุ้น กลาง-เล็กที่กาไรต่ากว่าคาด ในช่วงที่ผ่านมา หมุนเข้าลงทุน ในหุ้นบูลชิพ และ หุ้นกลาง-เล็ก ที่กาไรดี-หรือมีพัฒนาการกาไรที่ดีขึ้นแทน
ส่วนแนวโน้มสัปดาห์หน้าคาดตัวเลขภาคการผลิตโลกจะยังทรงตัวในระดับสูงต่อหนุนบรรยากาศลงทุน และกลยุทธ์ในการเลือกลงทุนยังคงเน้น 1) หุ้น Oil related 2) หุ้นเด่นตามพื้นฐานกาไรที่ดีขึ้นใน 1Q17 และเรามองกาไรจะดีต่อเนื่องใน 2Q17 หรือ หุ้นที่มีพัฒนาการ กำไรเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้น 3) หุ้นที่มีข่าวบวกหนุนรายตัว เช่น มุมองเชิงบวกต่อ บจ.ที่มีการจัดประชุมนักวิเคราะห์, ข่าว M&A ฯลฯ
หุ้นแนะนาวันนี้ TSTH (วันนี้มีประชุมนักวิเคราะห์) รับ 0.90 บ. ต้าน 0.95/0.98 บ. Stop loss 0.85 บ. แนวโน้มราคาเหล็กโลกเริ่มรีบาวด์...คาดตัวเลขภาคการผลิตจีน สหรัฐฯ สัปดาห์หน้า มีโอกาสดีกว่าตลาดคาด พิจารณาจากตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมาตลอดเดือน พค.
รายงานวันนี้
(-) SC เรามีการปรับประมาณการกาไรหลักลง 4% สาหรับปี 2017-18 สะท้อนกาไร 1Q17 ที่ออกมาน่าผิดหวัง โดยรายได้ Residential ถูกปรับลง 4% มาที่ 1.35 หมื่นล้านบาท เราเชื่อว่าในแง่ Visibility ของรายได้ค่อนข้างต่า เนื่องจากจานวนยูนิตที่พร้อมจะโอนในช่วงปลาย มิ.ย. คิดเป็นแค่ประมาณ 38% ของสมมติฐานเรา ในระยะสั้นเรายังมองว่ากาไร 2Q17 จะปรับตัวลดลง YoY จากปีที่แล้วฐานสูงหนุนโดยโครงการคอนโดขนาดใหญ่ 2 โครงการทั้ง Centric Ari และ Huay Kwang เริ่มโอน การเติบโต YoY และ QoQ น่าจะได้เห็นอีกครั้งใน 3Q17 และคาด 4Q17 จะเป็นไตรมาสที่ดีสุด เนื่องจากโครงการคอนโด Chambers Cher เริ่มโอน (มูลค่า 780 ล้านบาท อัตราจอง 28%) โดยรวมเราแนะนานักลงทุนรอจังหวะจนกว่าจะผ่านช่วงที่กาไรชะลอตัวใน 1H17 และจนกว่าความเสี่ยงของแผนงานปี 2017 จะสะท้อนไปในราคาหมดแล้ว อย่างไรก็ตาม SC ยังเทรดอยู่ในระดับต่ากว่า BV ที่ 3.7 บาท คาดความเสี่ยงด้านล่างจากัด เรายังคงคาแนะนา ถือ ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 3.70 บาท (จาก 3.90 บาท)
(+) DTAC วานนี้ คณะกรรมการ ของ TOT ได้มีมติอนุมัติเห็นชอบให้ TOT ดาเนินการทาสัญญากับกลุ่ม DTAC ในการเป็นคู่ค้าในการให้บริการไร้สายคลื่นความถี่ 2300 MHz โดยบริษัท Dtact Trinet เสนอผลตแทนคงที่ให้กับ TOT เป็นจานวนปีละ 4,510 ล้านบาท คาดว่าจะเจรจาและได้ข้อยุติและเข้าทาสัญญาได้ภายใน 4Q17 และ Network rollout และการให้บริการคาดเริ่มใน 1H18 เนื่องจากคลื่น 2300 MHz ใช้เทคโนโลยี TDD (ไม่ต้องแบ่ง 50/50 สาหรับ uplink/downlink) ซึ่งจะมีประสิทธิภาพมากกว่าคลื่น 2100 MHz ซึ่งเป็นระบบ FDD เพราะฉะนั้น 60 MHz ของคลื่น 2300 MHz คาดมีประสิทธิภาพมากกว่าโดยแบ่ง 2/3 (40 MHz) สาหรับ downlink ภายใต้สมมติฐาน DTAC Trinet มีสิทธิในการใช้ 60% ของทั้งหมด (24 MHz สาหรับ downlink) เราประเมิน ต้นทุน/MHz ของ 2300 MHz ที่ 188 ล้านบาท ซึ่งถูกกว่า 2100 MHz ของ ADVANC ที่ 260 ล้านบาท/MHz ราว 28% เรามองว่าประเด็นดังกล่าวเป็นบวกต่อ DTAC เนื่องจากจะช่วยลดความกังวลในด้านของการขาด Bandwidth และความเสี่ยงต่อธุรกิจหลังจาก2 สัมปทานหมดอายุใน ก.ย. 2018 คาด DTAC จะได้ประโยชน์จาก Market share ที่เพิ่มขึ้น และ Regulatory cost ที่ต่าลงจากค่าธรรมเนียม Roaming ที่จ่ายบน 850MHz/1800MHz ซึ่งส่งผลเชิงบวกมากกว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นมา (ในส่วนของ Annual spectrum fee ~4.5 พันล้านบาท/ปี และ Radio network ~2-3 พันล้านบาท/ปี) เราอยู่ระหว่างการทบทวนประมาณการ และยังคงคาแนะนา ซื้อ
(-) DCC เรามองว่าหุ้นยังไม่น่าสนใจหลังจากที่ผ่านฤดูกาลขายที่ดีที่สุดไปแล้ว กาไรรายไตรมาสคาดปรับตัวลดลงจากต้นทุนที่สูงขึ้นและราคาพลังงานที่สูงขึ้น ส่งผลให้มาร์จิ้นลดลง กาไรในปี 2017 นี้คาดเติบโตจากัดเพียงแค่ 5% และอาจมีความเสี่ยงด้านล่าง และระยะสั้นเรามองไม่เห็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น สาหรับ deal กับ RCI เราคาดหนุนกาไรจากัด เราคาดเงินปันผลเพียงแค่ 3% (annualized) ใน 2Q17 และคาดปรับตัวลดลงใน 3Q17 เพราะเป็น low season และ valuation ยังไม่ถูกเพียงพอ ปัจจุบัน P/E 17.8 เท่า (สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต) เราคงคาแนะนา ขาย
หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(*) หุ้นที่จัดประชุมนักวิเคราะห์ (Review กาไร 1Q17 และ Outlook 2Q17) พฤหัส SVI TSTH EGCO AH (ที่ บจ.)
(+/-) Opportunity day และการประชุมนักวิเคราะห์ในสัปดาห์นี้: คาดหุ้นเช่น WORK RJH ORI (ประชุมนักวิเคราะห์) ที่กาไรออกมาดีในไตรมาสแรก และ Consensus จะมีโอกาสปรับประมาณการณ์ขึ้นได้ หลังประชุมกับผู้บริหารคาดจะเป็นหุ้นที่ Outperform ตลาด
พฤหัส 25 พค. BCPG AMA TRT APCO CHO ERW VGI
ศุกร์ 26 พค. BA TVD JSP BAFS AH
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) คาดราคาน้ามันดิบมีโอกาสรีบาวด์ต่อในระยะสัปดาห์: รมว.คูเวต ระบุให้การสนับสนุนแนวคิดของ ซาอุดิอาระเบีย และ รัสเซีย ในการขยายระยะเวลาการปรับลดกาลังการผลิตออกไปถึง 1Q18 พร้อมกับคาดการณ์ว่า สมาชิกกลุ่มโอเปกจะให้การสนับสนุนการขยายเวลาปรับลดกาลังการผลิตดังกล่าวเช่นกันในการประชุมวันที่ 25 พ.ค.
ทั้งนี้ กลุ่ม โอเปก ได้ตกลงปรับลดกาลังการผลิตลง 1.2 ล้านบาร์เรล/วัน เหลือ 32.5 ล้านบาร์เรล/วัน และจากนั้นในกลางเดือนธ.ค. ผู้ผลิตน้ามันนอกกลุ่มโอเปกได้ตกลงที่จะปรับลดกาลังการผลิตลง 558,000 บาร์เรล/วัน โดยมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 ม.ค.2017 และมีกาหนดเป็นเวลา 6 เดือน ซึ่งจะสิ้นสุดในกลางปีนี้ (ที่มา ASPEN)
(+) พฤหัส UK GDP 1Q17 2nd คาด +0.3% จาก 0.3% สิงคโปร์ GDP 1Q17 คาด +2.7% จาก 2.5% y-y. (ที่มา Bloomberg)
(+) เช้านี้ ประชุมธนาคารกลางเกาหลีใต้ คงดอกเบี้ย 1.25% ตามคาด (ที่มา Bloomberg)
(0/+) ศุกร์ US GDP 1Q17 2nd คาด +0.9% จาก 2.1% q-q. US Durable goods order ex trans คาด +0.4% จาก 0.8% m-m. ญี่ปุ่น Core CPI เมย. คาด +0.3% จาก 0.2% ไต้หวัน GDP 1Q17 คาด 2.6% y-y. สิงคโปร์ Industrial production เมย.คาด +6% จาก 10.2% y-y.(ที่มา Bloomberg)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
