- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 28 April 2017 17:55
- Hits: 2205
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'Earning Momentum Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้นแคบๆ แนวต้าน 1573/1580จุด และแนวรับ 1561/1558จุด ECB พร้อมกระตุ้นเศรษฐกิจต่อหากดัชนีเศรษฐกิจยังต่ำกว่าเป้าหมาย กระตุ้น Flow เข้าสินทรัพย์เสี่ยง ผสานจิตวิทยาบวกจาก Nomura ปรับคาด GDPไทยปีนี้ ขึ้นสู่ 3.4% เป็นปัจจัยหนุน SET เพิ่มเติม โดยวันนี้แนะธีม “Earning Momentum Play” เลือก êDaily Top Pick: INTUCH, BRR, STPIê
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: Nomura ปรับเพิ่มคาด GDPไทยปี 17 ขึ้นสู่ 3.4%y-y จาก 3.2%y-y
(+) Ex Factor: กำไร 1Q17 Amazon กับ Alphabet ขยายตัวดีกว่าตลาดคาด
(+) EX Factor: Macron & Le Pen เข้าไปชิง ประธานาธิบดีฝรั่งเศสรอบสอง 7 พค.นี้
(*) Ex Factor: ECB คงดอกเบี้ย & ปรับลดวงเงิน QE ลงสู่ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือนตามคาด
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 608 ลบ.,Long Future 1487 สัญญา,ขายBond 1793 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.31% สู่ $48.97/bbl / BRT -0.73% สู่ $51.44/bbl
Nomura Daily Top Picks: INTUCH, BRR, STPI
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นแคบๆ ในกรอบแนวต้าน 1573/1580 จุด และแนวรับ 1561/1558 จุด จากผลการประชุม ECB วานนี้ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก, เงินกู้ และรีไฟแนนซ์ ที่ระดับเดิม ขณะที่ด้านวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์มีการปรั้บลดลงสู่ระดับ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน จากเดิมที่ 8 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน ถือว่าสอดคล้องกับถ้อยแถลงของ มาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB ในการประชุม เดือน ธ.ค. ปีที่แล้ว ที่กล่าวจะปรับลดวงเงินดังกล่าวลง อย่างไรก็ดี ดรากี้ยังคงให้มุมมองเพิ่มเติมว่า ECB พร้อมที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่อง โดยมีโอกาสที่จะขยายระยะเวลามากกว่าเดือน ธ.ค. 17 (จุดสิ้นสุด) หากภาพรวมเศรษฐกิจยังต่ำกว่าคาด ถือเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อการเก็งกำไรตลาดสินทรัพย์เสี่ยงมากยิ่งขึ้น ส่วนด้านภาพรวมของตลาดเอเชีย วานนี้ Nomura มีการประเมินแนวโน้มการส่งออกของกลุ่ม Asia จะฟื้นตัวขึ้นเด่น ในลักษณะ V-Shape ทั้งด้านราคา และปริมาณที่ปรับสูงขึ้น ตอบรับอุปสงค์จากจีนที่เร่งตัวขึ้นในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์และอิเล็กทรอนิกส์ คาดจะช่วยกระตุ้นการขยายตัวของ GDP2017 Asia เร่งขึ้น ดังนั้น Nomura จึงปรับคาด GDP กลุ่ม ASEAN สู่ 5%y-y จาก 4.6%y-y เช่นเดียวกับไทยที่ปรับขึ้นสู่ 3.4%y-y จาก 3.2%y-y น่าจะเป็น sentiment เชิงบวกต่อการลงทุนเพิ่มเติม ในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยอื่นที่น่าติตตามวันนี้ แนะจับตา 1) ดัชนี MPI ของไทย เดือน มีนาคม โดย consensus คาดที่ -1.5% และ 2) 1Q17GDP ของสหรัฐฯ โดย consensus คาด +1.0%q-q
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น 1Q17F Earning Play เป็นหลัก
1. Earning 1Q17 Surprise: งบ ADVANC ออกมาดีกว่า consensus คาด +15.9% แนะเป็นจังหวะเก็งกำไร INTUCH ที่งบน่าจะออกมาโดดเด่นเช่นกัน เช่นเดียวกับ PTTEP ที่งบออกมาเด่น น่าจะกระตุ้น sentiment บวกต่อกลุ่ม ENERG & PETRO แนะสะสม IVL, IRPC, PTTGC, SCC
2. กลุ่มที่คาดผลประกอบการ1Q17 เด่น: PSTC(คาด 10.71ลบ. พลิกจากขาดทุนq4), RS(คาด 32ลบ พลิกจากขาดทุนq4), MINT(คาดกำไรปกติ 1.86พันลบ. +13.2%y-y +38%q-q), AP (คาด 550ลบ. +21%y-y) CPALL(คาด 4.59พันลบ. +13%y-y +7%q-q), BWG(คาด 99ลบ. +17.6%y-y -2.5%q-q), SMT (คาด 43 ลบ (+15%y-y พลิกจากขาดทุนสุทธิ q-q) BRR, PTTGC
3. Stock Dividend Play: หุ้นที่จ่ายปันผลเป็นหุ้นที่คาดแนวโน้มกำไร 1Q17 โตเด่น : BRR, KAMART
4. MSCI Rebalanceประกาศเช้า 16 พค. คาด TCAP เข้าคำนวนรอบใหม่ และนำ BEC ออก
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ คาด Rebound แนวต้าน 1583/1589จุด แนวรับ 1565/1560จุดเลือก IVL, IRPC, BLAND เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: สะสม IVL: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและคาดการณ์กำไรปี 17 ขึ้นเด่น ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
3. Quant Value: คาดแรงเก็งงบ Real Sector หนุนตลาดฟื้น แนะหุ้นที่กำไรดีต่อเนื่อง และมีปัจจัยเฉพาะตัวเด่น เลือก TCAP เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
INTUCH (TP61*): Support 52.0/51.0 Resistance 54.5/56.0
Theme : Earnings play
Earnings Outlook : กำไรของ ADVANC 1Q17F อยุ่ที่ 7,693 ล้านบาทซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ 22.5% (คิดเป็น 90% ของกำไร INTUCH) นอกจากนี้แนวโน้มผลการดำเนินงานของ THCOM น่าจะกลับมามีกำไรอีกครั้ง ซึ่งจะหนุนให้กำไรของ INTUCH กลับมาดีกว่าที่คาดการณ์
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2017F ที่ 61 บาท โดยราคาปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ PER17F 14.7 เท่า
Catalyst : ผลประกอบการ ADVANC ดีกว่าคาด หนุนกำไร INTUCH
BRR ( TP18.00, หลัง XD @15.00*): Support 14.6/14.0 Resistance 15.3/15.8
Theme : Commodity Play
Earnings Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 17F/18F จะโตสูง +394%/+65% จากการล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วราว 80% ของผลผลิตทั้งปี 2017F เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ เพิ่มขึ้นกว่า 45% y-y และคาดปริมาณเก็บเกี่ยวเพิ่มขึ้น 18% y-y ขณะที่ภาพระยะยาวต่อยอดไปสู่กลุ่ม High margin (โรงสีน้ำตาลทรายขาว) และการนำผลิตภัณฑ์ไปต่อยอด (โรงไฟฟ้าชีวมวล)
Valuation : ราคาหุ้นหลังปรับฐาน ปรับลงมา 14% จากจุดสูงสุด คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ขณะที่ Valuation ซื้อขาย PER17F 18.1x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอดีตที่ 20.10x และ upside เปิดกว้าง 20%
Catalyst : จ่ายหุ้นปันผล 5 เดิม : 1 หุ้นปันผล (ขึ้น XD 3 พ.ค.) + ล็อคราคาขายน้ำตาลแล้วกว่า 80% เหนือราคา 21-23 เซนต์/ปอนด์ vs ราคาตลาดอยู่ที่ 15.18 เซนต์/ปอนด์
STPI (TP15*): Support 9.55/9.25 Resistance 10.1/10.4
Theme : Bottom play
Earnings outlook : ทิศทางกำไรช่วง 2 ปีนี้ อาจลดลงจากฐาน Backlog ที่มีเพียง 1.4 พันลบ. โดยยังต้องลุ้นโครงการขนาดใหญ่ (Pacific northwest) ที่รอความคืบหน้า และการปรับกลยุทธ์ไปรับงานขนาดเล็กเพิ่มขึ้น โดยระยะสั้นรอลุ้นความคืบหน้าค่าชดเชยการแก้ไขงาน (ด้านต้นทุนบันทึกไปแล้ว) ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับลงมากว่า 50% ในช่วง 2.5 ปีนี้ เชื่อว่าได้สะท้อนปัจจัยกดดันด้านผลประกอบการไปเยอะแล้ว โดย under own และซื้อขาย PER 2017Fอยู่ที่ 10.4 เท่า (Mean 13.2x) และP/BV 2017F 1.34x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 3.8 บาท/หุ้น เป็นจุดที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว Upside เปิดกว้าง 54%
Catalyst : ราคาน้ำมันยังยืนอยู่ในระดับสูง เหนือ 50 เหรียญ บวกต่อ Natural gas ซึ่งอยู่ที่ 3.239 เหรียญ +4.6% MoM หนุนโอกาสกลับมาอีกครั้งของโครงการ Pacific Northwest มูลค่า 1 – 2 หมื่นล้านบาท
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
