- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 25 April 2017 17:28
- Hits: 1429
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
“Event Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น แนวต้าน 1573/1580จุด และแนวรับ 1558/1553จุด Fund Flow ไหลกลับสู่สินทรัพย์เสี่ยง ตอบรับโอกาสสูงที่ Macron จะชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส ผสานยอดส่งออกไทยขยายตัวเด่นกว่าคาด หนุน SET ฟื้นตัว โดยวันนี้แนะธีม “Event Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, TCAP, PSTC*
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 409 ลบ,Long Future 284 สัญญา,ขายBond 4345 ลบ.
(+) EX Factor: Marcon & Le Pen เข้าไปชิง ประธานาธิบดีสหรัฐฯรอบสอง 7 พค.นี้
(+) EU Econ: ดัชนี Ifo Business เยอรมนี เม.ย. ขึ้นสู่ 112.9 จุด จาก 112.4 จุด
(+) TH Econ: ยอดส่งออกไทย มีค. +9.2%y-y ดีกว่า consensus คาด ที่ +1.5%y-y
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.79% สู่ $49.23/bbl / BRT -0.69% สู่ $51.6/bbl
(-) EX Factor: เหตุการณ์ความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลียืดเยื้อ กดดันจิตวิทยาลงทุน
Nomura Daily Top Picks: IVL, TCAP, PSTC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1573/1580 จุด และแนวรับ 1558/1553 จุด ทิศทาง Fund Flow ไหลกลับเข้าเก็งกำไนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ตอบรับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส รอบแรก ซึ่งนาย Emmanuel Macron อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ ผู้ผันตัวเองมาเป็นผู้สมัครอิสระในการเลือกตั้งครั้งนี้ ได้คะแนนสูงสุด ส่วนนาง Le Pen ผู้สมัครจาก Natural Front ซึ่งมีแนวทางขวาจัด ตามมาเป็นอันดับสอง เข้าไปชิงกันในรอบต่อไปในวันที่ 7 พค. นี้ โดยจากผลโพลล่าสุดในรอบสอง พบว่า Macron มีคะแนนนำ Le Pen กว่า 20% ดังนั้นจึงคาดท้ายที่สุด Macron มีโอกาสสูงที่จะได้รับเลือกตั้งเป็นประธานาธิบดีคนใหม่ ซึ่งจะส่งให้ตลาดคลายความกังวลต่อโอกาสในการนำฝรั่งเศสออกจากกลุ่มยูโรโซน (Frexit) กระตุ้นเชิงบวกต่อภาพรวมการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงมากยิ่งขึ้น ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ
จากดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจไทยที่เร่งตัวขึ้น นำโดย ยอดการส่งออก เดือน มีนาคม ที่ขยายตัวสูงถึง +9.2%y-y จาก -2.76% ดีกว่าคาดที่ +1.7% ส่งผลให้ยอดการส่งออกในช่วง 1Q17 ขยายตัวได้ +4.9% เติบโตสูงสุดในรอบ 17 ไตรมาส (กว่า 4 ปี) จากการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมที่พลิกกลับมาขยายตัวดี รวมถึงสินค้าหมวดเกษตร ที่ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ดังนั้นถือเป็นปัจจัยสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย คาดจะสร้างความเชื่อมั่นต่อการลงทุนเพิ่มเติม ผสานระยะสั้นยังคงอยู่ในช่วงการทยอยประกาศผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน 1Q17 คาดแรงเก็งกำไรหุ้นผลประกอบการดี จะยังคงเป็นปัจจัยที่ช่วยผลั้กดัน SET ฟื้นตัวขึ้นได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 4 Theme เด่น วันนี้ เน้น Event Play เป็นหลัก
1. กลุ่มที่คาดผลประกอบการ1Q17 เด่น: PSTC(คาด 10.71ลบ. พลิกจากขาดทุนq4), RS(คาด 32ลบ พลิกจากขาดทุนq4), MINT(คาดกำไรปกติ 1.86พันลบ. +13.2%y-y +38%q-q), CPALL(คาด 4.59พันลบ. +13%y-y +7%q-q), BWG(คาด 99ลบ. +17.6%y-y -2.5%q-q), BRR, PTTGC
2. MSCI Rebalance ประกาศ 15 พ.ค. คาด TCAP เข้าคำนวนรอบใหม่ และนำ BEC ออก
3. BIG Cap Play กลุ่มปิโตรเคมี รับอานิสงส์บวกจากการเข้าสู่วงจรขาขึ้น : IVL, IRPC, PTTGC กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่แนวโน้มผลประกอบการเด่น แต่ราคาหุ้นมีการตอบรับประเด็น NPL ไปมากเกินไป แนะสะสม SCB, TISCO, KKP, TCAP
4. คาดธุรกิจท่องเที่ยวผ่านจุดต่ำสุดช่วง 4Q16 แล้ว แนะทยอยสะสม เลือก ERW, MINT เด่น
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ คาด Rebound แนวต้าน 1583/1589จุด แนวรับ 1565/1560จุดเลือก IVL, IRPC, BLAND เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: สะสม IVL: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและคาดการณ์กำไรปี 17 ขึ้นเด่น ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (Trading Buy): Support 36.0/35.0 Resistance 37.75/39.0
Theme : Earnings Play
Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F ทรงตัวในระดับสูง q-q เกือบ 3 พันลบ.จากปริมาณผลิต และ Spread PET คาดทรงตัว q-q แต่กำไรทั้งปี 2017F คาดเติบโตต่อเนื่องจาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 16.71x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : คาด Trump จะประกาศปรับลดอัตราภาษีบริษัทในสหรัฐฯ วันที่ 26เมย.นี้
TCAP (TP54*): Support 46.0/45.0 Resistance 48.5/49.5
Theme : MSCI Play
Earnings Outlook : คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีและ Coverage ratio ที่อยู่ในระดับสูง ช่วยให้การตั้งสำรองและ NPL ในปี 2017F ลดลง ขณะที่ ด้านการดำเนินงาน (รายได้ทั้งจากดอกเบี้ยและที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย, ค่าใช้จ่ายอื่น) ยังอยู่ในทิศทางทยอยฟื้นตัวตามภาวะเศรษฐกิจ หนุนกำไรปีนี้ +14% โดยระยะสั้นคาด 2Q17F ยังเพิ่ม y-y
Valuation : ยังน่าสนใจ โดยซื้อขาย P/BV 0.9x ต่ำกว่ากลุ่มซึ่งอยู่ที่ 1.1x และยังเป็นตัวเลือกที่ Laggard ในกลุ่ม Mid-small กลุ่ม bank
Catalyst : คาดถูกนำเข้าคำนวณในดัชนี MSCI (วันที่มีผล 15 พ.ค.)
PSTC (TP1.05*): Support 0.75/0.73 Resistance 0.82/0.86
Theme : Turnaround Play
Earnings outlook : คาดกำไรปี 2017F จะ Turnaround แรง จากโรงไฟฟ้าทยอย COD จากเดิมที่มีเพียง 5.2 MW เป็น 42.3 เริ่มตั้งแต่ 1Q17F คาดจะมีกำไรเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ไตรมาสที่ 10.7 ลบ. จากการ COD โรงไฟฟ้ารวมเป็น 29.7 MW และทยอยเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี
Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีและเหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดรวมปัจจุบัน โดยราคาเป้าหมายปี 2017F ที่ 1.05 บาท Upside สูง 33% และ PER จะลดลงเหลือ 16x ในปี 2017
Catalyst : ภาพของกำไรที่จะกลับมาทำกำไรตั้งแต่ 1Q17F จะดึงดูดความสนใจจากตลาดได้อีกครั้ง + คาดช่วงที่เหลือมีลุ้นงานประมูลธุรกิจโรงไฟฟ้ารวม 812 MW ไล่ตั้งแต่ 15 พ.ค. ประมูล Solar ราชการและสหกรณ์ 219 MW, ชีวภาพประชารัฐ 12 MW ใน 3Q17F, SPP Hybrid + VSPP Semi-Firm รวม 581 MW ใน 4Q17F ซึ่งคาด PSTC เข้าร่วมประมูลทั้งหมดจากจุดแข็งที่สามารถผลิตพลังงานได้หลายรูปแบบ และเป็น Upside risk
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
