- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 17 May 2017 19:51
- Hits: 9851
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวันรอบด้านตลาดหุ้น
คาดวันนี้หุ้นไทย เปิดและปิด เขียวสวนชาวโลก
วันนี้ คาดดัชนีฯ Sideways แนวรับ 1,540 จุด ต้าน 1,550 จุด
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด (+/-) วิตกข่าวการเมืองสหรัฐฯลือถอดถอนทรัมป์ (+) ตัวเลขเศรษฐกิจ ยุโรป
แข็งแกร่ง ขณะที่ญี่ปุ่นรายงาน GDP พรุ่งนี้ คาดดีขึ้น หนุนดอลล์สหรัฐฯอ่อนเทียบ เยน, บาท, ยูโร
คาดเป็นบวกต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่
ระยะสัปดาห์ ดัชนีลงไปสร้างฐานอีกครั้งบริเวณแนวรับ 1,527 จุด (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ EMA 200
วัน) ลงมาแถว 1,531 จุด และดูเหมือนว่าจะรับอยู่-ตามคาด โดยเมื่อวานดีดขึ้นมาได้ และเริ่มมีแนวโน้ม
จะขึ้นทะลุผ่านแนวต้าน 1,550 จุด เพื่อเปลี่ยนแนวโน้มตลาด
กลยุทธ์ แนะเลือกปรับพอร์ตหุ้นที่กำไรต่ำคาด และมีการปรับกำไรลง ออกจากพอร์ต โดยเลือกถือหุ้น
“กำไรดี-พื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงแต่ราคาลงมาตามบรรยากาศการลงทุน สวนทางพื้นฐาน” เราเชื่อว่าหุ้น
กลุ่มนี้ ยังเป็นทางเลือกที่ดีของนักลงทุนที่ขายปรับพอร์ตไปก่อนหน้า จะเลือกนำเงินกลับเข้ามาพักใน
หุ้นกลุ่มที่กำไร-พื้นฐานยังดีอยู่
หุ้นแนะนำวันนี้ BMSCITH (แนวรับ 11.27 บ. ต้าน 11.5 Stop loss 11.2) เล่นตระกร้าหุ้นรับ Big-
Cap play, COM7 เชื่อว่า Consensus มีมุมมองเชิงบวกเหมือนเรา หลังจากร่วมประชุมนักวิเคราะห์เมื่อ
วาน (ดูรายงานวันนี้) แนวรับ 10.3 บ. ต้าน 11.5 บ. Stop loss 10
รายงานวันนี้
(+) COM7 เรามั่นใจในปัจจัยพื้นฐานของบริษัทที่มีโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งจากการเติบโตทั้งแบบ
Organic และ Inorganic คาดจะหนุนให้กำไรเติบโตสูงอย่างต่อเนื่อง และเรายังคงคาดการณ์กำไรปีนี้
เติบโต 46% โดยบริษัทยังเน้นกลยุทธ์การใช้ประโยชน์จากจุดแข็งที่มีอยู่ทั้งหมดอย่างเต็มที่ แต่ให้มี
การใช้เงินลงทุนที่น้อย และพัฒนาโอกาสในการลงทุนใหม่เพิ่มเติม เช่น (1) การบุกตลาด
smartphone (แบรนด์อื่นที่ไม่ใช่ iPhone) ซึ่งช่วยเสริมธุรกิจซิมการ์ดด้วย (2) การเพิ่มจุดขายผ่านการ
บริหารพื้นที่ขายสินค้า IT ใน เทสโก้ โลตัส เริ่มต้นที่ 28 สาขา เดือนนี้ ก่อนจะขยายเพิ่มเป็น 50 สาขา
ภายในสิ้นปี (3) การเสริมทัพใหม่สร้างรายได้ผ่านธุรกิจแบบ Commercial มากขึ้น เช่น การให้บริการ
Leasing กับลูกค้าองค์กร, สถาบันการศึกษา ฯลฯ / คงคำแนะนำซื้อ TP 14.5 PE ปัจจุบัน 19 เท่า ถูก
กว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกอยู่มาก
(+) กลยุทธ์ตลาดไทย ภาพรวมกำไรใน 1Q17 ของตลาด เติบโต 22% YoY และ 39% QoQ โดยการ
ปรับตัวเพ่มขึ้นของกำไร YoY มาจากหลาย Sector (14 จาก 27 Sector) เช่น Energy & Petrochem
(ราคา, Spread และ Volume ปรับตัวดีขึ้น), Insurance (การตั้งสำรองลดลง), Finance (การเติบโต
ของสินเชื่อ) และ Material กำไรที่ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด 16% สัดส่วนบริษัทที่รายงานกำไรดีกว่า
คาดอยู่ที่ 47% (สูงกว่าใน 4Q16 ที่ 38%) ในขณะที่รายกำไรกำไรต่ำกว่าคาดมีสัดส่วน 31% (ลดลง
มาจาก 4Q16 ที่ 34%) อิงตามหุ้นในความดูแลของ BLS กำไรจาก Non-operation คิดเป็น 18% ของ
กำไรหลักโดยรวมใน 1Q17 สำหรับกำไรหลักใน 1Q17 ปรับตัวเพ่มขึ้น 17% YoY และ 15% QoQ และ
8% สูงกว่าคาด เรายังประเมิน EPS ของตลาดที่ 103 (สูงกว่า consensus เล็กน้อยที่ 102.7) และ
ยังคงเป้าหมายของดัชนี SET ณ สิ้นปีที่ 1627 จุด
(0) CPN เรามีมุมมองเชิงบวกต่อภาพระยาวมากขึ้น อย่างไรก็ดีภาพกำไรในระยะสั้นคาดยังคงถูกกดดัน
จากการ renovate เซ็นทรัลเวิร์ล และการปรับขึ้นค่าไฟ นอกจากนี้การเปิดโครงการใหม่ เซ็นทรัลเฟส
ติวัล ภูเก็ต เฟส2 คาดจะเห็นการเลื่อนจากช่วงเดือน ธ.ค. ปีนี้ ไปเป็น ก.พ. ปีหน้า สำหรับการขาย
สินทรัพย์เข้า REIT คาดจะเห็นใน 4Q17 มูลค่าราว 9 พันล้านบาท แต่กำไรจากการขายนั้นยังไม่
แน่นอนเพราะอาจจะต้องทยอยรับรู้เป็นเวลา 20 ปี จากแนวโน้มกำไรที่เราคาดจะเห็นการเติบโตได้
ในช่วง 1Q18 เราคงแนะนำ ถือ
(-) VGI รายงานกำไรสุทธิ 4Q16 (งวด ม.ค.-มี.ค. 2017) ที่ 191 ล้านบาท ลดลง 9% YoY แต่เพิ่มขึ้น
54% QoQ หากไม่รวมกำไรพิเศษที่เกี่ยวข้องกับการ Acquisition ที่ผ่านมา กำไรหลักอยู่ที่ 120 ล้าน
บาท ลดลง 37% YoY และ 17% QoQ กำไรที่ออกมาต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด เนื่องจากต้นทุนและ
SG&A ที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตามเรามองว่ากำไร ใน 1Q17 (เม.ย.-มิ.ย.) จะเติบโตได้ YoY และ QoQ
หนุนโดยรายได้จาก MACO, การเติบโตของเม็ดเงินโฆษณา OOH ตามปัจจัยด้านฤดูกาล เรามีกาปรรับ
ประมาณการกำไรปี 2017 ลง 2% มาที่ 902 ล้านบาท สะท้อนดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น VGI ประกาศ
DPS 0.025 บาท สำหรับงวด 2H16 XD 13 ก.ค. เรายังคงคำแนะนำ ถือ
(-) SAT เรามีการปรับประมาณการกำไรปี 2017 ลง 7% มาที่ 640 ล้านบาท สะท้อนออร์เดอร์จาก
Toyota และ Kubota ที่คาดจะน้อยลง จากในส่วนของ Axle shaft เนื่องจากการชะลอตัวในตลาด
ส่งออกทั้ง Middle East และ Australia เราประเมินกำไร 2Q17 จะปรับตัวลดลง 30% QoQ มาที่
120 ล้านบาท จากออเดอร์ที่ชะลอตัวจากการส่งออก Pick-up และ Tractor โดยรวมเราปรับราคา
เป้าหมายลง 12% มาที่ 15 บาท ตอนนี้ SAT เทรดอยู่ในระดับ PER 10 เท่า เท่ากับค่าเฉลี่ยระยะ
ยาว เรามีการปรับคำแนะนำลงจาก ซื้อ เป็น ถือ
(-) TRUE รายการขาดทุนสุทธิ 1Q17 ที่ 1.15 พันล้านบาท ขาดทุนน้อยลง 51% QoQ แต่พลิก
กลับมาจากกำไรสุทธิใน 1Q16 หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนหลักอยู่ที่ 2.87 พันล้านบาท
ขาดทุนมากขึ้น 244% YoY และ 101% QoQ ขาดทุนหลักแย่กว่าที่เราคาด 121% จาก SG&A
และดอกเบี้ยจ่ายที่สูงกว่าคาด เราประเมินขาดทุนหลักใน 2Q17 ที่ 2 พันล้านบาท ขาดทุนมากขึ้น
657% YoY แต่ขาดทุนน้อยลง 30% QoQ (OPEX เพิ่มขึ้นมากกว่า Service income ทีป่รับตัวดี
ขึ้น) ยังคงคำแนะนำ ขาย
(-) BEC เราคาดรายได้ค่าโฆษณาในเดือน เม.ย. จะปรับตัวลดลง YoY ทั้ง 3 ช่อง จากเม็ดเงิน
โฆษณาในอะนาล๊อกทีวีที่ชะลอตัว และเรตติ้งของช่องที่ยังอ่อนแอ โดยเบื้องต้นเราประเมินรายได้
ในเดือน เม.ย. -10-15% YoY, เดือน พ.ค. -12% YoY และ เดือน มิ.ย. -10% YoY โดยรวมเรา
คาดรายได้ใน 2Q17 –13% YoY และประเมินกำไรหลักที่ 370 ล้านบาท -24% YoY แต่เพ่มขึ้น
43% QoQ เราคาดการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาอะนาล๊อกจะเกิดขึ้นในครึ่งปีหลังราว +15-20%
YoY บริษัทมีแผนในการเน้นสร้าง Online content และเน้นรายการวาไรตี้และเกมส์โชว์มากขึ้น
รวมถึงสร้าง Online platform ของตัวเอง และยังมีการพิจารณาอนาคตของช่อง 3SD และ 3Family
เรยังคงคำแนะนำ ขาย
(-) RPH รายงานกำไรหลัก 1Q17 ที่ 10 ล้านบาท ลดลง 42% YoY และ 43% QoQ (ต่ำสุดตั้งแต่
2Q15) ผลประกอบการต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 41% เนื่องจากรายได้ทางการแพทย์และมาร์จิ้
นต่ำกว่าที่ประเมิน (มาร์จิ้นออกมาที่ 29.8%; เราคาดไว้ 34.5%) หากรวมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องกับ
IPO ที่ 0.9 ล้านบาท กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 9 ล้านบาทใน 1Q17 ลดลง 47% YoY และ 48% QoQ อีก
ทั้งเราประเมินกำไร 2Q17 จะยังอ่อนตัวต่อเนื่อง โดยเราคาดกำไรหลักจะทรงตัว YoY ขณะที่คาด
รายได้อาจลลงเล็กน้อย YoY เนื่องจากไม่มีสัญญาณว่าปริมาณจะฟื้นตัวในเดือน เม.ษ. หลังจากที่
ได้ลดลง YoY ใน 1Q17 ดังนั้นการขึ้นอัตราค่ารักษาพยาบาล 4-5% อาจถูกชดเชยด้วยปัจจัยนี้ อีก
ทั้งต้นทุนโฆษราที่มากขึ้นจะกดดัน NM YoY และกำลังจะเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่น ดังนั้นราประเมินกำไร
หลักลดลง QoQ เราปรับลดประมาณการกำไรหลักลง ลง 35% มาอยู่ที่ 51 ล้านบาทในปี 2017
และปรับลง 26% มาอยู่ที่ 52 ล้านบาทในปี 2018 เพื่อสะท้อนผลประกอบการ 1Q17 ที่น่าผิดหวัง
เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” โดยปรับลดราคาป้าหมายปี 2017 ลงมาอยู่ที่ 4.6 บาท (จากเดิม 5.6 บาท)
หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(-) BTS STEC RATCH เมื่อวานนี้ ครม.ยังไม่พิจารณาโครงการ รถไฟฟ้าสีเหลือง ชมพู หลังกฤษฎีกา
ติงข้อเสนอเพิ่มเติม (ที่มา อินโฟเควส)
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) เมื่อวาน EU area GDP 1Q17 2nd +0.5% (ตามคาด +0.5%) จาก 0.5% q-q. เยอรมนี ZEW
expectations พค. 20.6 ต่ำคาดที่ 21 แต่ดีขึ้นจาก 19.5
(0) พุธ EU area HICP เมย. คาด +1.9% y-y. ส่วน Core HICP คาด +1.2% จาก +0.7% y-y. UK
Unemployment rate มีค. คาด +4.7%, ญี่ปุ่น Machinery orders คาด +7.6% จาก +1.5% m-m.
มาเลเซีย CPI เมย. คาด +4.6% จาก +5.1% y-y. (ที่มา Bloomberg)
(+) พฤหัส US Philly Fed Survey พค. คาด 19.5 จาก 22, ญี่ปุ่น GDP 1Q17 1st คาด +1.8% จาก
+1.2% q-q. ฟิลิปปินส์ GDP 1Q17 คาด +6.9% จาก 6.6% y-y. ประชุมธนาคารกลางอินโดนีเซีย
คาดคงดอกเบี้ย 4.8% (ที่มา Bloomberg)
(0) ศุกร์ EU area Consumer confidence คาด -3 จาก -3.6 มาเลเซีย GDP 1Q17 คาด +4.6% จาก
+4.5% y-y. (ที่มา Bloomberg)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
