- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 27 April 2017 17:56
- Hits: 3836
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
'1Q17F Earning Play'
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น แนวต้าน 1575/1583จุด และแนวรับ 1561/1558จุด ผิดหวังมาตรการปรับลดภาษีสหรัฐฯที่ไม่ชัดเจน คาดส่งผลให้การลงทุนในตลาด EM ระยะสั้นดูน่าสนใจกว่า DM กระตุ้น Flow ไหลเข้า ผสานแรงเก็งผลประกอบการกลุ่ม Real Sector ผลักดัน SET ฟื้นต่อ โดยวันนี้แนะธีม “1Q17F Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: MINT, RS, AP*
Nomura : Key Factors
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ -3.64 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาดที่ -1.13 ล้าน
(+) EX Factor: Macron & Le Pen เข้าไปชิง ประธานาธิบดีฝรั่งเศสรอบสอง 7 พค.นี้
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.12% สู่ $49.62/bbl / BRT -0.54% สู่ $51.82/bbl
(*) Ex Factor: วันนี้ติดตามการประชุม BOJ และ ECB คาดคงดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 1074 ลบ.,Long Future 9749 สัญญา,ซื้อBond 3106 ลบ.
(-) EX Factor: ความไม่ชัดเจนของรายละเอียดนโยบายการปรับลดภาษีของสหรัฐฯ
(-) EX Factor: เหตุการณ์ความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลียืดเยื้อ กดดันจิตวิทยาลงทุน
Nomura Daily Top Picks: MINT, RS, AP
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1575/1583 จุด และแนวรับ 1561/1558 จุด จากความไม่ชัดเจนต่อการเปิดเผยรายละเอียดนโยบายการปรับลดภาษีบริษัทในสหรัฐฯ วานนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเด็นผลกระทบจากนโยบายดังกล่าวต่อภาพรวมงบดุลสหรัฐฯ และรายละเอียดการเก็บภาษีจากรายได้บริษัทที่มีการลงทุนจากนอกประเทศ ส่งผลให้ตลาดค่อนข้างผิดหวัง ส่งผลเชิงลบกดดันภาพรวม Dow Jones วานนี้กลับมาปิดลบ -0.1% จากจุดสุงสุดของวันที่ +0.35% โดยประเมินประเด็นดังกล่าวน่าจะส่งผลให้ทิศทางการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงในตลาด DM ดูน่าสนใจน้อยลง เมือเทียบกับตลาด EM ที่มีอัตราการเติบโตที่ดี คาดมีโอกาสกระตุ้น Fund Flow ไหลกลับตลาด EM มากยิ่งขึ้น โดยล่าสุดพบว่า Fund Flow ยังคงไหลเข้าสู่ ตลาด Asia EM 5 ประเทศสำคัญ ต่อเนื่อง 5 วันติดต่อกั้นรวมมูลค่ากว่า 2790 ล้านเหรียญ ผสานกับ ตลาด TFEX ในประเทศ ที่วานนี้ต่างชาติเปิดสถานะ Net Long สูงถึง 9,749 สัญญา หนุนให้ยอดสุทธิตั้งแต่ต้นเดือน เม.ย. ต่างชาติถือครองสถานะ Net Long มากถึง 30,672 สัญญา สะท้อน sentiment บวกต่อโอกาสการฟื้นตัวของ SET ได้ต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยอื่นที่น่าติตตามวันนี้ แนะจับตา 1) การประชุม BOJ คาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ระดับเดิม และ 2) การประชุม ECB คาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับเดิม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น 1Q17F Earning Play เป็นหลัก
1. กลุ่มที่คาดผลประกอบการ1Q17 เด่น: PSTC(คาด 10.71ลบ. พลิกจากขาดทุนq4), RS(คาด 32ลบ พลิกจากขาดทุนq4), MINT(คาดกำไรปกติ 1.86พันลบ. +13.2%y-y +38%q-q), AP (คาด 550ลบ +21%y-y) CPALL(คาด 4.59พันลบ. +13%y-y +7%q-q), BWG(คาด 99ลบ. +17.6%y-y -2.5%q-q), BRR, PTTGC
2. BIG Cap Play กลุ่มปิโตรเคมี รับอานิสงส์บวกจากการเข้าสู่วงจรขาขึ้น : IVL, IRPC, PTTGC, SCC กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่แนวโน้มผลประกอบการเด่น แต่ราคาหุ้นมีการตอบรับประเด็น NPL ไปมากเกินไป แนะสะสม SCB, TISCO, KKP, TCAP
3. MSCI Rebalanceประกาศเช้า 16 พ.ค. คาด TCAP เข้าคำนวนรอบใหม่ และนำ BEC ออก
4. คาดธุรกิจท่องเที่ยวผ่านจุดต่ำสุดช่วง 4Q16 แล้ว แนะทยอยสะสม เลือก ERW, MINT, AOT เด่น
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ คาด Rebound แนวต้าน 1583/1589จุด แนวรับ 1565/1560จุดเลือก IVL, IRPC, BLAND เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: สะสม IVL: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและคาดการณ์กำไรปี 17 ขึ้นเด่น ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
3. Quant Value: คาดแรงเก็งงบ Real Sector หนุนตลาดฟื้น แนะหุ้นที่กำไรดีต่อเนื่อง และมีปัจจัยเฉพาะตัวเด่น เลือก TCAP เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
MINT (TP46*): Support 36.5/35.5 Resistance 38.0/39.0
Theme : Earnings Play
Earnings outlook : คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15% จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี อีกทั้งโรงแรมที่ยังขยายสาขาต่อเนื่องทั่วโลก, ร้านอาหารที่แบรนด์แข็งแกร่งและ SSSG ฟื้นตัว ผสานยอดโอน Anantara Iayan ภูเก็ตที่เพิ่มขึ้น โดยคาดกำไรจะเห็นการเพิ่มขึ้น y-y ในทุกไตรมาส
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER17F ระดับ 31.5 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มฯย้อนหลังและยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด
Catalyst : ภาคการท่องเที่ยวและการบริโภคที่กลับมาเติบโตอีกครั้ง + แนวโน้มกำไรกลับมาเติบโต y-y ตั้งแต่ 1Q17F
RS (CONSENSUS TP9.94): Support 9.15/9.0 Resistance 9.65/10.0
Theme : Turnaround Play
Earnings Outlook : CNS คาดผลประกอบการ 1Q17F ของ RS พลิกเป็นกำไรสุทธิ 32 ล้านบาท จากไตรมาสก่อนหน้าขาดทุนกว่า -161 ล้านบาท เนื่องจากการเติบโตอย่างโดดเด่นของธุรกิจ Health & Beauty ที่สูงกว่าคาด โดยมียอดขายสูงเกือบเท่ายอดขายปีก่อนทั้งปี คาดมีอัตรากำไรขั้นต้น 70% และธุรกิจสื่อโฆษณา (ทีวีและวิทยุ) ฟื้นตัวกลับสู่ภาวะปกติ หนุนด้วยการเติบโตของรายได้จากทีวีดิจิทัลช่อง 8 ที่มีเรตติ้งสูงขึ้น และการบริหารต้นทุนในช่องทีวีดาวเทียม 2 ช่อง (สบายดีทีวี, ช่อง 2) ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยรวมคาดผลประกอบการ 2017F อยู่ที่ 164ล้านบาท
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER17F 58.13เท่า (Mean+0.7SD) โดย PER18F ลดลงเหลือ 28.18 เท่า
Catalyst : เข้า High season ธุรกิจ media คาดกำไร 2Q17F ฟื้นตัวต่อ + ธุรกิจ Health & Beauty คาดยอดขายยังมีแนวโน้มเติบโตดีต่อเนื่อง
AP (TP8.5*): Support 7.5/7.35 Resistance 7.8/8.0
Theme : Earnings play
Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F 550 ล้านบาท (+21% y-y, -57% q-q) เด่นสุดในกลุ่มฯ จากส่วนแบ่งกำไร JV สูงขึ้น จากยอดโอนคอนโดสูง และยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อใน 2Q17F คาดกำไรเพิ่มทั้ง y-y, q-q จากยอดรอโอนสูง หนุนทั้งปี +14% เด่นกว่ากลุ่มฯขณะเดียวกัน แผนเปิดตัวโครงการใหม่ปีนี้ยังเป็นเชิงรุก และอยู่ในทำเลที่ดี จะช่วยเพิ่มยอด Presale ในช่วงจากนี้
Valuation : ซื้อ/ขายที่ระดับ PER17F 7.8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 9.2x ยังดูน่าสนใจทั้งด้านผลประกอบการ และแผนเปิดตัวโครงการใหม่
Catalyst : แนวโน้มกำไรที่เด่นสุดในกลุ่มฯ และมีแผนเปิดโครงการใหม่ในทำเลที่ดี เพิ่มยอด presale และคุณภาพของ Backlog
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
