- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 30 March 2017 18:33
- Hits: 4068
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Earning Play
CNS Daily Strategy : คาดตลาด Sideway Up แนวต้าน 1580/1587จุด และแนวรับ 1568/1564จุด ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวแรงกว่า 2% ตอบรับภาวะอุปทานลิเบียหดตัวรวมถึงสต๊อกน้ำมันดิบ US ต่ำคาด หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวต่อ โดยวันนี้เน้นสะสมกลุ่มที่คาดกำไรฟื้นเด่นใน Theme “Earning Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, STA, BLAND*
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.36% สู่ $49.51/bbl / BRT +2.12% สู่ $52.42/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ +8.67แสนบาร์เรลต่ำคาดที่ 1.027 ล้านบาร์เรล
(+) Int Factor: แรงเก็ง window dressing กระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงในประเทศฟื้นตัวเด่น
(+) Int Factor: กนง. ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 17 ขึ้นสู่ระดับ 3.4% จาก 3.2%
(+) US Econ: ตัวเลข Pending Home Sales มีค. +5.5%m-m ดีกว่าคาดที่ +2.5%
(*/+) US Econ: คืนนี้ติดตาม4Q16 US GDP (ครั้งสุดท้าย)คาด+2%q-qดีกว่าเดิมที่ +1.9%
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ156 ลบ.,Short Future 2044 สัญญา,ซื้อBond 1897 ลบ.
(*) Int Factor: กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระดับเดิมที่ 1.5% ตามคาด
(-) EX Factor: นายกอังกฤษ ลงนามสนธิสัญญานำอังกฤษออกจาก EU อย่างเป็นทางการ
Nomura Daily Top Picks: IVL, STA, BLAND
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1580/1587 จุด และแนวรับ 1568/1564 จุด การรายงานสต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของสหรัฐฯวานนี้ที่ปรับเพิ่มขึ้นเพียง +8.67 แสนบาร์เรล น้อยกว่าสัปดาห์ก่อนที่ +4.95 ล้านบาร์เรล และต่ำกว่าคาดที่ +1.03 ล้านบาร์เรล ถือเป็นปัจจัยบวกต่อการฟื้นตัวต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบโลก ผสานภาวะอุปทานจากลิเบียที่หดตัวลงราว 1 ใน 3 ของกำลังการผลิต หลังกลุ่มติดอาวุธปิดกั้นการผลิตบ่อน้ำมันสำคัญ 2 แห่ง กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกเพิ่มเติม โดยวานนี้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +2.12% สู่ $52.42/bbl คาดจะกระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวกต่อกลุ่ม ENERG & PETRO นำตลาดฟื้นตัวขึ้นต่อ ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตามคาด โดยประเมินภาพรวมเศรษฐกิจฟื้นตัวได้ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการส่งออก และการท่องเที่ยว จึงได้ปรับคาด GDP ปี 2017 ขึ้นสู่ระดับ +3.4%y-y จากคาดเดิมที่ +3.2%y-y (Nomura คาด +3.2%y-y) และประเมินปี 2018 จะเติบโตต่อเนื่อง +3.6%y-y เราจึงประเมินปัจจัยดังกล่าวถือเป็น sentiment เชิงบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป หนุนความเชื่อมั่นต่อการลงทุน ส่งผลบวกต่อการฟื้นตัวของ SET index แกว่งตัวขึ้นต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Earning Play เป็นหลัก
1.กลุ่มคาดกำไรฟื้นตัวเด่น : IVL, STA, BLAND, BWG, PSTC, BRR, BJC
2. Commodities Play: วานนี้ราคานำมันดิบ +2.1% (PTTGC, IRPC, IVL), ราคายาง +2.87% (STA), กลุ่มน้ำตาล (BRR, KSL)
3. กลุ่มพลังงานทางเลือก รับจิตวิทยาบวกจากผลตรวจสอบของ สปก.โครงการลมที่สามารถดำเนินการต่อได้ (DEMCO, EA*) รวมถึงการทยอยประมูลPPAอื่นในช่วงถัดไป (BWG, PSTC, BRR, GUNKUL)
4. กลุ่มเป้าหมายการทำ Window Dressing : ธนาคาร (SCB, BBL), ค้าปลีก (BJC, ROBINS, CPALL), เกษตร (CPF, TU), ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ (HANA, DELTA)
5. 2Q17 Top picks แนะนำ IVL, IRPC, TU, SCB, CK, SCC, ROBINS เป็น Top Picks และ Mid-Small Best Pick 2Q17 : AMATA, BLAND, SNC, PSTC
Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : สัปดาห์นี้ ฟื้นตัว แนวต้าน 1584/1596จุด แนวรับ 1564/1560จุด เลือก SCB, BWG, BRR เป็น Top Picks
2. Mr. Market: แนะสะสม KSL: ตลาดปรับมูลค่าพื้นฐานและกำไรขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา กระตุ้นจิตวิทยาบวก
3. Quant Value: แรงเก็ง Window Dressing สัปดาห์สุดท้ายของ Q1 หนุนตลาดขึ้นต่อ แนะหุ้นพื้นฐานดี เลือก KAMART เด่น
Investment Theme:
. 2017 Global Reflation : Theme CG-R2
Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
Government Spending : CK, SCC
Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
Renewable : EGCO, BRR
. Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IVL (Trading Buy): Support 34.0/33.25 Resistance 36.5/37.75
Theme Earnings momentum
Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F ทรงตัวในระดับสูง q-q เกือบ 3 พันลบ.จากปริมาณผลิต และ Spread PET คาดทรงตัว q-q แต่กำไรทั้งปี 2017F คาดเติบโตต่อเนื่องจาก Volume และ Spread ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกำลังการผลิตที่เพิ่มในภูมิภาคอเมริกาเหนือ และยุโรป (มี margin สูงกว่าเอเชีย) และมี Upside risk จากนโยบายลดภาษีของทรัมป์ในอเมริกา (ราว 20% ของกำลังการผลิตรวม)
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 16.8x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : ภาพของ Commodity ยังเป็นทิศทางฟื้นตัวทั่วโลก หนุนผลประกอบการในปีนี้
STA (CONSENSUS TP25.05*): Support 18.1/17.7 Resistance 20.5/22.0
Theme : Commodity Play
Earnings Outlook : คาดกำไรในปี 2017F จะ turnaround แรงจากขาดทุนเป็นกำไรกว่า 1.7 พันลบ. จากภาวะอุตสาหกรรมที่ยังเป็นภาพของ Supply ที่มีจำกัด หนุนราคายางและปริมาณขายยังปรับเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ยังเริ่มรับรู้กำไรธุรกิจถุงมือแพทย์ (เพิ่มสัดส่วนจาก 40% เป็น 90%)(ธุรกิจปลายน้ำ)
Valuation : ราคาหลังปรับฐานแรง ขณะที่ ผลการดำเนินงานยังเป็นภาพของการฟื้นตัว ถือเป็นจุดเข้าซื้อที่ดี โดยซื้อขาย ณ ระดับ PER 20 เท่า (+1 SD) ยังเหมาะสม เมื่อเทียบกับ Cycle ที่เป็นขาขึ้นรอบใหม่
Catalyst : ภาพของ Commodity ที่ฟื้นตัวขึ้นทั่วโลก + ราคายางวานนี้ +2.87% และเช้านี้บวกต่ออีก 1.4% อยู่ที่ 271.8 เยน/กิโลกรัม
BLAND (TP2.8*): Support 1.80/1.74 Resistance 1.91/1.98
Theme : CG–R2 – Government Spending
Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง หลังรถไฟฟ้าสีชมพูจะเกิดขึ้น จะมีโครงการต่างๆ (ออฟฟิศ, โรงแรม 3 – 5 ดาว, ลานจอดรถ, ศูนย์อาหาร,สนามโกคาร์ท ฯลฯ) เกิดขึ้นและเน้น Recurring income เป็นหลัก ขณะที่รายได้ Secured แล้วบางส่วนใน 3 ปีนี้จากการขายที่ดินศรีนครินทร์ 1.3 พันไร่ โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.80 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมาก หากรถไฟฟ้าให้บริการ
Catalyst : ผู้บริหารเริ่มกลับมาซื้อหุ้น BLAND อีกครั้งในรอบ 7 เดือน + ความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีชมพู คาดเซ็นสัญญาทัน 1H17F + โรงแรม IBIS & ศูนย์การค้า (The portal) ในเมืองทองเริ่มทดลองเปิดให้ใช้บริการแล้วต้น มี.ค.
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected]
0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected]
0-2287-6871, 0-2638-5871
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
[email protected]
0-2287-6783, 0-2638-5783
