- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 17 May 2017 19:41
- Hits: 9695
บล.ธนชาต : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวันเกิดอะไรขึ้นวันก่อน: Trading Range: 1,532-1,550
Rebound จากหุ้นกลุ่มพลังงาน หนุน SET ปิด +0.58% ที่ 1,546.35 จุด ด้วยปริมาณการซื้อขาย 5.5 หมี่นล้าน ต่างชาติขาย 92 ล้านบาท
เรามองอย่างไร:
การฟื้นตัวของ SET วานนี้ มองเป็นเพียง Technical rebound ระยะสั้นทางเทคนิค ประกอบกับการฟื้นตัวของราคาน้ำมันเท่านั้น มอง upside แค่ 1,550 +/- จุด และเป็นโอกาส 'ลดพอร์ต'...มอง Downside risk ระยะ 1-3 เดือนข้างหน้าจาก 1) Valuation ตลาดยังตึงตัวที่ PE 15.6x และกำไรเติบโตต่ำก +5.7% ปีนี้ 2) Consensus มีโอกาสปรับประมาณการกำไรหุ้นส่วนใหญ่ลง 3) ตลาดหุ้นโลกกังวลปัญหาการเมืองสหรัฐฯ ซี่งอาจทำให้นโยบายภาษีทรัมป์ล่าช้าออกไป กดดัน Dow Jones Futures ปรับลดลงกว่า 100 จุดเช้านี้ และ 4) การลดดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารพาณิชย์ กดดัน sentiment หุ้นกลุ่มธนาคารต่อไป (แต่ดีต่อ SAWAD MTLS TISCO)
ทำอะไรดี:
"Selective" กลุ่มหุ้นกำไรดี และโอกาสเพิ่มใน SET50 MSCI
1) "ซื้อ" กลุ่มหุ้นกำไร 1Q17 เติบโตแกร่ง: WORK BEAUTY PTTGC (ส่วนต่างราคา LDPE LLDPE กับวัตถุดิบยังสูง)
2)"ซื้อ" หุ้นพื้นฐานดี และคาดว่าจะถูกเพิ่มใน SET50 รอบนี้ EA MTLS
3)"ซื้อ" หุ้นที่ถูกเพิ่มใน MSCI Small Cap พื้นฐานดี: THANI (สินเชื่อรถบรรทุกมือสองแข็งแกร่ง คาดกำไร +18% ปี 2017-18, PE ต่ำ 13x)
Tactical Portfolio (1-3 months):
แนะนำ "ถือ" AOT EASON KKP KTB ESSO JASIF PLANB SAWAD TMB และ เงินสด 10% (ไม่เปลี่ยนแปลง)
Fundamental:(
BJC: "ถือ" พื้นฐาน 46 บาท (เดิม 50 บาท)...การ revalue สินทรัพย์ส่งผลค่าเสื่อมราคามากกว่าคาด และการเติบโตที่ต่ำกว่าที่มองไว้ก่อนหน้านี้ของ BIGC ส่งผลให้เราปรับประมาณการกำไรลง 19-16% ในปี 2017-18 และปรับพื้นฐานลงเหลือ 46 บาท
CPN: "ถือ" พื้นฐาน 61 บาท...อัตรากำไรที่สูงใน 1Q17 แม้ส่งผลกำไรออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่คาดว่าจะลดลงสู่ระดับปกติในช่วงที่เหลือของปี ขณะที่แผนการขยายสาขาเดิม 3 สาขาปีนี้จะเหลือแค่ 2 สาขา ขณะที่แผนปรับ CPNRF เป็น REIT คาดว่าจะเสร็จสิ้นภายใน 2H17 และจะมีการขายสินทรัพย์เข้ากองฯ เพิ่มขึ้น ได้แก่ Central พัทยา และโรงแรม Hilton
ผลการดำเนินงาน 1Q17 : BA BCH และ CK มีกำไรต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ใน 1Q17
Technical Story: Technical SET range: 1,536-1,564
เริ่มมีลุ้นรีบาวด์ระยะสัน: (รายงาน The Technical Story)
SET เริ่มตั้งหลักที่เขตแนวรับ ถ้าทะลุด่าน 1,550 จุดได้ มีโอกาสขึ้นไปทดสอบ 1,561 และ/หรือ 1,564 จุด ส่วนแนวรับกรณีแกว่งลงอาจมีที่ 1,540 จุดและถัดไปที่ 1,536 จุด
หุ้นแนะนำ:
BCPG เข้าซื้อ เป้าหมาย 15.00 และ 15.90 บาท
MALEE เข้าเพิ่มเมื่อทะลุ 54 บาท เป้าหมาย 58 และ 60.75 บาท
Derivatives Recommendation:(ดูรายงาน The Derivatives Story)
"ถือ" Short S50M17 เป้าหมาย 970 จุด...Trailing Stop 988 จุด
Block Trade MTLS เป้าหมาย 31.50 / 32.75 บาท...Leverage 9 เท่า
TradeCode: Buy >WORK, THANI, ECL
(ดูรายงาน Trade Code)
Tactical Portfolio (1-3 เดือน)
Tactical Portfolio : Tactical portfolio ให้ผลตอบแทน -1.0% ดีกว่า SET ที่ให้ผลตอบแทน -1.6% โดย ESSO ปรับลดลงแรงเกือบ 10% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ผลการดำเนินงาน 1Q17 ออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ และด้วย PE ปัจจุบันที่ต่ำกว่า 6x ถือว่ามี downside risk จำกัดมากแล้วก็ตาม...แม้การปิดโรงกลั่นบางส่วนในช่วง 2Q17 จะเป็น downside risk ต่อประมาณการกำไรปีนี้ อย่างไรก็ดีด้วย valuation ที่ต่ำ และคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานเติบโตสูงปีนี้ ทำให้เรายังแนะนำ "ถือ" ESSO ต่อไป ขณะที่ SAWAD ที่ผลการดำเนินงานเติบโตแกร่งตามคาดให้ผลตอบแทนสูงถึง 7.9% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา.ทั้งนี้ Tactical portfolio แนะนำ "ถือ" AOT EASON KKP KTB ESSO JASIF PLANB SAWAD TMB และถือเงินสดในสัดส่วน 10% ของพอร์ตต่อไป
Siam Senses Portfolio (6-12 เดือน)
หุ้นใน Siam Senses Portfolio
BEAUTY: เป็นหุ้น growth stock ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องสำอาง และได้ market share ที่สูงขึ้น
CPALL : ธุรกิจร้าน 7-Eleven ที่เติบโตสูง 22% ต่อปีช่วง 2016-19F จากการเพิ่มขึ้นของยอดขายสาขาเดิม การขยายสาขาที่ยังไม่อิ่มตัวและการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น
ESSO : ราคาต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิอยู่ถึง 67% และมีพัฒนาการด้านกำไรและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
KBANK : ผ่านจุดแย่ที่สุดมาแล้ว ซื้อขายที่ P/BV ต่ำกว่าเฉลี่ยมากกว่า 20% กำไรฟื้นตัวแข็งแรงในปี 2018
KCE : ฐานธุรกิจกลุ่มรถยนต์ที่มั่นคง เติบโตจากการขยายโรงงานและ market share ที่มากขึ้น
MC : เป็นหุ้นที่มีการจ่ายปันผลสูง ผลักดันโดยผลการดำเนินงานที่ฟื้นตัว และฐานะการเงินที่เข้มแข็ง
STA : ราคายางโลกฟื้นจากภาวะอุปทานส่วนเกินลดลง และ STA ได้ประโยชน์ทั้งราคาขายและปริมาณการขายเพิ่มขึ้นจาก market share ที่มากขึ้น
SUSCO : เริ่มรุกขยายปั้มน้ำมันและเปิดพื้นที่ให้ร้านค้าเช่ามากขึ้น ROE อยู่ในช่วงขาขึ้น คาดกำไรเติบโต 19-26% ในปี 2017-19F
TMB : กำไรฟื้นตัวแข็งแกร่งหลังจากจัดการหนี้เสียส่วนใหญ่ในปีที่แล้ว ซื้อขายที่ P/BV ต่ำกว่าเฉลี่ยมากกว่า 20%
WORK : ด้วยรายการดิจิตอลทีวีที่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนไปยังทีวีเรตติ้งสูงขึ้น ทำให้ WORK ปรับราคาขายนาทีโฆษณาได้อย่างต่อเนื่อง
อดิศักดิ์ ผู้พิพัฒน์หิรัญกุล, CFA , [email protected], +66 2617 4991
วิชนันท์ ธรรมบำรุง [email protected], 02-617 4979
