- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 16 May 2017 18:09
- Hits: 638
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Petro Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด ฟื้นตัว แนวต้าน 1548/1553จุด และแนวรับ 1532/1528จุด ราคาน้ำมันดิบโลกปรับขึ้นกว่า 2% รับความคาดหวังบวก ต่อการขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตออกไปอีกราว 9 เดือน กระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยงสำหรับวันนี้แนะธีม “Petro Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, PTTGC, BRR*
Nomura : Key Factors
(+) TH Econ: GDP1Q17 ขยายตัว +3.3%y-y ดีกว่า Nomura และ cons คาดที่ 3.1%y-y
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.11% สู่ $48.85/bbl / BRT +1.93% สู่ $51.82/bbl
(+) OIL: ความคาดหวังเชิงบวกต่อการขยายระยะเวลาปรับลดกำลังผลิตออกไปราว 9 เดือน
(+) Currency: ค่าเงินเอเชียเช้านี้ แข็งค่าเฉลี่ยราว 0.2% กระตุ้น Flow ไหลเข้าเอเชีย
(-) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 508 ลบ,Short Future 6363 สัญญา,ขายBond1044 ลบ
(-) Ex Factor: เหตุการณ์ความไม่สงบในคาบสมุทรเกาหลี กดดัน sentiment การลงทุน
(-) Int Factor: 4 BANK ใหญ่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้รายย่อยลงราว 0.25-0.5%
Nomura Daily Top Picks: IVL, PTTGC, BRR
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1550/1553 จุด และแนวรับ 1532/1528 จุด จากถ้อยแถลงของรัฐมนตรีพลังงานซาอุดิอาระเบีย และรัฐมนตรีพลังงานรัสเซีย ที่ต้องการจะขยายระยะเวลาการปรั้บลดกำลังการผลิตของนำมันดิบออกไปอีกราว 9 เดือน (สิ้นสุด มีค. 2018) ในการประชุม OPEC 25 พค.นี้ ซึ่งถือว่ามากกว่าคาดการเดิมที่ต้องการขยายเป็นสิ้นสุดเดือน ธค. 2017 คาดสร้าง sentiment เชิงบวกต่อการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลกเพิ่มเติม โดยวานนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ปิดบวก +1.93% สู่ 51.82 เหรียญต่อบาร์เรล และยังคงขยับขึ้นต่อเนื่องเช้านี้อีกเล็กน้อยสู่ 51.95 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นจิตวิทยาบวกต่อการเก็งกำไรหุ้นในกลุ่มพลังงาน และปิโตรเคมี คาดนำตลาดฟื้นตัว ส่วนด้านปัจจัยในประเทศ วานนี้ สภาพัฒน์ รายงาน GDP1Q17 ขยายตัว +3.3%y-y ดีกว่า Nomura และ Consensus คาดที่ +3.1%y-y สะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจไทยยังคงฟื้นตัวได้ดี หนุนยังคงคาด GDPไทยปีนี้ ที่ระดับ +3.4%y-y ส่วนสภาพัฒน์ ประเมินกรอบ 3.3-3.8% จากเดิมที่คาด 3-4% น่าจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นต่อนักลงทุน หนุน Fund Flow มีแนวโน้มไหลเข้าต่อเนื่อง สอดคล้องกับเช้านี้ที่ค่าบาท แข็งค่าสู่ 34.532 บาทต่อดอลล่าร์ ทิศทางเดียวกันค่าเงินเอเชียที่แข็งเฉลี่ยราว 0.2% นอกจากนี้สำหรับประเด็นการปรับลดดอกเบี้ยรายย่อยของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ 4 แห่ง คาดผลกระทบต่อกำไรราว 1.5-3.2% เท่านั้น ขณะที่ประเด็นนี้คาดจะเป็นตัวช่วยให้บริษัทกลุ่ม SME มีภาระดอกเบี้ยที่ลดลง คาดจะเป็นตัวช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Petro Play เป็นหลัก
1. แรงเก็ง OPEC ขยายระยะเวลาลดกำลังการผลิตอีกราว 9 เดือน กระตุ้นราคาน้ำมันดิบรีบาวน์ จึงแนะเก็งกำไรกลุ่มพลังงาน&ปิโตรเคมี : IVL, PTTGC, IRPC, PTT, SCC
2. MSCI Rebalance: ดัชนี MSCI Global Standard ไม่มีการปรับหุ้นเข้า-ออก แต่เพิ่มน้ำหนักหุ้น PTT, PTTGC, BEM ส่วน MSCI Global Small Cap นำเข้า BCPG, BIG, FSMART, PTL, THANI และไม่การนำหุ้นออก โดยทั้งหมดมีผล ณ ปิดตลาด 31 พ.ค.นี้
3. หุ้นที่คาดจะเข้าคำนวน SET50-100 รอบใหม่ : คาดเข้า SET50 ได้แก่ BJC, EA, RATCH, SCCC, MTLS, TISCO, JAS / คาดเข้า SET100 ได้แก่ BJC, EA, RATCH, SCCC, JAS, GL, WORK, MEGA, GFPT, ANAN, PSL, PTL, MALEE
4. หุ้น Mid-Small Caps ที่คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว แนะ: PSTC, SNC, KAMART, BRR, K
5. เก็งการปรับค่าบริการการแพทย์เหมาจ่ายประกันสังคม ของ รพ.เอกชน เพิ่มขึ้น คาดจะมีข้อสรุปรายละเอียด 17 พ.ค. นี้ บวกต่อกลุ่ม รพ. : BCH, BDMS, CHG, LPH, VIBHA
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ “ลุ้นรีบาวด์” แนวต้าน 1562/1566จุด แนวรับ 1537/1528จุดเลือก PSTC, IRPC, IVL เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ IRPC: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2017 ขึ้นเด่น ในช่วงสัปดาห์ทีผ่านมา
3. Quant Value: คาดแรงเก็งงบ Real Sector หนุนตลาดฟื้น แนะหุ้นที่กำไรดีต่อเนื่อง และมีปัจจัยเฉพาะตัวเด่น เลือก TCAP เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (TP42.0*): Support 34.75/33.25 Resistance 36.5/37.5
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จาก (1) การฟื้นตัวของอัตรากำไรPET PTA และ Fiber โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น ราว 15%TYD (2) ยอดขายเพิ่มขึ้น จากโรงงาน Alphapet II ในสหรัฐฯ มีกำลังการผลิต PX PTA 1 ล้านตัน ที่ซื้อ เข้ามาในช่วงกลางปี 16 (3)โครงการ PTA Expansion ที่ Rotterdam หนุนกำลังการผลิตอีก 320 KTA (4) มี upside จากนโยบายลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯ
Valuation : ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขาย PER ปี2017F ราว 12.12x โดยเราประเมินราคาเป้าหมายที่ 42.0 บาท upside 18%
Catalyst : ราคา Cotton วานนี้ New high ในรอบ 3 ปี อยู่ที่ 85.32 เหรียญ +17.7% ytd + upside ราว 3.85 บาทต่อหุ้น (ยังไม่รวมในราคาเป้าหมาย) จากนโยบายลดภาษีสหรัฐฯของทรัมป์ หากภาษีนิติบุคคลปรับลดลงจาก 35% เหลือ 15% เนื่องจาก IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม
PTTGC (Nomura TP84): Support 71.0/70.0 Resistance 74.75/76.0
Theme : Commodity Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F ยังเป็นขาขึ้น + 14% y-y จากจากแนวโน้ม Utilization rate ที่ปรับตัวสูงขึ้นของทั้งธุรกิจโรงกลั่น และปิโตรเคมี รวมถึง ค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมีที่ยังยืนในระดับสูง ขณะที่ กำไรปี 2018F ยังเพิ่มต่อเนื่อง จากธุรกิจเดิม และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบ.ที่มีอยู่ หลังปรับโครงสร้างโอนย้ายจาก PTT หนุน PTTGC เป็นแกนหลักในปิโตรเคมีครบวงจร
Valuation : ราคาปัจจุบันเทรดที่ P/BV ใกล้เคียงกลุ่ม 1.3x ยังเหมาะสมจาก Cycle ของธุรกิจที่ยังเป็นรอบของขาขึ้น + Div yield 17F สูงราว 4.48% upside 15%
Catalyst : ภาพของ Commodity ที่เป็นภาพของการฟื้นตัว
BRR (TP15.0*): Support 12.2/11.8 Resistance 13.2/13.8
Theme : Earnings Play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +394%/+65% จากการล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 80% - 90% ของผลผลิตทั้งปี 2017F เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ เพิ่มขึ้นกว่า 45% y-y และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้น 18% y-y ขณะที่ภาพระยะยาวต่อยอดไปสู่กลุ่ม High margin (โรงสีน้ำตาลทรายขาว) และการนำผลิตภัณฑ์ไปต่อยอด (โรงไฟฟ้าชีวมวล)
Valuation : ราคาหุ้นหลังปรับฐาน ปรับลงมา 14% จากจุดสูงสุด และเป็น Side way ขณะที่ Valuation ซื้อขาย PER17F 18.3x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอดีตที่ 20.10x และ upside เปิดกว้าง 19%
Catalyst : กำไรงวด 1Q17 เด่นมาก (+221% y-y และดีกว่าคาดมาก คิดเป็น 71% ของประมาณการทั้งปีแล้ว) + ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วกว่า 80% - 90% เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ ไม่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำตาลปัจจุบันที่ลดลง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
