- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 11 April 2017 17:39
- Hits: 2626
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Commodities Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway แนวต้าน 1587/1589จุด และแนวรับ 1573/1571จุด เหตุการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง ผลักดันราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นเด่น หนุนกลุ่ม Energy&Petro นำตลาด ผสานทิศทาง Fund Flow เข้าTIPs ต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ดีเข้าช่วงเทศกาลสงกรานต์อาจส่งผลให้ปริมาณซื้อขายชะลอตัวลง โดยวันนี้เน้น “Commodities Play” เลือก êDaily Top Pick: PTT, IVL, STPI*
Nomura : Key Factors
(+) OIL : ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.61% สู่ $53.08/bbl / BRT +1.34% สู่ $55.98/bbl
(+) OIL : ความตึงเครียดใน เอเชียเหนือ และตะวันออกกลาง กระตุ้นราคาน้ำมันดิบขึ้นต่อ
(+) TFEX : ต่างชาติ Long สุทธิ ตั้งแต่ต้นเดือน เม.ย. กว่า 23,533 สัญญา (Long 5 วันติด)
(+) Int Factor : คาด BANK 8 แห่งที่ศึกษามีกำไร 1Q17F โต +9.8% y-y, +1.6% q-q
(*) Fund Flow : วานนี้ต่างชาติขาย 127 ลบ.,Long Future 7753สัญญา,ขายBond 1739 ลบ.
(*) Int Factor : ปริมาณการซื้อขายหดตัวลง ก่อนหยุดยาวเทศกาลสงกรานต์
Nomura Daily Top Picks : PTT, IVL, STPI
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1587/1589 จุด และแนวรับ 1573/1571 จุด จากเหตุการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง รวมถึงในเอเชียเหนือ ยังคงเป็นปัจจัยผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบโลกแกว่งตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยวานนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.34% สู่ระดับ 55.98 เหรียญต่อบาร์เรล (สูงสุดในรอบเดือน) เช่นเดียวกันกับราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ที่ปรับขึ้น 1.61% ปิดที่ 53.08 เหรียญต่อบาร์เรล คาดจะกระตุ้นแรงเก็งกำไรในหุ้นกลุ่ม ENERG & PETRO พยุงตลาดได้ ผสานกับปัจจัยบวกจากสัญญาณ Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าในตลาดหุ้นกลุ่ม TIPs โดดเด่น (ซื้อสุทธิ 6 วันทำการติดต่อกัน) รวมถึงในตลาด TFEX ที่พบว่าตั้งแต่ ต้นเดือน เม.ย. ต่างชาติทยอยเปิดสถานะ Net Long สุทธิต่อเนื่อง 5 วันติดต่อกัน รวมกว่า 23,533 สัญญา คาดจะช่วยเพิ่มจิตวิทยาเชิงบวก หนุน SET แกว่งขึ้นได้ในช่วงถัดไป สอดคล้องกับทิศทางค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทเช้านี้ที่แข็งค่าต่อเนื่องเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม แต่อย่างไรก็ดีในระยะสั้นที่เริ่มเข้าสู่ช่วงก่อนการหยุดยาวเนื่องในเทศกาลสงกรานต์ อาจจะทำให้ปริมาณการซื้อขายหุ้นไทยชะลอตัวลงได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Commodities Play เป็นหลัก
1. ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นเด่น แนะเก็งกำไร PTT, PTTEP, IRPC, PTTGC, SCC, STPI
2. ราคา cotton รีบาวน์ +2.3% สู่ 75.15 เซนต์ต่อปอนด์ เพิ่ม sentiment บวกต่อ IVL
3. กลุ่มคาดกำไร1Q17Fเด่น: BANK(SCB, TISCO), Mid-small caps (PSTC, BWG, BRR)
4. Mid-Small Caps Focus: คาดเป็นเป้าของ Mid Small Cap Fund ซื้อสะสมรอบใหม่ K, BWG, BLAND, STPI, PSTC, BRR, SNC, SPA, NYT
5. 2Q17 Top picks แนะนำ IVL, IRPC, TU, SCB, CK, SCC, ROBINS เป็น Top Picks และ Mid-Small Best Pick 2Q17 : AMATA, BLAND, SNC, PSTC
Weekly Strategy :
1.Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ คาดตลาด Sideway แนวต้าน 1586/1595จุด แนวรับ 1575/1570จุด เลือก SCB, STPI, PTTEP เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะสะสม MINT: ตลาดปรับคาดกำไรปี17ขึ้นเด่น + อานิสงส์บวกท่องเที่ยว
3.Quant Value: เศรษฐกิจสหรัฐฯเริ่มชะลอความเร่ง กระตุ้น Fund Flow ไหลเข้าเอเชีย แนะหุ้นพื้นฐานดี เลือก BLAND เด่น
Monthly Strategy : คาดตลาดเดือน เม.ย. Sideway-Sideway Up ต้าน 1600/1610จุด และรับ 1565/1560จุด แนวโน้ม Dollar Index จะอ่อนค่ารับ FED ชะลอขึ้นดอกเบี้ย หนุน Fund Flow ขับเคลื่อน SET แนะนำคงพอร์ตหุ้น 70% คาด Big Cap เด่นรับกระแส Fund Flow เน้นกลุ่ม Cyclical, Bank, COMM, CONSTUCT, FOOD จะนำตลาดขึ้น ผสานกลุ่ม Mid-Small Cap ที่พื้นฐานเด่น จะเป็นเป้าสะสมของ Mid-Small Cap Fund BLAND, STPI BWG, PSTC, K, BRR, SNC, SPA, KAMART สำหรับ Portfolio Top Picks APR 2017 เน้น Small Cap เป็นหลัก แนะนำ IVL, BRR, BLAND, BWG, PSTC, STPI
Investment Theme :
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (Nomura TP410): Support 389/385 Resistance 400/408
Theme : Oil Recovery
Earnings Outlook : Consensus คาดกำไรปี 2017F จะเพิ่มขึ้นราว 15.6% ตามทิศทางราคาน้ำมัน รวมถึง ธุรกิจปิโตรเคมี ประคองตัวในระดับสูง โดยกำไรระยะสั้นงวด 1Q17F คาดเพิ่มขึ้น q-q จากค่าใช้จ่ายพิเศษลดลง (การตั้งด้อยค่าจากสินทรัพย์และรายการอื่นๆ)
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER17F 10.87x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยที่ 10.52x
Catalyst : สหรัฐฯโจมตีซีเรีย หนุนราคาน้ำมันดิบ โดยวานนี้ Brent +1.3% สู่ $55.98/bbl , WTI +1.6% สู่ $53.08/bbl
IVL (Consensus TP38.2): Support 34.0/33.25 Resistance 36.5/37.75
Theme : Earnings Momentum
Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F ทรงตัวในระดับสูง q-q เกือบ 3 พันลบ.จากปริมาณผลิต และ Spread PET คาดทรงตัว q-q แต่กำไรทั้งปี 2017F คาดเติบโตต่อเนื่องจาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 16.8x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : ภาพของ Commodity ยังเป็นทิศทางฟื้นตัวทั่วโลก หนุนผลประกอบการในปีนี้ โดยราคา cotton วานนี้ +2.3% อยู่ที่ 75.15 cent/pound + วันนี้ ปธน.ทรัมป์มีกำหนดการพบ 20 CEO ของบจ.ชั้นนำในสหรัฐฯ หนุนคาดหวังความชัดเจนนโยบายเศรษฐกิจ
STPI (TP15*): Support 9.7/9.25 Resistance 10.8/11.2
Theme : Bottom Play
Earnings outlook : ทิศทางกำไรช่วง 2 ปีนี้ อาจลดลงจากฐาน Backlog ที่มีเพียง 1.4 พันลบ. โดยยังต้องลุ้นโครงการขนาดใหญ่ (Pacific northwest) ที่รอความคืบหน้า และการปรับกลยุทธ์ไปรับงานขนาดเล็กเพิ่มขึ้น โดยระยะสั้นรอลุ้นความคืบหน้าค่าชดเชยการแก้ไขงาน (ด้านต้นทุนบันทึกไปแล้ว) ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับลงมากว่า 50% ในช่วง 2.5 ปีนี้ เชื่อว่าได้สะท้อนปัจจัยกดดันด้านผลประกอบการไปเยอะแล้ว โดย under own และซื้อขาย PER 2017Fอยู่ที่ 10.7 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.34x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 3.8 บาท/หุ้น เป็นจุดที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว
Catalyst : ราคาน้ำมันที่ฟื้นตัว บวกต่อ Natural gas ฟื้นตัวเช่นกัน +8.1% MoM อยู่ที่ 3.253 เหรียญ หนุนโอกาสกลับมาอีกครั้งของโครงการ Pacific Northwest มูลค่า 1 – 2 หมื่นล้านบาท
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Fundamental Investment Analyst on Securities and Technical
[email protected] 0-2287-6871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
