- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 07 April 2017 18:33
- Hits: 20543
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Commodity Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway Up แนวต้าน 1587/1595จุด และแนวรับ 1577/1573จุด ตอบรับความเชื่อมั่นต่อการลงทุนในประเทศที่เร่งตัวขึ้น หลังการเมืองมีเสถียรภาพขึ้น และกระบวนการเลือกตั้งคาดเดินหน้าตามแผน ผสานราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกที่ยังปรับตัวขึ้นต่อ ผลักดัน SET แกว่งขึ้นได้ โดยวันนี้แนะ Theme “Commodity Play” เลือก *Daily Top Pick: PTTEP, STPI, KSL*
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.08% สู่ $51.7/bbl / BRT +0.97% สู่ $54.89/bbl
(+) US Econ: การจ้างงานภาคเอกชน มี.ค. ที่ 2.63 แสนราย ดีกว่าคาดที่ 1.85 แสนราย
(+) Int Factor: คาด BANK 8 แห่งที่ศึกษามีกำไร 1Q17F โต +9.8% y-y, +1.6% q-q
(+) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 370 ลบ.,Long Future 4710สัญญา,ซื้อBond 1724 ลบ.
(*) Ex Factor: ตลาดจับตาการหารือระหว่าง Trump กับจีน เกียวกับการค้า วันที่6-7 เม.ย. นี้
(-) Ex Factor: รายงานการประชุม FOMC ชี้ มีโอกาสที่ FED จะปรับลดดุลบัญชีภายในปีนี้
(-) XD Effect: วันนี้ INTUCH, KBANK, SCCC ขึ้น XD คาดกดดัน SET รวมราว 1.54 จุด
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, STPI, KSL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1587/1595 จุด และแนวรับ 1577/1573 จุด จากการเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC รอบเดือน มีนาคม ที่ผ่านมา พบว่าประธาน FED ส่วนใหญ่ต้องการที่จะเริ่มต้นลดขนาดดุลบัญชีจากระดับ 4.5 ล้านล้านดอลล่าร์สหรัฐฯ ภายในปีนี้ หลังจากภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯค่อยๆฟื้นตัวขึ้นได้ตามที่ประเมินไว้ โดยในส่วนของอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ FED คาดจะมีการปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปสอดคล้องกับภาพเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวได้ดี คาดจึงไม่ได้กระทบต่อภาพรวมตลาดมากนัก ขณะที่ปัจจัยสำคัญที่ยังคงแนะจับตาอย่างใกล้ชิด จะเป็นการหารือระหว่าง นายโดนัล ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กับ นายสีจิ้นผิง ประธานาธิบดีจีน ที่ ฟลอริดา ระหว่างวันที่ 6-7 เม.ย.นี้ ซึ่งคาดจะเน้นเกียวกับการค้าระหว่างประเทศ รวมถึงประเด็นการทดสอบนิวเคลียร์ของเกาหลีเหนือ ส่วนปัจจัยในประเทศ แม้ว่าวันนี้จะมีการขึ้นเครื่องหมาย XD ในหุ้นขนาดใหญ่หลายตัว เช่น INTUCH, KBANK, SCCC แต่คาดจะกระทบต่อภาพตลาดจำกัด (คาด XD Effect โดยรวมกดดัน SET เพียง 1.54 จุด) ขณะที่ปัจจัยหนุนที่จะเข้ามาช่วยชดเชยประเด็นดังกล่าวจะมาจากแรงเก็งกำไรผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนช่วง 1Q17 ที่คาดจะฟื้นตัวดี รวมถึงความเชื่อมั่นต่อการลงทุนเร่งตัว หลังทิศทางการเมืองมีเสถียรภาพที่ดีขึ้นสะท้อนจาก กระบวนการเลือกตั้งคาดจะเดินหน้าได้ตามแผนที่วางไว้ เป็นปัจจัยผลักดัน SET ฟื้นตัวขึ้นต่อ
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Commodities Play เป็นหลัก
1. เศรษฐกิจโลกฟื้น กระตุ้นราคาสินค้าโภคภัณฑ์เร่งตัวขึ้น แนะเก็งกำไร KSL, BRR (น้ำตาลโลก +2.17%), STPI(Natural gas +1.99% สู่ 3.33 เหรียญ สูงสุดรอบ 2 เดือน), STA (ยาง +2.1%), PTT, PTTEP, IRPC, PTTGC (Brent +0.97% สู่ $54.89/bbl)
2. กลุ่มคาดกำไร1Q17Fเด่น: BANK(SCB, TISCO), Mid-small caps (PSTC, BWG, BRR)
3. Mid-Small Caps Focus: คาดเป็นเป้าของ Mid Small Cap Fund ซื้อสะสมรอบใหม่ K, BWG, BLAND, STPI, PSTC, BRR, SNC, SPA, NYT
4. 2Q17 Top picks แนะนำ IVL, IRPC, TU, SCB, CK, SCC, ROBINS เป็น Top Picks และ Mid-Small Best Pick 2Q17 : AMATA, BLAND, SNC, PSTC
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว ต้าน 1585/1594จุด รับ 1564/1560จุด เลือก IVL, SCB, BLAND เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะสะสม KSL: ตลาดปรับกำไรขึ้นเด่น 2 สัปดาห์ติดต่อกัน
Quant Value: เศรษฐกิจสหรัฐฯเริ่มชะลอความเร่ง กระตุ้น Fund Flow ไหลเข้าเอเชีย แนะหุ้นพื้นฐานดี เลือก BLAND เด่น
Investment Theme:
· 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
· Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (CONSENSUS TP98.58): Support 95.25/93.0 Resistance 97.75/99.5
Theme : Oil Recovery
Earnings Outlook : Consensus คาดผลประกอบการปี 2017F ฟื้นตัว 88% y-y จากราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว กลับสู่จุดสมดุลของ Demand – Supply อีกครั้งตั้งแต่ 1H17 เร็วขึ้นจากเดิมที่คาด 2H17F
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV17F ที่ 0.94x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x อยู่ในจุดที่มี Downside ต่ำ และ PER17F อยู่ที่ระดับ 16.47x
Catalyst : ราคาน้ำมันอยู่ในจุดฟื้นตัวต่อเนื่อง และอยู่เหนือระดับ 50 เหรียญ +วานนี้ราคาน้ำมันดิบ Brent อยู่ที่ระดับ 54.89 เหรียญ
STPI (TP15*): Support 9.7/9.45 Resistance 10.8/11.3
Theme : Bottom play
Earnings outlook : ทิศทางกำไรช่วง 2 ปีนี้ อาจลดลงจากฐาน Backlog ที่มีเพียง 1.4 พันลบ. โดยยังต้องลุ้นโครงการขนาดใหญ่ (Pacific northwest) ที่รอความคืบหน้า และการปรับกลยุทธ์ไปรับงานขนาดเล็กเพิ่มขึ้น โดยระยะสั้นรอลุ้นความคืบหน้าค่าชดเชยการแก้ไขงาน (ด้านต้นทุนบันทึกไปแล้ว) ขณะที่ระยะยาวจะเริ่มเห็นความเสี่ยงของธุรกิจที่ลดลง จากการกระจายการลงทุนไปในธุรกิจพลังงานทางเลือก
Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับลงมากว่า 50% ในช่วง 2.5 ปีนี้ เชื่อว่าได้สะท้อนปัจจัยกดดันด้านผลประกอบการไปเยอะแล้ว โดย under own และซื้อขาย PER 2017Fอยู่ที่ 10.7 เท่า (Mean 13.2) และP/BV 2017F 1.34x (Mean 3.6x) ขณะที่ มีเงินสด สูงถึง 3.8 บาท/หุ้น เป็นจุดที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว
Catalyst : การฟื้นตัวของ Commodity โดยวานนี้ +2.0% มาที่ 3.331 เหรียญ หนุนโอกาสกลับมาอีกครั้งของโครงการ Pacific Northwest มูลค่า 1 – 2 หมื่นล้านบาท
KSL (TP8.35*): Support 5.5/5.1 Resistance 6.5/6.85
Theme : Commodity Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติเติบโตถึง 253% ในปี 17F จาก 615 ล้านบาทในปี FY16 เป็น 1,556 ล้านบาทเนื่องจากธุรกิจน้ำตาลเติบโต 19% ธุรกิจเอทานอลเติบโต 57% (จากทั้งปริมาณและราคา) ธุรกิจไฟฟ้าเติบโต 30% และธุรกิจน้ำตาลในลาว-กัมพูชาฟื้นตัวจากขาดทุนเป็นกําไร
Valuation : ราคาหุ้นเริ่มกลับมายืนได้อีกครั้งหลังปรับฐานแรง โดยซื้อขาย PER ปี 2017F 14.8 เท่า ยังเหมาะสมจากภาวะอุตสาหกรรมที่เป็น cycle รอบใหญ่ สอดรับกับภาพของ Commodity เกือบทุกกลุ่มที่เป็นภาพบวก
Catalyst : ราคาน้ำตาล +2.2% มาที่ 16.45 เซนต์/ปอนด์ หลังอินเดียอนุญาติน้ำเข้าน้ำตาลดิบ + หุ้น IPO “MM” (KSL ถือ 7%) เริ่มซื้อขายพรุ่งนี้ + บริษัทเอทานอล (บริษัทลูก) จะเข้า list ในตลาดหลักทรัพย์ปลายปี 2017F
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
